外语聊天的个人资料

能否止跌看两大信号对于一轮牛市来说，必须具备两大要素：一是充沛的资金，二是业绩的成长性。而业绩的成长性不仅仅指过去的成长性，而且还包括未来的成长性预期。这恰恰受到目前市场的考验：一是三季度季报显示上市公司业绩的环比出现下滑，业绩增速已明显放缓，未来的成长性预期受到考验；二是海关统计数据显示，今年1-9月，全国出口总值8781.3亿美元，比去年同期增长27.1%，比1-8月放缓0.6个百分点。如此也就意味着目前牛市基础之一的业绩成长性受到严重考验。大盘近期已经形成持续调整的趋势，而历史经验显示，一旦趋势形成，即便存在着较大的利好，也未必能够改变趋势。只有利好叠加之后，才能够形成改变趋势的力量。所以笔者认为，大盘在短期内仍将继续调整，极有可能考验5000点的支撑。建议投资者在短期继续保持较轻仓位的同时，密切关注两大信号：一是新基金发行，这意味着市场的“政策底”来临；二是人民币资产股的银行、地产再度形成上升通道等转势信号，这意味着“市场底”的来临。

五大指数全面跌穿生命线三季度不论是股票型基金还是混合型基金，其申购和赎回的绝对规模都创下单季历史新高，净申购的绝对规模也同时创下历史新高。就净申购的季度增幅而言，三季度与二季度相比却出现了非常明显的下降，其中，股票型基金从138%下降到72%，混合型基金从715%下降到39%，其主要原因是申购增幅出现了远强于赎回增幅的下降，这对于短期市场运行来说无疑是一个负面信号。

大盘缩量调整走势还会继续昨日，两市大盘震荡回落，个股呈现普跌走势，两市量能出现明显萎缩。早盘市场还出现反弹走势，但由于多头信心缺乏，沪指反弹到5日均线之上后就逐波回落，随着大盘蓝筹股加入杀跌行列，下午股指加速回落，10日、20日均线相继被空方攻陷。从目前走势看，今日大盘继续回落应在预料之中。虽然昨日大盘回落的幅度不大，但市场一个最明显的特征就是成交量出现大幅萎缩。是市场缺乏资金吗？我们看到，神华能源A股发行冻结资金超过2.6万亿元，创下历史新高。一级市场囤积了如此多的申购资金，表明目前市场资金并不缺乏，而且还很充裕。但近日市场却为何持续缩量？我们认为，市场有两方面的担心使得资金不敢参与其中：一是不少市场参与者不认同大盘目前点位，认为指数高企，即使后市上涨，空间也极其有限，而一旦下跌，却有足够的下跌空间。二是目前市场价值低估品种很难找寻，个股基本都得到了非常充分的炒作，有些个股泡沫还很大，这就使得个股风险难以把握。正是基于以上两个方面的担心，目前投资者参与的热情显著降低。特别是随着国庆长假的来临，无论是对基金还是对个人投资者，兑现离场都是最为现实的选择。而近两天大盘的持续下跌，会在市场引发羊群效应，从而使得市场抛售情绪急剧放大，这样场外观望资金就更不会贸然进场了。从昨日个股表现看，个股分化明显，消费类个股、券商股比较活跃，但航空、钢铁、有色金属等前期活跃的个股表现仍旧疲弱，获利回吐迹象明显。大盘在冲击5500点后，受到了扩容和宏观调控的多重压力，这些压力在国庆长假前不会得到根本缓解。因此，市场谨慎的心态还会蔓延，大盘缩量调整的走势还会继续。操作上要以观望等待为主，控制好仓位，休息是当前的最好选择。

长假前股市激情走势不再重现 “窗口效应”驱散长假激情近期A股市场持续震荡盘落，成交量也迅速萎缩，昨日上证指数下跌87.36点，以5338.52点报收，成交量也迅速萎缩至1065.03亿元。如此走势似乎意味着以往长假前的激情走势在今年国庆长假前将不再重现。那么，如何看待这一走势呢？两大“窗口效应”对于近期A股市场的如此走势，分析人士认为这与近期悄然形成的两大“窗口效应”有着极大的关联。一是“时间窗口”效应。从目前相关媒体披露的分析文章来看，有分析人士认为特定时间的A股市场走势与新华富时A50期货指数的交割日有着惊人的巧合之处，比如说5·30行情的暴跌就是如此。而9月27日又是股指期货的交割日，相当于A股市场迎来了一个较为敏感的“时间窗口”，所以，多头们的做多激情略有下降。二是“窗口指导”效应。近期有敏感的分析人士发现，9月以来的基金发行节奏明显减缓。目前只有华夏复兴基金获准发行，至今尚未有新基金发行的信息。与此同时，基金系的QDII却大张旗鼓地发行。对此，不能不让敏感的分析人士有这么一个想法，即是否相关方为了调节市场上涨节奏，通过“窗口指导”的方式，减缓新基金的发行。而新基金又是7月、8月、9月以来行情高歌猛进的主导性力量，所以，新基金的发行减缓的确击中了多头的“命门”，前期火爆异常的二线蓝筹股相继疲软就是最好的说明。受此推动，大盘就出现了震荡盘落的走势特征。

节前恐慌情绪弥漫，再跌两天就差不多了。对于国庆期间政策不确定性的忧虑，引发投资者离场情绪持续升温，而抛售压力更在羊群效应的作用下急剧放大。周三深沪股指受到权重股的带动而短暂冲高，但随即在个股杀跌范围扩散的冲击下一路回落，至午后随着大盘蓝筹的弃守更是加速下泄，上证综指盘中急跌105.86点并考验5300关的支撑，同时也是最近两周以来盘中首度跌穿20日均线的支撑。今日上证综指收市报5338.52点，跌1.61%，成交1064.40亿；深证成指收市报17992.32点，跌1.93%，成交535.07亿。两市共成交1599.47亿，较昨日同比萎缩两成三。此外，中小板指收市报5338.10点，跌1.66%；沪深300收市报5361.02点，跌1.72%；上证50收市报4140.32点，跌1.26%；分析师指数收市报5751.17点，跌1.58%。从上述指数的表现来看，二线蓝筹呈现领跌姿态。从盘面观察，权重股普遍冲高回落，招商银行、中信证券、兴业银行、海通证券等少数个股维持上涨，但工商银行、中国石化、中国人寿、中国银行、中国平安等纷纷杀跌，中国国航再度跌停更是沉重打击多头信心。因本周五是开放式基金三季度的净值结算日，出于对基金“保卫净值”的憧憬，引发了投资者对大盘蓝筹的炒作热情，从而导致大盘蓝筹股一度走强。不过，对于直接占有A股市场总市值六成以上的散户投资者来说，显然没有这方面的顾虑，故个股的杀跌范围仍在不断扩散。正因为如此，对于获利丰厚的个股来说，无论是基金机构还是个人，兑现离场都是最为现实的选择，而羊群效应无疑更将激发抛售情绪的急剧放大，多杀多的可能演变将令后市难言乐观。从行业指数的表现来看，木材、金融、食品、传播等少数行业维持上涨，但地产行业在万科A的带领下再度领跌，同时金属、批零、公用、造纸等亦纷纷大幅杀跌。从中可见，以地产股为首的传统基金重仓股重回杀跌轨道，同时兑现趋势更进一步向煤炭、有色金属、钢铁等所谓的“估值洼地”蔓延，从而对整个大盘的估值体系构成冲击。从个股表现来看，当前两市个股涨跌家数之比接近1:2，其中涨停的非ST类股有10只，跌停的非ST类股有7只；另外，分析师指数成份股的涨跌家数之比为29：64。两市上涨个股数量急剧萎缩的趋势，市场情绪在从谨慎观望向恐慌抛售转变。

死活不听劝，赔了就骂娘。有些人天生就该死。死活不听劝，赔了就骂娘。有些人天生就该死。

再强壮的牛也要休息的。牛要过节了。

所有的机构都看空，散户怎么不怕死？所有的机构都看空，散户怎么不怕死？

不安定因素正在酝酿爆发周二大盘总体走势逐波盘跌，最终行情以阴线收盘。上证指数收于5425.88，较周一下跌幅度1.08%，深圳成指收盘18346.45，较周一回调幅度0.39%。沪市成交1428亿，深市成交642亿。由于多空各有攻击方向，这使得行情难以出现大涨大跌，但空头力量于节前盘中更显稍胜一筹，股指为此将继续采取震荡盘势特征，由于目前市场行情整体性方向感不强，操作上应继续保持持股或持币谨慎观望。

港股酝酿巨变外资减持港股潮仍在持续。9月18日，新加坡淡马锡控股再次减持1279.65万股中国远洋(1919.HK)，持股量由10.39%再降至9.89%。此前，淡马锡已在市场上减持了4990万股中远控股(0517.HK)，共套现逾10亿港元。此前，美国铝业悉数抛售中国铝业(2600.HK)，“股神”巴菲特再度减持中石油(0857.HK)，蒙牛乳业(2319.HK)的机构投资者传出抛售1780万旧股套现5.4亿港元。统计显示，过去3周，被外资减持的中资股份总值接近200亿港元。但在汹涌的港股减持潮中，接盘资金一样汹涌。市场人士认为，来自内地的资金对市场形成了强有力的支持，内外资投资理念的不同形成了抛接盘的态势，而随着港股直通车的临近，越来越多的内资将导致香港市场投资者结构变化，两地投资者估值理念的分歧更将强烈地冲击港股生态。外资减持中资接盘“现在仍是配置港股的好时机。”某投资港股的私募基金人士对记者表示。海外投资者纷纷高位减持H股，并未影响到他的信心。市场反映也如出一辙。减持的股票仍旧保持上升趋势。例如被减持的中国铝业在一度下跌9%后迅速回升，中石油也只是轻微下跌后即回升。分析人士认为，从盘面上看，部分股票如中国铝业的买方交易席位以中资类券商(如中银国际等)为主，而卖方席位则以外资类券商(如汇丰金融、瑞银等)为主，因此猜测，众多接盘资金中有不少是内地资金。国泰君安(香港)分析师刘谷表示，尽管中石油遭到巴菲特减持，但同时也有很多基金在增持。“即使巴菲特全数减持中石油，市场资金也可以承接。”巴菲特在两个月内连续两次减持了中石油的股份，共套现12.1亿港元。刘谷认为，巴菲特选择此时减持，与其价值投资理念相关，巴菲特四年前购入中石油的股票，至今股价已经增长6倍。“而中石油的股价也从一开始被低估到现在超越国际同业水平。但这也不代表中石油被高估。我们认为中石油仍有上涨空间，目标价13港元。”而上述私募基金人士也认同此看法，“外资的撤退并不能说明股价被高估，只是投资策略问题。”他表示，仍旧持有中石油，同时也看好中海油等资源类中资股。外资减持的另外一个典型例子是中国铝业。美国铝业以17.34港元价格，一次抛售了所持全部中国铝业股份，套现20亿美元，而其当初投资时花费仅为1.8亿～1.9亿美元。邓普顿基金于8月15日和9月6日也两次大笔减持302.8万和787万股中国铝业股份，持股量由最初的19.02%降至17.81%。上述私募基金人士称，有不少内地资金接了中铝，目前中铝H股价格仍旧在19元左右徘徊，而A股则在49元左右。“AH差价巨大，而且公司基本面好，看好其有足够上升空间。”中外估值分歧“外资与内资的投资理念不同，因为外资是全球范围内配置股票，而内资只是在内地和香港配置，对估值的看法自然有所不同。”长城证券有限责任公司证券投资部总经理丁朝宇表示，“例如对中国铝业，内资当然还很看好，因为它是行业的龙头，目前在国内同样类型可投资的公司不多；但它是外资不必拘泥于港股市场，如能找到替代投资，减持也无可厚非。”道亨证券有关人士也认为，在估值上，内地投资者强调企业本身的优势和质量，而外资投资者则更注重国际化估值的对比。“外资看股，一般会比较中资股与本地同行业股票或者海外同类型公司的股价，目前来看，遭减持的中石油、中铝，相比溢价都很大了，所以外资不断减持，估计减持潮还会持续一段时间。”某外资基金分析员认为，QDII的首要投资市场是港股，而其选股较为谨慎，受到一些规管，多为中资蓝筹股，例如中石油等，因此外资减持中资增持几乎是必然的。“所以此时外资选择减持也是一个好时机。”

9.27会大跌吗新华富时A50交割魔咒9.27股市会再次应验吗9月27日，会是市场的下一个大跌之日吗？没有人能够预言市场，但是从2.27、到5.30、6.28的几次市场大跌却与新华富时指数期货的交割日“凑巧”吻合。9月27日将是新华富时指数期货9月合约到期交割日，那么这一天，市场是否将再次下跌？暗合市场从2200点一路飙升到5400点上方，人们在诚惶诚恐之间，都想知道下一次大跌在哪里。可是，今年的几次大跌，似乎提前都没有任何迹象表征，无论是前日的成交量、政策面都没有太大的利空，“几次大跌都莫名其妙。”首先是2.27。大盘在前几日连创新高之后，突然毫无原由的下跌8.84%，创下10年以来的单日最大跌幅。当时国内外一片哗然，之后各类投资者分头打听原因，除了把其解释为技术层面的调整之外，几乎都认为这次下跌毫无原由。不过，十分凑巧的是，这一天正是新华富时A50指数期货远期合约到期交割日。新华富时A50指数是新华富时指数有限公司编制的由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成的股票指数，在新加坡交易所上市交易，是国际投资机构唯一可以在海外直接投资以中国股票为标的的指数。同时，在新加坡交易所交易的还有以这个指数为标的的股指期货。路透数据显示，新华富时A50指数期货是在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期，也就是说2007年的3、5、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。如果对照今年以来历次发生的大盘大幅跳水，就会发现，几乎都是在新华富时A50股指期货的交割月以及交割日前后发生的。类似的交割日大跌还发生在5.30和6.28。“国外的指数期货都是连续24小时交易，平时并没有太大影响，却是在重大事件和政策发布时可能产生的传导会影响中国A股市场。”一家券商分析员认为。

2007年发行了那些基金？ 2007年发行了那些基金？

请问：从2007年1月至今有哪些基金发行？请问：从2007年1月至今有哪些基金发行？最好是全的。谢谢。

新华社：中国股市当以平稳心态看加息（重大警示）９月１4日，中国人民银行宣布再度上调金融机构人民币存贷款基准利率。短短２０多天中两度加息，引起证券市场参与各方高度关注。市场人士在接受记者采访时纷纷表示，持续加息对高位运行的股市可能产生一定的负面影响，但沪深股市有望以更加平稳的心态来看待此次加息。尽管这已是２００７年以来央行第五次动用加息手段，且距上次加息不足１个月时间，但市场对此似乎并不感到意外。９月１１日，国家统计局公布８月份宏观经济数据，其中居民消费价格指数（ＣＰＩ）涨幅再创新高，达到６．５％，今年１月至８月累计涨幅３．９％。“央行行长周小川近期曾表示，央行正密切关注实际利率的问题，并表示‘希望实际利率转为正值’。”上海天相投资咨询公司策略分析师徐炜说，央行的表态及ＣＰＩ数据的出台，令市场对短期内再度加息有较充分的预期。实际上，在ＣＰＩ数据公布的当天，沪深股市已经对加息提前作出了反应。当日沪深股市双双出现超过４％的巨大跌幅，上证综指跌破５２００点关口，两市１４４０只交易品种出现不同幅度的下跌。“短时间内，央行在提高存款准备金率的基础上再次加息，如此紧密的流动性收缩频度非常罕见。”财经观察家侯宁说，“这既表明了政府调控的坚定立场，以及控制通货膨胀的紧迫性，也说明随着国内资本市场风险逐渐聚积，对资产价格的控制已变得更加迫切。”过去的几个月中，沪深股市的持续快速拉升令资产价格迅速“膨胀”。按照６月１日４０００．７３点和９月１４日５３１２．１８点的收盘点位计算，短短三个多月上证综指上涨幅度高达３２．８％。从８月２３日首度攀上５０００点关口，到９月６日盘中创下５４１２．３２点的历史高位，沪指也仅用了短短１１个交易日。多位市场人士在接受采访时表示，由加息带来的流动性收缩，会在一定程度上遏制银行资金流入股市的冲动。与此同时，持续加息和提高存款准备金率形成的紧缩，对银行、房地产等行业上市公司也产生一定影响。对于投资者而言，除了资金面和基本面外，这一调控政策对股市的负面影响也许会更多地体现在心态上。侯宁表示，频繁加息向市场传递了政府加大流动性收缩力度的信号。“近阶段股市震荡加剧，炒股的风险加大，收益率降低。”上海股民张琪说，如果存款利息不断上调，他会考虑将一部分资金由股市转移到更安全的债券市场，或者干脆重新存进银行。不过，市场人士表示，此次加息对股市的负面影响仍然有限。来自申万巴黎基金管理有限公司的观点认为，上证综指攀上５０００点高位后，市场基本面、资金面、政策面都存在一定的不确定性，市场波动将会加大。但由于上市公司盈利保持增长、人民币升值预期不变、流动性过剩局面仍存，中国股市牛市的基础不会改变。徐炜认为：“目前储蓄分流的现象仍会延续，不会对市场的资金面构成较大冲击。”他说，沪深股市在加息预期不断升温的背景下实现了“三连阳”，“表明市场有望以更加平稳的心态来看待”。

下周猜想猜想一：再现红色星期一概率：60%点评：近期A股市场量能水平一直保持着常态分布的特征，筹码锁定性能良好。同时，人民币升值所带来的热钱涌入以及居民储蓄“搬家”等资金面相对宽裕的信息，均在一定程度上刺激着多头做多的信心。因此，即便周末出台了调控政策，也难以改变市场向上的趋势。

股市楼市难以言顶在人民币升值的趋势下，股市楼市难以言顶。今天，大特区讲坛迎来了金融理财板块的第二场报告，上海复旦大学财务金融系教授、博士生导师谢百三教授给海南的投资者带来了一场精彩纷呈的演讲，现场反应强烈。人民币升值空间很大谢百三本次演讲的主题为“人民币升值下的股票市场和房地产市场的发展态势”。谢百三教授从国际经济史的角度，以日本、台湾汇率变化为例，阐述了汇率升值对股市和楼市的长期影响。他指出，从微观看，股市和楼市的指标显示有些偏高，但从宏观和长期看，只要人民币升值的趋势不改变，股市和房市走牛的趋势也同样不会改变。尽管不能预测股市和楼市何时到顶，但从日本和台湾的本币升值经验看出，这一周期将持续十几年。谢百三认为，目前，只有一种模式会使得股市停止上涨，那就是人民币升值一步到位，而这种情况是很难出现的。谢百三认为，目前，人民币的购买力平价与汇率之间存在着很大差距，人民币有极高的含金量，人民币升值空间很大。经济高增长导致的财力增长，银行上市化解不良资产，城市化进程加快等多种利多因素，导致人民币实际购买力极强。可以说，相当多的海外投资家、银行家是很清楚人民币的真正购买力的。推高股市的原因不仅有国内的，而且有国外投资的因素。加息受到中美利差因素制约在谈到央行今年第五次加息时，谢百三教授说，我感觉到央行货币政策正处于两难境地，如果不加息，通胀高达6.5%，但是如果加息又会使中美之间利差越来越小，海外热钱利率损失风险越来越小，有造成流动性继续滋生增长的后果。因此它对证券市场的影响也是一把双刃剑。一次次加息使大家心理压力越来越大，总担心有一天会把股市压垮，但是客观上又会造成海外热钱进入顾忌越来越小，造成新的更多的流动性。因此这一政策效果对证券市场的影响是复杂的，还要看一看再说(这与平时正常情况下加息效果可能是迥然不同的)。尽管谢百三在演讲中拒绝谈论具体股票，但他认为，宁可买成长性、基础好的蓝筹股，也不要买ST等业绩差的垃圾股。但是他也提醒投资者，要把握好入市时机，控制风险，尽量在股市回调时买入。谢百三对中国金融市场做了多年跟踪，对股票、国债、企业债券、外汇、黄金、房地产等市场均有较深入的研究。其著作《中国当代经济政策及其理论》曾先后多次获奖。金融市场研究方面的代表作有《中国市场上的国债、股票、基金和美元》、《金融市场学》、《证券市场的国际比较》、《谢百三论中国证券市场》、《十年一个亿》、《证券投资学》等。《金融市场学》已被评为复旦大学精品课程，深受企业家、研究生、大学生及广大股民的欢迎。2001年被新浪网评为“对证券市场最有前瞻性的经济学家”之一。

后面必有一次击穿5000点的回落后面必有一次击穿5000点的回落

调控加速增不确定性大盘的宽幅震荡是很考验投资者心态的，但市场依然机会多多，从近期市场看，可作如下应对：其一，建行等大盘新股的申购和上市后选准买点进入应该说有不错的机会；其二，在宽幅震荡行情中不必再抓黑马，只要将手中的股票和资金倒倒差价，做当日了断的差价，应该也有不小的机会。通过这种差价操作，可以降低自己手中股票的持股成本；其三，已经从股市出来之人，资金量大的可以专摇新股，资金量小的可买基金，人离开股市了，但钱没离开股市，这也是一种不错的投资选择。

加息疑云密布下周如何演绎？深沪股指午后振荡幅度加剧。上证综指午后一度急泻超过70点，盘中考验5200关的支撑并低见 5201.85点；不过，股价的急跌再度诱发逢低买盘进场，并推动深沪股指双双翻红。当前，上证综指报5283.64点，涨0.19%；深证成指报 18085.86点，涨0.70%。加息疑云密布下周如何演绎？从盘面观察，权重股弱势依旧，工商银行、中石化、中国人寿、中国银行、中国铝业、招商银行等跌势不改；从行业指数来看，此前跌幅居首的金融、地产亦未受到买盘的青睐，当前跌幅仍超过2%；另一方面，随着股指的翻红，早市领涨的采掘、金属等基金重仓的低估值板块反而出现了回落迹象，显示机构忧虑情绪仍在升温。由此可见，午后的买盘力量可能并非来自于基金等机构投资者。同时，午后有大量个股被封住涨停，但其中普遍均为题材股、绩差股等，高市盈率个股占据了其中的主流，反映了逢低买盘的投机性质。

登哥，麻烦你不要投资我们中国股市，好吗？那天是911，一个连赞比亚和毛里塔尼亚偏远山村的农民都知道特殊意义的日子，这个日子，将永远的登哥联系在一起。他的大手笔，直接为世界上最强大的美国两肋插刀。　　　　可是，就在今天，中国股市狂泻241点，几百支股票一起打到跌停，中国股民眼睛都跌绿了，交易厅里好多老太老头在接受急救。这样的大手笔，让小散们不由地怀疑，是不是登哥选择了这么有意义的日子，投资中国股市。　　　　登哥，如果真是这样，这就是你的不对了。中国老百姓活得不易啊。他们不舍得吃，不舍得穿，在接受税费的盘剥之后，把有限的几个钱，全部投入了股市，因为缺乏医疗保障，因为养老金十分可怜，因为房子已经是天价，因为教育收费很高，因为结婚和旅游都越来越奢侈，。。。所以，在国民经济高速发展，国家越来越富裕的大背景下，中国老百姓都不敢花钱啊。他们小心翼翼地把钱存入银行，交给基金经理，或者是直接投放到股票市场去赌博。存入银行，在通货膨胀的形势下，相当于放任自己的钱贬值。交给基金经理或交给股市，就是把希望都交给了股市。一旦这个希望破灭了，那就相当于断了他们的活路啊。　　　　登哥，我们都知道你是个大款，是中东那边的石油大款。你要出钱来中国砸盘，肯定砸得小散们心惊肉跳，但是，登哥，中国股市不需要您的投入，您还是选择比较成熟的资本市场，比如美国啊，英国啊，进行投资吧。我们中国股市还比较脆弱，禁不起你这么折腾。不是我们不带你玩，实在是玩得太大了，超过了我们中国小散们的心理承受能力。　　　　登哥，今天的股市暴跌我们就不多说什么了，你老蹲了那么久的山洞，找机会玩玩，也不容易。但我们期望你从今天起，绕道而行，这个池塘下，容不下你这条大鳄，你去那些发达国家转转，兴许好玩得多。　　　　登哥，不送你了，以后经常来玩啊！仅限于来玩啊。

战略防御还是资源型股票好：600028！战略防御还是资源型股票好：600028！

大跌过后必现反弹绝大多数情况下，大盘在经历暴跌后，第二个交易日都会出现不同程度的上涨。今日也不例外，虽然震荡幅度巨大，但大盘还是顽强的收出了中阳线。这也是使昨天文中的问号得到了解答。两市上涨家数达到了817家，这与上午盘面相比发生了反转。有色、券商、煤炭成为拉动大盘翻红的最主要力量。其中有色板块先于大盘一周多进行调整，大盘的急跌反而加速了其调整的结束，今日放量大涨。而许多前期涨幅巨大的题材股、消息股，今日都出现了大幅下挫的情形。可见在实质性的调控措施未出台的情况下，目前市场做多的情绪还是较为谨慎。对于这类风险较高的个股开始逐步回避。今日的反弹是快速调整的结束还是新一轮调整的刚刚开始现在还不好定论，不过有一点可以肯定的是，这次调整只是牛市中的一个休息站。长期来看，大盘牛市格局未改，新高仍将可期。

机构掌控话语权周期股飙升机构是后台7月以来，周期类股票飙升的后台终于揭晓。最新的深交所7月数据显示，以基金为代表的机构资金，在7月份里大举买入采掘、金融、房地产、金属非金属等强周期行业的股票，同时抛售零售和食品饮料股，一手促成了周期类股在最近两个月的飙升。根据Wind资讯对深交所最新数据的统计，机构资金在7月中开始明显收缩其战线。6月中全线增持的势头已然转变为有针对性的重点突击。相关统计显示，机构在7月份中的增持目标主要为采掘业、建筑业、金融保险、房地产业、社会服务、综合类、纺织服装和金属非金属八个行业。其中，尤以包含煤炭股在内的采掘业、银行保险股在内的金融业、钢铁股有色金属在内的金属非金属行业，增持比例较大。与此同时，一直受到机构看好的稳健的消费类股票，由于其估值和短期增长速度难以达到市场要求而受到冷落。在经历了7个月的波动以后，机构持股比例超过50%的行业有4个。分别为控盘率62%的房地产业、控盘率60%的采掘业、控盘水平达到57.44%的批发零售业和金融业。其中，周期性行业达到四分之三。这个状况和年初稳定消费类行业占据多数的局面有相当大距离。另外，在经历了2个月的震荡以后，新一轮上涨行情的话语权基本操在机构手中。根据Wind资讯的相关统计，7月份里，深市上涨幅度最大的5个行业分别为房地产、采掘业、综合类、建筑业和金融保险业。全部为机构当月增持的行业。值得注意的是，当月内机构一共也就增持了8个行业，上述5个行业占了八分之五。新开户资金强劲入市7月发布的深交所最新数据显示，新开户资金的入市势头得到明显恢复。当月，新开户资金（指最近3个月内开户的投资账户内的资金）处于全线增持状况。月末持股比例达到3.56%的平均水平，相比上个月增长了150%。数据显示，当月新入市资金投入比例最大的行业分别为传播文化、信息技术、金融保险、采掘业和金属非金属。其中，传播文化的增持比例最大达到5.49%，信息技术股的持有比例也达到了4.22%，体现了新入市资金对于TMT（电信技术媒体）行业的热衷。另外，钢铁、银行、保险、煤炭等大型国有企业所在的行业也受到新开户资金的强烈青睐。其中的原因，相当程度可以解释为投资者对于大企业的信任和好感。不过，也有一些市值和涨幅靠前的行业，并没有得到新资金的青睐，如房地产业。

5000点成重要防线我认为正确的投资理念，投资心态，比单纯的投资技术更重要。大盘在调整，这样的强势背景，大盘的调整一般不会超过三天。但即使这样，也不意味着大盘又会重新进入快速上升周期。从近期市场热点的表现出看，市场在短期内将很难形成具市场号召力，或具有持续上涨能力的热点板块，机会层出不穷，但多在个股。这也意味着短线操作，表面看机会不少，但难度相当大。大盘在九月行情中仍然以震荡向上为主，有机会创新高。但叶弘仍然建议降低你的操作次数，降低你的盈利预期，还是提倡安全第一，稳健获利。利用眼下大盘的调整震荡期，调整好自己的心态，调整选股操作理念，养成好的操作习惯，应对市场变化。

不能定论大牛市业已结束这一切并不能表明二级市场已经见顶，更不能定论大牛市业已结束，市场主流资金利用热钱的“搬家”而顺势洗盘，让获利筹码“打折”出局，既为日后的进一步上涨减轻了压力，也“缴获”了大量“带血的筹码”！

国语聊天还牛吗？。。。。。。

四大利空泰山压顶上周五在央行年内第7次上调存款准备金率的影响之下，A股市场一反以往利空出台时的低开高走常态，大幅下挫，一些利空传言也开始不胫而走。不过，诸多分析师认为，虽然短期内市场将面临来自:资金面趋紧、宏观调控层出不穷、股指期货临近和周边市场大幅下挫这四大利空.

市场心态谨慎股指窄幅震荡今日开盘后两市股指承接昨日走势小幅震荡走高，并基本稳定在五日均线附近运行，但盘中震荡依然频繁，临近11点的一波放量下挫使得股指再度回落考验短期均线支撑。从高位运行过程中缩量以及个股下跌家数明显多于上涨家数来看，市场心态仍然相当谨慎。技术面上，昨日市场的走势将指数重新拉回了上升通道，但在市场对于宏观面压力加大的预期以及短线的获利抛压尚需消化的情况下，市场仍有震荡的要求。短期强势的黄山旅游等旅游类个股出现明显回落，板块和个股走势的持续性要明显弱于前期，投资者操作上应以低吸为主，注意及时止赢。

数据敏感期本周是8月份一系列宏观数据披露的密集期，包括CPI在内的这组数据对于投资者来说也是比较关键的，因此，每个月的这个时候往往会成为“数据敏感期”。上个月在数据敏感期的这段时间大盘出现了较大的波动，就是宏观数据超出了市场的普遍预期，从而引发了广泛的担忧。那么，这次我们面临的数据敏感期又会出现同样的格局吗？

CPI达6.5%创出新高资金要撤离股市今日，国家统计局最新公布，8月份，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，超过1996年6%的水平，创下11年来新高，而受此消息影响，沪深两市主板市场指数均现回调，不过受资金进出影响明显的中小板指率先出现阴跌，目前下跌19.27点，报 5514.45点，跌幅为0.35%。历来，由于中小板市场上市公司盘面小，市场资金进出影响对其盘面的影响非常明显，因此经常被市场观察人士设定为资金进出场的指标，而受CPI数据畸高及向市场直接发行2000亿元特别国债收紧流动性等政策的影响，今日中小板指率先出现阴跌，所幸跌幅不大，今日最低曾破5500点，达5499.5点。

八月经济数据本周将出炉 CPI涨幅可能高于6%

四大利空泰山压顶! 央行“组合拳”频出本月不太可能加息今年以来宏观调控政策频出，每次都对市场造成了不同程度的影响，尤其是上周央行打出组合拳，在提高存款准备金率的同时发行1500亿定向票据，这直接导致了周五的大跌。市场甚至预计短期内央行可能将再次加息。对此，华泰证券高级研究员陈慧琴昨日在接受早报记者采访时承认：“政策面的调控将成为影响后市的主导因素，无论是加息、调整准备金率等货币政策还是加快IPO进程，加快大盘蓝筹股的回归等手段的运用都是管理层试图解决流动性过剩问题的体现。”按照今年以来加息惯例，都是在发行定向票据后的10天内出台加息政策，市场普遍认为短期内央行或将再次加息。对此，陈慧琴认为，短期内央行加息可能性不大，再次加息可能会在三季度宏观数据公布以后，即10月中旬左右。

股市怪现象! 新股上市涨幅过高、绩差股普涨、“挂羊头卖狗肉”型重组、涉案公司销毁证据、理财产品误导性陈述、部分券商追求假开户和拉学生开户、基金公司老鼠仓等

谨防牛市泡沫“剪羊毛” 货币战争》一书作者宋鸿兵日前表示，目前市场风险正在加大，投资者要注意不要让股市牛市泡沫“剪羊毛”。在北京证券业协会与知钱俱乐部合办的投资座谈会上，宋鸿兵表示，目前在经济结构严重失衡的情况下，我国股市与房价越涨越高，这导致从金融系统到股票、房地产市场不断积累风险。他认为，国际资本有可能会借机从外部对中国金融系统进行打击。这其中有三个条件，即资本开放、股指期货推出和人民币大幅升值。如果这三个条件同时出现，投资者就要非常谨慎了，以防止被“剪羊毛”。他说，首先，人民币在资本项目下完全开放，这是一个非常关键的信号。另外，股指期货也非常关键。因为如果没有股指期货、没有做空机制，国际资本打击成本比较高，也比较费劲。股指期货是把“双刃剑”。第三个条件是如果人民币进一步大幅度升值，比如在美国或其他国家压力下不得不被迫每年升值7%以上，那么将会吸引大量投机热钱进入中国。这些热钱进来之后，会变本加厉地推高中国已经很热的股市和房地产市场。宋鸿兵认为，当这三个条件同时出现的时候，整个市场的系统性风险就非常大了。实际上，到那时候中国发生的情况将与上世纪80至90年代的日本非常相似。不仅问题的表面看起来几乎是完全一样，连发生的顺序都一样。

A股将进入休整期 9月市场在高估值、紧缩性政策增强及扩大有效供给等措施影响下，将面临波动并进入休整期。如同市场在3000点、4000点都经历过的休整阶段一样，A股通过调整以纠正前期的上涨速率。休整期市场调整力度和时间取决于顺差情况、信贷增速、管理层调控措施及其实际效果等多方面因素。导致调整因素逐渐增多首先，从上市公司中期业绩来看，虽然仍保持快速增长，但受制于高基数等原因，三季度上市公司业绩同比增长会下降，到第四季度增速将进一步放缓，另外8月底A股市场静态(TTM)PE和PB分别上升至47.5倍和7.3倍。在如此高的估值水平下，投资者的持股心态变得谨慎。在市场没有找到足够理由支持偏高估值之前，蓝筹板块的上涨空间已经有限。根据最新统计，作为市场主要参与者的基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有A股市值比重已达到44％，这使得机构继续提升蓝筹板块的持股比重显得较为困难。其次，信贷增长放缓将带来短期调整压力。上周人民银行宣布从2007年9月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并于同日发行了1500亿的定向央票。明显地，在前期信贷投放快速增长、资产价格大幅上涨的背景下，从8月份开始，管理层加大了调控力度。而本周央行和国家统计局也将陆续公布8月份货币信贷、CPI等关键数据，不排除在数据披露后出现进一步政策变化的可能。因此综合来看，我们认为9月份后信贷增长的放缓可能会给市场带来一定调整压力。再次，扩大有效供给将分流市场过剩资金。投资者可以明显感觉到，近期H股的回归速度明显加快。上周五建设银行的A股IPO申请已经成功获批，以建行H股6.94港元计算，建行此次融资规模有望达到近625亿港元，将超过中国工商银行去年10月在上证所创出的466亿元IPO融资纪录。另外公开信息显示，中海油田服务发行最多8.2亿A股的申请将于本周一上会审议，预计将募集资金约125亿元。可见随着四季度更多的境外上市企业回归A股，将大大增加股票市场供应，并改善资本市场供应不平衡的状况。而随着H股、红筹股回归步伐的加快，市场的结构分化可能也将再次加剧。另外从本周看，包括北京银行的多家新股进入发行申购程序，短期资金面紧张程度有所抬头。关注中上游行业资产对于市场的长期趋势，我们仍然坚持资产重估继续，在顺差和信贷的双轮驱动下A股长期前景依然乐观的判断。不过对于中短期走势，市场可能不会是永远的单边市。随着上市公司中期业绩驱动力的消逝，下半年IPO资金压力（包括大小非）的增大，市场上行动力将会减弱并进入修复式的自我调整是很正常的选择。而我们认为，A股在休整期的市场调整力度和时间取决于顺差情况、信贷增速、管理层的调控措施及其实际效果等多方面因素影响，只有等这些因素明朗后，市场才会重新选择方向。在这一阶段行业选择上，建议投资者可关注上中游周期性行业，因为安信宏观策略部门的研究认为，上游的行业景气拐点已经或正在出现。需求方面OECD领先指标显示，其工业生产将于四季度由降转升；供给方面，国内主要周期行业的固定投资持续下降，前几年高速增长积累的产能投放也基本得到消化，供需两方面因素的变化都支持PPI重拾升势。因此我们建议投资者在这一阶段，重点关注保险、煤炭、钢铁、汽车、传媒、电力、医药、银行及电信服务业。

股市泡沫与业绩泡沫究竟哪个大? 截止2007年8月31日，沪深两市上市公司上半年业绩报告已落下帷幕。令人兴奋的是“单纯的数字增长”：在公布中期报告的1503家上市公司中，“可比公司”上半年净利润同比增长了69.87％，而且上半年净利润增长“500%以上”的公司竟然达到85家。　　但兴奋过后，更多的是令人不安，如此大幅的利润增长，正常吗？畸形吗？真相是什么？利润质量如何？这似乎才是投资者最关注的核心问题。　　事实上，在我国牛市疯狂的今天，大批上市公司投身股市，大肆炒股已成为公开的秘密。严重的股市投机与股价泡沫，也带来了不可小视的上市公司的“业绩泡沫”。　　在一般情况下，半年业绩增长“500%以上”，大家可能不会相信，但在今天的特定环境下，我们的上市公司却创造出了这样的世界奇迹！令你不得不服！这些公司究竟是哪路活神仙呢？我想，只有两种：一是垃圾公司；二是炒股公司。　　从垃圾公司来看，在上一年亏损或微利的情况下，只要想办法临时来点“资产注入”或是“资产重组”，就能轻而易举地扭亏为盈，与原本小得可怜的“分母”相比，净利润当然可以轻而易举地增长500%甚至1000%了，试问：这样的增长率能有多大意义？　　众所周知，垃圾公司在被判“死缓”之前，通常会利用各种手段、各种方式、各种渠道，想方设法实施“报表重组”，目标只有一个，那就是不择手段地实现账面上的“扭亏为盈”，不论它是资产重组，或是资产注入，或是债务被豁免，总之，只要扭亏为盈，就可以不退市，甚至可以不带不光彩的帽子，这当然是天大的好事，即便不择手段，哪怕只是权宜之计，股民也会是高兴的，因为只要有500%的业绩增长，定会有1000%的股价暴涨，管你是真扭亏还是假盈利？　　炒股公司则不同，它是将股民的钱有意或无奈地闲置在生产之外，拿来炒股，运气好的，一夜之间意外暴富，在原本没有主业可言的炒股公司，净利润增长1000%以上，也是不奇怪的。例如，岁宝热电2005年每股收益仅有1分钱，2006年上半年亏损，但后来通过炒股，不但2006年扭亏为盈，而且2007年上半年净利润增幅高达65.22倍，每股收益为1元。这便是炒股的实力和功劳！没有主业是痛苦的，但炒股却是快乐的！　　不过，与岁宝热电相比，中信证券那就更牛更神了！2004年，中信证券全年净利润不过1.6亿元，2005年净利润4亿元，2006年净利润23.7亿，比上年增长接近500%。2007年上半年净利润更是高达42亿元，几乎比去年全年的净利润还多出近80%！在整个券商行业，由于股市泡沫带来的佣金收入暴增，以及券商自营业务的优势，差不多所有券商都获得了惊人的收益，它们日进斗金，它们已成为了泡沫股市的最大赢家和最后赢家。　　由此可见，正是由于股市泡沫带来了上市公司的业绩泡沫；反过来，上市公司的泡沫业绩又进一步催生了泡沫股市的更大泡沫！这就是一种泡沫恶性循环的过程！然而，它却硬生生地被一些“牛人”或“名人”吹成了“中国的上市公司已经是世界一流的了”！为此，他们断言：中国的股市已经不再是中国的股市了！　　只可惜：泡沫业绩的背后，除了虚假繁荣带给股民的安慰和不安外，泡沫业绩似乎仍不能掩盖上市公司的真实“硬伤”。例如，以深市为例，487家公司中有481家半年报推出不分配利润的方案，仅有2家公司单独分派现金，2家公司推出转增方案，2家公司推出派现金及送红股方案。这里暂不谈所谓国际惯例的“按季分红”，即便赚再多的钱，或许按年分红也是不现实的！这就是我们上市公司的现实和现状，任凭你胡吹得天花乱坠，真相永远是真相！　　2007年上半年，深市仍有138家公司业绩较上年存在不同程度的下降，合计下降金额达34.52亿元，而且另有100家公司绝对亏损，整体亏损14.16亿元。同时，2007年上半年，沪市共有105家公司出现亏损，亏损比例为12.3%。加总起来,两市共有200多家上市公司绝对亏损。　　事实上，2007年上半年上市公司每股收益较往年大幅提升，其主要原因不外乎以下几个方面：股市泡沫虚增投资收益；公允价值变动虚增账面收益；挖矿卖矿国际价格暴涨所获意外暴利；控股公司无私注入资产虚增上市公司收益；以及人民币升值虚增汇兑收益，如此等等，所谓“虚增”利润，所谓“泡沫”业绩，因为它们不是上市公司通过自身的实力经营得来的，而是通过投机炒股、报表重组或是外部偶然因素一次性带来的！试问：这样虚增的盈利增长将来还能够持续多久？　　最后结论：股市泡沫与业绩泡沫相互依存、互为因果。只要股市泡沫不破，业绩泡沫定可维持一阵子！所谓“有福同享、有难同当”，一旦股市泡沫破灭、市值缩水，业绩泡沫必然会随之迅速破灭，而且速度更快，破坏性更大，因为上市公司业绩泡沫的破灭，将会是毁灭性的，炒股公司极有可能率先亏损甚至直接走向破产，其结果必然是“落井下石”，加速股市下跌。

七大利空传言压垮大盘！！！ 1.提高存款准备金率0.5％（前日晚间已经公告）；2.加息（预期下周，央行定向发行1500亿票据，增大了加息可能性）；3.强制减持3000亿国有股（传言已经签批，5％以下的无需强制，也无需批准）；4.周末可能公布：特别国债发行6000亿，其中2000亿市场公开发行；5.日前管理层召集五大市场机构老总开会提示风险，要求减持并降低集中度；6.证监会周末召集所有基金券商老总开会提示风险（此举是1000点开始上涨以来的第一次）；7.手中有大量上市公司可流通股票不减持，又要再融资的可能都不批了。

还可能出台哪些紧缩措施？高盛中国首席经济学家梁红发布最新报告称，在已加息4次的基础上，今年年底之前央行还会有两次加息可能。渣打中国高级经济学家王志浩表示，渣打此前曾认为年内将把准备金率调高到14%，但考虑到特别国债的“替代”效应，搭配使用调控手段可能会降低频繁动用准备金工具的概率。中央财经大学证券与期货研究所所长贺强呼吁，应当积极增加股票市场供给，推动优质企业上市以及部分在海外上市的大型国企回归A股市场。一直关注区域金融不平衡的前银监会副主席、现任光大集团董事长唐双宁曾认为，解决流动性过剩问题要依靠市场手段，发挥货币政策、财政政策和其他政策等合力，运用贴息、减免税等政策扶持手段，引导城市、东部的过剩流动性流向农村和中西部，激活整个农村金融体系，扩大国内消费。著名经济学家樊纲则建议，我国要实行“分红、收租、减税”的财税改革，这样消费才能提高，储蓄才能降下来，而这个调整需要一定的过程。

该如何评价央行频繁出台的货币政策效果？彭兴韵认为：法定存款准备金比率素有货币政策的巨斧之称，在货币乘数的作用机制下，提高法定存款准备金比率会对货币供应有成倍地收缩作用。然而，就是在这样猛烈的货币调控之下，我国的货币供应量和信贷增加额还是超出了人们的预料。如果说要解决国际收支失衡对我国流动性的冲击，其根子则要解决我国储蓄与投资之间失衡，那么，要降低我国的国民储蓄，从而减少贸易顺差，显然，改变我国的国民收入分配格局是至关重要的。中国社科院金融研究所所长李扬认为，货币政策只能缓解而不能彻底根治流动性的难题。央行继续使用加息、发行央票和提高存款准备金率这三个工具都有难度。首先，加息势必会进一步刺激外资涌入，从而增加人民币升值的压力；其次，发行央行票据以及提高存款准备金率虽然减少了货币供应量，但也将抬高货币市场利率。因此，他认为，货币政策不是万能的，目前只依靠货币政策进行调控已经走到了尽头。

流动性过剩的资金从哪里来的？金融专家范文仲指出，流动性过剩最直接、最明显的因素还是国际收支失衡。随着中国经济全球化进程加快，外部资金通过贸易顺差及资本流入的方式传导至国内，加剧了货币供给和信贷扩张的压力。以去年为例，去年中国贸易顺差约1775亿美元，外商直接投资约630亿美元，这两项就增加了2400多亿美元的外汇储备。如果靠紧缩货币政策收缩流动性，即便每月提高存款准备金率0.5%，也就冻结1500亿-2000亿人民币，但准备金率不可能每个月都提升。中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策室主任彭兴韵说，中国的银行业改革之后，资本充足率有了很大幅度的提高，良好的宏观经济环境和资产价格的大幅度上涨，也刺激了商业银行信贷扩张的愿望。还有专家指出，随着经济的持续较快发展，居民、企业和政府储蓄快速增长，但国内的消费需求却不足。我国消费需求占GDP的比重即消费率已从上世纪80年代的62%多一路下滑到2005年的52.1%。高储蓄率就被银行转化成了高投资率，由于国内消费不足，企业不得不在国际市场上寻找出路，又加剧了贸易顺差，央行被动地投放基础货币，使银行体系流动性过剩，放贷冲动，又助长了投资膨胀。就这样周而复始，流动性越来越多。流动性过剩对国家经济的危害在于造成资产价格泡沫和通货膨胀。从普通百姓的感受来看，房价飞涨、股指飙升、物价上涨的背后或多或少都跟“钱太多了”有关。尽管央行一再打击银行放贷冲动，但贷款仍在高位运行。

从998至5000上一生难再的盛宴长期向好并不意味着不会出现阶段性调整，牛市中的调整会有如疾风骤雨，虽然短暂，但声势惊人两年前的日记中，我曾经用过这个题目。而时隔两年，在指数从998点涨到5000多点，写这篇文章的时候，我仍然觉得除了“一生难再”这个词，没有别的词能用来形容我们资本市场当前的盛宴。很多人觉得一生难再的描述太夸张了，可是如果我们仔细分析一下相关的投资机会就会知道其实此言非虚。这里举三个例子：美国股市道琼斯指数自1995年的3700点起步，在2000年达到12000点的高位，指数涨幅400%以上。如果我们回顾美国股市的历史，可以发现，几乎在近几十年来，能有这样持续大幅上涨的牛市相当难得，作为美国的投资者，这样的投资机会在一辈子也很少能够遇到一回。台湾的历史也同样，当年借助台币升值，大牛市从不到1000点起步，最高指数曾经到达12000多点，指数涨幅为11倍以上。而在这以前和以后的几十年间，台湾当地的投资人都难以遇到如此波澜壮阔的牛市行情。日本1985-1990年的股市也一样为当地的投资者提供了一生难得一次的投资机会。A股目前毋庸置疑是正处于类似于美国、日本和中国台湾当年的阶段，市场机会巨大。虽然指数从1000点以来已经出现了高达5倍的涨幅，但是，如果我们审视高速发展的宏观经济、持续升值的人民币、高额的贸易顺差、极高的储蓄率等支撑这波牛市的因素，发现仍然没有太多的变化。因此，从长线的角度看，本轮牛市仍然还在持续的推进中。谈论指数最终会到多少点其实是个没有意义的话题，因为市场的指数很可能会上升到一个令人难以置信的高度。我坚决相信，在有利的基本面支撑下的牛市将会是我们这一代人最大的机会。我们的祖辈和父辈用他们一生的时间把中国的经济从解放前的一穷二白推升到我们目前外汇储备全球第一、制造业能力全球第一，经济增速全球第一这样的地位，资本市场在几代人的积累下展现给我们的必将是无与伦比的辉煌。不要轻易的拿过去低迷的市场类比当前的股市，过去十年的市场只是低位蓄势的过程，而目前的市场则是蓄势后的全面喷发。以A股市场为龙头，H股，港股，乃至台湾股市所构成的大中华区市场会是世界股市未来相当一段时间的亮点，继亚洲四小龙、东南亚奇迹，世界会看到中国时代的来临。我们是幸运的，能在有生之年看到中国的再次腾飞，这中间，最大的机会属于我们中国的投资人。当然，在长期极度看好的观点下，我们仍然要谨记事物曲折发展螺旋形上升的客观规律，长期向好并不意味着不会出现阶段性的调整，而且往往牛市中的调整会有如疾风骤雨，虽然短暂，但声势惊人。对于广大投资者来说，应该抓住每一次的大幅调整积极的加入到中国资本市场这趟隆隆前行的列车中来，不要在震荡的过程中轻易下车，不要辜负这一生难再的盛宴。

基金分红征税传言乍起任何一个角落都可能生出传言。对基金分红征税的消息开始传出，其背景是过去9个月，基金业创造了让人垂涎的优秀业绩。Wind资讯统计的数据显示，56家基金公司323只基金今年上半年实现经营业绩7044.8亿元，这一数据比基金过去7年累计实现经营业绩总和的两倍还多。基民也赚得盆钵满溢，截至6月25日。基金公司已分红892.75亿元，远超过去年全年的651.47亿元。其中，开放式基金共分红858.25亿元，封闭式基金共分红34.5亿元。而这，仅仅是上半年的数据。5月30日大跌之后，基金一扫今年以来被市场边缘化的局面，再次王者归来，成为市场的主导力量，基金收益更是大幅增加。截至9月6日，120只偏股型基金平均净值增长率已经达到123.55%；16只指数型基金平均净值增长率达到142.52%；56只混合型基金平均净值增长率已经达到115.38%，其中排名靠前的华夏大盘精选平均净值增长率达到210.94%，这意味着未来一段时间，基金还有很多盈余可以用来分红，基金分红记录也会被不断刷新。此时，股指在5300点之上震荡，对基金分红征税由此传出。但多数业内人士认为这个信息不可靠。“如果对基金分红征收税收，意味着投资股票不征收税。举个例子，比如你买了基金，从1元涨到了1.5元，这时候如果基金分红，投资者的收益将被扣除20%的税收，基民当然会选择在分红日前提前赎回。”国都证券分析师吴明说。这只是基金被赎回一个弊病，北京一家基金公司副总经理认为，基金公司将会从维护投资者利益出发，选择不分红，这样市场上可能不断出现20元、30元的基金。更主要的是，业内普遍认为，单独选择对基金征税在整个逻辑上不通，基金分红征税是整个资本利得税里面一个种类，即如果对基民收，对股票也应该收，那对保险的投资收益也应该征收税，这是一系列的问题。“单独对基金征税就像对公司里面所有人都不征税而少数几个人缴纳税收一样。”上述那位副总比喻。如果未来真地开征资本利得税，但至少要走个程度，先要有征求意见稿，之后走程序，最快也需要半年、甚至1-2年的时间。不管怎么样，单征收资本利得税消息对股市就是轩然大波，而如果单独对基金征税，就可能是股市崩盘的导火索。

中国股市正在“理性十足”地奔驰！杭州之行结束了，又回到了熟悉的北京。天依旧热，比杭州还热，只不过比杭州干燥些，空气中也多了些土味儿。当然，同样火热的是股市。去工行杭州培训基地为工行干部们讲的是股市，讲完后据称最火的一课也是我这堂股市课，后几日陪我玩的朋友是股市中人，走在银行边上看到的是排队的准股民，而酒店的电视里，股评家正在为他们的“专场”报告会狂做推销…… 西湖边上，朋友指着天堂般的湖面及湖对面的雷峰塔对我说，他一帮朋友曾在这里聚会过，但谈的都是股票，整个一个是“俗人踏雅处，满身全是股”！我闻言大笑，觉得还真是“有辱斯文”，因为不论是西湖、断桥、苏堤、宝石山，还是保俶塔、雷峰塔、岳王庙以及抱朴道院里，藏着的可都是中华民族最精妙最浪漫也最具代表性的文化啊。在此论“钱”，岂不俗极？但是，就像我那位朋友所言，世上凡人多，大多数人只求有点小钱，“老婆孩子热炕头”，能有多少人有雄心壮志？所以，“俗”才是人间的常态，许仙虽称“仙”，可那点仙气也是西湖和白娘子给的，他自己不过还是个想通过读书拥有“黄金屋”和“颜如玉”的俗人，否则，他怎会见了白素贞便走不动道呢？可看了中国股市，你又会觉得那样的说法错了，因为放眼望去，如今股市里有雄心壮志的“仙人”太多了——市净率超6很“正常”，股指看到10000点，赚钱翻番算散户，股票涨到“市梦”里，“洼地”挖到天池上！这还只是在“分享改革开放的成果”！可是，这一“分享”可就“享”大了，试想，在去年五月，你能想象苏宁电器涨到1000以上么？回想去年国航上市时笔者撰文推荐它时的情景，谁又会想到当时2.75元都没人敢买的她，会涨到今日的21块多呢？事实证明，在中国股市里，只有你想不到的，没有它做不到的；只有你办不到的，没有庄不敢干的，一直到这个股市“前轮爆胎”，死伤一片。今日股市再创新高，或许便是向这个“伟大目标”更近了一轮子！有人说，中国股市已经疯了，而我要说，不，中国股市没有疯，它还很理性，只不过，它是在理性地迎接死亡。如此而已。君不见，在“大国崛起”、人民币升值、奥运举行、动态市盈率等等“理性预期”后，我们的经济学家们又为中国牛市增加了“次级贷危机提高了中国股市价值”的“理性预期”了么？资本，这个曾被马克思称作魔鬼的东西在中国发酵了，“资本大革命”开始了，这就是结果。 “水光潋滟晴方好，山色涳蒙雨亦奇”，坐在西湖边看着满眼秀色，我想，“编，编，编花篮”的歌曲可能的确过时了，现在我们理当高唱另一首歌：编，编，编故事，编个故事上停板，板上开满了红K线，朵朵罂粟开得艳，朵朵罂粟啊，开得艳……

中国让人揪心的“世界第一” 中国业界现在已经有了一大堆“世界之最”，这主要是由A股市场市盈率高造成的。文章联想到当年日本股市火热时，日本也出现了一大堆世界第一的公司，而时至今日则仅局限在电器和汽车领域。文章摘要如下：中国业界现在已经有了一大堆“世界之最”。按照市值计算，全球最大的银行是中国工商银行，最大的电信公司是中国移动，最大的保险公司是中国人寿。中国铝业已经是世界上最大的铝业公司。大秦铁路本周超过日本同行，成为世界上市值第二大的铁路公司。在中国股市大热的激励之下，中信证券也已经跃升为世界第四大投资银行，排名仅次于高盛、摩根士丹利和美林。中国上市公司的市值高，主要是由A股市场市盈率高造成的。但拿A股股价来计算整个上市公司的市值，有误导作用，因为相对海外企业的80%-90%股本流通的水平，中国公司的可流通股比例要小得多。换句话说，小部分高价股，把全部市值给撬高了。总体市值的提高，应该通过扩容，而非进一步提高股价。中国公司的估值明显超过其他新兴市场，比如A股市盈率为35倍，H股为18-19倍，相对其他亚洲国家，美国和欧洲，都有比较多的溢价。在一派乐观的情绪中，投资人有必要回顾一下日本的经历，因为日本股市也出现了一大堆世界第一的公司。80年代美国哈佛大学一位日本问题研究专家出版了一本名为《日本第一：美国的教训》(Japan as Number One: Lessons for America)的书，文中指出，日本在钢铁、电器、汽车制造、计算机，工业和商业流通等诸多行业，已经在世界数一数二。该书结论说，日本在工业和经济方面全面打败美国，是毫无疑问的事情。四分之一个世纪过去了。现在日本真正称霸全球的公司，也仅局限在电器和汽车领域。17年前，日本股市的市值曾经达到国际的一半，现在它占国际市场的份额已经缩减到8%。这本当年的畅销书现在因为预言的失败，已经成为一个笑柄，不如改名《日本第一：日本的教训》得了。就像当年国际社会关注日本一样，现在中国已成为国际投资者最热的话题。最近中国企业在香港开上半年业绩记者会的时候，老总们频频被问到如何看待自己在全球市值的排名。工商银行老总是这么说的：市值和资产规模不代表一切，工行的目标在于做最优秀、最盈利、最受尊敬的企业。这一番话值得其他中国企业的老总共勉。一些违反常理的排名，往往无法持续，不如以平常心看待这些世界第一。

独家专访：突破5400 老尚再警示股市风险中国股市9月6日在大盘蓝筹的强劲飙升带动下，上证综指一举突破5400大关。随着股指的不断攀升，担忧情绪也开始在市场中蔓延。在今日召开的“世界经济论坛首届新领军者年会”上，证监会老尚在接受凤凰记者采访的时候表示，金融监管在每个国家的市场都会面临一定的问题。我们会加强监管的力度，我只想说随着股指的增加，风险在积累，再次提醒股民，股市有风险入市须谨慎。

冷静回味管理层发出的诸多信息财政政策在稳中藏变.炒股要跟党走.

如果全球经济萎缩中国未必还能幸免.

九月走势预测:先抑后扬九月走势预测:先抑后扬.

德勤调查表明:74％中国上市企业内控不达标德勤调查表明:74％中国上市企业内控不达标.

蓝筹"题材"资金推动难持久沪综指7连阳后出现了震荡走势，这是否意味着市场的强势上涨在5000点上方会暂告一段落呢？单纯从技术趋势上看，一个交易日百八十点的调整并不会就此确定市场走势发生逆转，可以看到指数形态仍然维持着震荡上行的轨迹。因此，预期后市走势关键在于短期上涨的基础是否已发生动摇，如果上涨基础不再牢固，那么市场产生大幅波动的风险也会随之加大。蓝筹“透支”未来业绩随着上市公司半年报业绩公告日期结束的临近，A股整体上市公司业绩情况已基本明朗。根据数据统计，上半年A股整体上市公司净利润平均增长70%以上，这是近期市场中报业绩浪展开的最好支持，可以看到金融、房地产、有色等绩优蓝筹股就是在业绩增长的基础上，股价大幅提升，其内在价值相应得到了很好体现。但是通过仔细分析上市公司净利润增长的途径，也可以发现很多上市公司的利润增长并不是完全依靠企业毛利率的大幅增长而得来的，而是通过外延途径获得，比如通过股权投资其他上市公司产生的投资收益，以及大股东资产注入或集团借壳整体上市增加。其中股权投资收益可能会伴随着市场的不稳定而造成投资收益的波动，使这种盈利模式的连续性难以很好维系，容易引发上市公司业绩的大起大落，也会引起股价的大幅波动，使这些公司股价很难得到坚强支撑。另外，从金融、地产等蓝筹股目前内在价值所对应的股价来看，其估值水平也已不低，很多个股股价已在用08年、09年的预期业绩进行支撑，透支迹象明显。如果用静态市盈率考察，目前A股市场整体市盈率高达60倍，估值压力巨大。可以预见，在市场整体估值压力下，无论是绩优股还是题材股，其股价走势震荡难免，从本周有色金属股的表现就可以看出这种震荡趋势有蔓延之势，市场估值高企将是大幅波动的主要内因。资金推动搅乱估值标准近期市场的连续上行与资金推动是密不可分的。市场在经过“5·30”调整之后，首先是众多中小投资者的投资思路发生了较大变化，以前热衷于低价股、题材股炒作的投资者发现这种炒作思路明显不具有长期盈利性，不如基金等机构投资者所倡导的价值投资更安全，盈利模式更具有持续性，因此很多投资者纷纷把直接投资股票的资金转化为基金投资。加之管理层对基金发行的扶持，可以看到7、8两个月基金发行量超过千亿，使基金的市场份额比例很快上升，直接推动了股市的上涨。其次，在基金投资中，蓝筹股是其重点投资对象，每只新发行的基金不断购买市场上占比较少的蓝筹股，使蓝筹股的股价越抬越高，蓝筹股引发的价值高估已经成为市场担忧的问题。这种资金推动型的指数上涨使市场的价值判断标准较为紊乱，各种估值依据应运而生，加剧了市场分歧，易导致市场出现震荡风险。此外，美国次级债到底对世界经济影响多深还没有定论，国家宏观调控政策不断加强，如利率上调和特别国债发行，直投港股开闸对内地资金的分流等，多重利空因素交织在一起将构成短期市场波动的风险源，这些外界因素目前虽然不能清晰判断出哪一个是压倒市场的最后一根稻草，但都有可能直接导致市场出现调整。面对目前市场上涨的种种疑惑，投资者应牢牢记住风险是涨出来的，即使短期市场仍有延续上涨惯性的可能，但绝不能放松风险加剧之弦。投资者在近期投资中应控制投资比例或者选择具有安全边际高的股票，这才是较好的投资策略。

创投概念股受资金热捧据报道《创业板发行上市管理办法》（草案）已于8月22日获得国务院批准；中国证监会将于9月召开会议，部署有关创业板的具体工作。而近两日创投概念股也受到资金热捧。昨日市场创投概念股表现抢眼，大众公用（600635）中关村（000931）张江高科都封涨停，弘业股份涨幅也超4%。今日估计该板块还将有良好表现。

中国铝业会一年365个涨停吗？买中国铝业的要看看它的H股价格、市盈率和每股盈利。

特别国债：拧紧资金面链条特别国债：拧紧资金面链条.

四大证券报连发头版评论员文章提示股市风险 8月29日，上海证券报和证券时报分别刊发头版评论员文章《切莫过度透支A股未来》和《从牛顿被套说开去兼谈5000点上的财富观》，提示国内股市风险。前一天，证券日报和中国证券报也以头版评论员文章名义转载了《不在泡沫中疯狂就在泡沫中崩溃》（证券日报：历史经验值得重视中国证券报：贪婪vs恐惧），观点仍是对股市风险的关注。

股指高位震荡格局延续今日两市股指小幅高开，沪综指开盘报5144.11点，深成指开盘报17488.65点，中小板指数开盘报5393.08点，集合竞价共成交12.12亿元。股指随即在权重的银行股带动下有所震荡走高，农业类个股整体活跃，个股多数也有所反弹，但有色金属板块继续调整，市场心态仍相当谨慎。政策消息面上，较重要的有胡强调要大力发展资本市场；李荣融称央企做不到行业前三名，将被国资委强制重组；马凯称经济增长依然偏快，五大风险不容被忽视；国防科工委出台做强做大船舶工业三文件；日成交额占亚洲一半，中国股市市值首超日本；新基金发行节奏并未放缓，市场又将迎来一批创新性基金；国资委开出央企节能减排时间表等。整体来讲，大盘高位震荡格局再现，由于没有成交量的配合，盘中急跌后多方反击的力度均不够强，多空的争夺较为激烈，波动频率较快。虽然部分个股走势依然良好，但没有赚钱效应，难以带动市场人气的回升。。目前，场内高估值蓝筹与高风险题材股并存的现象比较突出，市场追涨意愿降低，大盘上升节奏由此放缓，同时，沪指站上5000点后政策面消息也在增多，政策调控的味道增强，投资者应注意个股及政策引发的系统性风险，建议谨慎操作为好。

谨慎对待月末行情题材股近期有弹升机会近期大盘有调整的压力。随着前期热门品种上升动力的减弱，消息面的利淡因素积累到一定的程度时会影响持股者的短期信心。上证指数近期技术位5266点毕竟有些阻力。不过近期题材股可能不太计较股指的压力，其中相当一批显现较强的补涨动力，近期仍有表现的机会，重点可关注题材股。（申银万国）短期市场需要调整消化昨日港股市场亦未能摆脱国际市场的影响而下跌，同时对内地A股市场形成心理压力，两市双双以下跌报收。从热点来看，由于受创业板利好消息影响，以紫光股份为代表的创投概念整体表现活跃，不过前期的银行、地产、有色等主流板块开始出现分化的迹象，预计短期市场需要通过调整，以消化国际市场带来的影响，中期趋势依然没有走坏。（方正证券）谨慎对待月末行情目前整个市场的静态市盈率水平在60倍左右，风险明显加大，动态市盈率水平也已经超过40倍，月底多空双方搏杀往往较为激烈。周四、周五是八月最后两个交易日，多方双方应有一番争夺。综合各方面的因素来看，短期市场震荡难免，需要谨慎操作，对于明显脱离基本面走势的个股可考虑减仓观望。（华泰证券）短线行情还有整理要求在周二上涨缩量的情况下，受特别国债与外围市场再现暴跌影响，周三大盘低开震荡盘落，且收盘低于5日线，盘中热点散乱，预计短线或还有整理要求，建议投资者整体上宜保持观望。对于短线投资机会，一般而言，大盘调整时，次新股往往容易出现逆市走强的可能，对该板块可多加关注。（国海证券）以稳健心态看待震荡行情大盘的持续稳步上涨为诸多调控性措施的出台奠定基础，而这些措施的出台又将反过来对市场产生负面影响，引起市场更加剧烈的震荡，当前的市况很明确，经历连续上涨后，大盘正过渡到高位震荡时期，这是个股风险最集中的时候，因此投资中应坚持保守稳健的策略，注重手中筹码的防御性和业绩成长性，低市盈、短期内被市场冷落但基本面并不差的部分个股是投资首选。（杭州新希望）关注中价补涨板块昨日盘面最值得关注的是，本月以来出现整体性飙升行情的有色金属和稀缺资源这两大板块绝大多数个股出现大幅走低。而相比之下，一批中价位的补涨板块逆市受到增量资金的关注，其中高速公路、港口物流等表现突出。短期来看，随着大盘震荡调整显现，投资者应适当注意高涨个股的风险，仓位较轻的，可对本来行情走势远落后于大盘，但业绩尚可的中价股给予补涨型关注。（万国测评）短线大盘有调整压力指数出现回调整理的走势，两市收出阴线。多空出现分歧，领涨板块中有部分股票开始杀跌出局，个股分化已经较为明显。上证综指9个交易日最大上涨600点，技术面上有调整压力，周四指数震荡整理的可能性较大。主流热点：二线防御蓝筹。在近期板块轮动中，一线蓝筹主动回撤，二线品种出现了全面补涨的格局。这其中业绩优秀和成长性好的公司受到了各类资金的追捧。特别是半年报基金新增仓的二线品种值得关注。（北京首放）逢低关注二线蓝筹股昨日沪深两市大盘低开后，盘中虽有所回升，但由于指标股的整体走弱，股指总体震荡回落，下跌股票较多。从总体市场格局来看，随着近阶段主要热点板块的降温以及一线蓝筹股的滞涨乃至主动回调，都显示大盘短期在相对高位继续震荡调整的概率偏大，操作上可适度控制仓位，对动态估值尚未明显高估的二线蓝筹群体可逢低关注。（汇阳投资）持续震荡可能性较大周三股指跳空低开，上午在回补跳空缺口后，全天在前日的收盘价以下徘徊，市场弱势显现。从形态上看，周三的收盘并没有跌穿5日均线，震荡上升的形态依旧在延续。值得注意的是，周三阴线的最高点没有突破周二5209.51的高点，并且早盘呈现大幅低开的态势，在这样的情况下，我们对后市保持谨慎的态度。但周三的低点也并没有超过周二的低点，从这里也可以看出，空方的杀跌动能并不充沛。预计后市高位持续震荡的可能比较大。（武汉新兰德）