本周是8月份一系列宏观数据披露的密集期，包括CPI在内的这组数据对于投资者来说也是比较关键的，因此，每个月的这个时候往往会成为“数据敏感期”。上个月在数据敏感期的这段时间大盘出现了较大的波动，就是宏观数据超出了市场的普遍预期，从而引发了广泛的担忧。那么，这次我们面临的数据敏感期又会出现同样的格局吗？

近期A股指数出现震荡，反映了投资者对下一阶段经济指标即将出炉和宏观调控进一步加强的预期，也反映了国内股市的政策性风险可能进一步放大。当然，政策性风险到底有多大，这仍是相当不确定的，投资者对此应该密切关注。

近期，管理层重提投资者风险教育重要性，中行港股直通车业务、H股回归加速、特别国债发行、提高存款准备金率等治理流动性过剩的措施也已陆续出台。同时，中报业绩披露结束后，短期业绩刺激作用的消散也让持股者在目前的点位谨慎万分，尤其对调控政策更为敏感。然而，屡超预期的CPI数据（8月再创新高）、近期加速升值的人民币汇率（突破7.53创出新高）、快速增长经济背景下的企业良好业绩又给A股市场创造着源源不断的增量资金与信心。投资者在无法判断这种博弈结果的情况下，多数选择了换仓不减仓的操作行为。对于这种复杂局面，在长期投资上，我们力求寻找决定市场方向的主要因素，考虑相对较大的安全边际，根据经济背景特点与可预期的企业成长来投资。因此，高通胀背景、外延式的资产注入是最好的着眼点。

牛市莫忘“居安思危”