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【财富头条】上市公司年报业绩受关注基金青睐预增股步入年底，年报行情逐渐升温，而随着上市公司业绩预告的陆续发布，可挖掘的最新标的也逐步浮出水面。WIND数据显示，截止11月26日，两市共有约970家上市公司发布了2018年业绩预告，其中546家上市公司2018年净利润同比持平或将实现正增长，占比约56%。部分业绩表现靓丽的企业受到公募基金等机构的重仓，并在四季度以来股价逆市走强，如益生股份、民和股份、沪电股份等。近期受市场热炒的高送转概念股则鲜有基金问津。业绩靓丽股票获基金重仓数据显示，在上述净利润同比增长的公司中，共有120家公司预计2018年净利润将同比翻倍，其中增幅超10倍的公司共有3家，包括中科新材、三特索道、天润数娱，三家公司2017年的净利润均较小，在200万元至700万元之间。部分业绩表现靓丽的公司四季度以来股价逆市走高，并获基金重仓，如益生股份、世嘉科技、大博医疗、民和股份、沪电股份、深南电路等。益生股份和民和股份的表现显示禽链景气度回升。益生股份预计全年净利润3.2亿元至3.5亿元，同比增长幅度为203%至213%之间，民和股份净利润增幅则在179%至197%之间，净利润为2.3亿元至2.8亿元间。截止今年三季度末，两只个股被基金持有股数分别为1460万股和2111万股，占流通股的比例为8.17%和11.05%。其中，广发多策略持有益生股份770万股，流通股占比达到4.31%，为第2大流通股东，且较二季度末增持了164万股。万家和谐增长持有益生股份235万股，为第10大流通股东。民和股份的前十大流通股东席位上则有4只公募基金，包括广发多策略、华夏红利、兴全有机增长、信诚四季红，其中，华夏和兴全旗下产品均为今年三季度新进，广发多策略较二季度末有所增持。四季度以来截止11月23日，益生股份和民和股份股价上涨约26%和17%，同期沪指收益率为负。但本周一，两只个股大跌，均迎来明显的调整。沪电股份下半年以来股价表现始终强于大盘，根据业绩预告，2018年公司利润最高有望达到6.2亿元，同比增幅最高为205%。今年三季度末，公募基金持有该股流通股约8%，为13421万股。前十大流通股东中，宝盈科技30、国泰互联网+国泰析经济均为三季度新进，中证500ETF则较二季度末增持247万股。基金冷对高送转概念值得一提的是，从最新公布的业绩预告来看，高送转概念股照例受到市场资金的热炒，包括汉邦高科、正业科技、正元智慧等。但这类股票鲜有基金问津。汉邦高科11月22日公布了2018年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润预计为7000万至8300万元，比上年同期增长：47.25%至74.59%。同时，公司实际控制人提议年报高送转，汉邦高科受到深交所关注函。二级市场上，汉邦高科股价自10月以来已持续反弹，公布高送转预案后收获两个涨停，不过由于交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》规定，高送转与业绩增幅比例挂钩，投资者可藉此“标尺”评估公司业绩成色；“抬轿式”送转的空间被压缩，降低投资者被“明送转，暗减持”套路伤害的可能。高送转概念受打压，汉邦高科本周一股价跌停。与之类似的还有正业科技和正元智慧，两只个股预计2018年净利润同比增幅分别为10%至40%和15%至25%，这两只股票最近几个交易日股价也如过山车般波动，本周一均大跌甚至跌停。这样的股票，鲜有公募基金问津，上述3只个股中，只有正业科技被部分基金持有。截止今年三季度末，仅有两只公募基金将正业科技纳入前十大重仓股中持有，分别是九泰久利和九泰锐丰，持股数量分别为119.16万股和10.69万股，不过持股数量均不多，且占基金净值的比例均不足2%，对基金影响较小。此外，平安大华基金子公司汇通财富—中融国际信托—中融-恒融5号单一资金信托则持有764万股，为正业科技第3大流通股东。即便正业科技本周一大跌，但10月以来仍然强势上涨近17%。

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【财富头条】国泰基金彭凌志：看好科技、医药、消费板块 11月24日，在由中国建设银行、中国证券报主办，国泰基金承办的“2018年基金服务万里行——建行·中证报金牛基金系列巡讲”河南专场活动中。国泰基金基金经理彭凌志认为，目前A股的政策底和估值底都正在出现，配置方面，看好科技、医药、消费等板块。政策底进一步确立今年以来上证综指震荡下跌。彭凌志认为，上证综指下挫可归于多重因素。首先，经济下行的影响，GDP增速从一季度的6.8%回落至三季度的6.5%；其次，部分民营企业出现困难，市场情绪进一步转向悲观。彭凌志认为，10月以来政策底部进一步确认：政府出手稳定市场，救助股权质押风险较大的中小企业；推出多项举措，缓解市场对于民企的担忧；着力扩大开放，加强市场基本制度改革；监管层鼓励上市公司回购和并购重组。这些政策被市场解读为政策底进一步确认。他表示，从绝对估值来看，目前A股估值水平略高于2014年牛市起点之前。目前创业板综、创业板指、中小板综、中小板指、中证1000的估值水平均处于历史以来相对低位，沪深300、上证50分别为11倍、9.7倍，均低于2010年以来估值均值。他表示，回顾2005年以来A股的表现，“政策底”、“市场底”、“基本面底”三者之间确有明显的时滞关系，一般情况下，“政策底”先于“市场底”出现，而“市场底”先于“业绩底”出现，领先的时间有时候会很长达到半年到三个季度。看好科技、医药、消费谈及当下投资思路，彭凌志表示，看好科技、医药、消费等板块优质个股。他表示，科技方面，以生物技术和信息技术相结合为特征的新一轮科技革命和产业变革正在进行。优质企业会获得发展动能。医药方面，人口老龄化明显，形成医药行业巨大需求。消费方面，中等收入群体崛起，创造巨大的多元化需求。具体到个股方面，彭凌志表示，看好景气向上，有政策支持、竞争壁垒，且商业模式可靠的企业，以及处于高速成长中，估值合理的个股。操作方面，保持适度灵活度。彭凌志认为，我国经济增长的模式正发生改变，由投资拉动转向消费和创新驱动。上述投资思路是基于这个转变。未来基本面良好，有增长潜力的公司具有吸引力。而科创板推出和退市制度出炉完善将促进优胜劣汰，进一步改善上市公司企业质量，从而优化A股生态，为资本市场带来更多优质、有增长潜力公司。彭凌志认为，过去中国经济举债发展经济的模式已经无法持续，而目前政策组合的方向虽然短期内可能会牺牲部分经济增速，但有利于经济长期健康发展。这些政策一方面减税增效让利民企与居民，另一方面推进改革，支持民企发展，增强经济活力。 “过去十年，靠基建和出口拉动的模式开始面临变革。其实很好理解，把国家想成一个家庭。杠杆加太厉害，就一定要把这个杠杆降下来，这个家庭才能健康的发展。国家是一样的道理，如果杠杆加到一定比例之后，GDP每年的增长大部分将被贷款利息吞掉，这是难以持续的。”在这个前提下，经济发展惠及的领域与之前会有所不同，这是看好科技、医药、消费等板块在将来的发展机遇的逻辑。彭凌志认为，目前政策发力重新建立市场信心，市场信心在缓慢修复中。在估值已经较具吸引力的前提下，他仍建议投资者控制好风险。“如果不是急用的钱，可以在这个位置做长线布局。其实这个位置无论是估值还是涨幅，都跟历史上底部的局势很相似。基金投资方面，建议分散化并做中长期布局。”他说。

【财富头条】基金重要事项 | 汇添富中证银行ETF今日上市今日导读— — 11月23日，汇添富中证银行ETF登陆上交所。 — —新基金上市— — 汇添富中证银行ETF(512820) 2018-11-23，在上海交易所上市交易，上市交易份额为901601877份。 — —开放日常申赎— — 泰康弘实3个月定开(006111) 2018-11-23，开放日常申赎。南方优选价值C(006539) 2018-11-23，开放日常申赎。国泰聚禾纯债(006596) 2018-11-23，开放日常申赎。汇添富中证银行ETF(512820) 2018-11-23，开放日常申赎。

【财富头条】债券指数型基金产品爆发一跃成为基金界当红角色原本处在边缘位置的债券指数型基金，近来一跃成为基金界当红角色。 11月22日，全市场首只以地方债为投资标的的公募产品——海富通上证10年期地方政府债ETF，正式登陆上交所。由于跟踪标的特殊，该基金在发行期间就曾引发广泛关注，首募规模超过60亿元，并于今年10月12日正式成立。据Wind数据统计，截至11月21日，该基金成立以来的累计净值收益为1.88%。今年以来，基金公司在细分领域债券指数基金上的布局明显增多，包括华富、富国、富荣、南方、平安大华、中银等多家基金公司均有相关布局。为何细分类型债券指数基金突然迎来爆发？机构资金市场需求强烈是最关键的因素。多位公募受访人士向21世纪经济报道记者指出，在整体寡淡的发行市场之下，正是机构资金的涌入，使得相关产品得以成为爆款。不少基金公司表示，被动型债券指数产品将是公司充实产品线的重要方向。流动性优势 11月22日，备受市场关注的首只地方债指数基金海富通上证10年期地方政府债正式上市交易。从首日成交情况来看，资金对该产品表现出了较大的关注度。截至收盘，该基金共成交4977.51万元，位居全市场场内非货币ETF外的第23位。不过，其场内价格由开盘时的102元跌至101.524元，较前日的102.117元下跌了0.58%，出现一定程度折价。对此，海富通上证10年期地方政府债ETF基金经理陈轶平接受21世纪经济报道记者采访时表示：“基金刚上市价格不可避免会有波动，也可能出现一定的折价现象，但从另一种角度而言，这也将为二级市场上的ETF增加更多投资价值。我们预计，随着产品上市后的持续交易，折价幅度可能会逐渐收窄。整体来看目前的基本面对债市仍有支撑，我们看好该产品的长期表现。” 陈轶平补充道：“这只ETF今天的买卖盘量均较大、成交量近5000万，以及成交价差较低，整体表现还是不错的。ETF相对于一般的地方政府债券来说，还是展现出了一定的流动性优势。” 从海富通上证10年期地方政府债ETF的产品设计来看，该基金以密切跟踪上证10年期地方政府债指数为主。由于整合了相关指数库内众多地方政府债个券并在上交所以ETF形式上市交易，因此各类非银机构、中小投资者、甚至是个人投资者都可以参与进来。据Wind数据统计，截至11月21日，上证10年地债指数今年以来累计收益率为8.05%。据海富通方面介绍，海富通上证10年期地方政府债ETF是全市场第九只债券ETF产品。此前海富通基金已发行了海富通上证可质押城投债ETF和海富通上证周期产业债ETF，在该类产品发行上积累了一些经验。陈轶平表示：“未来，海富通基金将继续研发相关产品，不断充实债券基金的产品线。我们也会吸取此次海富通10年期地方政府债ETF发行的经验，继续研发其他期限的地方债ETF。” 债券产品工具化爆发实际上，除了首只地方债ETF外，近期市场涌现出多只细分领域的债券指数产品，越来越多基金公司将目光锁定在这一产品领域。目前正在发行的基金中，博时中债1-3年政策性金融债券指数基金就是市场上首只跟踪中债1-3年政金债指数的基金产品。政策性金融债由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行，被业内称为“准国债”。据该基金拟任基金经理张鹿介绍，该基金将分散投资于国开债、农发债和口行债三个品种。之所以集合3家发行人的几十只债券，是为了使风险足够分散，在单只债券出现流动性风险或者是价格剧烈波动的极端情况下，管理人进行债券处置、应对投资者赎回带来的压力都会小很多。张鹿表示：“当前市场流动性充裕，资金利率持续低位，银行间质押式回购7天加权利率与3年期国开债收益率间仍有一定的利差保护。在经济基本面存在下行压力，货币政策保持流动性合理充裕背景下，资产端债券配置价值显现。尤其是今年以来，信用违约事件不断爆出，信用债投资环境紧张，政策性金融债投资价值凸显。” 在此之前，引起市场热议的一只债券指数产品是11月14日成立的广发中债1-3年国开行债券指数基金，该基金创下了单日募集逾200亿的罕见发行记录，最终成立规模高达213.704亿元。该基金因此成为我国基金业史上首募规模最大的债券指数基金，也是今年首募规模最大的固定收益类产品。在如此寡淡的基金发行市场下能有此募集成绩，足见机构资金对该产品热情之高。更早之前南方与富国亦有跟踪中债1-3年国开债指数的债券指数基金成立，分别成立于11月8日和9月19日，前者首募规模为45.72亿，而后者首募规模仅有2.25亿。 “近期债券指数型产品爆发的原因，是由于工具化时代正在到来。”业内一位资深固收人士向记者表示，“为什么基金公司去推这些细分类型的债券指数产品，这是与市场的发展阶段相匹配的，是由资金的需求决定的。大量的资金需要配置细分的底层资产，因此需要提供被动型的产品。目前股票

财富头条】基金重要事项 | 首只地方政府债ETF今日上市今日导读— — 11月22日，海富通上证10年期地方政府债ETF正式登陆上交所，交易简称“10年地债”，这是全市场首只以地方债为投资标的的公募产品。该基金成立于2018年10月12日，首募规模超过60亿元。Wind数据显示，截至11月21日，该基金成立以来的收益率为2.2%。据海富通固定收益副总监陈轶平介绍，该产品拥有以下几方面的特点：一是基金将通过每日申赎清单公布持仓信息，持仓公开透明；二是债券ETF交易免征印花税，交易成本低廉；三是投资者可以进行T+0交易，交易机制灵活多样，资金周转效率高。此外，该基金未来有望纳入中登质押库，成为交易所的质押回购标的。 — —新基金上市— — 海富通上证10年期地方政府债ETF(511270) 2018-11-22，在上海交易所上市交易，上市交易份额为60457471份。华宝沪港深中国增强价值(501310) 2018-11-22，在上海交易所上市交易，上市交易份额为24615450份。 — —开放日常申赎— — 财通资管鑫盛6个月(005679) 2018-11-22，开放日常申赎。广发景智纯债(006019) 2018-11-22，开放日常申赎。华宝沪港深中国增强价值(501310) 2018-11-22，开放日常申赎。海富通上证10年期地方政府债ETF(511270) 2018-11-22，开放日常申赎。

【财富头条】基金分红动态兴业定期开放每10份派发红利0.7元今日导读— — 11月22日，有两只基金（A、C份额合并计算）除权除息。其中，兴业定期开放分红相对阔绰，每10份派发红利0.7元。这是该基金2018年度的第一次分红。 Wind数据显示，截至2018年11月21日，兴业定期开放A和兴业定期开放C年内收益率分别为4.40%和4.26%，跑输同期中长期纯债型基金5.36%的收益率。 — —除权除息— — 兴业定期开放A(000546) 每10份派发红利0.7元。兴业定期开放C(002507) 每10份派发红利0.7元。光大欣鑫A(001903) 每10份派发红利0.56元。光大欣鑫C(001904) 每10份派发红利0.12元。 — —收益结转基金份额— — 长信利鑫C(163003) 2018年第1次收益支付。长信利鑫A(163008) 2018年第1次收益支付。 — —收益结转的基金份额开始赎回— — 银华逆向投资(001729) 2018年第1次收益支付。

【财富头条】美股大跌A股“脱敏” 创投板块降温机构急寻新热点 A股似乎进入了对美国股市的脱敏治疗期。美国股市周二再遭抛售，在能源股和科技股领跌指引下，标普最终收跌1.82%，创10月29日来新低，而道指也跌达550点，回吐了年内全部涨幅。受此影响，11月21日早间亚太股市悉数大幅低开。A股市场也不例外，主要股指跳空低开。沪指开盘跌幅0.98%；深成指开盘跌幅1.18%；创业板指数跌0.81%。不过，随后主力自救回抽，在医药、食品饮料、房地产等白马板块的拉升之下，三大指数在震荡中强势翻红。截至收盘，沪指上涨0.21%报2651.51点；深成指涨0.37%报7908.47点；创业板指涨0.57%报1363.03点。不少受访机构人士认为，虽然近期A股走势受到美股的拖累，但美股对A股影响的边际效应明显减轻。就A股本身而言，此前大热的创投板块最近两个交易日已经明显分化，市场短期内尚寻找不到新的方向，近期震荡或加剧。 A股“脱敏”？ A股能否摆脱美股大跌的影响？昨夜美股大跌之后，这一疑问横亘在不少A股投资者面前。11月21日，A股最终以震荡翻红交上了答卷。实际上，回溯10月中旬以来A股的表现来看，A股已经连续多次在美股日内大跌之后走出独立的盘中反转行情。 10月19日，沪指开盘低开1.06%，收盘时却大涨2.58%，被市场人士冠上A股“大奇迹日”的称谓；10月24日，沪指低开2.4%，至收盘却翻红微涨0.02%，被誉为A股“独立日”；11月13日，沪指同样从低开1.14%最终反转上涨0.93%。可以见到，一直颇受美股影响的A股近期不断试图摆脱这种联动效应。不少机构人士认为，A股不断走出独立行情与A股自身估值接近底部有关。招商基金国际业务部总监白海峰11月21日向21世纪经济报道记者分析称，“在讨论美股对A股的影响时，可以看到我们两边的货币政策，我们的经济周期，我们两边所处的外部环境，其实都是不一样的。而且美国明年一季度盈利可能还是不容乐观，而我们在盈利这块已经有过提前的一个消化，所以基本面的差异可能会更加显著。因此我觉得所谓的美股下跌带动A股下跌这种联动效应肯定会边际减轻，因为美股和A股的基本面处在不同的状态。” 亦有受访者认为，美股大跌对A股的具体影响应区别看待。融通转型三动力基金经理林清源向记者表示，“我觉得要分两方面看。对于权重股和大盘股而言，无论是PE还是PB，无论是历史纵向比较，还是国际横向比较，都处于相对低位。我们判断，对于大盘股、权重股而言，即使外盘继续下跌，其调整的空间也相对有限了。而对于一些概念股、质地一般的成长股而言，虽然经过了调整，但其估值仍旧不低，如果美股继续下跌的话，也会受到拖累。” 此外，还有机构人士认为美股的下跌在一定程度上可能会对A股带来利好。前海开源首席经济学家杨德龙分析指出，美股的下跌对于全球的股市都会造成一定的影响。对于A股的走势，我认为短期内是一个拖累，可能会影响到A股反弹的节奏，本周连续几天A股的调整主要就是受到美股的拖累。但从中期来看，美股的下跌对于A股并不一定是坏事。 “一方面会导致一部分资本从美股获利了结，流入到A股这种估值较低的市场，也就是估值的洼地。另一方面，美股的下跌也可能会使得特朗普在国内面临更大的压力，从而对贸易政策做出调整。这两方面其实对A股的中期走势都会形成一定的利好。”杨德龙表示。寻找新热点从11月21日盘面表现来看，前期大热的创投概念分化加剧，A股似乎又到了寻找新热点的阶段。当日，创投概念板块民丰特纸、鲁信创投、张江高科等个股盘中均现大幅震荡，甚至一度逼近跌停，截至收盘，民丰特纸和鲁信创投跌幅分别高达7.86%和6.48%。这些个股均是前期表现尤为强势的创投概念股。不过，仍有创投板块个股涨停，盘面更多变现为剧烈分化，前期涨幅较少者接棒上涨。对此，前述融通转型三动力基金经理林清源指出，“不能轻言创投概念股就此熄火，至少今天还有多只创投概念股涨停，因为短期市场找不到新的方向。美股也是如此，也看不到新的技术方向，所以不少老牌优质科技股已经下跌了20%。” “这种情况一般发生在某个概念短期炒作的尾声”，深圳另一位公募基金经理向记者表示，“最强的基本已经涨到头了开始向下调整，而一些较弱的有补涨需求，获利资金慢慢会寻找下一个方向。” 越来越多机构人士认为，在A股寻找新热点之际，震幅可能会重新加大，市场甚至可能在震荡中重新创出新低。但在A股政策底已经较为明晰的当下，精选个股手握筹码是更合理的选择。前述招商基金白海峰指出，“从A股本身来看，我觉得短期A股已经到达阶段性的底部，政策底已经比较确认了，而市场底会有一定的不同步性，或者说一定的滞后性，这主要是由于公司年报对政策的反映有所滞后。但从过往的点位和盈利情况以及现在的估值水平来看，我们认为A股目前的指数再大幅下跌的概率已经逐渐减少，

【财富头条】地产主题基金盘初逆市冲高房地产B涨2.6% 隔夜美股再遭重挫，受此影响，今日（11月21日）沪指大幅低开，石油股承压，但地产股在早盘盘初逆市走强，截至9：47，沪指跌幅收窄至0.41%，报2634.97点。与此同时，地产主题基金纷纷拉升。地产股中，城投控股涨超4%，南京高科、上海临港和苏州高新涨超3%，新城控股、保利地产、招商蛇口的涨幅均在2%以上。地产主题基金中，房地产B涨2.6%，成交约265万元；房地产基金涨1.81%，成交约72万元。地产板块并非单日行情，事实上，从近20个交易日的表现来看，申万一级地产行业指数涨幅超过16%，仅次于申万一级综合指数近20%的涨幅。展望后市，申万宏源证券在近日发布的研究报告中指出，2019年行业政策有改善空间，因此看好2019年房地产行业投资机会。行业在销售、拿地、资金以及人才各个维度均体现为集中度提升，因此推荐标的为市占率较高、布局一二线的龙头房企。

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【财富头条】反弹一月基金最高收益超三成 10月19日，上证指数最低见至2449点，创下今年以来调整行情的最低点。随后大盘在券商等板块的带领下展开反弹，至11月19日反弹行情已持续整整一个月。《金融投资报》记者注意到，反弹期间，公募基金净值整体明显回升，跟踪券商板块的指数基金领涨，3只基金区间收益已超过三成，多只基金收益率超过25%。仅4%的基金净值下跌，主要为跟踪食品饮料板块的基金。券商指数基金领涨两市 WIND数据显示，10月19日至11月16日，权益类基金算术平均涨幅为7.08%（只计A类份额），近2900只基金中，约96%的基金净值上涨。其中，跟踪证券板块的基金表现遥遥领先。南方中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF均上涨超三成，分别为30.31%、30.20%、30.17%。这三只基金均跟踪中证全指证券公司指数。招商中证证券公司、易方达中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF联接A等6只基金涨幅在28%-30%之间。整体来看，涨幅在25%以上的基本均是证券指数类基金。上述区间内，申万二级行业证券板块的总市值加权涨幅达到31.84%，在基金重仓行业中排名首位，中证全指证券公司指数区间涨幅为30.2%。从上述基金的表现也可以看出，ETF由于接近满仓操作，相比普通指数基金，能够较为准确地反映跟踪标的的走势。除此之外，大成互联网+大数据A区间涨幅为25.82%，是唯一一只涨幅在25%以上的非证券主题基金。 9只主动型基金涨超两成主动管理的基金中，共有9只基金收益超两成。其中，大成景恒A区间涨幅最高，为23.53%，是反弹以来收益率最高的主动权益类基金。值得一提的是，该基金今年前两个季度末的股票仓位数据均不足1%，但到三季度末，该基金仓位已经加到81%以上。尽管10月初市场有过一波急速下跌，但得益于前期没有仓位负担，以及近一个月以来的反弹，该基金年内累计收益率接近5%。从持仓来看，该基金前十大重仓股单只个股市值占基金净值的比例最高不超过3%，看得出该基金配置个股数量较多，类似等权重的量化基金的配置方式，前十大重仓股包括国投资本、云赛智联、大北农、欧普照明、中百集团、华英农业、中牧股份、现代制药等。九泰久盛量化先锋A、嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、银华内需精选区间反弹幅度紧随其后，分别为22.49%、22.22%、21.20%、20.88%。4只基金三季度末的仓位均在九成以上，其中，九泰久盛量化先锋为量化策略基金，前十大重仓股占基金净值的比例均在2%-3%之间。银华内需精选重点配置了华友钴业、胜宏科技、圣农发展、比亚迪、翰宇药业、益生股份、新易盛、民和股份、寒锐钴业、道氏技术等股，重心在新能源产业链和农业上。从上述基金的配置也不难看出，主动管理的基金对券商板块配置较少。此外，融通健康产业、新沃通盈、工银瑞信战略转型主题、兴业量化精选区间涨幅也在20%以上。食品饮料基金逆市下跌仅少部分基金净值逆市下跌。指数型基金中，主要是跟踪食品饮料的基金下跌，尤其是跟踪白酒指数的基金，单只基金跌幅最高达到8.98%，主要是由于大盘反弹期间，前期强势的食品饮料板块表现低迷。数据显示，上述区间内，食品饮料板块跌幅达到6.37%，是两市中仅有的两个下跌的申万一级行业之一，另一个下跌的板块是采掘，区间跌幅为1.06%。主动管理的基金方面，汇安丰益A跌幅3.34%，是下跌幅度最大的主动权益类基金。该基金今年一二季度末的股票仓位均只有三成，三季度该基金清仓股票，仓位降为零，躲过下跌的同时，也错过了反弹。不过，也正是因为如此，该基金年内累计跌幅较小，为3.34%。广发百发大数据策略价值、诺德新宜、国联安远见成长、金信价值精选A等跌幅也在2%以上。

【财富头条】6900亿短期理财基金启动整改多只基金申请转型 6900亿短期理财基金整改正在路上。自今年7月初接到整改通知以来，暂停基金申购、压缩存量规模、修改基金合同一直是管理着短期理财基金的基金公司主要工作。部分规模较小的短期理财基金先行转型，因与短期理财基金运作接近，短债基金成了短期理财基金转型的主要“风口”。三只短期理财基金转型部分短期理财基金先行上报转型方案。11月15日，易方达基金上报变更注册申请，拟将易方达双月利理财债券基金变更为易方达安源中短债基金。9月26日，兴银基金也申请将旗下双月理财债券基金变更为合盈债券基金。还有一只固定组合类理财债基早在今年7月中旬已经暂停申购申请。早在今年7月初，监管已下达短期理财基金整改通知，针对短期理财债券基金中固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金指出两类整改方向。其中，固定组合类理财债基可以沿用摊余成本法，但需延长封闭运作期限至90天以上等多项要求；而短期理财债券基金则直接改为采用市值法的债券基金。通知还要求，未完成整改前的固定组合类理财债券基金不得开放申购和进入下一个封闭运作期；短期理财债券基金应确保规模有序压缩递减，每半年需至少下降20%。易方达双月利理财及兴银双月理财这类每天开放申购的短期理财债券基金事实上目前只要求压缩存量规模，转型截止期限仍在资管新规过渡期结束后的2020年底，相比同类基金，这两只短期理财基金可以说是先行转型。部分短期理财基金先行上报转型方案，未来这类符合监管要求的基金将不计入短期理财基金压缩规模的考核范围。

【财富头条】公募年底积极布局权益产品近期新发基金情况显示，9月份以来，有12只普通股票型和33只偏股型基金发行，加上24只灵活配置型产品，有超过60只主动权益类基金将要上场。而今年前9个月，新发普通股票型和偏股型基金分别为44只和78只，近两个月两类基金发行数量显著增加。沪上一家正在发行偏股混合型基金的基金经理告诉记者，今年以来大盘指数下跌近20%，A股估值已经处于历史低位，加之近期政策面提振，大盘继续下行的可能性已经不大，此时布局权益类产品有望收获较好的中长期收益。另一家公募分管投研的副总经理也表示，现在布局权益类基金，对新产品的管理和未来业绩都有好处，一旦市场出现转机，权益类产品将成为资金配置的重点对象。“我们本月将发行一只偏股混合型产品，此外，公司正考虑把一些权益类基金发行档期提到春节前。” 在9月份以来发行的主动偏股型基金中，出现了多位明星绩优基金经理。如加盟中庚基金的丘栋荣，其在新东家的首只产品——中庚价值领航本周开始发售；由国联安基金旗下绩优基金经理王超伟管理的国联安行业领先基金也于近日开售；此外，国泰基金明星基金经理彭凌志、汇添富明星基金经理雷鸣、永赢权益投资总监李永兴等近期均有权益类基金发行。从公司角度看，近两个多月，多家公募发行主动偏股型基金数量超过2只，如银华基金、凯石基金、汇添富基金、广发基金和工银瑞信基金等。从近期发行的主动偏股型基金销售情况来看，大部分仍以保成立为主。上海一家公募渠道部人士坦言，目前零售渠道认购热情还是不高，基金不太好卖，大部分是保成立就好，后面看市场情况再做持续营销。华南一家正在发行权益类产品的基金公司人士告诉记者，该公司旗下的新基金目前已募集了一个多亿，到发行期结束预计可以到两亿多。从已发行结束的产品看，10月23日开始发行的东方红恒元五年定开规模达到13.38亿元，中银双息回报的发行规模也有8.83亿元。

【财富头条】诺德基金孙小明：5G科技周期启动在即根据新华社华盛顿11月15日电，美国联邦通信委员会11月14日首次启动5G频谱拍卖，首先拍卖的是28GHz频段的牌照，然后拍卖24GHz频段牌照，2019年会拍卖37GHz、39GHz和47GHz三个频段的牌照，这标志着美国开始正式发放5G牌照。而在10月9日，芬兰通信管理局就宣布已完成3410-3800MHz波段的频谱拍卖工作，这是全球发放的首个3.5GHz频段5G牌照。而预期我国也将于近期正式分配5G频谱资源，明年正式发放5G牌照。5G频谱的分配和牌照的发放意味着5G科技周期启动在即。而早在3GPP会议上就已经定义了5G的三大场景：eMBB（增强移动宽带）、mMTC（海量机器通信）和 URLLC（超高可靠低时延通信），并在带宽、时延和覆盖范围等方面确定了8项5G技术指标。 eMBB场景主要应用包括3D/超高清视频，VR/AR（虚拟现实、增强现实）等业务需求； mMTC场景主要应用包括个人可穿戴、智能家居、智慧城市、车联网、行业物联网等，物联网需求将会快速发展； URLLC场景主要应用包括车联网的自动驾驶、工业自动化、移动医疗等高可靠性应用。为了满足三大场景的需要，5G引入了很多诸如大规模MIMO、毫米波通信、滤波器组多载波调制技术、软件定义网络SDN等很多新技术，相较于4G网络发生了很大的变化。随着这些应用需求的逐步实现，我们的生活将会发生巨大的变化。中国移动通信集团公司董事长尚冰曾说：“从1G空白、2G跟随、3G突破、4G‘并跑’，到如今迎来5G时代，中国必须要在技术上引领世界。”事实上，全球通信设备商从过去的十余家已经演进为四大通信设备商，其市场份额依次为35%、29%、27%和9%，而在5G的标准制定、研发测试方面，中国已经处于相对领先位置，所以中国在5G领域的优势已经比较明显。随着5G建设周期的启动，将会先后带动通信、电子、计算机、传媒等领域出现很多新的产业机会，再辅以云计算、大数据、人工智能等技术的助力，新一轮的科技周期即将到来，这其中蕴含的巨大的投资机会，值得我们好好发掘和把握！（本文作者系诺德基金孙小明）

【财富头条】证监会副主席李超：推动建立养老金资产配置全链条架构昨日，证监会副主席李超在出席第二届“养老金与投资”论坛时表示，近年来，在党中央国务院的正确领导下，我国养老保障体系建设迈上新的台阶。下一步，中国证监会将着力拓展行业机构资产配置业务，着力优化基金作为配置工具的定位，着力完善资本市场基础性制度建设，支持养老金发挥专业机构投资者在完善上市公司治理等方面的作用。个人养老金是多层次养老金体系的重要组成部分。今年5日1日，福建省、上海市、苏州工业园区启动了个税递延养老试点。李超介绍，截至目前，国内已先后批设26只养老目标基金，其中，5只已经结束募集并开始投资运作，吸引投资者超过了18万户，总体实现了良好的开端。同时，截至2018年9月末，我国基金业受托管理社保基金、基本养老金、企业年金等各类养老金已达1.66万亿元，是我国养老金市场的主要投资管理队伍。李超指出，资产配置是养老金投资的核心，是养老金长期收益和风险的主要决定因素。下一步，中国证监会将积极支持资产配置业务发展，推动行业机构建设服务于养老金资产配置的全链条、多层次专业架构。一是着力拓展行业机构资产配置业务。支持基金中基金（FOF）发展，大力发展养老目标基金，强化为个人投资者提供资产配置的导向，满足不同生命周期、不同风险偏好投资者的投资需求；研究制定证券基金经营机构管理人之管理人（MOM）产品规则，提高为各类机构资金提供资产配置服务的能力；推进基金投资顾问业务试点，支持符合条件的机构为个人投资者提供基金组合配置服务，将散户短期交易性资金逐步转化为长期配置性力量。二是着力优化基金作为配置工具的定位。完善公募基金投资策略、适时拓展投资范围，丰富基金产品类型；强化基金产品运作监管，注重保持基金产品风格清晰、稳定；鼓励指数基金等被动投资产品发展，实行更加灵活的费率安排；支持公募基金适度运用金融衍生品等工具以提升组合风险管理水平。三是着力完善资本市场基础性制度建设。提升上市公司质量，引导规范上市公司融资行为，强化信息披露；依法规范支持各类上市公司回购股份；支持各类企业通过并购重组优化资源配置；完善资本市场交易监管，完善上市公司股票停复牌制度，优化基础市场投资环境，支持养老金发挥专业机构投资者在完善上市公司治理等方面的作用。

【财富头条】创业板“爆红” 相关指数基金持续吸金本周在美股下跌背景下，A股摆出泰山崩于前而不惊的淡定姿态，走出强势上涨行情。尤其是创业板，更于周二创出历史最高成交，甩牛市时的成交一大截，向市场传递出积极的信号。在此背景下，今年以来创业板指数基金资产规模普增，尤其是场内ETF，成为机构资金布局创业板的首选工具。资金热情成交屡创新高数据显示，本周二两市成交量达60310万手，创2016年11月15日以来新高，系两年来首次突破6亿手，显示市场热钱被激活，成交意愿也明显回升，更值得关注的是，其中深市成交量达35382万手，创2015年11月28日以来新高；而创业板成交量更是达到8729万手，创历史纪录。中小创成为反弹的主力军，不少低价股已经走出“低价”的区域，逐步上行。有观点认为，创业板今年以来多次日成交手数明显超过2015年牛市时，与这几年市场扩容有一定关系。WIND统计，今年以来截止11月16日，创业板共有26家公司上市，其中包括迈瑞医疗、宁德时代等市值超千亿的“巨头”。不过，在这两家公司上市之前，创业板就已经出现过创纪录的现象，即今年3月9日、3月12日及4月2日，创业板的成交分别为7073万手、7470万手、7488万手，均超过2015年牛市时的纪录5757万手，而此时德宁时代和迈瑞医疗等均还没有上市。这也意味着，新股的增量起到了一定的助推作用，但并不是决定性作用。相比之下，创业板持续调整已两三年，估值回归、风险释放、活跃资金介入被认为成交创纪录的主要原因。深交所数据显示，2015年、2016、2017年创业板平均市盈率最高分别为146.57倍、100.01倍、48.81倍，今年以来最高为1月11日的50.13倍，11月13日已降至35倍以下，平均估值水平已大幅回落。除此之外，近期鼓励并购重组、民企纾困、优化交易监管等政策利也被认为有利于创业板反弹。创业板基金规模普增在此背景下，大资金也持续通过ETF低位布局，创业板相关的ETF 最受资金宠爱。 WIND数据显示，截止今年11月16日，股票类的ETF场内流通份额为1538.38亿份，较去年年末的710.71亿份增长了116%，其中，华安创业板50场内流通份额2.89亿份增长至216.24亿份，增长了213.35亿元。是今年市场上场内份额增量最多的ETF；易方达创业板ETF的份额也由30.39亿份增长至155.05亿份，增长了124.66亿份，这是市场上仅有的两只增长过百亿份的ETF。其余ETF场内流通份额的增长均在60亿份以下。对比之下可见资金的青睐。两只创业板ETF的资产规模也明显增长。截止今年三季度末，易方达创业板资产规模为169.96亿元，较去年末增长了118亿元有余，而华安创业板50ETF资产规模为75.27亿元，较年初增长了73.26亿元。在业内人士看来，ETF的大额申购并不意味着资金看好市场短线反弹机会，但ETF持续获得资金流入往往会出现在长期市场筑底的阶段。ETF被认为是透明度高、费率低的高效投资工具，受到各类机构的青睐。除这两只基金外，市场上其余创业板相关指数基金的资产规模在净值下跌的背景也普遍逆市增加。数据显示，截止今年三季度末，跟踪创业板指的指数基金规模为396.55亿元，较去年年末增长了150.63%，18只有可比数据的基金中，仅有4只规模小幅下滑。对于普通投资者来说，想要整体把握创业板的反弹行情，可以关注创业板指数基金，包括ETF和普通指数基金。场内投资者可以关注ETF，其优势在于可以像股票一样买卖，颇为方便快捷，可精准把握点位，且可以实现套利交易等。而场外的投资者则可以关注普通指数基金和ETF联接基金。富国创业板指数今年三季度末的资产规模为53.82亿元，仅次于上述两只基金，易方达创业板ETF则设置了联接基金，是所有创业板ETF联接基金中资产规模最大的。

【财富头条】股票停复牌新政下基金产品净值料临大考 2018年在7月之后，A股市场的停牌公司家数骤然开始下降。日前，有关监管机构又发布了出“最严停复牌制度”，这可能对持有停牌重仓股的基金造成重要影响。从今起复牌的几只A股观察，股价涨跌不一是普遍现象。对于那些持有高比例停牌股票的基金产品而言，基金净值也有了较大波动的可能。而更深层次看，当年重仓股持有停牌股票的基金经理们也需反省如何控制组合流动性风险。停牌个股或减少 11月13日，有4只A股个股复牌，当日股价股涨跌不一。鼎汉技术、农产品涨停，停牌超百日的金浦钛业涨近8%，但希努尔跌停。伴随着复牌股的增多，复牌之日股价的剧烈波动给投资者带来的究竟是机遇还是调整呢？根据东财choice数据，截至11月13日，停牌A股个股数目为51只，其中4只为13日当日复牌的个股。根据预期复牌日期，还有26只个股可能在11月底前复牌。若这些股票不再延期复牌或申请继续停牌，11月不再新增停牌股，则截至11月底，停牌股数目或将降至年初的200余只停牌A股数的十分之一。值得注意的是，东财choice数据中列出11月可能复牌的A股个股里，部分个股算得上是“停牌钉子户”。截至11月13日，深深房A累计停牌自然日超790天；中天金融累计停牌自然日450天；上海莱士累计停牌自然日超260天，旋极信息、金冠股份也都停牌超过100天。若相关股票不再延期复牌或申请继续停牌，复牌之日股价很可能迎来剧烈波动。

【财富头条】基金分红动态 | 中加旗下两只基金迎年内第三次分红今日导读— — 11月16日，有3只基金（A、C份额合并计算）除权除息，涉及中加基金旗下2只产品，即中加纯债一年和中加纯债。中加纯债一年每10份派发红利0.15元，中加纯债每10份派发红利0.1元。此次是这两只基金2018年度的第三次分红。 Wind数据显示，截至2018年11月15日，中加纯债一年A和中加纯债一年C年内分别取得7.67%和7.29%的回报，业绩在同类产品中处于上游。中加纯债年内取得了5.36%的收益率，业绩在同类产品中处于中游。 — —除权除息— — 中加纯债一年A(000552) 每10份派发红利0.15元。中加纯债一年C(000553) 每10份派发红利0.15元。中加纯债(000914) 每10份派发红利0.1元。嘉实超短债(070009) 每10份派发红利0.026元。 — —收益结转基金份额— — 中金纯债A(000801) 2018年第1次收益支付。中金纯债C(000802) 2018年第1次收益支付。华安沪港深通精选(001581) 2018年第2次收益支付。

【【财富头条】基金交易提示 | 嘉实稳华纯债暂停大额申购设1 今日导读— — 11月15日，江信汇福、渤海汇金汇增利3个月、渤海汇金汇添益3个月、鹏扬淳利定期开放4只基金处于运作期，暂停申购赎回。此外，嘉实稳华纯债、嘉实超短债、大成中小盘、天弘债券型发起式4只基金暂停大额申购，以保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益，其中，嘉实稳华纯债设置了10万元单日申购上限。 — —盘前要闻— — 【华夏中证央企结构调整指数联接基金首募44亿】华夏基金公司11月14日发布公告称，华夏中证央企结构调整交易型开放式指数联接基金合同生效，该基金共5.77万户合计认购规模高达44.2亿元。这一数据创造了9年来规模最大的首发ETF联接基金的纪录。（中国基金报）【原油创史上最长连跌纪录原油QDII业绩大幅回撤】国际油价连跌12日，持续刷新历史最长连跌纪录。受此影响，国内原油类合格境内机构投资者（QDII）基金场内交易价大幅下挫，部分基金上市交易价格相较于此前高点跌逾40%。原油类QDII基金业绩也受到拖累，7只产品10月以来平均净值跌幅超过14%。（证券时报）【港股“明星”受挫基金经理“左右为难”】在港股调整趋势下，去年涨幅居前的港股明星个股出现回调，表现弱于大盘。与此同时，投资于香港市场的QDII基金和相关沪港深基金净值回撤明显。从三季报看，沪港深基金在A股和港股的配置偏向上显现分歧。业内人士认为，港股的估值水平和股息率在全球范围内仍具优势，看好其长期配置价值。（中国证券报）

【财富头条】货基收益乏力？这类基金有人轻松赚20% 今年股市深度调整，债市却持续向好，债券基金成了表现突出的基金品种。年内平均收益达到3.14%，秒杀余额宝。债券基金还能买吗？怎么选？猫姐给大家分析分析。债券基金一枝独秀债券基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。国内债券型基金一共有1044只，大概分为四种类型：标准债券型基金仅投资于固定收益类，不能投资于股票市场，常称“纯债基金”。混合债基市场上这类基金最多，占债券基金总量90%以上。里面可细分为两类：可参与一级市场新股申购、增发等的称为“一级债基”；既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的称为“二级债基”。定期开放债券基这类指的是定期开放申购，有固定封闭时间，一般是按月、按年封闭期。简单说，你买进以后不能提前赎回，类似现在大家购买银行理财。这一类基金一共有23只，数量并不是很多。可转债基主要投资于可转债市场。今年上证综指最大跌幅一度超30%，权益类基金大面积亏损。截止11月2日，股票基金和混合基金同期平均回报率为-20%和-12.53%，可以说是非常惨了。反观债券基金，年内平均收益达到了3.14%。如果比较一下余额宝当前的收益（2.503%），你就知道这个收益有多可贵。在这里面纯债基金的收益率更是达到4.25%，比肩银行理财收益。其中，收益率超过8%的纯债基金超过20只。值得托付的债券基金债券基金一直以来以稳著称，是一类风险相对较小的基金。和我们熟悉的各类宝宝类货币基金比起来，债基预期收益更高，风险也更高。但和股基、混合基金比起来，债券基金就算低风险产品了，收益当然也会低一些。在债券市场牛市的时候，一些债基收益超过银行理财妥妥的。今年债券行情走出慢牛格局，债券基金收益就杠杠的。纯债基金收益平均达到4.25%，长期纯债基金TOP10收益可以说是非常亮眼了：平均收益在10%以上，最高收益高达101%！

特朗普“嘴炮”无人能及：这一市场溃不成军！周三（11月14日）亚市早盘，受脱欧消息影响，英镑涨幅领先，带动非美货币反攻。受此影响，美元延续此前回落势头，一度跌破97关口，而黄金则趁机重拾1200大关。本交易日来看，市场关注今晚的英国内阁会议，投资者需为英镑波动性急升做好准备。除此之外，本交易日市场将迎来美国CPI数据的考验。周三（11月14日）亚市早盘，受脱欧利好消息提振，英镑继续强势攀升，而美元则延续回落势头再度跌破97大关。上日据外媒报道称，欧盟和英国已就处理爱尔兰边境问题的文本达成一致。爱尔兰边境问题是协议中最棘手的部分。随后英国首相特雷莎梅办公室证实，内阁将在周三下午14：00（北京时间晚上22：00）举行会议，之后内阁大臣们将会就下一步行动作出决定。由于谈判有望取得突破，英镑在周二整个交易日都在上涨，在英国内阁会议的消息传出后，英镑扩大涨幅，日内涨超百点。

【财富头条】基金仓位四季度以来持稳 118只基金将满仓“进行到四季度已经走过半程，投资者期盼的“年度吃饭行情”迟迟未来。翻开基金三季报，亦或是各基金公司最新发布对市场的研判，“谨慎乐观”是目前基金行业对市场较为一致的态度：纵使A股市场主要板块估值已经接近历史低位，但难言已经触底，但就中长期而言已经具备较高的配置价值。基金行业对于当前A股市场的整体态度，可以通过权益基金的最新持股仓位初见端倪。《证券日报》记者据Wind咨询仓位估算系统梳理发现，四季度以来截至11月13日，2301只权益基金的平均持股仓位微降，由52.69%下将至50.85%。满仓操作的基金也在逐渐减少，目前仍有118只基金保持满仓（持股仓位95%）。逾四成基金四季度减仓，平均仓位下降近2个百分点进入四季度以来，不仅“吃饭行情”尚未来临，A股市场主要指数仍在继续走低。四季度以来截至11月13日，上证综指累计下跌5.9%，深证成指累计下跌5.21%，创业板指再度下跌1.37%。尽管诸多主要指数均已经下降至历史低位，市场利好消息政策不断，A股大盘仍未出现长期的反弹行情。尤记得基金三季度披露结束时，众多基金经理在对于A股四季度行情的展望上，声音高度一致。除了有基金经理对股市避而不谈、表示会把四季度的投资机会放在债券市场之外，众多权益基金的基金经理均表示，从中长期来看A股市场的配置时机已到，但短期内还很难说已经到达最终的底部，对四季度市场的整体态度乐观且谨慎。如今，四季度已经走过将近半程，基金经理对A股市场的最新态度也已经从权益基金的整体仓位上显露出来。《证券日报》记者据Wind咨询仓位估算系统梳理发现，四季度以来权益基金的整体持股仓位再度下降，但下降幅度不大：拥有数据统计的2301只权益基金最新平均持股仓位为50.85%，较之三季度末的52.69%下降了近2个百分点。拥有数据统计的121家基金公司中，有79家基金公司的整体持股仓位都有所下降。其中，与三季度末相比，仓位下降最为明显的基金公司是中科沃土基金，旗下4只基金的平均持股仓位由此前的31.58%下降至11.79%。另外，国都证券、中信建投、富荣基金、国海富兰克林、汇安基金和中加基金在四季度以来的持股仓位均下降了10个百分点以上。 118只基金满仓坚守，诸多明星产品现身“声援” 实际上，虽然对于当前市场的研判基本保持一致，但各基金公司所采取的行动却形成明显的分化：一方面，像中科沃土等基金公司，在四季度以来快速减仓，来减少在持续下跌行情中的损失；另一方面，像前海开源等基金公司，则选择在底部区域时加仓，前海开源基金联席董事长公开唱多做多，呼吁全面加仓，以实际行动来支持推动A股市场的健康运行。《证券日报》记者注意到，进入四季度以来，保持高仓位运作的权益基金似乎在逐渐减少，这一点在满仓的权益基金上更加明显。截至11月13日，最新持股仓位在90%以上的基金有310只，最新持股仓位达到95%的基金有118只。而在今年三季度之初，保持满仓操作的基金多达231只，在临近三季度末时，满仓的基金也有191只。不过，在目前满仓操作的基金中，却出现了众多明星产品的身影。如景顺长城鼎益混合、兴全社会责任混合、银华内需精选混合、嘉实策略增长等。《证券日报》记者注意到，上述118只基金大多数是在今年四季度期间快速加仓至满仓状态：118只基金在三季度末的平均持股仓位为85.96%，在四季度已经已经加仓了9.04个百分点。银华内需精选混合的基金经理刘辉，在三季度末时曾表示，今年四季度大概率会进入震荡筑底的状态，但震荡筑底的过程可能会比较长，也有可能会伴随着比较大的震荡幅度。他表示会着眼于上市公司明年业绩增长和企业变化的推演，在四季度深挖行业和个股。新能源汽车产业链、农业类公司、食品饮料行业以及医药行业的优秀公司，是该基金在四季度配置的重点方向。

【财富头条】债券指基抢“风口” 年内最大债基日募200亿债券指数基金正成为四季度市场大风口。记者从银行渠道了解到，11月12日开始发行的广发中债1-3年国开债指数基金，原计划募集期为11月12日至12月12日，但因机构认购热情高，仅1天即提前结束募集，该基金最终募得资金超200亿元。这是今年基金行业募集规模最大的固定收益类基金，也是过去20年首募规模最大的债券指数基金。据申万宏源证券研究统计显示，截至今年三季度末，市场上的537只指数基金资产规模共计53825亿元（不计ETF联接基金），较上季度末增加了4906亿元，环比增加10.03%。与此同时，债券指数成为基金公司积极布局的产品类型。三季度，基金公司积极上报多只不同期限的细分债券指数基金，包含政策性金融债、农发行债券、国债等。指基规模逆势增长申万宏源指出，净申购是指数基金规模增加的主要原因。三季度除分级基金外，普通指数基金、ETF、指数型LOF均为净申购状态。其中，ETF净申购最多，达3514亿元。同时，三季度，基金公司规模类、债券类指数基金上报热情高涨。在产品类型方面，对ETF和普通指数基金较为偏好。目前共有66只指数基金等待审批，包含25只ETF、9只LOF、27只普通指数基金及5只增强指数基金。进入四季度，ETF份额持续增加。Wind统计显示，截至11月8日，市场上140余只股票型ETF最近一个月增加739.89亿份，资产规模达3086.83亿元。份额增长最多的3只ETF分别为华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF。另外，指数型基金发行也保持增长势头。截至11月9日，四季度新成立的指数型基金达25只，新成立的基金规模合计为636.10亿份，占四季度新成立基金份额的63.57%。大型公募布局债券指基业内人士表示，伴随债券市场规模持续扩大，债券品种创新有序推进，跟踪国开债等主流债券指数的债券指数基金应运而生。今年，华夏、广发、南方等多家大型公募基金公司争相布局。Wind数据显示，截至11月13日，今年以来，已有14只债券指数型基金成立（A/B/C类分开统计），其中多只基金首募份额超过40亿份，规模最大的海富通上证10年期地方政府债ETF规模达到60.46亿份，广发中债1-3年农发行A一天募得52亿份。近期，债券指数型基金更是不断升温，站上风口。申万宏源研究数据显示，债券指数基金在三季度成立2只，募集规模达46.5亿元，超过三季度新成立的13只指数基金总规模83.58亿元的一半。债券指数基金在三季度获批、上报都较多。三季度共30只指数基金获批，其中债券指数基金就有8只，各大基金公司继续上报多只不同期限的细分债券指数基金，包含政策性金融债、农发行债券、国债等。大型基金公司对债券指数型基金也持续发力。11月12日，广发基金开始发行广发中债1-3年国开债指数基金，这是广发基金旗下第3只跟踪国开债指数的基金，发行仅一天即提前结束募集。记者从银行渠道获悉，该基金募集规模超过200亿元，是到目前为止今年成立的规模最大债基，也是市场上规模最大的债券指数型基金。此外，南方中债3-5年农发行、博时中债1-3政策金融债目前正在发行。债券指数基金站上风口目前我国债券市场已成长为继美国、日本之后的全球第三大债券市场，不仅整体规模持续扩大，且债券融资占社会融资比重大幅上升，债券品种创新有序推进。但数据显示，截至今年二季度末，美国市场普通债券指数基金和ETF产品规模合计9004亿美元，而同期国内指数型债券基金规模仅231亿元人民币，长期发展空间广阔。广发中债1-3年国开债指数基金拟任基金经理王予柯表示，固定收益配置需求长期存在，发展指数基金符合国际发展趋势。一方面，监管新规落地，净值化趋势不可避免，资金池产品受限，银行对债券被动产品的配置需求提升；另一方面，资产管理行业进入FOF、MOM时代，顶层大类资产配置和各资产层面专业管理相分离，需要债券指数等配置工具。

【财富头条】年内已有22家基金公司总经理变更今年以来，已有22家基金公司总经理变更，而2017年全年共29家基金公司总经理变更。在大型基金公司中，嘉实基金、华夏基金、建信基金、景顺长城基金今年均完成总经理人选交替，嘉实基金经雷、华夏基金李一梅、建信基金张军红、景顺长城基金康乐新任公司总经理。

【财富头条】资金借道抄底证券ETF近月领涨今年以来A股市场持续震荡调整，但ETF规模却实现逆势增长，尤其是四季度以来，ETF规模加速扩大，显示资金低位布局力度加大。数据显示，截至11月12日的近一个月，跟踪证券的ETF领涨市场，涨幅最高超过17%。而今年以来资金最宠爱的创业板指数相关ETF的涨幅也多在8%以上，其中，今年份额增长最多的创业板ETF涨幅超11%。此外，地产ETF涨幅也较为居前。四季度资金加速流入 Wind数据显示，今年初，全市场股票类（不含QDII股票类）ETF场内份额为712.51亿份，到今年11月12日，场内份额增为1527.36亿份，增长了814.85亿份，增幅达到114.36%。其中，10月以来，ETF场内份额增长就达到262.02亿份左右。尽管四季度行情尚未过半，但季度增量却占到今年以来总增量的1/3左右，显示在市场探底过程中，资金加速流入ETF。尤其是市场上的宽基指数ETF规模增长明显，如跟踪创业板50指数、创业板指、上证50指数、沪深300指数和中证500指数的基金，远超行业指数基金。而行业指数基金中，环保指数和证券指数基金增长相对较多。得益于资金的流入，ETF资产规模也迅速增长。今年初至今年三季度末，股票类ETF的资产规模从2032.52亿元增长至2567.56亿元，增长了26.32%。部分基金公司旗下ETF规模大幅扩张。11月初，来自华夏基金的消息显示，华夏基金旗下权益类ETF 最新规模已经超过1000亿元，也是境内首家权益类ETF规模超千亿元的基金公司。对于ETF来说，投资者有多种途径入市，一是在场内直接买入或用一揽子股票申购ETF，二是通过场外申购ETF的联接基金入市。其中，场内渠道被认为是便利高效且成本较低的入场方式，主要是一些机构资金偏好通过ETF场内方式进行投资，如保险、FOF基金以及部分私募基金。其主要流向市场宽基指数ETF，一定程度上彰显出资金的低位布局大盘的意图。房地产ETF份额变化不大就近期行情来看，三类ETF领涨市场，其中，券商ETF在二级市场上表现出色。 WIND数据显示，自10月12日至11月12日，券商 ETF、证券ETF、证券基金领涨，二级市场价格涨幅分别达到17.12%、16.95%和16.83%。数据也显示，今年以来部分资金相中证券类ETF，相关基金场内份额明显增长。其中，截至11月12日证券ETF场内份额为26.21亿份，较年初增长了18.91亿份，是今年以来增长最多的证券类ETF，该基金也成为资产规模最大的ETF，截至今年三季度末的资产规模为17.37亿元。而券商ETF 最新场内份额为11.73亿元，较年初增加了8.94亿元，增长同样靠前。近一个月以来，券商板块曾数次掀起大涨潮，成A股大盘领涨先锋，并带动大盘上行，而券商股通常被认为是牛市风向标。2014年熊市末期，券商股便充当过大盘领涨先锋。在2014年11月、12月的两个月内，多只券商股暴涨幅度超100％。而被资金疯狂抢购的创业板50、创业板ETF等近一个月涨幅同样可观。其中创业板50涨幅达到11.04%。该基金场内份额由年初的2.89亿份增至218.7亿份，是今年以来份额增长最多的ETF。还有多只创业板相关的ETF涨幅在8%至10%之间。此外，房地产ETF近一个月也上涨了9.9%，表现居前。不过，该基金场内份额较年初变化不大，场内流通份额不足1亿份。

【财富头条】基金公司股权激励持续扩容在监管层鼓励基金公司依法实施股权激励和员工持股计划的背景下，推出股权激励方案的基金公司正在持续扩容。据统计，至今已实施或启动实施股权激励的基金公司已经超过10家。加上直接由专业人士作为主要发起人和主要股东的基金公司，高管及核心人员持有基金公司股份的案例也在持续增加，已经达到30例左右。股权激励频频落地证监会网站公布的基金管理公司变更5%以上股权及实际控制人审批进程表显示，凯石基金于11月1日递交了申请材料。对此，凯石基金回复表示，此次股东变更申请，是为了实施员工持股计划，充分发挥全自然人持股的机制优势。早在凯石基金“私转公”获批之初，凯石基金董事长陈继武就曾表示，公司将在机制上继续吸收私募的一些做法，主要骨干和管理层都将持股，未来公司股权将进一步分散。在此前的7月，北信瑞丰基金的股权变更方案已正式获批，北京信瑞定管理咨询中心(有限合伙)、北京信瑞静管理咨询中心(有限合伙)、北京信瑞安管理咨询中心(有限合伙)、北京信瑞得管理咨询中心(有限合伙)均出资750万元，各获得北信瑞丰基金3.75%的股份，增资完成后，北信瑞丰基金注册资金达到2亿元。上述4家合伙企业即是股权激励持股平台。此外，先锋基金则在今年3月新增董事长张松孝和总经理齐靠民为股东，并将注册资本由1亿元增加至1.5亿元，两人分别持有先锋基金4.99%的股权。至此，已经实施或启动实施核心人员股权激励的基金公司超过10家，较受关注的包括天弘、中欧、前海开源、创金合信、汇添富、九泰、长信、华泰保兴、银华等。加上直接由专业人士作为主要发起人和主要股东的泓德、鹏扬、汇安等基金公司，高管及核心人员持有基金公司股份的案例正在持续增加，已经达到30例左右。已经成立的基金公司一般采取增资扩股的形式实施股权激励，而一些基金公司在设立之初，就以合伙企业的形式设置了员工持股平台，如创金合信成立之初，深圳市金合信投资合伙企业（有限合伙）即持有30%的股份。再如博道基金股东名单中有4家持股平台。专业人才角色地位愈发凸显自2013年新《基金法》允许专业人士持有基金公司股权以来，由专业人士发起设立并作为主要股东的基金公司逐渐增多，开展股权激励和员工持股计划的基金公司数量亦不断刷新。统计显示，今年以来获批的新基金公司中，专业人士发起并作为第一大股东的公司占据了绝大多数。从今年获批的11家基金公司类型来看，除了湘财基金、华融基金、西藏东财基金3家券商系基金公司和“私转公”的朱雀基金，其余7家均为自然人持股的公司，包括蜂巢基金、中庚基金、惠升基金、明亚基金、同泰基金、淳厚基金、睿远基金，而这些公司的发起人原先多在公私募基金任职。今年10月22日，证监会主席刘士余在中国基金业20周年论坛上表示，鼓励基金公司依法实施股权激励和员工持股计划，充分调动专业人才的积极性。有基金行业高管表示，近年来，国内基金行业人才频繁更迭和流失的现象一直受到普遍关注。在这个知识和人才密集型行业，股权激励被视为行业突破人才困局、改善治理结构的重要解决方案。并且，随着大资管时代行业竞争加剧，公募基金公司的公司治理受到空前重视。不过，值得注意的是，尽管股权激励和员工持股在吸引和留住人才上能够发挥一定作用，中欧等较早实施股权激励的公司也实现了规模的快速跃升，不过总体而言，实施股权激励的基金公司“走势”喜忧参半，一些成立较晚的基金公司即便实施了股权激励，但发展仍然相对艰难。业内人士也基本认同，不能将股权激励当成万能良药。优秀基金公司的炼成是综合作用的结果，股权激励也需要与公司其他禀赋和优势形成协调效应。在股权激励之外，公司文化、管理模式等因素对于吸引人才同样重要。

【财富头条】上海证券：多元资产配置把握投资主线 11月以来A股市场波动加大，各主要指数冲高回落，较此前萎靡不振的行情有所改观。展望未来，预计A股市场短期仍将以震荡为主基调，难见趋势性行情。风险偏好的修复是一个长期的过程，投资者尚需一定时间来逐步确认市场底部；其次目前经济周期处于后周期，经济增速改善拐点尚未出现，微观企业标的业绩难有大规模改善，经济下滑的预期仍将持续压制市场风险偏好。当前A股从各个角度均呈现长期投资价值。首先，估值底部的特征较为明显——市盈率处于纵向历史低位，越来越多公司在情绪的带动下破净，逆向投资价值凸显。第二，政策方面为了对冲经济周期体现出更多的积极性，不断释放流动性、加码基建、重申民营企业的重要意义等将给市场带来信心和主题性机会。第三，横向比较其他成熟市场或者新兴市场，A股的估值以及中国经济的可靠性均受到海外机构投资者的关注。随着越来越多国际主流指数将A股纳入权重，预计未来还将延续2018年以来海外资金净流入A股的趋势。操作层面，我们看好行业景气程度高、受政策支持的成长龙头。中期经济有调结构的内生需求，代表新经济的高新技术产业（如云计算、人工智能、新能源、计算机等）是未来主要配置方向，其中不乏过去盈利增速持续向好的标的。与此同时，货币政策微调带来无风险利率下行，成长股有望展现出更好的弹性。除成长股之外，可适当配置周期下偏防御的板块（如农产品、能源、必需消费等）以及稳增长背景下盈利持续性预期上修带来的基建板块的机会。债市方面，国内经济弱势趋势以及货币政策短期维持宽松，对债券形成支撑。但负面因素不容忽视，如通胀预期有所升温，美债收益率走高，国内债券市场将受到一定冲击。预计四季度债券市场整体还将维持相对强势，主要看好利率债和中高等级信用债两个品种。利率债方面，制约国债利率的两个因素分别是通胀和财政政策，由于后期通胀压力仍处在可控范围内，同时积极财政政策力度还会增强，利率上行空间不大。信用债方面，预计继续维持中高评级和低评级分化，但违约数目及金额可能见顶回落。大类资产配置整体来看，未来一段时间我们判断权益类市场环境有一定改善可能，债市维持中性偏乐观。A股经历开年以来多轮剧烈调整后估值已经相对合理，资产配置型机构纷纷借道ETF产品加仓A股市场，政策暖风护航下底部越加坚实，值得投资者适当参与。建议投资者在分散化投资的基础上，适当增配权益基金，组合上仍以多元资产以及多元策略为导向。权益基金：关注基建、战略新兴产业基金明年财政、货币政策或有进一步放松空间，在这种市场环境当中，建议注重基金的选股能力，关注四大主线：基建发力、地产严调控边际弱化，相对更利好金融、地产、建筑板块主题基金；风险偏好趋暖，利于资金价格走低环境中有助于业绩稳定的成长类公司估值修复，因此相对而言成长股较蓝筹的长期趋势占优，看好战略新兴产业基金，许多行业如消费电子、云服务、智能装备、新能源汽车等正在开启新一轮景气周期；非理性抛跌和基金清盘有可能导致一些质地较好的股票被错杀，中大盘价值型基金存在长期入场机会，尤其是侧重配置估值与业绩相匹配的行业龙头的基金；前期因为超预期事件（如股票质押担忧）而超跌并且流动性有一定改善空间的标的有望体现较大弹性，高风险投资者可适当参与。

【财富头条】股市震荡下行股基净值下跌2.53% 上周股市震荡下行。周初受进博会公布拟创立科创板并试点注册制、扩大上海自贸区片区等消息等影响，创投、自贸区板块活跃，周中美国中期选举投票过程中市场整体态度较为谨慎，指数维持震荡，而后热点板块降温，股指承压。最终上证综指收于2598.87点，周内下跌2.90%。在此背景下，股票型基金净值上周加权平均下跌2.53%，周内纳入统计的342只产品中仅有9只产品净值上涨，占比不足一成。指数型基金净值周内加权平均下跌2.98%，投资互联网大数据、创投概念和新能源的指数基金周内领涨，纳入统计的701只产品中仅有22只净值上涨，占比不足一成。混合型基金净值上周平均下跌1.71%，纳入统计的2977只产品中有361只产品净值上涨，占比仅一成。QDII基金加权平均周净值上涨0.16%，投资医疗保健、美国房地产的QDII基金周内领涨，纳入统计的220只产品中有106只产品净值上涨，占比近五成。公开市场方面，上周有4040亿元MLF到期，其中5亿元可通过降准置换回笼，周内央行通过MLF投放4035亿元，周内净投放0亿元，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。在此背景下，债券型基金周内净值加权平均上涨0.10%，纳入统计的2012只产品中有1566只产品净值上涨，占比超过七成。短期理财债基收益优于货币基金，最近7日平均年化收益分别为3.29%、2.88%。股票型基金方面，嘉实智能汽车以周净值上涨2.35%居首。指数型基金方面，大成互联网+大数据C周内表现最佳，周内净值上涨2.02%。混合型基金方面，前海开源沪港深汇鑫A周内净值上涨8.96%，表现最佳。债券型基金方面，方正富邦惠利纯债C周内以2.09%的涨幅位居第一。QDII基金中，易方达标普医疗保健美元现汇周内博取第一位，产品净值上涨3.88%。（作者单位：恒天财富）

【财富头条】基金分红动态 | 华商策略精选每10份派发红利2. 今日导读— — 11月9日，有6只基金除权除息。其中，华商策略精选分红最为阔绰，每10份派发红利2.3元。这是该基金2018年度的第一次分红。 Wind数据显示，截至2018年11月8日，该基金自2010年11月9日成立以来的总回报为30.10%；今年以来的回报为-13.15%，在同类灵活配置型基金中业绩处于中游。 — —除权除息— — 博时裕嘉三个月(001545) 每10份派发红利0.03元。博时裕盈三个月(001546) 每10份派发红利0.068元。广发景丰纯债(003223) 每10份派发红利0.418元。鹏华丰腾(003527) 每10份派发红利0.3元。国投瑞银双债增利C(161221) 每10份派发红利0.26元。华商策略精选(630008) 每10份派发红利2.3元。 — —收益结转基金份额— — 民生加银和鑫定开(002452) 2018年第3次收益支付。兴业裕华(003672) 2018年第3次收益支付。 — —收益结转的基金份额开始赎回— — 华安新活力(000590) 2018年第1次收益支付。大成惠益纯债(003575) 2018年第1次收益支付。大成景尚A(003692) 2018年第1次收益支付。大成景尚C(003693) 2018年第1次收益支付。银华添润(004087) 2018年第3次收益支付。

【财富头条】基金公司自购逾27亿超去年 “保成立”与“低位”成近期一股自购热潮在公募席卷，数只在发基金或刚刚成立的新基金均出现基金公司或旗下员工自购的情况。例如正在发行的鹏华养老目标日期2035就喊出了“全员跟投”的口号，此前已经成立的5只养老目标基金也全部存在基金公司或员工自购的现象。对于养老目标基金这一新式品种而言，基金公司自购的背后与“保成立”的目的无不相关。由于市场不景气，新基金发行困难，越来越多的基金公司自购或发动员工跟投，以确保基金能顺利发行。不过，除了“保成立”之外，还有基金公司近期的自购与看好后市相关。例如刚刚发布成立公告的东方红恒元五年定开混合在本身产品热卖的情况下就出现了公司及员工大笔认购的情况。据Wind数据统计，截至11月8日，今年以来基金公司自购规模（不包过员工认购）已经达到27.26亿元，超过2017年全年的23.27亿元。多位受访者预期，考虑到还有多只养老目标基金在发及待发，年末这一数据将继续攀升。养老基金自购潮涌 11月6日，鹏华基金发布公告称，公司全体员工基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心、对行业大力发展养老目标基金的充分认同，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，将认购鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）。在该养老目标基金的相关推介材料中，“全员跟投”成为重要卖点。不仅鹏华养老目标日期2035，此前已经成立的5只养老目标基金，均存在一定程度的基金公司或员工自购现象。例如11月7日刚刚发布合同生效的南方养老2035三年（FOF）共有5.25万户合计认购3.8亿元；其中，募集期间基金管理人的从业人员认购该基金227.36万份，占该基金总份额比例为0.5977%。此外，泰达宏利泰和平衡养老目标三年（FOF）共4.07万户合计认购2.29亿元；募集期间基金管理人的从业人员认购该基金84.21万份，占基金总份额比例为0.3688%。中欧预见养老目标日期2035（FOF）共4.04万户合计认购3.22亿元；募集期间基金管理人的从业人员认购该基金313.51万份，占基金总份额比例为0.97%。相比之下，华夏养老2040三年（FOF）、工银养老2035三年（FOF）自购规模更大。其管理人华夏基金和工银瑞信基金分别以固有资金认购了5000.21万份和5000.7万份；两家公司从业人员认购的份额也高达4317.77万份和640.22万份，公司及从业人员认购资金在基金募集总份额中的占比分别高达44.05%和25.63%。华南一位资深公募人士11月8日向21世纪经济报道记者表示，“近期这一波基金公司自购潮主要集中在养老目标基金上，对于这样一种创新产品，基金公司及员工自购一方面肯定是为了保证产品能够顺利成立，另一方面也是为了展现大家对养老产品的长期看好。现在养老目标基金发行确实非常困难，业内人士自己做个表率是一件好事。”

【财富头条】养老目标基金加速推进本周迎来新一批答辩养老目标基金从政策推出到产品问世，有条不紊中不乏惊喜。继第二批养老目标基金获批之后，监管层近日又组织了新一轮养老目标基金答辩。业内人士预计，养老目标基金推出的节奏将有所加快。基金经理进京答辩记者了解到，昨日多家基金公司养老目标基金经理赴京答辩。本轮答辩将持续数日，参加答辩的养老目标基金主要是以4月19号之后上报的产品为主；4月11号上报的一批养老目标基金中也有少数产品参与此次答辩。 “答辩时间并不长，给每家基金公司大约一个多小时的时间，上下午各安排了几场。”一位已经参加了答辩的基金公司人士向记者介绍了当时的情况。记者从多位业内人士处了解到，此次养老目标基金答辩的问题集中在养老目标基金风控设置、投资策略以及公司的养老目标基金人员配置情况。另一家即将参与本周养老目标基金答辩的基金公司人士也透露，拟任基金经理们非常重视此次答辩，对可能问到的问题都做了充分准备。据了解，从4月24日首批养老目标基金上评审会答辩至今，监管层已经陆续组织了多场养老目标基金答辩。4月11日首批上报但仍未获批的的16只养老目标基金中，多数已经走完答辩流程，在等待最后的产品批文。部分上报了多只养老目标基金的公司，参与的答辩次数已经不下三场。 “养老目标基金的推进是行业关注的大事。现在业内已经储备了不同风险等级和投资策略的养老目标基金，更多的公司也希望在相关税延政策落地之前拿到产品批文。”一位养老目标基金经理说。基金募集申请公示表显示，截至10月26日，共有70只养老目标基金申报，其中26只已经获批。目前，泰达宏利泰和养老FOF等5只养老目标基金已经成立；银华尊和养老目标日期2035、万家稳健养老FOF、富国鑫旺稳健养老等4只养老目标基金正在发行；广发稳健养老FOF将于11月12日起开始发售。基金公司奋战发行随着银行渠道针对养老目标基金的系统改造逐渐完成，养老目标基金陆续进入发行档期，各公司负责管理养老目标基金的FOF投资部分外忙碌，有的公司投资人员更是要同时准备基金答辩和新基金发行路演。 “重点代销银行的总行路演已全部完成，接下来要去券商渠道路演。”一位正在发行养老目标基金的拟任经理介绍，目前销售渠道反馈的问题集中在基金封闭时长、开始定投的时间以及费率等问题上。“毕竟首发预期规模不高，销售渠道也只提出了一些常规性的问题。” 备战养老目标基金发行的还有基金公司的销售部门，“现在证券市场行情低迷，公司也将养老目标基金发行作为重点攻克的战役。这次主要依靠银行渠道代销，也不排除动员公司员工参与养老目标基金认购。”一位基金公司人士透露。基金公司电商部也在积极准备养老目标基金发行。“计划在多个互联网平台上线，结合投教工作做好场景包装，争取在年底前结束首发，让基金经理明年有个完整的业绩周期，有利于后期的产品持续营销。”一位基金公司电商部负责人说。 “大公司确保养老目标基金到达2亿元成立线并不难，公司自购，员工及管理层认购，加起来认购金额达到1亿元应该不是问题。”上述基金公司人士表示。

【财富头条】通信业业绩显著改善基金调高5G概念持仓比例周三，A股冲高回落，各主要股指小幅下跌，上证指数继续在缺口及60日线压力位附近震荡整理，成交量略有放大。盘面上，前期强势的创投概念股出现分化，华金资本、鲁信创投、张江高科、九鼎投资等14股继续涨停，苏州高新等16股跌幅超过4%。在创投概念连续拉升的带动下，市场人气开始复苏，其中5G板块表现较为活跃，华星创业、宜通世纪、世嘉科技、拓维信息4股涨停。今年上半年由于运营商资本开支下滑叠加中兴通讯事件影响，通信行业增速有所减缓，但随着第三季度中兴通讯事件缓解及运营商招标回暖，通信行业盈利情况有所改善。据Wind数据统计，2018年前三季度，通信行业整体营收9479.3亿元，同比增长14.2%，较半年报增速提高4个百分点。前三季度实现净利润220.4亿元，同比下滑27.3%，较半年报降幅49.98%大幅收窄。如剔除中兴、联通和工业富联后净利润160.7亿元，同比增长3%，由半年报的负增长扭转为正增长。剔除中兴通讯影响后，前三季度通信行业营收增速前三的子行业分别是：5G（52.2%）、云计算（40.3%）、IPV6（33.5%）。从具体公司来看，5G相关公司业绩也大幅增长。如龙头公司中国联通，自今年一季报开始业绩出现拐点向上，并先后在半年报、三季报中逐步得到确认。中国联通前三季度实现净利润34.7亿元，同比大增164.5%，综合毛利率达到26.99%，创三年来同期最高水平，前三季度经营活动现金流达到831.32亿元，也创出近年来同期新高。三季报业绩增长超过100%的公司还有三维通信、北讯集团、恒信东方、广和通等7股。随着5G商用的加速，5G概念股未来业绩增速将大概率超过市场平均增速，基金也纷纷调高持仓比例，超配看好的标的。Wind数据显示，2018年三季度通信行业的基金持仓市值环比上升0.26个百分点。具体来看，基金三季度持仓通信板块个股有进有出，但集中度在持续提升。三季度基金通信板块持股市值前十名中，烽火通信基金持股市值环比上升43.5%，光迅科技环比上升160.9%；而基金对中际旭创持股市值下降了85.2%、网宿科技下降54.3%、亨通光电下降46.3%、亿联网络下降44.8%。近期运营商在5G领域也动作频频。11月初，广东互联网大会上广东移动副总经理朱汉武表示，广东移动将会加大对5G投入，未来三年5G网络建设投入将超过200亿，同时在2020年要建成全球最大规模的粤港澳大湾区5G城市群，预计2021年5G用户占比超过15%。 10月31日，中国移动发布公告表示，将集采8~10款NB单模模组产品，总采购量不超过500万片。目前，三大运营商都把物联网业务作为未来的主要发展新业务之一，加快建设加大投入。在运营商业务转型的关键时期，物联网作为5G应用蓝海，将成为运营商新的收入增长点。在稍早前的高通4G/5G峰会上，中国电信副总经理高同庆也指出，5G是运营商转型的里程碑，运营商发力5G需要做好以下几点：第一，综合市场需求和网络能力，实现新商业模式；第二，结合现有应用和5G场景，打造新应用场景；第三，结合上下游生态特点，创造产业新合作模式。海通证券表示，2018年三季度至2019年上半年为5G主题投资阶段；2019年下半年至2021年是业绩兑现行情，设备产业链业绩增速步入黄金期，其中2020年终端产业链5G换机潮拉动效应将体现，2021年则关注物联网、VR、新型流媒体等应用端发展。

【财富头条】发行遇冷多只养老目标基金自购“保成立” 近日，多只处于发行期的养老目标基金发布公告，拟通过公司及员工自购、增加代销渠道、参加代销机构认购费率优惠等形式促进基金募集。从已经成立的养老目标基金来看，公司及员工自购已经成为在当前弱市保证基金成立的重要策略。多策略“保成立” 鹏华基金11月6日发布公告称，公司全体员工基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心、对行业大力发展养老目标基金的充分认同，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，将认购鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）。 11月2日，银华尊和养老2035三年持有混合FOF发布公告，发行期间，将参加部分代销机构认购费率优惠活动，天天基金、蚂蚁金服等平台的认购费率优惠活动。富国鑫旺稳健养老目标一年和万家稳健养老目标三年等产品近日也发布公告，增加部分银行、券商为销售渠道，开展基金的公开发售和认购业务。从此前已经成立的养老目标基金来看，作为保证这一新型基金募集成立的重要策略，基金公司及其员工自购“保成立”的现象也非常普遍。 11月7日，南方养老2035三年（FOF）发布的基金合同生效公告显示，该基金5.25万户合计认购3.8亿元，其中，基金管理人中的从业人员认购227.36万元，占比0.6%。稍早成立的华夏养老2040三年（FOF）、工银养老2035三年（FOF），其管理人华夏基金和工银瑞信基金以固有资金分别认购了5000.21万元和5000.7万元；两家公司从业人员认购的份额也高达4317.77万元和640.22万元，公司及从业人员认购资金在基金募集总份额中的占比分别为44.05%和25.63%，“内部”资金对基金的成立起到了至关重要的作用。公司、员工及社会投资者的的普遍参与也让基金认购户数高企。目前已经发行成立的5只养老目标基金平均认购户数达到3.66万户，其中南方养老2035三年（FOF）的认购户数高达5.25万户。未来成长空间巨大从募集成绩来看，首批成立的5只养老目标基金合计募集13.63亿元，平均单只募集规模为2.73亿元，多只基金擦边成立。实际上，养老目标基金发行遇冷在业内人士预料之中。北京一位公募FOF投资经理表示，基金公司及其从业人员共同认购基金保成立，体现了基金募集的困难。但作为新类型的基金，养老目标基金具备长期投资属性，也是改善家庭资产配置、转变老百姓养老观念的长期过程，需要足够的时间及配套的投资者教育。

【财富头条】科技股早盘回暖创业板主题基金集体上扬今日（11月7日），沪指高开后跳水，但很快在有色、食品饮料等板块拉升下翻红，创业板指则在科技股带动下明显走高，与此同时，创业板主题基金集体上扬。截至10:02，创业板指涨0.73%，报1358.99点。计算机、通信和电子等科技股回暖，其中，万达信息涨超3%，先导智能和当升科技涨近3%，信维通信、汉得信息、光环新网涨幅均在2%以上。场内基金中，创业B和创业板B均上涨1.88%；交投较为活跃的创业板50涨1.25%，成交2.09亿元；创业板基金涨0.86%，成交约2.83亿元。

【财富头条】基金交易提示 | 四只QDII基金重开大门今日导读— — 11月7日，新加坡屠妖节过后，华宝海外中国成长、广发全球农业、广发标普全球农业美元现汇、诺安全球收益不动产在内的4只QDII基金恢复申购。此外，华安睿享A、华安睿享C和上银聚增富处于运作期，暂停申购赎回。 — —盘前要闻— — 【流动性预期改善量化基金有望“王者归来”】上周，证监会和上交所先后发声强调优化交易监管，规范市场环境。业内人士认为，受益于市场交易量和活跃度的提升，未来以量价因子驱动的量化基金有望“王者归来”，采用市场中性策略和套利策略的量化基金料获得投资者追捧。（中国证券报）【外资青睐A50和沪深300】A股持续调整，不少境外资金通过香港市场的交易型指数基金（ETF）投向A股。四季度以来，香港市场上申购量最大的10只ETF中，有半数为A股ETF，资金的主要标的选择的是富时A50和沪深300等投向大盘蓝筹的产品。（证券时报）【首批6只公募FOF“年考”：规模缩水一半】11月6日，首批公募FOF成立已满一年，规模缩水超一半。业内人士认为，这与个人投资者占比过高有关。在市场下跌情况下，个人投资者较易受市场情况影响，导致产品出现较大规模赎回。（国际金融报网） — —暂停申购— — 华安睿享定期开放A(003339) 基金从2018-11-07起开始暂停申购。华安睿享定期开放C(003340) 基金从2018-11-07起开始暂停申购。上银聚增富定期开放(005431) 基金从2018-11-07起开始暂停申购。 — —恢复申购— — 华宝海外中国成长(241001) 2018-11-07，恢复申购。广发标普全球农业美元现汇(000885) 2018-11-07，恢复申购。广发标普全球农业人民币(270027) 2018-11-07，恢复申购。诺安全球收益不动产(320017) 2018-11-07，恢复申购。

【财富头条】养老目标基金来了这些重点一定要清楚！这篇文章来聊聊好像离我们还很远，但又很有必要提前准备的话题，那就是养老。说到养老，就不得不说最近曝光率很高的“养老目标基金”了。什么是养老目标基金养老目标基金，是指以追求养老资产长期稳健增值为目的，采用成熟的资产配置策略和合理的投资组合来控制风险波动，鼓励投资人长期持有的证券投资基金。它是基金中的基金，所谓基金中的基金（简称FOF），就是养老目标基金首先是一个独立的基金产品，名称上加上“养老目标”四个字，然后对外募集资金，再把募集来的资金按照一定的比例和配置策略投资于其他符合条件的公募基金上。简单来说就是A和B两个基金，A通过一定比例把募集来的资金再投资于B基金上，在这里，A可以说是母基金，B是子基金。养老目标基金的特点一是养老目标基金采用动态资产配置策略，这在其他公募基金上是没有的。所谓动态资产配置策略就是“目标日期策略”和“目标风险策略”以及中国证监会认可的其他策略。这些在下面会说到。二是养老目标基金是一种长期的投资品种，它的目的是追求养老资产长期稳健增值。三是养老目标基金是以基金中的基金（FOF）形式运作，风险比普通的基金更低，风险更加分散。监管对“子基金”的要求有哪些？子基金所在的基金公司成立>=2年。子基金运作周期不少于2年且规模不低于2亿元。近3年非货币公墓基金管理规模平均在200亿以上。有较强的投资、研究能力，投资研究团队不得少于20人，其中符合养老目标基金条件的基金经理不得少于3人。养老目标基金的投资期限只要年满18岁并符合条件的投资人都可投资，购买后会有固定的封闭期，分别有1年、3年、5年，持有到期后可自由赎回。养老目标基金对风险偏好的约定养老目标基金根据不同的封闭期或最短持有期限对风险资产的投资比例有严格的规定。风险资产指的是投资于股票、股票型基金、混合型基金等品种。在不同的封闭期，它们所占的比例为：封闭期1年，为30%；封闭期3年，为60%；封闭期5年，为80%。养老目标基金的投资策略投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。目标日期策略就是按退休日期来动态调整的基金。比如“华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）”，主要针对的是2040年左右退休的投资人群，权益投资比例（风险投资比例）会随着2040年的临近而逐步降低，并且增加非权益类资产的配置比例。目标风险策略顾名思义是根据特定的风险偏好设定权益类资产的基金。比如“泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）”就是典型的目标风险型，“平衡”则代表这款产品长期的风险水平为中等风险。养老目标基金的收益因为养老目标基金是新生事物，属于业内首发，国内在这之前还没有相同的项目，没有历史收益可供参考，因此很难预测说它的收益是多少。本文来源：有料YouL（ID：youliaolicai168，作者：半两铜钱）（本文内容略有删减）

【财富头条】易方达创业板ETF规模破200亿创新高 11月2日，在多重利好推动下，三大股指全线大涨，一扫多日阴霾。其中，创业板指以5%的涨幅一马当先,易方达创业板ETF全天成交额录得25亿元，创两年以来新高，规模也随即突破200亿元，创下创业板ETF史上规模最高值。从公开资料来看，创业板ETF在市场下跌过程中持续吸引资金流入，其中仅易方达创业板ETF今年以来就吸引了近150亿元资金流入。从中报来看，率先买入创业板ETF的以机构投资者为主，截至6月底，易方达创业板ETF的机构投资者持有比例为47%，前十大持有人均为机构，保险资金占一半，且均为上半年新进。机构投资者持续加仓创业板ETF，主要是看中了创业板指的低估值和高弹性。连跌3年之后，创业板指已跌至历史低位，当前估值30倍，仅有2015年最高估值的1/4，与2012年末创业板牛市启动前相持平，极高的性价比受到市场持续高度的关注。另一方面，创业板指成份股以成长股为主，弹性大，通常是市场反弹阶段的领涨指数。以今年年初为例，从2月8日阶段底部到3月1日高点，创业板指阶段上涨了11%，同期上证综指仍微跌1%。近日的反弹行情亦是如此，创业板指涨幅显著高于上证综指及其他主板指数。良好的流动性也是创业板ETF规模激增的重要原因之一。作为全市场成立最早、规模最大、流动性最好的创业板ETF，易方达创业板ETF年内日均成交金额近10亿元，几乎两倍于其余所有创业板ETF的日均成交金额之和。

【财富头条】短债基金升温三季度规模增150% 随着货币基金监管加强，以及由货币环境宽松导致的收益率重回“2”时代，基金公司开始转战短债基金，近一个月以来已经有5只短债基金发行。今年三季度，有可比数据的存量短债基金规模增长幅度超过150%。短债基金主打“货币增强”，就收益率而言，当前货币宽松背景下，短债基金较货币基金有明显的优势，但流动性及安全性较货币基金略逊色。近1个月5只新品发行 11月5日，银华基金发布公告，旗下短债基金银华安盈短债自11月12日开始发行，这已经是近一个月来市场上开始发行的第5只短债基金。此前已开始发行的短债基金还包括汇安短债、浙商汇金短债、易方达安瑞短债、国泰利享中短债。短债基金一般是指主要投资于较短期限的债券和货币市场工具，投资组合的久期在三年之内的纯债型基金。而参考美国先锋基金等机构的定义，超短债基金一般组合久期在一年以内。从命名方式上看，该类基金通常会会名称中带有“短债”、“超短债”等字样，基金在相关法律文件中对组合投资范围，久期等进行约定。从基金公司的宣传来看，这类产品定位于“货币增强”或“货币补充”，即作为后货币基金时代，货币基金的替代品种。结合投资范围不难看出，其风险收益特征与货币基金相近。而当前货币基金监管加强，同时货币环境宽松，货币基金收益率下滑，短债基金从而成为基金公司布局的新方向。三季度规模增长150% 事实上，短债基金并非新的基金品种，2006年国内首只短债基金——嘉实超短债成立，但受到货币市场基金冲击等因素影响，发展非常缓慢，截至2016年规模尚不足35亿。但今年以来短债基金迎来发展的有利环境。 WND数据显示，截止11月5日已发行成立、并且以“短债”“中短债”“短融”等字眼命名的短债基金共有12只，分属于11家基金管理人，包括财通资管、创金合信基金、大成基金、广发基金、金鹰基金、融通基金、中欧基金等公司。结合三季报的规模数据及部分基金的发行数据，这12只短债基金的资产规模合计约为408.73亿元。其中，8只基金在二季度末有可比的规模数据，这8只基金资产规模之和由二季度末的154.67亿元增至今年三季度末的387.98元，增幅达到150%以上。此外市场上还有部分短债基金不以上述字眼命名，如鹏扬利泽等。单只基金看，截止今年三季度末，资产规模最大的是金鹰添瑞中短债，资产规模为128.49亿元，该基金成立于2017年9月，自成立以来截止今年11月2日，累计回报6.13%，年化收益率为5.33%，高于货币基金平均水平。此外，平安大华短债、大超短债规模也较大，分别为73.97亿元和51.72亿元。两只基金分别成立于今年5月和6月。而成立最早的嘉实超短债，其资产规模由二季度末的9亿元左右增至三季度末的45亿元左右。自2006年4月26日成立至今年11月2日，该基金累计回报54.51%，年化回报3.51%，相比当前货币基金的收益水平有一定的吸引力。流动性和安全性不及货基尽管短债基金在当前环境下有一定的收益优势，但与货币基金相比，在流动性和安全性方面仍然不及货币基金。电商货币基金可以实现T+0一秒取现，虽然取现上限通常限制在万元左右，但仍然可以满足金额不大的快速取现需求，而短债基金短债基金除了一部分能实现T+1赎回到账外，大部分都是T+2，还有少数是T+3到账。同时，货币基金基本不会出现亏损，但短债基金主投债券市场，短期投资收益仍然可能出现负。例如2016年，融通通源短债A的最大回撤是-1.59%，即投资者在高点买入的话净值最高会下跌1.59%。2017年债券熊市，短债基金均有不同程度回撤，但回撤幅度最高也只有0.38%。如果从长期投资的角度而言，这两项因素带来的影响可以大大缩小。业内人士指出，从市场环境来看，经济下行压力仍在；从通胀因素来看，近期CPI有所回升，但考虑到就业等因素，货币政策转向可能性较小，短债基金仍有一定配置价值。博时基金认为，在实体经济去杠杆、地方政府债务约束和房地产调控背景下，制造业、基建和房地产投资增长有所回落，消费需求或受到制约，外部扰动因素仍然存在。流动性保持合理充裕是目前驱动债市向好的主要因素，债券市场有望继续向好。中短期债券受流动性影响较大，配置价值突出。

【财富头条】公募基金“入场” 助民企化解股票质押风险中国证券报记者日前独家获悉，为服务实体经济发展，纾解具备发展前景的上市公司短期流动性压力，继券商之后，公募基金管理机构近日收到监管部门下发的《关于支持辖区证券基金经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》（以下简称《通知》）。另据了解，《通知》不只针对基金公司，除首批成立纾困基金的11家券商外，还有其他券商也收到了相关通知，这样就扩大了驰援上市公司金融机构的范围。多个基金公司在接受中国证券报记者采访时表示，会大力推进此项工作。有基金公司人士表示，由于业内没有先例可循，可能会参考券商模式，成立专户产品。公募“入场” 《通知》指出，公募基金管理机构充分发挥专业优势，以自有资金或多渠道募集社会资金，通过成立资产管理计划等形式，参与化解民营上市公司流动性风险，有助于支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。《通知》要求，相关投资应坚持以财务投资为主，不谋求实际控制权，综合运用债转股、协议转让、股权重组、债务重组等市场化方式，并有明确清晰的退出方案。《通知》表示，公募基金管理机构稳妥处置存量股票质押合约，帮助上市公司缓解流动性压力，中国证监会在产品设计、出资比例、投资范围、风控指标计算等方面将按规定积极予以支持。一是为解决存量违约合约而新增的场内股票质押交易，不认定为新增合约；二是因化解上市公司相关股东股票质押风险，需要通过场外期权进行风险对冲的，各公司应当按相关规定进行报备和交易操作；三是经中国证监会机构部认可，符合规定的基金公司私募股权投资基金管理子公司可设立专项用于化解民营上市公司流动性风险的资产管理计划。证监会机构部原则上自收到基金公司有关方案之日起两个工作日内发表意见。《通知》提出，对于行业操作过程中遇到难以解决、具有普遍性的问题，辖区各公募基金管理机构可及时与所属辖区监管部门沟通，监管部门将做好政策支持工作。多种方式驰援某大型公募基金公司相关负责人表示，公司高管周一下午已同业务部门开会讨论，具体形式及资金规模等细节问题暂时还不便透露，肯定会以实际行动参与化解民营上市公司流动性风险。据中国证券报记者了解，此前11家券商达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各券商分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。此次公募基金公司将如何参与，也成为业内焦点。某资深基金人士表示，因为业内没有先例可循，可能会参考券商模式，成立专户产品。某公募基金负责人表示，预计主要以基金子公司及专户形式成立资管计划，支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。一位基金研究专家表示，理论上，各家公募基金公司可拿出自营资金或募集客户资金，通过债转股、债权置换等方式帮助化解上市公司相关股东股票质押风险。不排除由公募基金做相关资金投顾的可能。相关机构会考虑风险评估问题。

【财富头条】基金重要事项 | 广发旗下5只基金变更基金经理今日导读— — 11月5日，广发旗下5只产品变更基金经理，分别为广发多元新兴、广发聚富、广发大盘成长、广发核心精选、广发医疗保健。其中，广发多元新兴增聘基金经理刘格菘，与吴兴武共同管理基金。刘格菘为博士，证券从业8年，曾任中邮创业基金研究员、基金经理，融通基金权益投资部总经理、基金经理，广发基金权益投资一部研究员、权益投资一部副总经理、北京权益投资部总经理。现任广发基金成长投资部总经理。广发聚富增聘基金经理林英睿，与苗宇共同管理。林英睿为硕士，证券从业7年，曾任瑞银证券任研究员，中欧基金基金经理助理兼研究员、基金经理，广发基金权益投资一部研究员。广发大盘成长增聘基金经理苗宇，与李琛、程琨共同管理基金。苗宇具备博士学位，证券从业10年，曾任广发基金研究发展部行业研究员、基金经理助理，现任基金经理。广发核心精选增聘基金经理程琨，与吴兴武共同管理基金。程琨为硕士，曾任第一上海证券研究员，广发基金国际业务部研究员、研究发展部研究员、基金经理助理，现任基金经理。 — —新聘基金经理— — 广发多元新兴(003745)从2018-11-05起，聘任刘格菘担任基金经理。广发聚富(270001)从2018-11-05起，聘任林英睿担任基金经理。广发大盘成长(270007)从2018-11-05起，聘任苗宇担任基金经理。广发核心精选(270008)从2018-11-05起，聘任程琨担任基金经理。 — —基金经理离职— — 广发医疗保健(004851)从2018-11-05起，邱璟旻不再担任基金经理。 — —开放日常申赎— — 长城久盛安稳(003466)2018-11-05，开放日常申赎。华夏潜龙精选(005826)2018-11-05，开放日常申赎。中融恒裕纯债A(005931)2018-11-05，开放日常申赎。中融恒裕纯债C(005932)2018-11-05，开放日常申赎。

【财富头条】基金分红动态 | 华夏经济转型迎年内首次分红今日导读— — 11月5日，有2只基金除权除息，分别是华夏经济转型和鑫元瑞利定期开放。其中，华夏经济转型迎年内首次分红，每10份派发红利0.53元。 Wind数据显示，截至11月2日，华夏经济转型年内亏损4.97%，但跑赢同期普通股票型基金-19.78%的平均收益率，在同类288只产品中排名第11位。 — —除权除息— — 华夏经济转型(002229) 每10份派发红利0.53元。鑫元瑞利定期开放(004459) 每10份派发红利0.226元。 — —收益结转基金份额— — 兴银稳健(001575) 2018年第3次收益支付。融通通昊定期开放(005289) 2018年第1次收益支付。 — —收益结转的基金份额开始赎回— — 申万菱信多策略A(001148) 2018年第1次收益支付。新疆前海联合泳隆(004128) 2018年第2次收益支付。华泰柏瑞沪深300ETF联接C(006131) 2018年第2次收益支付。华泰柏瑞沪深300ETF联接A(460300) 2018年第3次收益支付。

【财富头条】监管支持公募基金管理机构稳妥处置存量股票质押合约为服务实体经济发展，纾解具备发展前景的上市公司短期流动性压力，继券商之后，近日公募基金公司亦收到监管部门下发的《关于支持辖区证券基金经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》。主要内容包括：1、公募基金管理机构充分发挥专业优势，以自有资金或多渠道募集社会资金，通过成立资产管理计划等形式，参与化解民营上市公司流动性风险，有助于支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。 2、相关投资应坚持以财务投资为主，不谋求实际控制权，综合运用债转股、协议转让、股权重组、债务重组等市场化方式，并有明确清晰的退出方案。 3、公募基金管理机构稳妥处置存量股票质押合约，帮助上市公司缓解流动性压力，中国证监会在产品设计、出资比例、投资范围、风控指标计算等方面将按规定积极予以支持 4、为解决存量违约合约而新增的场内股票质押交易，不认定为新增合约。 5、因化解上市公司相关股东股票质押风险，需要通过场外期权进行风险对冲的，各公司应当按相关规定进行报备和交易操作。 6、经中国证监会机构部认可，符合规定的基金公司私募股权投资基金管理子公司可设立专项用于化解民营上市公司流动性风险的资产管理计划。证监会机构部原则上自收到基金公司有关方案之日起两个工作日内发表意见。 7、对于行业操作过程中遇到难以解决、具有普遍性的问题，辖区各公募基金管理机构可及时与所属辖区监管部门沟通，监管部门将做好政策支持工作。据了解，10月下旬，证券行业11家证券公司宣布拟共同出资设立“证券行业支持民营企业发展资产管理计划”，主要用于化解民营上市公司股票质押等流动性风险。10月底，北京等地的证监局向辖区券商下发了《关于支持证券公司积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》，支持证券公司帮助上市公司缓解流动性压力。

【财富头条】平安大华基金更名平安基金意在强化“嫡系”印象？刚增资完10亿元的平安大华基金又有了新动作，这次是宣布更名为“平安基金”! 增资后更名 11月2日，平安大华基金发布公告称，公司名称由“平安大华基金管理有限公司”变更为“平安基金管理有限公司”(简称“平安基金”)。平安基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，本次名称变更不影响公司已签署的全部法律文件的效力及其履行，也不涉及重大业务变化。由此看来，此前的增资是在为更名做铺垫。 10月8日，证监会批复了平安大华基金的10亿元增资申请，核准平安信托、三亚盈湾旅业认购公司新增注册资本。其中，作为平安大华基金第一大股东，平安信托出资8.86亿元，认购新增注册资本7.04亿元，股权比例相应地从60.7%增至68.19%;第二大股东大华资管出资2.28亿元，认购新增注册资本1.53亿元，持股比例由25%降至17.51%;第三大股东三亚盈湾旅业出资1.86亿元，认购新增注册资本1.43亿元，持股仍为14.3%。增资后，平安大华基金的注册资本从3亿元增至13亿元，这是平安大华基金自2011年成立以来首次增加注册资本金。平安基金表示，此次增资体现了股东对公司业务和发展战略的充分认同。在大资管背景下，此次增资将进一步充实公司公募业务发展的资金实力，帮助公司完善资本市场业务布局。差异化发展之路成立于2011年的平安基金，自2014年以来进入快速发展阶段。Wind数据显示，截至2018年三季度末，该公司资产管理规模已经从2013年末的17.83亿元攀升至2670.97亿元，在129家公募基金中排名第15位。相比之下，和平安基金同年成立的国金基金、长安基金、富安达基金等6家公司，目前规模均未超过500亿元。其中，长安基金和富安达基金发展最为缓慢，规模仅为72.99亿元和29.76亿元。平安基金的规模能在短短5年内跻身公募基金前15强，自然离不开大股东平安信托的大力支持，而平安信托背靠的是金融巨头平安集团。天相投顾投研总监贾志向《国际金融报》记者表示，更名对平安基金来说是一件好事，“有利于强化平安基金是平安嫡系的印象，将来也会得到集团成员的协同”。平安基金相关人士告诉记者：“未来，公司将继续依托平安集团综合金融和科技优势，在不断巩固和提升传统业务的同时，还将践行平安集团‘金融+科技’战略。积极探索集团的大数据和人工智能等成果在ETF、FOF和MOM领域的应用，以及集团的区块链成果在ABS(资产支持证券)和REITS(房地产信托投资基金)等业务上的应用，大力布局和发展ETF、FOF和MOM(管理人的管理人基金)，以及ABS和REITS等业务，力争走出一条差异化发展之路。”

【财富头条】大股东增资平安基金排名落后如何摆脱？ 11月2日，平安大华基金发布关于变更注册资本、股权结构及公司名称的公告。由于增资导致三大股东持股比例变更，大股东平安信托持股占比达到2/3以上，平安大华基金也更名为平安基金。反观过去7年的发展，平安基金虽然管理千亿公募资产规模，但其中有8至9成来源于货币基金，且旗下基金业绩长年联手垫底同类，今年以来近半数基金业绩排名同类基金后1/4。大股东增资谋求绝对地位根据公告，“平安大华基金管理有限公司”变更为“平安基金管理有限公司”，主要是由于增资导致三大股东的持股比例变动。平安大华成立于2011年，原注册资本为3亿人民币，原三方股东及其持股比例分别为：平安信托有限责任公司60.7%、新加坡大华资产管理公司25%、三亚盈湾旅业有限公司14.3%。此次增资由平安信托和三亚盈湾旅业出资认购，增资完成后，平安大华注册资本变为13亿元。目前这一注册资本金额在基金管理公司中排名第5，排名前4的都是银行系基金公司，包括浦银安盛、农银汇理、鑫元、招商。从股权结构的变动看，增资后，平安信托出资额提至88647万元，持股占比提升至68.19%，外资股东大华资产本轮出资额为22763万元，仍为第二大股东，但股权占比降为17.51%，平安信托占据绝对主导地位，正因为如此，平安大华中的“大华”二字才被去除。三亚盈湾旅业出资额为18590万元，持股占比为14.3%。股权变动、公司名称变更之后，平安系在平安基金的主导地位更加突出，外资股东的影响力则被弱化，有观点认为，作为平安集团旗下唯一拥有公募基金牌照的公司，变更后的平安基金无疑将有望受到集团更大力度的支持。

【财富头条】广发全球精选余昊：港股和A股进入最佳配置时点广发全球精选基金经理余昊虽然年轻，但是从业经历已近十年。他是标准的85后，高中毕业于江西吉安白鹭洲中学，这是江西省著名的重点中学，这所学校有一个著名的校友——文天祥。余昊本科毕业于清华大学工业工程系运筹学专业，硕士毕业于哥伦比亚大学运筹学专业，之后进入纽约一家外资机构从事卖方研究工作。后来，余昊回到国内，在买方机构从事研究和投资工作。余昊掌管的广发全球精选基金，2012年-2017年6年复权单位净值增长170.91%，年化18.07%。余昊谦虚地说，这不是他一个人的功劳，还包括前任基金经理和团队其他成员的智慧与付出。这位同时在美股、港股和A股市场有过研究和投资经历的职业投资人，永远把研究作为自己的“立身之本”。港股不是美股和A股简单相加余昊在海外市场呆过，做过A股市场的研究员，如今又在港股市场做投资。对于美股、港股和A股三地市场的区别，比如三地市场在估值体系、投资者结构、交易制度、监管等方面有哪些异同？他有着独特的体会。在余昊看来，简单地说，三地市场在制度安排上的巨大差异，决定了三地市场做同样的基本面研究反映到股价波动上差异很大。美股聚集了全球最优秀的公司，也是全球最强调股东回报的市场，基本面和流动性环境对股市的影响相得益彰。同时，美国的货币政策对股市比较友好，股市作为美国比较完善的金融体系的一部分，承担了对经济“削峰填谷”的作用，对股价波动是天然的对冲。另外，美股投资者结构以机构为主，既有期限很长的长期投资者去坚持价值投资，又有期限很短的对冲基金去发现价格。除此之外，美股的信息披露是全世界做得相对来说比较完善的，作为远离美国本土的海外投资者，余昊说他自己并没有感到明显的信息劣势。中国A股市场从设置之初，融资就是主要的社会职能，而且发展时间较短，机构投资者占比较低，所以早期会出现各种不规范现象。与此同时，A股受到流动性环境影响更大，而对基本面的改变逐步正从不敏感转向敏感，伴随着机构投资者比例提升和外资比例提升的过程，A股市场的价值投资会越来越成为主流。而港股介于两者之间，不是两者简单的相加，而是各种微观和宏观的因素都会影响港股的表现，所以港股虽然以机构投资者为主，股价长期也是依赖企业的成长，但短期受流动性和各种事件影响风险偏好，波动较大。港股和A股进入最佳配置时点 “站在目前这个时点，我个人短期对港股和A股都比较保守，主要是基本面原因，因为中国企业在经过两年的盈利上调后，三季度首次出现盈利下调，个人认为，企业盈利向下的趋势还有至少两个季度，这从基本面上是不利好市场的。当然，港股A股大幅的回撤也反映了这一点。”余昊表示，从比较审慎的观点出发，当企业盈利底部还没明确时，很难去判断估值底部。而从流动性上看，目前宽松的货币环境并没能传导到信用环境，由于配套的产业政策并未完全跟上，比如房地产、地方政府融资和基建、汽车和家电等等，在配套政策跟上之前，股市能享受的只有廉价的流动性，而享受不到流动性带来的企业盈利改善。从中长期的角度来看，余昊认为，未来半年是港股和A股进入三至五年最佳配置时点的时期，因为这半年可能是预期最差的时候，目前预期比较低，可能未来两个季度基本面并不一定那么差，但预期本身还会走低，当宏观调控完全转向刺激经济，这个时候，预期的底部就能到来，对应的应该也是市场的底部。精选个股不意味不看大方向 2015年“811汇改”时，市场此前已经出现大幅回撤，由于绝大部分投资者没有经历过人民币大幅贬值的情形，市场在第一时间并没有找到方向。当时余昊分析了人民币贬值的前因后果，做出了“这一事件是重大利空”的判断，当日将仓位降到最低，同时切换到低波动的行业和个股，8月份他管理的专户实现正收益，余昊所在的团队2015年也取得了正收益，而当年香港恒生国企指数下跌19.39%，同期正好是第二轮股灾，港股和A股均大幅下跌。余昊说，虽然他本人秉持的自下而上的投资策略，但这并不意味着投资不看方向，在一些比较重要的转折关头，或者市场出现明显方向性趋势时，职业投资人也必须做到反应敏感，并且在操作上及时采取相应的策略。

12.1 要看的看吧

【财富头条】创业板指高开逾3% 场内主题基金开盘同步大涨 11月2日早间开盘，受多重利好消息刺激，沪深两市双双大幅高开，沪指涨1.65%，创业板指涨3.2%，个股全线飘红。盘面上，家电、食品、电子、计算机板块涨幅居前。与此同时，场内相关基金大面积上涨。截至9:36，申万一级电子、计算机行业指数分别涨3.45%、2.41%。成分股方面，大华股份、和晶科技、海康威视、拓尔思、科创信息多股涨停。场内基金中，创业板主题基金大涨。其中，成长B级涨9.20%，成交近6万元；创业板B涨6.68%，成交约8596万元；创业股B涨6.59%，成交约195万元。

【财富头条】券商板块异动拉升招商中证券商B早盘涨逾4% 11月2日早间盘中，沪深两市涨幅小幅回落，券商板块异动拉升，长城证券涨停，南京证券、国信证券、浙商证券、长江证券、第一创业、东吴证券等个股均有拉升。与此同时，券商主题基金大面积上涨。具体来看，招商中证券商B涨4.56%，成交约6592万元；易方达证券B涨4.15%，成交约137万元；证券B级涨2.63%，成交约1916万元；申万菱信证券B张2.54%，成交近1926万元。近期，券商板块表现颇为亮眼，多次成为沪深两市领涨板块。对此，前海开源基金杨德龙指出，券商股连续拉升预示着大级别行情到来。券商股属于A股市场人气的风向标，一般来说，在行情出现拐点的时候，特别是大级别行情来之前，券商股往往有比较强劲的表现。近两周券商板块异军突起，龙头股涨幅甚至在50%以上，这说明A股市场已经探到底部，开始展开反弹行情。上一次券商股的大幅表现还是在上一轮牛市，也就是2014年10月份的时候。虽然说当前的经济环境和资金面并不支持出现像2015年的大牛市，但是大级别行情正在酝酿之中。

【财富头条】进博会激发经济新动力消费升级前景广阔 11月5日至10日，首届中国国际进口博览会将在上海举行。在改革开放四十周年之际，首届进博会彰显了我国进一步开放市场、推动全球贸易与合作的诚意。展会虽未开幕，但展会信息已让人振奋。截至7月，就已有来自130多个国家(地区)的超过2800家企业签约参展，其中有80多个国家确认参加国家展，参展的世界500强和行业龙头超过200家。值得注意的是，此次进博会的展区设置也同样丰富，货物贸易展区包括智能及高端设备、消费电子及家电、服装服饰及日用消费品、汽车、食品及农产品、医疗器械及医药保健等6个展区；而服务贸易展区则设新兴技术、服务外包、创意设计、文化教育、旅游服务等5大展区。众所周知，中国的进口市场极为庞大，未来的成长空间也很可观。商务部数据显示，2017年我国货物贸易进口总额高达1.87万亿美元，仅次于美国，是世界第二大进口贸易国。业内人士分析称，预计在未来的15年内，我国还将进口价值逾24万亿美元的商品。

【财富头条】年内清盘基金326只为去年全年总数的3倍受市场低迷、委外资金撤出等因素影响，今年以来迷你基金处置速度加快。数据显示，10月份共有32只公募基金进入清算程序，年内共有326只进入清算期，这个数字已经达到去年全年清盘总数的3倍。 10月32只基金进入清算程序昨日，又有3只基金发布清盘公告。深圳一家基金公司发布公告称，旗下两只灵活配置型基金出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，已触发基金合同中约定的基金终止条款。根据基金合同有关约定，上述产品于10月31日进入清算程序，且无需召开基金份额持有人大会。另外一家基金公司也发布公告称，旗下一只灵活配置定期开放混合型基金，在开放期结束次日（即2018年10月30日）日终，基金资产净值低于5000万元，已触发基金合同中约定的基金终止条款。为维护基金份额持有人的利益，基金公司将终止该基金，并自10月31日起，根据基金财产清算程序对其进行财产清算。事实上，今年以来，基金清盘几乎已经成为一种常态，而且呈现出加速态势。据证券时报记者统计，今年1月、2月进入清算程序的基金数量分别为20只、8只，而到了3月份之后，每月基金清盘数量多在30~45只，8月份达到创纪录的48只。 10月份，通过召开持有人大会表决清盘的基金数量为17只，直接清盘的有15只，合计32只。从基金类型来看，混合型基金和债基依旧是清盘基金的主力，尤其是混合型基金，达到20只，占比超过六成。此外，还有1只股票型QDII和股票型ETF，两只产品三季末规模均只剩下1000万元左右。

【财富头条】公募十月业绩战收官“药基”跌落神台 10月31日，上证指数以上涨1.06%结束了全天的交易。较9月底相比，10月整月上证指数由2821.35点跌至2602.78点，跌幅为7.75%；同期深成指和创业板指的跌幅分别为10.93%和9.62%。受此影响，公募的业绩再遭重创。据Wind数据统计显示，截至10月30日，10月主动权益基金（包括普通股票型及剔除偏债混合型的所有混合型基金，下同）的平均跌幅为7.35%，与同期上证综指跌幅几乎相当。 “药基”独霸不再截至10月30日，中证医药指数10月以来的跌幅高达15.58%，这令原本已经有所松动的“药基”独霸业绩前十局面彻底瓦解。据Wind数据统计，数只原本位于行业前列的医药基金经历了10月的大幅回撤之后，收益由正转负。具体来看，2018年前三季业绩排名中，位列第5位至第9位的基金分别是交银优势行业、交银阿尔法、富国医疗保健行业、汇添富医疗服务和交银科技创新，这5只基金10月以来至30日的跌幅都在10%以上，导致前10月的业绩全部转为负收益。从三季报来看，上述几只基金在三季度坚守了上半年重仓医药股的持仓风格，并无较大幅的换仓动作。其中，10月亏损最严重的汇添富医疗服务单月下跌了14.12%，这导致其截至10月30日的年内收益变为-5.81%，位列行业第700多名。从其三季末前10大重仓股来看，多只个股十月以来跌幅在15%以上，其中泰格医药、通化东宝跌幅在20%以上。不过，汇添富医疗服务基金经理刘江依然看好医药板块的长期投资逻辑。其在三季报提到，“选股、买入并等待，会是我们接下来的主要策略。” 事实上，不仅医药股的暴跌，10月白酒板块的突然闪崩也令人倍感措手不及，这也使得年末的基金业绩排名更加充满未知。 “我认为目前股市的出清尚未结束，机构间的踩踏仍然可能发生”，10月30日，华南一位公募投资总监向21世纪经济报道记者表示，“在我看来，医药股也属于消费股这个大范围，之前正是由于聚集了太多资金而产生交易拥堵，最早触发踩踏。白酒等白马股近期的大跌也是一个道理，而且从目前来看，拥堵的情况虽然有所舒缓，但依然存在，不排除继续发生机构在相关板块的踩踏情况，一旦发生基金的业绩肯定会再受影响，这是无法避免的事情。

【财富头条】市场不佳！上市第三方基金销售机构业绩分化近日，东方财富、基玉金服、好买财富相继发布2018年三季报。数据显示，东方财富前三季度的营业收入及利润均保持增长，但基金代销业务增速在三季度放缓，与此同时，好买财富、基玉金服的利润均大幅下滑。截至9月底，东方财富前三季度实现营收10.25亿元，同比增长33.73%，财报披露主要为金融电商服务业务收入同比增加；第三季度实现营收3.14亿元，同比增长8.94%；归属母公司净利润为2.42亿元，同比增长22.67%。天天基金网是东方财富的全资子公司，未单独披露财务数据，东方财富三季报也未披露基金销售相关数据，但从东方财富前三季度的营收可窥见天天基金网的基金代销变化趋势。东方财富今年一季报显示营业收入为3.7亿元，半年报营业收入为7.1亿元，金融电商服务营业收入为5.8亿元，基金代销收入约占营业收入的82%，因此，可推测第三季度的基金代销业务增速降至低位。申万宏源证券研报分析，东方财富今年上半年基金代销业务超预期，主要由于部分超大规模基金即发行规模百亿以上的基金选择天天基金网作为代销平台，以及天天基金网代销的发行规模在20亿至100亿区间的中大型基金较多。据申万宏源研报，相对上半年，东方财富第三季度首发基金的平均发行规模均较小，导致第三季度基金代销业务增速回落。基玉金服三季报显示，基玉金服第三季度营业收入为779.96万元，净亏损108.89万元；前三季度营业收入为2253.07万元，净亏损627.25万元。好买财富三季报显示，截至三季末，好买财富营业收入为9059.53万元，同比增长16.09%；亏损1885.7万元，比去年同期大幅下降。对于利润下降原因，好买财富并未做过多披露。但不可忽视的是，市场景气度下降，市场活跃程度和投资者热情均会受到影响，从而抑制投资者对金融产品理财服务的需求，进而影响平台的基金销量。

【财富头条】券商股集体回落长盛中证券商B开盘跌逾5% 10月31日早间开盘，沪深两市高开，券商股早盘集体回落，未延续昨日强劲走势。盘面上，券商、地产板块跌幅居前。与此同时，券商主题基金大面积飘绿。截至9:43，Wind券商指数跌逾2%。成分个股中，华创阳安、中原证券、西南证券、东吴证券均跌逾3%。场内基金中，长盛中证券商B跌5.04%，成交约12万元；券商B级跌4.22%，成交近19万元；富国中证证券B级跌3.44%，成交近700万元；招商中证券商B亦跌3.44%，成交约3095万元。值得一提的是，昨日券商板块再成反弹先锋，助力A股红盘报收。

【财富头条】东证资管三季度亏超50亿旗下委外定制基金仓位普遍 2018年公募基金三季报日前发布完毕，受累于股市持续“磨底”行情，权益类基金三季度均表现不佳，偏股型基金（普通股票型基金和混合型基金）整体亏损近千亿元，公募基金整体合计亏损超60亿元。泥沙俱下的大环境下，“网红”基金公司东证资管也未能独善其身，三季度合计亏损超50亿元。中国网财经记者发现，东证资管旗下三季度实现盈利的基金股票仓位低至20%，且多为委外定制基金，而三季度亏损的偏股基金股票仓位则多在70%以上。旗下基金三季度亏超50亿元 A股经历了整整一个季度的“磨底”行情，三季度偏股型基金表现普遍不佳。同花顺iFinD数据显示，三季度东证资管旗下46只基金中（A/B/C类份额分开计算）中有23只亏损，合计亏损53.27亿元，亏损基金均为偏股混合型基金，旗下债券基金和货币基金均实现正收益，其中8只偏股混合型基金（A/B/C类份额分开计算）偏股混合型基金实现盈利。具体来看，东方红配置精选混合A三季度盈利0.66亿元，是东证资管旗下盈利最多的基金，此外，东方红创新优选定开混合、东方红目标优选定开混合两只基金三季度盈利也在0.2亿元以上，东方红策略精选混合A、东方红配置精选混合C、东方红策略精选混合C、东方红稳健精选混合C几只偏股混合型基金三季度盈利则在0.1亿元以下。不过，东证资管旗下几只规模较大的偏股型基金三季度表现不佳，东方红睿丰混合三季度亏损10.14亿元，东方红产业升级混合、东方红睿华沪港深混合、东方红中国优势混合三只基金亏损在5亿元以上，另有东方红沪港深混合、东方红睿泽三年定开混合、东方红新动力混合等9只基金亏损额度在1亿元以上。数据显示，东证资管旗下东方红睿丰混合、东方红产业升级混合、东方红沪港深混合共15只基金三季度净值跌幅在5%以上，其中东方红睿泽三年定开混合三季度净值下跌5.97%，其他14只基金三季度净值跌幅均在7%至9%之间。而除东方红睿泽三年定开混合外，其他14只净值跌幅在7%至9%之间的基金三季度同类基金排名均在后30%，东证资管旗下偏股混合型基金三季度表现不尽如人意。委外定制基金仓位较低中国网财经记者发现，东方红策略精选混合A、东方红策略精选混合C、东方红稳健精选混合A、东方红稳健精选混合C四只基金机构投资者报告期末持有比例均在90%以上，而这四只基金正是东证资管旗下三季度8只实现正收益的其中四只（A/B/C类份额分开计算），且四只基金三季度股票仓位分别为17.43%、17.43%、16.10%、16.10%，其中东方红稳健精选混合A/C规定股票资产投资比例为基金资产的0%至30%。另外三只实现正收益的东方红配置精选混合A/C、东方红创新优选定开混合、东方红目标优选定开混合在招募说明书中规定股票资产投资比例为基金资产的的0%至30%，三季度股票仓位均在20%以下，东方红配置精选混合A/C股票仓位为17.15%，东方红创新优选定开混合三季度股票仓位则已低至14.07%，这四只基金均在去年12月份后成立，对股票仓位规定非常谨慎。而东证资管旗下三季度亏损的偏股混合型基金股票仓位则明显偏高，东方红睿玺三年定开混合、东方红睿满沪港深混合、东方红睿阳混合、东方红产业升级混合四只基金三季度股票仓位均在90%以上，旗下其他几只亏损的偏股混合型基金三季度股票仓位多在70%至90%之间。中国网财经记者发现，东证资管旗下三季度实现盈利的8只偏股混合型基金（A/B/C类份额分开计算）多数将股票仓位设置在30%以下，而未将股票仓位限制设置在30%以下且盈利的偏股混合型基金中，仅东方红策略精选混合一只，而该基金两个机构投资者份额占比分别为49.02%、46.46%。

【财富头条】白酒股反弹走强消费主题基金早盘纷纷上涨 10月31日早间盘中，沪深两市震荡走高，创业板指涨逾1%，白酒股反弹走强。与此同时，白酒等消费主题基金纷纷上涨。截至发稿，Wind酒类指数涨2.81%。成分个股方面，今世缘涨近7%，贵州茅台涨约3%，金种子酒、水井坊、迎驾贡酒、顺鑫农业、舍得酒业、泸州老窖、山西汾酒等个股亦跟随上涨。

【财富头条】茅台跌停近800只基金“中枪” 10月29日，在龙头股业绩不及预期等因素影响下，白酒板块集体重挫，板块指数几近跌停，全天申万三级行业白酒板块市值减少1367亿元。其中，白酒龙头乃至全市场的白马龙头股贵州茅台迎来上市以来首个一字板跌停，单日市值蒸发766亿元，相当于A股最小的67家公司总市值之和。今年三季度末，共有796只公募基金重仓持有贵州茅台，当日公募基金持仓市值损失了31.58亿元。 796只基金持有茅台损失近32亿受三季度业绩增速欠佳等因素影响，周一一开盘，贵州茅台一字跌停。截止收盘，报549.09元，每股跌去61元，市值蒸发766.41亿元，相当于当日收盘A股市场上最小的67家上市公司总市值之和。作为白酒龙头乃至全市场的白马股的龙头，贵州茅台一直是海内外各类机构的重点持仓对象。截止今年9月30日，贵州茅台前十大流通股东席位上，海外资金通过香港中央结算公司持有9556万股，成为第二大流通股东，且较上一个季度增持了458万股。汇金、证金、社保基金以及QFII均在列。而与散户投资者息息相关的公募基金也在三季度加仓了贵州茅台。WIND数据显示，今年三季度末共有796只公募基金重仓持有贵州茅台，合计持股数量5176万股，较前一季度增加了562万股，以持仓市值计算，贵州茅台为公募基金第二大重仓股。而仅仅29日这天，公募基金持仓市值就蒸发了31.58亿元。具体来看，跟踪指数的上证50基金、沪深300指数基金、上证180指数基金、白酒指数基金、消费类指数基金等是持有贵州茅台的主力，贵州茅台在蓝筹指数中权重较高。二级市场上，29日50ETF的价格跌幅就达到3.38%。而主动管理的基金中，消费行业主题基金同样多持有该股。合计共有7只基金持股数量在100万股以上，且持股占基金净值的比例多在5%以上，对基金净值影响较大。单只基金持股数最高达到441万股。