一、货币价值变动的因素
在这个论题开始之前，我们必须先明确一个概念：是什么决定着货币的具体购买力（或其代表的价值）？是货币本身吗？显然不是这样。如果我们生活在一个不生产任何物资的荒岛上，那么即使我们手持数亿美元，这些货币对于满足我们的需求而言也一文不值。换言之，只有当我们手中的货币能够为我们换取商品时，他们才能算是“有价值的”。
由此我们不难进一步推导出，货币的购买力，首先决定于商品（也可称之为社会财富）。如果没有商品，任何讨论货币购买力的企图都将是毫无意义的。
那么，货币的购买力是否仅仅取决于商品呢？显然也不是这样。假如市场上有一个消费者，市场中商品总数不变（这里同时假设，供给的商品刚好满足了消费者的全部需求），而该消费者所持有的货币总量却在不断增长。那么就意味着该消费者手中无论是持有100元还是100亿元，他所能买到的商品总数都不会超过社会上的总商品数。而随着他手持的货币量的增长，每一元的购买力都会发生显著地下跌。
也就是说，货币的购买力除了取决于商品外，还取决于货币自身的量。
请大家记住这个简单，但是却无比重要的原理。因为，无论哪个国家的货币，其国际市值都决定于该原理。

二、准备金问题
刚说到这里，估计就已经有同学表示异议了。因为目前就有一个大家熟悉的例外摆在国际市场上——内贬外升的人民币。
人民币为什么会内贬外升呢？照前文所述，既然国内存在显著的通胀，那么在国际市场上人民币的价值也应该显著下跌呀。事实上，虽然表面上看人民币的价值变动违反了前文提到的货币购买力原理，但本质上说这种变化并未脱出该原理的影响范围。
我们都知道纸币是由银行发行的，但银行这个东西于最初却是由私人承办的。并且早期的私人银行既不受中央银行管理，其发行的货币也没有国家信用背书。那么，这些银行发行的纸币究竟凭什么在市面上流通呢？答案就是准备金。
早期的私人银行，一般以金银等天然货币作为准备金发行纸币，而纸币实际上就是一种“契约”。如果纸币持有人不想再继续持有纸币，转而想持有金银，则银行有义务为其兑换。此时，金银就成了纸币价值的“保障”。
回过头来再看现代。我们都知道当代的世界早已退出了金本位时代，货币的发行以国家信用背书。但这并不意味着国家发行的货币是没有“准备金”的。国家信用背书下发行的货币，本质上仍有准备金，而其准备金的来源之一就是可以通过该国货币购买的该国商品。
不过，一个国家国内所能提供的商品服务，与该国货币的国际市值并不存在直接挂钩的关系（虽然实际上两者存在着至关重要的联系）。由于“外汇管制”政策的存在，这种关系被人为割裂，使得一国的商品服务及货币供应量对该国货币国际市值的影响产生了“滞后”。而这种“滞后”，就是人民币内贬外升的根本原因。

三、外汇管制对汇率的影响
本帖暂不讨论外汇管制政策是否正确，单单讨论外汇管制政策对一国货币国际市值的影响。在外汇管制政策中，出口换回的外汇被统一于中央银行的控制之下，而中央银行又兼具发行本国货币的职能。如此一来，以我国为例，人民银行储存的大量美元外汇，就成了中国所产商品以外的另一种准备金。准备金增加，自然就会带动人民币产生升值压力。不过这种准备金带来的升值压力首先影响的是人民币的国际市值，毕竟我国长期处于贸易顺差状态，进口小于出口，外汇存量远远大于购汇需求（进口实际上受到了关税壁垒等保护主义因素的限制）。再加上出口换汇后企业一般将美元换成人民币在国内使用，故而外汇吸纳过多反而会造成国内人民币通胀加剧。
人民币以美元为准备金，似乎意味着我们的货币上了美国的“保险”，人民币间接以美国所能提供的商品为准备金。从理论上讲（仅仅指理想状态），只要中国能维持足够的出口换汇能力，那么即使国内增发人民币的速度超过美元的增发速度，人民币兑美元的汇率也不一定会下跌。甚至中国的出口换汇能力足够强的话，人民币的国际市值还会升值。
但如果用上文中提到的原理来解释，归根结底其实还是我国自己的产品为我国的货币提供了准备金。因为出口创汇，终究是我国出口商品换回的美元。差别在于美元的价值还受美国本国的货币政策及经济状况影响，在无形中让我国经济与美国经济产生了一定的联系。
那么，是不是说“内贬外升”是因为我们出口换汇换多了呢？
大家需要了解的是，当“内贬外升”的情况出现时，市场会自动调整使汇率趋向内外均衡（调整原因下面会讲解）。可是众所周知，我国采用的是“固定汇率”。即人民银行以官定汇率来维持人民币汇率，只允许汇率在较小范围内上下浮动。对国内外的资金出入，又采取诸多限制措施。由于货币的实际价值受货币政策和经济波动的影响，而汇率管制又片面地追求币值稳定，这就造成了“实际汇率”（姑且称内外均衡的汇率为实际汇率）与固定汇率不符的现象。通俗来讲，就是我们常说的“汇率承贬值压力”或“汇率承升值压力”，但挂牌汇率却又没发生大幅变化的情况。即，内贬外升实质上是我国的汇率管制政策造成的“汇率变动滞后”。

感觉有道理，mark

那么你觉得卢布会不会挂掉？？趁卢布贬值时候买以后会不会升起来？

不挂交割单，不购买，说说有啥意思？

正好现在去美帝打工能赚钱了

买20万美元压压惊

最终结局和日元可能一样～但是没日元那么低

头一次看到把现在yoy 2%不到的通胀率称为滞涨的~~~

看不懂……

预测贴啊，刘明~预测这事倒是前两天有人说中国尚未公开宣布帮助俄罗斯，结果今天外交部就宣布助化解困境了，这人真是预测神人啊~

~~请解释下你的观点@一代骁将李如松

等等.......喂，如松，你不觉得现在中国跟美国的情况有点像一战后美国跟英国的关系，90年代日本与美国的关系么现在央行有没有大幅度改动货币政策？

经济真是难事

短期巨贬不会，现在的结汇机制就是防这个的