开心开心～
营运资本一般用于复现净利润到自由现金流的计算过程，由于净利润所在的利润表是权责发生制，而现金流量是收付实现制，所以在使用净利润计算自由现金流时，需要考虑即影响净利润结果又使用到现金应收未收预付未付的情况。
自由现金流（🈯️企业能自由支配的资金）=净利润+有形资产折旧+无形资产摊销+债权人利息-资本支出-营运资本变化量
前面几项还比较轻松能理解：
折旧摊销：买入一项资产或者专利时，通常会设定一个10年或几年的损耗期，比如包子铺买一个灶台设备，一次性花10万，假设按照会计准则，折旧按10年来折，每年就需要从净利润中减1万，来平摊这个设备损耗。所以如果毛利是11万的，折旧1万，净利润的时候就变成10万啦，但实际情况确实收到了11万，所以在计算现金流时候，需要加回折摊。
债权人利息：所有企业的毛利基本都最终分归3类人，1️⃣以银行为首的债权人，企业问他们借了款来经营，收入需要还利息2️⃣政府，以税金为体现，自由现金流内不含税这块已剔除3️⃣股东即净利润
综上所述，自由现金流算的是企业可支配资金，所以涵盖了1和3两块角色收入
营运资本变化量：这个是最难的点，想了好久，大概想了5天。总体来说需要理解资产负债表对现金流的意义。我们生活中总觉得资产好像是一种好东西，而负债是一种坏东西。这里在财务概念里不是这样。下面说一下，资产=占用现金的科目，包括存货、应收账款、应收票据、预付款项。负债=节省现金的科目，包括应付账款、应付票据、预收款项。打个比方，假设A企业一个会计年度，净利润增加了5亿，其他科目都无变化，是通过应收款项增加5亿来确认收入的。好，净利润5亿怎么还原现金流？那就是5亿元净利润+应收款的期初：0-期末：5来还原现金流，5+（0-5）=0，确实当期现金流为0，其含义也很简单，当资产项变化量增加时候，说明企业的现金流占用的比期初多（资产=占用现金），所以从净利润还原现金流需要减去资产的增加量。在举例一个负债的例子，假设B企业当期净利润为0，预收款项为6亿元，如何从净利润还原现金流，与刚才类似但方向相反，由于从权责发生制角度，企业确认收入需为确实发生货物交付或者服务落地，所以虽然预收6亿元，但净利润为0，所以还原的计算0-（0-6）=6亿。总结：净利润计算现金流时候需要进行营运资本的变动的还原，减资产的变化量，加负债的变化量。或加资产的减少量，减负债的增加量。

然后如果会算自由现金流，会有什么好处捏，那就可以知道企业每年的历年现金流是多少了，然后你就可以通过企业价值作分母，自由现金流作分子，算出历史的R O I C（投入资本回报率）来进行收益率的测算，当然过去发生的，不代表未来也会发生，过去企业回报率15%，不代表未来能持续，但可以参考。所以投资难不是难在算过去的那玩意，在于怎么估算未来

第二个，算出自由现金流以后，可以使用贴现模型，设参一些不同的贴现率，用来输出企业的价值范围。和目前的市值进行比较，是高估还是低估

刚开始学财会，看的头好晕