招商证券发布苏宁易购的研报指出，双线模式协同发展，苏宁有望实现王者归来。长期来看，苏宁作为唯一具有线下资产的电商，一方面线下资源和流量迎来价值重估，另一方面转型综合电商、布局社交电商线上具有较强业绩弹性。相比竞争对手京东和国美，苏宁具有独特线下运营优势以及龙头较强的整合能力，双线协同下公司毛利率和费用率有望进一步改善。同时，苏宁深度变革供应链合作模式，协同上下游构建新型零供关系，提升供应链效率，打造智能供应链，有望实现王者归来。目前苏宁估值处于历史低位，根据分部估值苏宁市值空间在1800亿左右，维持“强烈推荐-A”评级。