截至2018年12月14日，今年新增41个违约发债主体，合计新增144只债券发生信用违约。今年新增债券违约金额已达1104.54亿元。今年债券市场的违约已经进入常态化，违约事件在不断刷新历史新高。甚至一家公司多达十几只债券均出现违约，对此，河北诉讼担保的小标要说：债券投资已经到了需要防范风险，避免踩雷的时刻了。
首先进行科普，为什么违约的都是信用债？
l 利率债与信用债
利率债主要是财政部发行的国债、地方政府委托财政部发行的地方政府债、政策性金融债、央行票据等。利率债的发行人基本是国家或有中央政府信用做背书、信用等级与国家相同的机构，一般认为其不存在信用风险。但其价格会受利率变动影响，包括长短期利率、通胀率、宏观经济运行情况、流通中的货币量等。
信用债主要是政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、商业银行及其他非银机构发行的金融债、短期融资券、中期票据等品种。
| 然后来看违约情况
2018年债券违约创历史新高，据相关数据库统计，截至2018年12月14日，今年新增41个违约发债主体，合计新增144只债券发生信用违约。今年新增债券违约金额已达1104.54亿元，超过2014年至2017年四年总和。违约主体以民企为主，占比76%，上市公司违约不在少数。首次出现年初主体评级AAA、年内违约的情况。新增违约债券所涉及行业以批发和零售业，采矿业，制造业为主。
与以往上市公司违约较少且违约后不久全额偿付所不同的是，2018年上市公司违约不在少数，且目前清偿暂无进展。
| 民营企业是主要的违约主体
据统计2018年1月1日-10月16日违约金额中578.91亿元为民企债，在违约债券中占比75.82%。与以往年度相比，上市民企违约明显增多。
其财务数据有以下几个共性：
一是企业盈利极差，伴生经营性净现金流不理想，财务失血严峻。
二是连续两年经营性净现金流持续净流出，伴随盈利恶化。三是货币资金对短期债务的覆盖比率可以作为评价短期偿债压力的指标四是对资产负债率的评估与分析应基于经还原后的资产负债表。
此外，违约常与信用宽松时过于激进的投资或并购相关，尤以上市公司为代表。当然，并不是所有激进的对外投资一定带来违约。对外投资额度、并购标的好坏、公司本身的运营能力尤其是跨界并购的情形下，千差万别。
综上所述，违约归因旨在找出违约企业的共性与临界值，以史为鉴。实践中，对于企业的违约评估与预测，量化分析仅仅是提供信用评估的维度，部分情形下专家分析或许比模型更为有效。但实际投资中仍然可以运用风险管理的几条原则，“稳健投资”：一是量化组合风险，做好损失的预期管理。例如100亿元的本金，高风险债券中的投资敞口不超过1亿元，预期损失不超过1%等。单券风险分类后，以组合比率计提与个别判断相结合，做好损失的预期管理。二是“不接下落的飞刀”与抓住“跌出来的机会”的区别在于精细的投研，控制个券风险敞口与提高胜率一样重要。
来源：CC社会百态