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地产：一二线与三四线强弱逆转。
17年三四线远胜一二线。目前虽然12月的数据还未公布，仅从前11个月的数据来看，一二线城市地产销售面积同比下降4.6%，而其他三四五线地产销售面积同比上升14.3%。
18年三四线弱于一二线。但从11月单月数据来看，一二线地产销售面积同比降幅缩窄至0.6%，而三四五线地产销售面积同比增幅缩窄至7.8%。从我们监测的1月以来城市地产销售数据来看，一二线降幅在继续收窄，而三四线降幅仍在扩大。
17年三四线地产的爆发来自于多方面因素的推动：一是在去库存的大目标下，棚改货币化安置的实施，政府用货币直接推动三四线居民买房；二是因城施策的调控框架下，一二线城市在17年调控全面加码，购房需求向三四线城市外溢。三是三四线城市房价多年滞涨，具备短期投机价值；四是贷款利率处于历史低位，居民举债依旧疯狂。
但是展望2018年，一是去库存不再是核心目标，住建部棚改目标比17年略有下调，而且不再强调货币化安置；二是许多二线城市销量大幅下滑之后，迫于财政压力开始松动限购吸引人才，购房需求回流一二线。三是大部分三四线城市房价暴涨过后，从基本面看长期缺乏人口、产业、教育医疗等配套支持，长期不具备投资价值；四是房贷利率大幅上升，首套房贷利率从17年初的85折变成18年初的上浮1-2成，居民举债遇阻，央行数据显示去年12月居民房贷增速降至22.2%，远低于16年末的36.7%。
因此，综合来看，18年地产销售结构有望逆转。由于房贷利率的大幅上行，地产市场销售趋降，一二线和三四线将竞争稀缺的居民信贷资源，结果必然是多数不具备长期投资价值的三四线城市地产销量大幅下滑，被打回原形。
2018年01月16日 09点01分
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17年三四线远胜一二线。目前虽然12月的数据还未公布，仅从前11个月的数据来看，一二线城市地产销售面积同比下降4.6%，而其他三四五线地产销售面积同比上升14.3%。
18年三四线弱于一二线。但从11月单月数据来看，一二线地产销售面积同比降幅缩窄至0.6%，而三四五线地产销售面积同比增幅缩窄至7.8%。从我们监测的1月以来城市地产销售数据来看，一二线降幅在继续收窄，而三四线降幅仍在扩大。
17年三四线地产的爆发来自于多方面因素的推动：一是在去库存的大目标下，棚改货币化安置的实施，政府用货币直接推动三四线居民买房；二是因城施策的调控框架下，一二线城市在17年调控全面加码，购房需求向三四线城市外溢。三是三四线城市房价多年滞涨，具备短期投机价值；四是贷款利率处于历史低位，居民举债依旧疯狂。
但是展望2018年，一是去库存不再是核心目标，住建部棚改目标比17年略有下调，而且不再强调货币化安置；二是许多二线城市销量大幅下滑之后，迫于财政压力开始松动限购吸引人才，购房需求回流一二线。三是大部分三四线城市房价暴涨过后，从基本面看长期缺乏人口、产业、教育医疗等配套支持，长期不具备投资价值；四是房贷利率大幅上升，首套房贷利率从17年初的85折变成18年初的上浮1-2成，居民举债遇阻，央行数据显示去年12月居民房贷增速降至22.2%，远低于16年末的36.7%。
因此，综合来看，18年地产销售结构有望逆转。由于房贷利率的大幅上行，地产市场销售趋降，一二线和三四线将竞争稀缺的居民信贷资源，结果必然是多数不具备长期投资价值的三四线城市地产销量大幅下滑，被打回原形。