2.51万亿元！2016年1月新增信贷数据令所有人吃惊！远远超过预期的1.9万亿，创出了7年来单月新增信贷金额记录，比2009年强经济刺激时还多出9000亿元。流动性释放、稳增长政策继续发力也助A股市场实现大涨，沪指昨日涨幅达到3.29%，重回2800点上方，两市共有170多只个股涨停，为投资者派发猴年红包。那么，新增信贷数据历史上暴增对A股影响是否有规律可循？在新增信贷数据低迷时，对A股影响又是怎样？一波牛市行情或不知不觉中到来？

　　中金公司固收研究团队认为，预计从2月份开始金融数据将重新回落。3月份将公布1、2月份合计经济数据，预计工业增加值将有所回落，考虑到2月份的金融数据也将高位回落，货币政策可能从3月份之后逐步增加放松力度。
　　巨额新增信贷影响股市：曾助推沪指7个月暴涨87.39%
　　2.51万亿元！2016年1月新增信贷数据令所有人吃惊！远远超过预期的1.9万亿元，创出了7年来单月新增信贷金额记录，比2009年强经济刺激时还多出9000亿元。流动性释放、稳增长政策继续发力也助A股市场实现大涨，沪指昨日涨幅达到3.29%，重回2800点上方，两市共有170多只个股涨停，为投资者派发猴年红包。那么，新增信贷数据历史上暴增对A股影响是否有规律可循？在新增信贷数据低迷时，对A股影响又是怎样？记者通过统计历史数据发现，新增信贷数据与A股有正相关关系。

　　新增信贷暴涨推升股指
　　2016年1月新增信贷2.51万亿元，这一数据即使在2009年强刺激经济的时候，也堪称巨额。历史数据显示，每当新增信贷数据爆发式增长，都会刺激A股上行。
　　在经历了2008年次贷危机后，由于2008年末实施4万亿元投资计划以刺激经济，2009年1月新增信贷达到1.62万亿元，同比增长101.59%，超出市场预期。2009年2月和3月，流动性继续释放，新增信贷连续过万亿元，分别达到1.07万亿元和1.89万亿元。
　　正是在流动性极度宽松的环境下，2009年1~3月A股开始大幅反弹，沪指月涨幅分别达到9.33%、4.63%以及13.94%，走势强劲。而在2009年6月，新增信贷数据又一次过万亿元，达到1.53万亿元，整个上半年的流动性大量释放，又助沪指在2009年6月和7月继续大涨12.4%和15.3%。数据显示，从2009年1月到7月，沪指累计涨幅达到惊人的87.39%。
　　经过2009年的流动性大释放后，新增信贷数据出现回落，并保持平淡，鲜有单月新增信贷过万亿元的表现。记者统计数据发现，从2010年到2014年期间，单月新增信贷过万亿元只在2010年1月、2011年1月、2012年3月、2013年1月和3月以及2014年1月和3月出现过，春季信贷投放宽松，也促成了每年2月A股红包行情的发生。而在2015年初，前三月新增信贷数据均过万亿元，且一月达到1.47万亿元额度，为这年牛市开启埋下了伏笔，2015年3月和4月沪指累计涨幅超过30%，表现极其抢眼。

　　M2M1增速变化影响股市
　　其实，除了新增信贷数据外，M2和M1增速的变化，特别是M1与M2增速剪刀差的变化，也与A股运行有着紧密的关系。
　　记者注意到，2006年1月，M1与M2的剪刀差出现低点-8.58%；2009年1月，M1与M2的剪刀差出现另一低点12.11%。这两次低点均对应了A股的底部区域。而2007年9月前后，M1与M2的剪刀差见顶，正好也是股市的顶部区域；而2010年1月，M1与M2的剪刀差再次见顶，但A股于2009年8月就见顶了。
　　另一方面，M1增速的大周期也与A股市场大周期基本保持一致。有市场人士指出，从历史周期来看，M1数据指标既能反映经济基本面，又能反映流动性，与股市运行高度相关。事实也是如此，记者从历史情况看，M1增速见底往往促使股市由熊转牛，而M1增速见顶，则可能是行情出现向下拐点的信号。
　　数据显示，从1995年末至2008年末，M1有4次同比增幅超过20%，出现阶段性高点。这4次依序是1997年1月的22.2%、2000年6月的23.7%、2003年6月的20.24%、2007年8月的22.8%。其中，第一次、第四次，A股向下的拐点分别出现在M1增速创出高点的4个月、2个月后。
　　从今年1月M1和M2增速来看，M2增速为14%，M1增速为18.6%，M1与M2剪刀差为4.6%，较2015年12月剪刀差有所增大，从M1增速和剪刀差继续增大来对应看，A股后市依旧相对乐观。但也需要保持谨慎，毕竟M1增速离突破20%的高点已经不远。

　　1月信贷投放创纪录 2.5万亿能让A股涨多久
　　引领A股大幅反弹
　　资本市场方面，在猴年首个交易日震荡整固之后，周二A股在1月信贷数据创历史纪录等多因素推动下强势上行，沪深股指分别收复2800点和万点整数位，截至收盘分别录得3.29%、3.89%的涨幅。与此同时，两市量能有效放大，总成交量为5004亿元，而前一交易日两市成交尚不足3300亿元。
　　“当前流动性的宽松与紧张并存。”银河证券首席策略分析师孙建波接受记者采访时表示，流动性的宽松，主要是基础货币供应的宽松；流动性的紧张，主要是货币流通速度的紧张。前者代表央行角度以及政府的基本态度是宽松的；后者代表了民间的信心不足。表现在股市上，将是基于基础货币宽松的脉冲性上涨和基于流通速度下滑的抵抗式下跌交替出现。基础货币的宽松让市场不断产生向上的抵抗，但由于民间信心不足，估值偏高但业绩不能兑现的高估值公司，以及产能严重过剩的传统行业公司，在上涨之后仍会继续调整。
　　星石投资总经理杨玲分析称，1月份新增贷款和社会融资规模的数据均创历史单月新高，对实体经济的金融支持力度增强，政府的维稳意图强烈。“我们预计在政府加强对实体经济托底的情况下，实体经济在今年上半年有望企稳，届时企业的悲观预期有望改善，那么在资金大力的支持下企业有更多的资金进行生产或投资，企业的业绩也有望改善。”杨玲认为，从货币供应数据来看，1月份的货币供应大幅回升，M2同比增长14%、M1同比增长18.6%，说明市场的整个流动性比较充裕。
　　对A股而言，由于整个市场的情绪比较谨慎，大部分资金都在观望，杨玲预测称，随着市场情绪的恢复，投资风险偏好的提升，市场将逐步企稳，大类资产配置权益类资产的方向不会改变，届时会有大量的资金重回A股，A股也将会重回震荡上行的通道中。