第一章 相关背景
　　历史背景
　　在日本的技术分析先驱（即设法使用过去的价格来预测未来的价格变化的人）当中，最早的、同时也是最著名的，是一位传奇性人物，名叫本间宗久.早在18世纪，他就通过在大米市场上的交易积聚了惊人的财富.在介绍本间宗久的事迹之前，先得大略地交代一下他发迹时所处的历史经济背景.
　　大约从1500年到1600年，日本一直处在连绵不断的战乱之中，各家诸侯（称为“大名”，也就是封建藩主的意思）不断地相互征伐，争夺领地.这段历史就是所谓“战国时代”.在这一时期的最后40余年里，先后经过了三位杰出将军的努力，日本才终于在17世纪初得以统一.这三位不凡的将军分别是织田信长、丰臣秀吉、德川家康、他们的赫赫战功和伟大成就．在日本历史以及民间传说中备受赞颂.如果说得更明白一点，那就是，虽然三位将军都为日本的统一作出了贡献，但是只有三位中的最后一位德川家康，才当上了幕府将军.从1615年到1867年，德川家康及其家族一直统治日本的江山，这一历史时期就称为德川幕府.
　　在德川家康刨立的封建中央集权系统的统治下，日本度过了一段相对稳定的和平年代，于是百废俱兴，到处都是机会.农业生产日益发展，而更重要的是，国内商业活动有了宽松的环境，更加发达起来.截止到17世纪，日本已经形成了一个全国性的市场体系，取代了过去那些相互隔绝的地方小市场.这个统一、集中的大市场的诞生，间接地孕育了日本的技术分析理论.
　　17世纪下半叶，起源于淀渥家前院的大米交易市场终于发展成大阪的一个正式机构，堂岛大米会所（大米交易所）.在这间交易所里，商人们制定了大米的等级标准，通过讨价还价来厘定大米的价格.截止到1710年之前，这间交易所所进行的一直是大米的实物交易.1710年之后，这间大米交易所开始受、授大米的仓库收据（即大米仓单）.大米仓库收据称为“大米库券”.这些大米仓单是世界上最早出现的期货合约.
　　大米生意的经纪业构成了大阪繁荣发达的基础.当时在大阪市，大米交易商的总数大约在1300人以上.在那一时期，由于没有可靠的货币标准（人们曾经尝试过以硬币作为硬通货来充当计价标准，但是随着硬币的劣化，这种尝试便流产了），大米便成为事实上的交换媒介.如果某位大名需要资金，那么，他就把富余的大米运抵大阪，将这些大米用他的户头储存在大版的仓库中.他将得到相应的大米库券作为这批大米的收据.然后，他就可以随心所欲地决定卖出这些大米库券的时机.事实上，许多大名在财政上都周转不灵，他们也常常将下一熟的大米税收（大名收取的捐、税是用大米的形式支付的——通常这些大米要占农民收成的40％～60％）提前作为大米库券卖出去.在有些情况下，他们甚至可能通过这种方式，把未来数年的大米收成统统抵押出去.
　　就是在这样的背景下，我们的主人公、鼎鼎大名的“市场之神”本间宗久出场了.本间宗久在1724年（另据资料为1729年——译者注）出生于一个富裕的家族.时人认为本间家族富裕到了无法想象的地步，于是传开了这么一句谚语“这辈子一定能挣上领主的宝座，却休想象本间宗久家一样有钱.”1750年，本间宗久接手掌管他们家族的生意，在故乡的港口城市酒田的大米交易市场开始了他的大米交易生涯.酒田是大米的集散地.因为宗久是从酒田出道的，所以在日本蜡烛图技术的语言中，常常会听到“酒田战法”这样的用语.这一术语所指的就是本间宗久的交易之道.
　　本间宗久的父亲过世后，他开始经营他们家所有的财产，尽管他只是家里最年轻的儿子.（在那个年代，通常都是长子继承父业执掌大权的.）这可能是因为本间宗久具有过人的市场见识.宗久携带着这股雄厚的资本，跨进了日本最大的大米交易市场——大阪堂岛大米会所的大门，投身于大米期货交易.
　　本间家族拥有面积宠大的稻米种植庄园.由于他们家在大米现货上拥有雄厚实力，大米市场的有关信息通常也就逃不过他的耳目.不过，宗久并不以此为满足，他还逐年地记录了天气情况的资料.为了掌握投资者的心理，宗久深入地研究了大米价格的历史记录，并且一直追溯到了交易所还开在淀渥家前院的那个时期.宗久还创立了一套自已的通讯系统.从大版至酒田，宗久每隔一定距离便设立一个中转站，安排人员在约定的时间登上屋顶挥舞小旗，接力棒式地传递信息.
　　宗久就这样主宰了大贩的市场.之后，他转向江户（即现在的东京）的地方交易所进行新的征服.他凭借自己对大十市场深刻的研究，积聚了巨大的财富.据说，他曾经有连续100笔盈利交易的惊人记录.
　　他的声望如此值赫，以至于江户带头曾经传唱着这样一首民谣：“酒田（宗久的家乡）晴，堂岛（大阪的堂岛大米交易所）多云，江户臧前（江户的臧前交易所）雨纷纷.”这首歌谣的意思是说，当酒田的稻米赶上好年成的时候，堂岛大米交易所的价格就下跌，而江户的大米价格将暴跌.这支小调表明，本间宗久在日本大米市场上有呼风唤雨之能耐.
　　本间宗久晚年，曾担任幕府当局的财务资政，并被授予武士头衔作为荣誉封号，本间宗久逝世于1803年.他的市场研究著作（〈酒田战法〉和《风、林、火、山》据说成书于18世纪.他在大米市场上所采用的交易策略后来逐步演化成了现代日本投资者所应用的蜡烛图方法.

　　蜡烛图的优劣
　　对于国内投资界的同行来说，蜡烛图恐怕是最主要的图表形式之一.事实上，在国内股票、期货、债券、外汇等投资领域，几乎所有的报纸、杂志、信息终端，都采取蜡烛图的形式来显示价格资料；几乎所有的市场参与者、研究者、管理者眼睛盯着的、心里惦记着的，都是蜡烛图图表.
　　从视觉效果来说，蜡烛图技术的长处主要是鲜明生动.蜡烛线白与黑（或者红与黑）的反差将市场的涨跌渲染得淋漓尽致，价格变化的轨迹也就更加清晰.蜡烛图这一方面的优越性，恐怕没有哪种图表形式能够望其项背.这可能就是蜡烛图横扫全球的原因.并且，蜡烛图形态的名称一般均能画龙点睛，很好地提示自身的技术意义
　　蜡烛图的信号相当灵敏.事实上，大多数蜡烛图技术信号确实先于西方技术分析信号.假定蜡烛图技术是一柄削铁如泥的宝剑，使用它的人往往能够最早地捕捉到市场趋势变化的最早信号，获取最大的利润.那么，反过来，佩带这把宝剑的人一定要是精通武艺的名将.不然，宝剑恐怕先会伤了主人.
　　蜡烛图的不利之处同它的长处是一对孪生兄弟——正是灵敏的技术信号，比较容易带来伪信号.照我的常识来看，一般人看看今天的天气，估计明天的天气或者还有几分把握，估计后天则差强人意，大后天恐怕就靠不住了.同样的道理应该适用于市场研究.换句话说，如果我们普通投资者要预测今后一天的行情，至少需要一天的历史资料；如果需要预测今后半年的行情，至少需要过去半年的历史资料.当然，随着市场技术分析经验的增长．我们的感觉会越来越敏锐，对币场的体察会越来越见微知著，这就是“悟”.
　　在蜡烛图运用到极端的情况下，有的朋友往往根据一根蜡烛线“测定”市场上买方与卖方的力量对比，“推算”出今后的市场走向.不信，就请随便听听电视、广播里的股市评论、期市评论，随便翻翻证券报刊的预测文章.这样做的结果，在大多数情况下必然不尽人意.
　　分析市场，最好首先巨细无遗，把市场信息一网打尽.然后，才能够理清楚整部的交响曲，最后顺理成章，摘出适合自已的旋律.蜡烛图技术应当是我们分析市场的重要手段之一，但我们的手段应当不限于蜡烛图技术.

　　第三章 反转形态
　　从一定意义上来说，“反转形态”这一术语的用词是不准确的.听到反转形态这个术语，往往使人误以为现有趋势将会突兀地结束，立即反转为新的趋势、实际上，这种情况很少发生.趋势的逆转，一般都是伴随着市场心理的逐渐改变进行的，通常需要经过一个缓慢的、分阶段的演变过程.
　　确切地说，趋势反转信号的出现，意味着之前的市场趋势可能发生变化，但是市场并不一定就此逆转到相反的方向上，弄清楚这一点，是至关重要的.我们不妨用行驶中的汽车来打个比方.一场上升趋势就相当干一辆以时速30英里前进的汽车.汽车的刹车灯亮了，汽车随后停了下来．刹车灯相当于趋势反转信号，它表明先前的趋势（相当于汽车向前行驶）即将终止.现在，汽车静止不动，那么下一步，司机是打算调头向相反方向行驶呢？还是停在那里不动呢？亦或是继续向前行驶呢？如果没有更多的线索，我们根本无从知晓.
　　这里有一条重要原则：仅当反转信号所指的方向与市场的主要趋势方向一致时，我们才可以依据这个反转信号来开立新头寸.举个例子，假定在牛市的发展过程中，出现了一个顶部反转形态.虽然这是一个看跌的信号，却并不能保证卖出做空是有把握的.这是因为，市场当前的主要趋势依然是上升的.无论如何，就这个反转形态的实质意义来说，它构成了了结既有多头头寸的交易信号.如果当前主要趋势为下降趋势，那么，虽然还是这个顶部反转形态，但是它就足以构成卖出做空的凭据了.
　　锤子线和上吊线
　　如图所示的蜡烛图线具有明显特点.它们的下影线较长，而实体较小并且在其全天价格区间里，实体处在接近顶端的位置上.在本图上，我们同时列出了黑白两种蜡烛线.有趣的是，这两条蜡烛线都既可能是看涨的，也可能是看跌的，具体情况要由它们在趋势中所处的位置来决定.在这两种蜡烛线中，不管是哪一个，只要它出现在下降趋势中，那么，它就是下降趋势即将结束的信号.在这种情况下，这种蜡烛线称为锤子线，意思是说“市场正用锤子夯砸底部”.请看图4．5.在日语里，这类蜡烛线原来的名称是“深水竿”.这个词在日文中大体的意思是“试一下水的深浅.”
　　我们可以根据三个方面的标准来识别锤子线和上吊线：
　　l、实体处于整个价格区间的上端.而实体本身的颜色是无所谓的.
　　2、下影线的长度至少达到实体高度的2倍.
　　3、在这类蜡烛线中，应当没有上影线，即使有上影线，其长度也是极短的.
　　在看涨的锤子线的情况下，或者在看跌的上吊线的情况下其下影线越长、上影线越短、实体越小，那么，这类蜡烛线就越有意义、虽然锤子线或者上吊线的颜色既可以是白的，也可以是黑的，但是，如果锤子线的实体是红色的，其看涨的意义则更坚挺几分；如果上吊线的实体是白的，其看跌的意义则更疲软一点.如果锤子线的实体是白色的，就意味着在当天的交易过程中，市场起先曾急剧下挫，后来却完全反弹上来，收市在当日的最高价处，或者收市在接近最高价的水平上.这一点本身就具有小小的看涨的味道.如果上吊线的实体是黑色的，就表明当日的收市价格无力向上返回到开市价的水平.这一点或许就有潜在的看跌意味.
　　当上吊线出现时.一定要等待其它看跌信号的证实，这一点特别重要.为什么呢？当中的缘由要从上吊线的形成过程说起.通常，在出现这种蜡烛线之前，市场充满了向上的冲劲.突然，上吊线出现了.在上吊线这一天，市场的开市价就是当日最高价（或者当日的开市价接近最高价）.之后市场一度剧烈下跌，后来再上冲，最后收市于最高价的水平，或者接近最高价的水平.从上吊线的价格演化过程本身看来.未必令人联想到顶部反转形态.然而，这个价格变化过程预示着，一旦市场遭到空方的打压，就会不堪一击，迅速引发市场的向下突破.
　　次日，如果市场开市在较低的水平，那么，凡是在上吊线当日的开市收市时买进的交易商，现在统统背上了亏损的头寸，被“吊”在上面.综合上述分析，我们就得到了关于上吊线的一条普遍原则；上吊线的实体与上吊线次日的开市价之间向下的缺口越大，那么上吊线就越有可能构成市场的顶部.在上吊线之后，如果市场形成了一条黑色的实体，并且它的收市价低于上吊线的收市价，那么，这也可以看作上吊线成立的一种佐证.
　　下图所示的实例颇精采，从中我们可以看到，同样一种蜡烛线既可以是看跌的（如7月3日的上吊线），也可以是看涨的（如7月23日的锤子线）.尽管在这个实例中，上吊线和锤子线的实体都是黑色的，但是它们实体的颜色并没有太大意义.