黄金自8月24日触及阶段高点4696美元后持续回落，最低下探4400美元附近，随后小幅企稳回升至4446美元，累计跌幅约250-300美元
下跌的核心压制来自两方面：
首先是沃什在杰克逊霍尔年会发表鹰派讲话，明确表示通胀仍然过高、政策需要保持紧缩，市场迅速将9月加息概率推升至65%，美元和美债收益率双双走强
其次是地缘冲突意外强化了加息逻辑。美伊直接交火，油价走高反而加剧了通胀担忧和加息预期，限制了黄金的反弹空间。地缘避险的利多效应被加息预期的利空效应所抵消
目前CME数据显示：9月加息概率65%，10月74.6%，12月高达89.2%。沃什在G20会议上延续鹰派立场，称“长期停滞”已成历史，全球经济正步入AI驱动的新周期。而特朗普则再次要求降息，声称GDP增速可达14%-20%，与沃什立场严重背离
本周焦点转向周五非农报告。数据表现将直接影响9月加息预期，数据偏强则加息预期进一步升温，黄金可能继续承压；数据偏弱则可能暂时缓解加息担忧，黄金有望获得短线支撑