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德克战神
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由《Calcio e Finanza》对 2024/25 赛季参加顶级联赛的球队账目进行分析得出的意甲俱乐部债务图景显示，财务可持续性仍是意大利俱乐部财务报表中的核心议题。
截至 2025 年 6 月 30 日，意甲俱乐部的总毛债务达到48.9 亿欧元，较 2023/24 赛季的 47.2 亿欧元有所上升。这一增长打破了近年来的基本稳定态势，使总债务达到过去五年中的最高水平，虽然仍低于新冠疫情期间的峰值。那么，各俱乐部的具体数据如何呢？
意甲债务——毛债务数据
从毛债务来看，截至 2025 年 6 月 30 日，尤文图斯的债务最高，超过7.4 亿欧元（其中约 2.55 亿欧元为保理债务），较一年前的 6.389 亿欧元有所上升。
紧随其后的是国际米兰，债务约6.6 亿欧元（较 2024 年 6 月 30 日的 7.348 亿欧元有所下降，这主要受新发行债券以再融资旧债的影响）；罗马则下降至6.11 亿欧元（上年为 6.363 亿欧元），其中股东贷款债务的影响较大（这些贷款预计未来将转换为股本，如弗里德金家族近年来所做）。
紧随前三名的是AC 米兰，毛债务为3.91 亿欧元（其中约 1.35 亿欧元为保理债务，1.39 亿欧元为转会市场相关债务，相较于从其他俱乐部应收的 1.36 亿欧元）；接下来是拉齐奥（3.03 亿欧元）和那不勒斯（约 3 亿欧元，其中约 1.73 亿欧元为转会市场债务，相较于从其他俱乐部应收的 1.09 亿欧元）。
其他较高的债务还有热那亚（2.84 亿欧元）、亚特兰大（2.69 亿欧元）和博洛尼亚（1.56 亿欧元）。
如果毛债务提供了负债结构的初步图景，那么在财务分析中更常用的指标是净金融债务，即金融债务减去现金及等价物后的差额。
这一指标可以显示俱乐部实际的财务暴露情况，同时考虑可用现金及即时偿债能力。
从净金融债务来看，尤文图斯仍是意甲净负债最高的俱乐部，为3.028 亿欧元，较上一财年有所增加（主要受保理债务影响）。
紧随其后的是国际米兰，净债务2.484 亿欧元，由于现金流超过 1.18 亿欧元而有所下降。
第三是罗马，净债务1.534 亿欧元，随后是热那亚（1.406 亿欧元）和AC 米兰（1.081 亿欧元）。相对落后的是维罗纳（8930 万欧元）、拉齐奥（6630 万欧元）和乌迪内斯（5650 万欧元）。
在排行榜中段，一些俱乐部净负债非常低：亚特兰大（1110 万欧元）、博洛尼亚（1080 万欧元），而莱切仅略高于 300 万欧元。
排行榜另一端是净金融债务为负的俱乐部，即现金流超过金融债务。这包括威尼斯、帕尔马、佛罗伦萨和科莫，尤其是那不勒斯，其财年净债务为-1.37 亿欧元，即现金流超过金融债务1.37 亿欧元。
《Calcio e Finanza》分析了参加2024/25赛季顶级联赛的俱乐部资产负债表的主要数据
首先来看总债务与收入的对比，结果显示出明显的两极分化。整体上，意甲俱乐部总债务为48.9亿欧元，而2024/25赛季总收入为40.4亿欧元，债务占收入比例为121%，这一数据表明从整体来看，体系的债务仍超过年度收入能力。
榜单顶部显示最严重的情况。热那（235%）、科莫（234%）、罗马（226%）和帕尔马（209%）的总债务是收入的两倍以上，这意味着其财务结构非常刚性，强烈依赖特殊操作、再融资或股东支持（例如罗马约三分之一的债务为股东贷款）.紧随其后的是中上游俱乐部，如拉齐奥（193%）、卡利亚里（186%）、维罗纳（150%）和尤文图斯（140%），尤文的债务尤其受两方面影响：一是世俱杯等赛事带来的收入波动，二是应收账款相关的高额保理债务。
进一步下行，国际米兰（116%）和那不勒斯（103%）略高于100%的门槛，但债务结构不同：国米主要为金融债务，那不勒斯主要为转会市场债务（伴随显著应收款），同时收入受世俱杯、欧冠决赛等特殊项目影响，而因缺席欧战又有收入损失。低于100%的俱乐部情况相对平衡，包括都灵（97%）、乌迪内斯（94%）、蒙扎（91%）、亚特兰大（84%）和米兰（79%），债务低于年度收入。
金融债务对比
净金融债务排行榜（考虑可用流动性）呈现不同情况。整体上，净债务降至11.6亿欧元，仅占总收入的29%，显示出体系通过流动资金更能吸收债务。
此情况下，唯一超过100%的为热那亚（117%），维罗纳（88%）虽高但仍可持续。大俱乐部方面，尤文（57%）和罗马（57%）净债务仅略超半年的收入，显示流动性显著减轻了总债务压力。
国际米兰（44%）和拉齐奥（42%）净金融暴露可控，相较收入处于良好水平。米兰（22%）为大俱乐部中最稳健之一，净金融债务低且非结构性约束。那不勒斯（-47%）则净财务状况最佳，流动性远超金融债务。
2026年02月05日 13点02分
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截至 2025 年 6 月 30 日，意甲俱乐部的总毛债务达到48.9 亿欧元，较 2023/24 赛季的 47.2 亿欧元有所上升。这一增长打破了近年来的基本稳定态势，使总债务达到过去五年中的最高水平，虽然仍低于新冠疫情期间的峰值。那么，各俱乐部的具体数据如何呢？
意甲债务——毛债务数据
从毛债务来看，截至 2025 年 6 月 30 日，尤文图斯的债务最高，超过7.4 亿欧元（其中约 2.55 亿欧元为保理债务），较一年前的 6.389 亿欧元有所上升。
紧随其后的是国际米兰，债务约6.6 亿欧元（较 2024 年 6 月 30 日的 7.348 亿欧元有所下降，这主要受新发行债券以再融资旧债的影响）；罗马则下降至6.11 亿欧元（上年为 6.363 亿欧元），其中股东贷款债务的影响较大（这些贷款预计未来将转换为股本，如弗里德金家族近年来所做）。
紧随前三名的是AC 米兰，毛债务为3.91 亿欧元（其中约 1.35 亿欧元为保理债务，1.39 亿欧元为转会市场相关债务，相较于从其他俱乐部应收的 1.36 亿欧元）；接下来是拉齐奥（3.03 亿欧元）和那不勒斯（约 3 亿欧元，其中约 1.73 亿欧元为转会市场债务，相较于从其他俱乐部应收的 1.09 亿欧元）。
其他较高的债务还有热那亚（2.84 亿欧元）、亚特兰大（2.69 亿欧元）和博洛尼亚（1.56 亿欧元）。
如果毛债务提供了负债结构的初步图景，那么在财务分析中更常用的指标是净金融债务，即金融债务减去现金及等价物后的差额。
这一指标可以显示俱乐部实际的财务暴露情况，同时考虑可用现金及即时偿债能力。
从净金融债务来看，尤文图斯仍是意甲净负债最高的俱乐部，为3.028 亿欧元，较上一财年有所增加（主要受保理债务影响）。
紧随其后的是国际米兰，净债务2.484 亿欧元，由于现金流超过 1.18 亿欧元而有所下降。
第三是罗马，净债务1.534 亿欧元，随后是热那亚（1.406 亿欧元）和AC 米兰（1.081 亿欧元）。相对落后的是维罗纳（8930 万欧元）、拉齐奥（6630 万欧元）和乌迪内斯（5650 万欧元）。
在排行榜中段，一些俱乐部净负债非常低：亚特兰大（1110 万欧元）、博洛尼亚（1080 万欧元），而莱切仅略高于 300 万欧元。
排行榜另一端是净金融债务为负的俱乐部，即现金流超过金融债务。这包括威尼斯、帕尔马、佛罗伦萨和科莫，尤其是那不勒斯，其财年净债务为-1.37 亿欧元，即现金流超过金融债务1.37 亿欧元。
《Calcio e Finanza》分析了参加2024/25赛季顶级联赛的俱乐部资产负债表的主要数据
首先来看总债务与收入的对比，结果显示出明显的两极分化。整体上，意甲俱乐部总债务为48.9亿欧元，而2024/25赛季总收入为40.4亿欧元，债务占收入比例为121%，这一数据表明从整体来看，体系的债务仍超过年度收入能力。
榜单顶部显示最严重的情况。热那（235%）、科莫（234%）、罗马（226%）和帕尔马（209%）的总债务是收入的两倍以上，这意味着其财务结构非常刚性，强烈依赖特殊操作、再融资或股东支持（例如罗马约三分之一的债务为股东贷款）.紧随其后的是中上游俱乐部，如拉齐奥（193%）、卡利亚里（186%）、维罗纳（150%）和尤文图斯（140%），尤文的债务尤其受两方面影响：一是世俱杯等赛事带来的收入波动，二是应收账款相关的高额保理债务。
进一步下行，国际米兰（116%）和那不勒斯（103%）略高于100%的门槛，但债务结构不同：国米主要为金融债务，那不勒斯主要为转会市场债务（伴随显著应收款），同时收入受世俱杯、欧冠决赛等特殊项目影响，而因缺席欧战又有收入损失。低于100%的俱乐部情况相对平衡，包括都灵（97%）、乌迪内斯（94%）、蒙扎（91%）、亚特兰大（84%）和米兰（79%），债务低于年度收入。
金融债务对比
净金融债务排行榜（考虑可用流动性）呈现不同情况。整体上，净债务降至11.6亿欧元，仅占总收入的29%，显示出体系通过流动资金更能吸收债务。
此情况下，唯一超过100%的为热那亚（117%），维罗纳（88%）虽高但仍可持续。大俱乐部方面，尤文（57%）和罗马（57%）净债务仅略超半年的收入，显示流动性显著减轻了总债务压力。
国际米兰（44%）和拉齐奥（42%）净金融暴露可控，相较收入处于良好水平。米兰（22%）为大俱乐部中最稳健之一，净金融债务低且非结构性约束。那不勒斯（-47%）则净财务状况最佳，流动性远超金融债务。
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