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万银财富：银行系基金再现渠道优势　　2012年底，证监会发布《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》（下称《通知》）及其配套措施，主要内容包括取消基金产品审核通道，缩短基金产品审核期限，实行基金产品网上申报与审核。证监会在审批程序上的进一步简化，为2013年新基的井喷式发行奠定了基础。据WIND数据统计显示，2013年共有581只新基金发行（分级基金及基金A、B、C端均分开计算），远超2012年全年411只基金的发行数量，也创造了历年基金发行数量的最高纪录。　　在《通知》下发之初，曾有业内人士断言，在新的发行制度下，“银行系”基金将进一步发挥其渠道优势，发行更多数量的产品。事实上，在新的发行制度运行一年后，“银行系”基金发行的渠道优势也的确有所显现。据WIND数据统计，“银行系”基金公司2013年平均发行11只基金，高于行业平均值8只。其中工银瑞信基金公司以发行22只基金的数量排名第五，建信基金发行17只基金挤进前十，与华夏基金并列第9。相比其它基金公司，“银行系”基金渠道优势体现得最明显的就是基金发行份额上，2013年公募基金行业平均每家基金公司新发基金约78亿份，而“银行系”基金公司平均发行166亿份，超过行业平均值的2倍。在基金发行份额排行榜上，有4家“银行系”基金公司进入前十，分别为工银瑞信基金的400亿份、建信基金的285亿份、中银基金的222亿份和农银汇理基金的201亿份，发行规模均超过200亿份。　　“银行系”基金公司的渠道优势在2013年基金公司的规模排名上也得到了体现。据Wind资讯数据，截至2013年12月31日，前十大基金公司规模排行榜上，银行系基金首度占据了两席。其中，中银基金凭借1217亿元的规模首次冲入年度排名前十位居第六，此前，2013年一季度，中银基金曾以803亿元的规模冲进前十大位列第八。工银瑞信基金虽然规模有所缩减，但仍以1094亿元的规模位居第八。　　可以发现，在新的基金审核发行制度下，凭借渠道等多方面的优势，基金业资源进一步向大基金公司集中，而绝大多数小基金公司则在夹缝中求生存，行业集中度提高，出现了强者恒强的格局。在证监会对资产管理业务逐渐放开的环境下，越来越多的公司将涌入这一行业，基金公司的牌照红利也在逐渐消失。对于小型基金公司而言，与其唉声叹气没有榜上一个好爹，不如踏踏实实提高投研实力，走一条具有自身特色的差异化道路，为投资者带来切切实实的回报，或许是较好的选择。

万银财富：欧洲首只RQFII-ETF 登陆伦交所　　自昨日起欧洲投资者可以通过RQFII-ETF曲线投资中国A股市场。中国南方东英资产管理公司昨日表示，与英国交易所买卖基金（ETF）机构Source共同推出首只在欧洲市场交易的人民币合格境外机构投资者（RQFII） ETF基金—“南方东英-Source富时中国A50 ETF”，于1月9日在伦交所挂牌。这为欧洲投资人提供了进入中国A股市场的另一渠道。　　RQFII A股 ETF是以人民币计价的实货A股ETF。透过内地监管当局所批出的RQFII投资额度，RQFII A股 ETF将在国外募集的人民币资金汇返内地，直接投资于一篮子A股，以追踪某A股相关指数的表现。　　自此欧洲投资者可以直接投资于中国内地A股市值最大的50家公司，此基金发售的对象为欧洲的机构以及散户投资者。此前在香港上市的ETF获得了良好的额市场反映。欧洲投资者对此ETF产品同样产生了强烈的兴趣。回顾历史，最早美国的共同基金起源于20世纪20年代中期，英国基金业的发展程度虽不及美国，但在欧洲各国中具有较强的代表性。我们可以看出相比较，海外基金市场相对更加成熟，其中包括机制的成熟、投资者投资理念的成熟。在成熟的证券市场中投资者对基金的认可度很高，基金是大部分散户投资者选择投资的基本产品配置。众所周知A股市场估值水平处于历史底部区域，作为理性的投资者当然不愿意放过这绝佳机会。南方东英公司首席执行官丁晨称对在伦敦证交所推出的基金非常有信心。　　自此英国成为亚洲之外首个获得人民币合格境外机构投资者资格的国家，该ETF基金在伦敦证交所上市进一步巩固了伦敦作为国际金融中心的地位，同时更是确立了伦敦作为人民币西方离岸中心的持续影响力。

万银财富：春节临近节日消费已经开始启动　　昨日，国家统计局最新数据显示，2013年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中，食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.7%。从发布的环比数据看，食品和非食品价格环比分别上涨了0.6%和0.1%。　　【万银财富点评】春节临近，节日消费已经开始启动。投资者可以布局一些年末概念板块。主要包括餐饮旅游业、食品饮料业、还有交通运输业。

万银财富：QFII资金积极入场A股　　尽管中国股市在2013年12月大幅下跌，但境外投资者正在加快入市。最新数据显示，去年12月QFII（合格境外机构投资者）在沪深两市新开45个账户，创下5年来的新纪录。　　中国证券登记结算公司发布的最新数据显示，2013年12月，QFII新开户数量较前一个月增加1倍，同时创下2008年11月有相关统计以来的新纪录。　　万银财富点评：QFII的积极入场表明其看好中国股市，相较A股投资者，QFII 更注重长期收益，QFII重点投资对象仍是蓝筹股，投资者可关注万银财富的配置宝，其中有重仓蓝筹的绩优基金。

万银财富：推动公积金养老金入市　　证监会加快推动公积金养老金等长期资金入市　　证监会相关负责人近期表示，证监会正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。业内料2014年A股有望引入多路“活水”。　　万银财富点评：IPO重启后，为防止分流资金，近期各种资金进场的利好消息不断。养老金是“保命钱”，如果顺利入市，应该选择比较稳定的蓝筹类股票。所以，2014年蓝筹基金有望取得不错的业绩。

万银财富：市场低迷机会悄然来临　　低迷的市场情绪下，机会悄然来临　　中金公司1月6日发布了《2014年投资中国股市的主要逻辑是否依然成立？》的研究报告，指出2014年投资中国股市的主要逻辑依然成立，当低迷的市场情绪使市净率和市盈率跌至历史低位后，投资良机往往随之而来。　　万银财富解读：当低迷的市场情绪使市净率和市盈率跌至历史低位后，投资良机往往随之而来。比如，当前A股市场五大银行股息收益率均已超过7%，市盈率5到6倍，而且大多破净。低迷的银行股估值隐含着投资者对中国宏观经济极度的悲观预期，而即将公布的宏观数据和盈利数据将证明这种预期是否正确。从先期公布的一些盈利数据来看，万银财富认为答案很可能为否。万银配置宝中的稳健型配置宝以挖掘低估值类基金为主，以捕获业绩优良、估值优势日益突显的价值型基金为主，此类基金适合积极型投资者进行中、长期配置，万银配置宝稳健配置型基金组合以：为您的资金获取稳定的投资收益为目标。万银配置宝历史业绩表现优异。

万银财富：上证LOF亮相在即　　上交所定新规上证LOF亮相在即　　上海证券交易所近日发布实施《上海证券交易所开放式基金业务管理办法》，符合上市条件的开放式基金可申请在上交所场内挂牌交易，分级基金的母基金份额和子份额可同时申请上市交易，分级基金的母基金份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行实时配对转换。分拆、合并申报数量应当为100份的整数倍，且不低于50000份。　　近期，证监会基金监管部发布了《多空分级基金产品注册指引》，上交所已联合多家基金公司向证监会上报了上证LOF和分级基金的募集申请，市场业务和技术也已就绪，预计近期将有上证LOF和分级基金产品正式推出。　　万银财富点评：和市场现有LOF基金相比，上证LOF有以下两个特点：一是分级基金的母基金份额和子份额均可申请上市交易。母基金份额的上市交易可为母基金份额持有人提供便捷的退出通道。二是投资者当日买入基金份额，当日可提交赎回申报，提高了一二级市场间的套利效率。

深化文体改革转变政府职能　　近日，2014年全国新闻出版广播影视工作会议、全国文化厅局长会议在京召开。两部委负责人都表示，今年要认真落实十八届三中全会部署，进一步深化文化体制改革，转变政府职能，推进文化大发展大繁荣。业内人士分析，这意味着今年文化产业相关细化政策或陆续出台。　　万银财富点评：2013年在相关政策的扶持下，电影等文化传媒行业整体业绩出现较大幅度增长，而且行业集中度进一步提高，资源向行业内规模较大的上市公司倾斜。2014年在政策的进一步推动下，文化传媒行业有望再度快速增长，投资者可关注以文化传媒为主要投资标的的基金。

证监会急召蓝筹公司开会　　证监会急召蓝筹公司开会：不要让市场再疲软下去　　多家大盘蓝筹上市公司的相关负责人于上周末接到监管电话，被召集于今日参加证监会有关加强市值管理的专题会议。所谓“加强市值管理”，按与会人士的理解，简单来讲是稳定股价，“不要再让市场继续疲软下去。” 　　万银财富解读：有关加强市值管理的专题会议，证监会并非定期举行，也并不常开。可查的资料亦显示，证监会官方在公开场合提到市值管理的频次几乎屈指可数，其中多数都在指数低迷之时。具体到市值管理的方式，鼓励上市公司回购股份，并进一步注销股份、减少注册资本的方式或许可行。但从对于整个市场的影响而言，不是简单通过某一家或某几家上市公司采取一个技术性措施就可以起作用的，还需要给出一个综合性的解决方案。大盘下跌为指数型基金跌出了机会，可关注国泰沪深300、易方达上证50基金。

成长股将遭调整压力　　2013年近乎鸡犬升天的“成长”概念股们，在2014年或将遭遇较重的调整压力。多位基金经理指出，伴随着IPO的重启，众多中小盘股的扎堆上市有可能刺破此前“成长”概念股的泡沫，加上年报的业绩披露也会让一些“伪成长股”暴露出来，因此，进入1月份以后，伪成长股将会有较大的调整压力，需要投资者警惕。　　万银财富点评：可关注择股能力出众的汇添富民营活力等基金，规模不大，产期业绩优秀。

多渠道长期资金入市步伐加快　　养老金等加快注入万亿元QFII入市有望提速　　2014年伊始，长期资金入市就再次成为市场上备受关注的“头号主角”。继去年12月20日证监会表态支持企业年金和职业年金通过专业资产管理机构积极参与资本市场投资后半月余，证监会再次就长期资金入市表态。　　证监会新闻发言人张晓军在上周五例行新闻发布会上表示：“多渠道引导境内外的长期资金投资我国资本市场，是资本市场长期的战略任务，目前证监会在积极推进加快推动养老金、保险基金、公积金、QFII、RQFII等长期资金入市，各项工作进展顺利。” 　　万银财富点评：这些长期资金大都对收益要求较低，对风险容忍度低，进入市场后，低估值蓝筹较为符合这些资金的选择标准，这些蓝筹股票有望获得资金追捧，从而获得估值的提升，建议投资者关注重仓蓝筹股的光大优势等基金。

基金持有也要与时俱进　　每年基金业绩的领先者都会陷入“城头变换大王旗”的格局，2014年也不例外。过去两年的主动管理型股票基金排行榜，前十名产品“存活率”依然很低，仅华宝兴业新兴产业基金一只产品坚持了下来。　　数据显示，2013年的业绩比拼中，中邮战略新兴产业、长盛电子信息产业、银河主题策略、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号、华商主题精选、华宝兴业新兴产业、农银汇理消费主题、银河行业优选以及易方达科讯成为表现最好的前十大产品，均为投资人带来超过50%的年度收益率。　　但对比2012年前十大股票型基金可见，当年的前十名中大多数已不见踪影。2012年，取得业绩前十名的股票基金分别是：景顺长城核心竞争力、中欧中小盘股票、新华行业周期轮换、上投摩根新兴动力、国富中小盘、国联安精选、景顺长城能源基建、广发核心精选、华宝兴业新兴产业以及交银先锋。　　万银财富点评：以上数据说明，高收益的基金大都只能保持一段时间，基金投资者需要及时转换手中的基金，才能获得持久高收益。

购买基金应看清基金经理投资能力　　根据统计数据，2013年新成立的基金共计376只，募集资金规模共5425亿元，较2012年减少了1022亿元。分类型来看，2013年新成立的债券型基金数量最多，为167只，首发规模达2696亿元，也是募集规模最大的类型；21只理财型产品募集了977亿元，成为2013年平均募集规模最大的类型。　　万银财富点评：虽然新发基金较多，单位净值较低，但将来的收益与基金单位净值的高低没有关系，投资者购买基金仍应以基金经理的投资能力为主要标准。

美联储逐步缩减QE规模　　进入2014年1月份，全球经济运行扰动因素不断，而美联储正式启动QE退出计划就是重要事件之一。按照计划，从2014年1月开始，美联储每个月购买国债的规模将从450亿美元削减至400亿美元，每个月购买MBS（抵押支持证券）的规模将从400亿美元削减至350亿美元。　　万银财富点评：美联储逐步缩减QE规模，最终结束这一货币政策，短期来看，这一事件对我国负向扰动有限。而美元走强对全球大宗商品的影响，将减轻我国输入型通胀的压力，综合来看，美联储逐步退出量化宽松货币政策对我国的影响是利大于弊。

创业板延续强势让蓝筹基金抓狂　　昨日是2014年首个交易日，A股市场延续了2013年的格局，创业板上涨超过2%，而沪市主板微跌0.31%，因此，重仓创业板的基金经理迎来首战开门红，而那些依然重仓低估值蓝筹品种，并且期待创业板暴跌的基金经理预期再次落空。　　在2013年因为重仓低估值蓝筹而跑输大盘的基金经理并不在少数，尽管这些基金经理在过往的几年内一直在唱空创业板、中小板，但是创业板、中小板实际上却不断创出新高。因此，很多重仓低估值板块的基金经理判断2014年的创业板不会有好日子，传统低估值品种可能出现重新崛起，这种简单的以市盈率论股市的想法在经济结构转型的年代可能不再适用，创业板和中小板在首个交易日的强势表现，说明市场力量已逐步倾向于选择代表未来新经济的板块。　　2014年首日创业板高估值品种暴涨，再一次说明了去年的创业板牛市已经教育了投资者，即估值高低不是投资的核心因素。很多基金经理认为，估值高低不会成为2014年选股的首要依据，估值低的股票如果不符合改革方向、经济发展的要求，也难有好的投资机会。而估值高的股票，只要是符合改革方向的，还是具有买入获利的机会。

万银财富：2014年两大类投资机会　　对于明年的投资策略，券商的观点并不一致。安信证券认为，2014年经济增长可能重归下降通道、上市公司整体业绩增长乏力。中金公司较为乐观，其董事总经理梁红表示，在2014年乃至之后的中长期时间，A股市场将出现“非短暂反弹”，预计2014年代表A股的沪深300指数有望实现约20%的收益。　　万银财富点评：万银财富研究中心产品小组认为，2014存在两大类投资机会。一是“改革”相关投资机会。在具体板块上，军工、环保等改革预期强烈的板块较为看好。相关基金产品：海富通中证低碳、易方达科讯等。二是估值优势投资机会。受改革红利预期及股价高弹性推动，未来估值有提高的趋势，受IPO重启影响A股估值若出现下行则是较好的买入时机。相关基金产品：国泰沪深300、光大优势等。

万银财富：2013年债券市场跌宕起伏　　2013年债券市场跌宕起伏：前期在流动性宽松的背景下，债市延续2011年四季度以来的牛市行情，债券收益率持续下行，高收益债券表现相对出色；进入6月份，银行间市场资金利率骤然飙升使得市场对资金面宽松的预期产生逆转，债券市场在之后的资金利率平台式上升以及银行配置偏好转向的共同作用下步入持续调整，其中长端利率债上行幅度最大。　　与基础市场表现相对应，2013年债券型基金净值表现也是先扬后抑：前5月债券基金净值平均涨幅一度高达5.23%；而截至2013年收官，其平均涨幅大幅回落至0.22%。　　万银财富点评：随着IPO开闸，二级债基有望增加新的盈利增长点，持有纯债和一级债基的投资者不妨将手中的债基转换成二级债基，获得更好的收益。

万银财富：股基上演近4年来大丰收　　受益于2013年以来创业板的大涨，凭借着对结构性行情的准确把握，国内股票型基金上演了近4年来的最大丰收。Wind资讯数据显示，截至2013年12月31日，权益类基金中，普通股票型基金和偏股混合基金的涨幅分别为17.28%、14.06%，皆创下近4年来新高。其中，中邮战略新兴产业以全年涨80.38%夺冠。　　万银财富点评：本年的业绩表明了公募基金作为机构投资者的强大实力，散户在未来的股票市场将会更难获利，散户更应关注基金，建议关注持股灵活、历史业绩优秀的汇添富民营活力。

万银财富： 2014年“买基”前景好于“买股” 　　在刚刚结束的2013年，公募基金打了一个 “翻身仗”，根据万得资讯的统计数据显示，在361只普通股票型基金中，有303只基金实现了正收益，占比高达84%，而同期上证综指下跌了6.75%。这主要由A股市场的结构性牛市所致，而不少公募基金经理踏准了市场节奏，将基金该有的替散户赚钱的效应发挥到了极致，中邮战略新兴产业（590008）成今年股基冠军，全年上涨超过80%，接近当前创业板的涨幅。这让不少投资者开始对公募基金重拾信心。　　然而，在即将来临的2014年，投资者该继续信任公募基金还是将更多的权重赋予自身？万银财富研究中心认为， 2014年“买基”的前景依然会明显好于“买股”。　　对于今年的行情，我们认为A股市场整体会与2013年相差不大，系统性的机会与系统性的风险可能性都不大，资金面趋紧的局面不会有很大改观，改革主导下的结构性行情继续。在这个宏观经济基本面相似的A股市场，2013年公募基金为投资者赚取了相当高的收益，有理由相信2014年的表现不会让投资者失望。

QDII基金获得良好业绩回报　　高盛集团周一发表报告，对包括GDP、房地产市场、美联储货币政策以及失业率在内所谓2014年美国10大经济问题提出了自己的看法。报告指出，随着财政拖累因素的急速消失，而私营部门的反应依然是积极的，我们认为美国经济会在2014年加速至有高于总体趋势的经济增长速度。这种加速极有可能是受到个人消费和企业资本开支的更高速增长所带动，此外还有来自房地产市场的持续支持。　　万银点评：今年以来，随着美国经济的逐渐复苏，美股指数屡创新高，投资于美股市场的QDII基金也为投资者获得良好的业绩回报。相比A股市场，美股市场发展成熟度更高，在美国经济持续复苏的背景下，投资者可选择投资于美股市场的QDII基金。

万银财富：2014年投资基金路线　　根据万得资讯的统计数据显示，今年的偏股基金业绩排名，中邮战略第一，易方达资源垫底，收尾收益相差超100%。这主要是由于今年股市的结构性行情所致，今年以来随着以创业板为首的中小市值个股发力，而主板市场整体呈现震荡向下的行情，所以一些重仓创业板的偏股基金获得了较好的收益，权益类基金排名靠前的基本都是重仓创业板股票的基金。而随着我国节能环保政策的推行，传统资源品价格下跌，资源类上市公司市值缩水，所以重仓资源类上市公司的基金排名垫底。　　年底各种基金排行榜层出不穷，不少基民会根据“榜单”换基。不过，如果操作不谨慎，根据基金排名换基金，结果会越换越糟糕。钱景财富C E O赵荣春对南都记者表示，年度排行体现了基金的相对收益能力，在不同的市场环境下，基金的绝对收益总体是受股市影响的，所以年度排名是衡量一只基金优劣的重要指标。选择一只好基金的关键是如何利用好这个排名，否则就很可能得到相反的结果。比如有些投资者喜欢选择当年排名前十的基金，这种只关注短期排名的方法就有问题。　　那么，对于明年的基金投资，是不是投资今年业绩排名靠前的基金就一定能获得不错的收益呢? 　　万银财富研究中心认为，投资基金不能仅看短期业绩，应该结合短期短期、中期、长期业绩，选取排名持续在中上游的基金。如果一直基金不管是短期、中期还是长期业绩排名都比较靠前，说明它的综合能力足够强，在牛市中能够抓住上涨机会，熊市里控制下跌幅度，综合下来，这只基金的长期会有一个良好的收益。　　对于今年排名靠前的基金基本都重仓创业板。明年这些基金是否仍然有机会?我们认为，明年创业板会出现较大的分化，而主板市场也会有部分板块，比如各地争先恐后上自贸区板块等上涨。所以，投资者在投资基金时还需要看该只基金能否及时根据市场节奏进行调仓换股。

中邮新兴产业基金成夺冠热门　　主动股票型基金历来是竞争最激烈也是最受关注的品种，今年该类基金冠军也几易其主，悬念丛生，但截至上周五，中邮新兴产业基金今年以来收益率达到82.78%，而紧随其后的长盛信息年内收益为73.82%，中邮新兴产业领先优势达8.96个百分点，除非最后两日创业板出现暴跌，中邮新兴产业依靠集中重仓创业板而问鼎年度冠军宝座应无悬念。变数最大的是亚军之争，目前银河主题以73.06%的收益率紧追长盛信息，两者仅差0.76个百分点。今年一度排名第一的景顺增长目前收益为68.65%，全年排名最可能排在第四。　　混合型基金是今年收益仅次于主动股票基金的基金类别，截至上周五，领头羊宝盈核心优势A收益率为56.67%，比排名第二的华商阿尔法的52.28%多出了4.39个百分点，如果没有极端情况发生，宝盈核心优势A将夺得混合基金冠军。而华商阿尔法比第三名领先10个百分点以上，已经提前锁定前两名。　　投资海外股市的合格境内机构投资者(QDII)基金今年以来业绩大幅分化，但平均回报仍排在各类基金第三位，仅次于主动股票基金和混合型基金。依靠对IT股和美股的成功投资，广发亚太精选后来居上。据天相投顾统计显示，截至12月26日，该基金今年以来收益率达40.69%处于领跑位置，比紧随其后的富国中国的36.98%领先3.71个百分点，上周五该基金头号重仓的腾讯控股大涨2.98%，进一步巩固了其领头羊位置，因此，广发亚太最终夺得QDII基金冠军胜算很大。　　在货币市场资金吃紧的情况下，货币基金今年整体收益突出。截至上周五，货币基金A类份额平均收益率达到3.81%，工银瑞信货币基金以4.32%居于领先地位，南方现金增利A和华夏现金增利分别以4.29%和4.26%的收益率紧随其后，由于货币基金每日收益差异很小，工银货币最终夺冠无悬念。　　受累债券市场表现不佳，保本基金今年整体业绩平淡，一些基金甚至亏损。截至上周五，32只保本基金今年平均收益2.07%，诺安保本混合和银河保本混合分别以8.26%和7.26%的收益率排名前两位，两者相差1个百分点，差异较大，诺安保本混合基本锁定保本基金头名。　　万银点评：今年以来，主动股票型基金冠军几易其主，悬念丛生，但截至上周五，中邮新兴产业基金今年以来收益率达到82.78%，而紧随其后的长盛信息年内收益为73.82%，中邮新兴产业领先优势达8.96个百分点。本周一是2013年倒数第二个交易日，创业板依然较为强势，此时，中邮战略新兴产业依靠集中重仓创业板而问鼎年度冠军宝座应无悬念。变数最大的是亚军之争，目前银河主题以73.06%的收益率紧追长盛信息，两者仅差0.76个百分点。今年一度排名第一的景顺增长目前收益为68.65%，全年排名最可能排在第四。

五大行托管近八成新基金　　今年以来，新基金发行再创新高，而托管市场格局变动不大，不管是托管的新基金数量还是首募规模，建设银行都继续稳坐头把交椅，但是新基金份额保有量却不及工商银行。招商银行、光大银行等银行虽然在数量上不敌五大行，但新基金平均首募规模却远远领先。　　Wind资讯数据显示，截至12月29日，今年以来在发和已成立的新基金数量达到387只，其中302只新基金的托管放在了工农中建交五大行，占比达到78.04%。　　从数量上来看，五大行凭借网点优势占居了基金销售大部分份额。2011年和2012年在新基金托管只数上连续排名第一的建设银行今年继续领先，托管新基金87只;工商银行新托管83只，排在第二位;中国银行今年托管了59只新基金，排名第三。农行和交行分别托管了48只、25只新基金，列第四和第五位。　　万银点评：从银行的托管规模来看，新发基金成爆发式增长，5大行虽然一直垄断基金的托管业务，但其他行业也有所斩获。托管规模的扩大，从一定程度上反映了基金公司发行产品数量的增加，基金整体规模的扩张。2014年各大基金公司仍会发行新基金，从目前资本市场来看，会增加新基金发行参与新股申购的环节，来提高基金产品的盈利能力。

中邮战略新兴产业基金值得关注　　Wind资讯统计显示，中邮战略新兴产业年初以来的复权单位净值增长率为76.84%，超过目前亚军长盛电子信息产业的69.06%近8个百分点，优势明显。而余下几只股基的“肉搏战”则相对激烈，银河主题策略、景顺长城内需增长与景顺长城内需增长贰号之间差距都仅1-2个百分点，三强另外两席归属还有很大变数。　　万银点评：今年的股基冠军很有可能是中邮战略新兴产业，根据历史经验，一般当年的收益率冠军第二年的表现一般都较差，建议投资者积极关注。

基金开户数创5年新高　　上周基金新增开户10.91万户，截至12月20日，今年以来基金新增开户数共计为407.13万户，基金账户总数为4430.12万户。　　自11月中旬以来，基金新增开户数的增长势头越来越猛。截至上周，已实现连续5周新增开户逾10万户。四季度以来，基金周均新增开户数为9.18万户，较三季度周均新增开户数增长25.75%。截至12月20日，年内新增基金开户突破400万户，达407.13万户，超过去年全年新增开户数逾100 万户，创近五年新高。　　万银点评：开户数创5年新高，说明基金投资者看好A股市场的后市走势，投资热情较高。在短期利空消失，流动性紧张得到好转的行情下，投资者情绪得到释放，目前是投资低估值蓝筹类基金的较好时机。

推动内地香港基金产品互认　　香港特别行政区政府财经事务及库务局局长陈家强日前表示，香港和内地基金互认将很快拍板，由于基金互认涉及两地监管协调合作，不一定可以复制至其他国家或地区。陈家强称，香港今年3月正式和内地商讨基金互认后进展顺利，预计很快将能成行。　　万银点评：推动内地与香港基金产品互认，有利于对内地公募基金业务形成“鲶鱼效应”，激活内地资本市场。一直以来，内地公募基金因管理费收入与基金业绩不匹配而饱受诟病，追根究底是由我国公募基金的垄断地位决定的，个人投资者在与基金公司的博弈中并没有话语权。将香港基金产品直接引入内地，既可以为境内投资者提供更丰富的投资选择，也可以提高内地公募基金的危机感，为提升基金业绩而努力，从而降低个人投资者投资成本，获得更高的收益。

基金打新将成明年市场焦点　　“我们认为，2014年内地市场将有贯穿全年的两大焦点，一是打新股，二是流动性偏紧。”上周末，一家外资投行首席策略分析师在一家基金公司的2014年策略年会上发表了这样的观点。　　他表示，明年二季度之后，新股发行的强度应该是相当大的，这也会吸引大量的资金涌向一级市场，包括机构和散户在内。　　上海一家基金公司人士日前和中国证券报记者交流时，也表达了相似的论点。该人士称，他们公司投研部门正在积极探讨接下来打新的策略。　　“据我了解的情况，其他公司的基金经理也准备积极参与"打新"，总之，业内的普遍态度是，不能错过这一轮热点。”他透露道。　　与部分基金公司还在紧锣密鼓地探讨相比，国泰基金已抢先一步推出一只可谓“专职”打新的基金--国泰淘新混合型基金。据了解，这只基金利用混合型基金仓位灵活的特点，在投资策略上，最高将有95%的仓位可以用于打新，这可能目前尚没有其他基金能够做到。　　万银点评：IPO的开闸重启在一定程度上为明年市场新股发行打足了底气，明年基金的投资策略里参与新股申购会成为必然趋势，我们可以密切关注基金公司在明年推出的参与打新股的基金。

重仓转债的基金大幅下跌　　最近两周，市场经历了一场严峻的寒流，一批股票大幅下跌，重仓基金损失惨重。然而，在这场寒流中被冻伤最严重的并不是这些基金，而是一批重仓转债的基金，12月5日到20日的阶段最大下跌幅度达13.44%，12月16日和19日两天更是出现大跌，最大单日跌幅达到了3.6%。　　导致这些基金出现罕见暴跌的主要原因在于过度集中于转债市场和单只转债产品，债券基金最多持有转债占基金资产净值的接近190%，单只转债最多占基金资产净值的70%以上。实际上，今年4月份公布的《公开募集证券投资基金运作管理办法(征求意见稿)》(下称征求意见稿)已经明确了两条相关限制条款，但该法规一直未能实施，致使相关基金产品缺乏约束。　　万银点评：可转债经历大跌后，价格逐步接近面值100元，此时投资可转债基金，风险低，潜在收益高，投资者可关注。

QDII基金近六成获得正收益　　在发达国家和亚太市场QDII良好表现的带动下，今年以来QDII基金近六成获得正收益。　　据中国证券报报道，Wind数据显示，截至2013年12月13日，正在运行的207款QDII理财产品中，近一年累计收益率为正的理财产品有121 款，占比58.45%，所有产品近一年的平均净值增长率为3.05%。而在基金公司的产品中，74只QDII平均收益率达3.52%，其中43只QDII 累计收益率为正，同样占比近60%。57只股票型QDII平均收益为7.39%，5只债券类QDII平均也获得了4.3%的正收益。　　值得注意的是，近期美国标普500指数击破1800点大关再创新高。受益于此，投资美股的QDII基金今年整体收获正回报。排名靠前的QDII均投向了发达市场和亚太地区，9只今年以来的收益率超过20%的QDII均是投向这两大区域。截至12月17日，排名前三的三只QDII--广发亚太精选、富国中国中小盘、易方达标普消费品收益率分别高达39.85%、37.69%、27.51%。　　与此同时，贵金属、新兴市场主题基金表现逊色。主投贵金属尤其是黄金的QDII如易方达黄金主题、添富黄金贵金属、嘉实黄金、诺安全球黄金等全年跌幅超过20%。主投海外新兴市场尤其是金砖四国的QDII收益为负，例如国投新兴市场、建信新兴市场、南方金砖四国、信诚金砖四国等。　　万银点评：随着美国实体经济稳健复苏和欧洲经济出现复苏的迹象，对于资本市场的表现形成支撑，同期新兴国家约300亿美元的净流出，资金大量流入推高美股表现。投资者对美国经济强劲复苏充满信心!跟踪美元指数相关基金产品：国泰纳斯达克100、博时标普500等。

货基成年末市场主角　　临近岁末，货币基金呈现出“量价齐升”的井喷态势，基金业协会公布的最新数据显示，截至2013年11月底，中国境内基金管理公司的资产规模突破4万亿元，为40711.72亿元，其中货币基金作为增长的主力，规模达6331亿元，近两年年均增幅超过200%，基金市场占有率从6%跃升至16%。相比理财产品，货币基金的流动性更加灵活，可随时赎回，而且购买起点低，很多是1元起购，受到了很多投资者的青睐。在主要的固定收益类产品中，目前货币基金风景独好，明显受益于年末资金面的紧张，各货币基金近期收益率均有不同程度上行。　　从收益表现看，统计数据显示，截至12月12日，今年以来货币基金(A、B份额分开计算)的平均收益达到3.79%，超过当前活期存款利率0.35% 收益10倍。尤其是进入12月，货币基金收益再度走高，7日年化收益率平均达到4.77%，超过目前五年定期存款基准利率水平。以金鹰货币为例，进入12 月以来，金鹰货币基金收益率大幅提升，截至12月12日，金鹰货币A和金鹰货币B自12月初以来的平均7日年化收益率分别达到5.55%和5.80%。查阅数据发现，12月2日至12月12日，金鹰货币基金的7日年化收益率一直在5%以上运行，其间有3天的7日年化收益率超过6%，较之其他货币基金表现抢眼。　　万银点评：在利率市场化稳步推进和12月份跨年资金需求旺盛的共振下，货币市场利率可能逐步走高。从长期来看，在中央调结构防风险的大思路下，资金偏紧的格局不会改变，中性偏紧的货币政策也难言松动。综上所述，货币基金将继续受益于资金面的紧张，收益率可望在年底继续攀高。

基金审核简化助推基金发行　　2012年底，证监会发布《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》及其配套措施，主要内容包括取消基金产品审核通道，缩短基金产品审核期限，实行基金产品网上申报与审核。证监会在审批程序上的进一步简化，为2013年新基的井喷式发行奠定了基础。　　据WIND数据统计显示，截止2013年12月18日，今年以来已有565只新基金发行(分级基金及基金A、B、C端均分开计算)，远超2012年全年411只基金的发行数量，也创造了历年基金发行数量的最高纪录。　　基金公司之所以大力推动新基金的发行，一方面是由于基金审核程序的大幅简化，另一方面也在于今年大盘持续低迷，投资者的投资意愿并不强烈。在今年的结构性市场行情中，尽管大部分权益类基金取得正收益，但仍然遭遇投资者的大量赎回。根据中国基金业协会发布的数据显示，截至11月底，1505只基金合计总份额为30044.58亿份，而去年底1173只基金合计规模为 31708.41亿份，这也意味着前11月公募基金整体总份额缩水1663.83亿份，缩水比例达5.25%。投资者的投资意愿也体现在新发基金的平均首募规模上，2013年已发行基金平均首募规模仅为10.12亿份，远远低于2012年17.39亿份的规模，甚至也低于2011年大盘重幅下挫时 10.05亿份的平均首募规模。为了维持和扩大资金管理规模，基金公司大量发行新基金自然也可以理解。　　值得注意的是，在新发基金井喷的背后，是大型基金公司的强者恒强与小基金公司的步履维艰。据WIND统计，在已成立的89家基金公司中，今年新发基金份额超过100亿份的基金公司为20家，在所有基金公司中占比仅为2成，但新发基金的发行规模达到了3984亿份，在所有基金公司的发行份额中超过了70%。　　其中，广发、汇添富、易方达和工银瑞信等大型基金公司今年以来均发行成立超过20只基金，发行份额也超过200亿份;行业龙头华夏基金尽管发行基金数量偏少，仅有17只，但首募规模超过300亿份，仅次于工银瑞信基金的400亿份，仍然是今年的大赢家之一。　　与此形成鲜明对比的是，有20家基金公司今年以来还没有发行成立一只基金产品，其中大部分为今年刚成立的基金公司;有24家基金公司发行产品数量在3只以下，15家基金公司的新基金发行规模不足10亿份。　　可以发现，凭借品牌、渠道等多方面的优势，基金业资源进一步向大基金公司集中，而绝大多数小基金公司未能享受到今年新基金的发行盛宴。　　在证监会对资产管理业务逐渐放开的环境下，越来越多的公司将涌入这一行业，基金公司的牌照红利也在逐渐消失。对于小型基金公司而言，不与大型基金公司拼规模，而是踏踏实实提高投研实力，走一条具有自身特色的差异化道路，或许是较好的选择。

2014年我国4G市场前景无限　　中国证券报报道，市场研究机构GFK最新发布的报告显示，2013年中国手机市场零售量将达4.08亿部，零售额将达5751亿元。其中，智能手机零售量将达3.5亿部，同比增长84%，占手机市场份额达87%。GFK预计，2013年中国智能手机零售量占全球份额的35%。　　【万银点评】随着4G时代的到来，2014年还将推出大量的4G智能手机。还会有更多自助的终端产品上市。明年销售TD-LTE的终端将超过1亿部。相关上游：射频器件厂商、测试厂商。中游：主设备商、传输配套厂商、网维网优厂商、无线终端天线厂商。下游：运营商、CP/SP提供商、移动终端供应商、电信设计规划公司。

债基打新股投资价值体现　　从基金投资范围来看，可以参与打新的公募产品主要有一级债基、二级债基、股票型基金和混合型基金。其中一级债基也素有“专职打新基金”之称，但自去年7月监管层取消一级债基网下打新资格之后，追逐打新收益的一级债基纷纷沉寂，而二级债基则被称为“唯一能参与新股申购的债券基金”。　　万银点评：可以提醒投资者产看自己手中的债基是否可以参与打新股，不能打新股的债基会丧失很多投资收益。

12月中国制造业PMI初值为50.5 　　汇丰银行16日公布，12月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.5，降至3个月新低。在主要分项数据中，12月制造业产出指数初值从上月的 52.2下降至51.8，制造业新订单指数初值从上月的51.7上升至51.8，新出口订单指数初值从50.2上升至50.3，出厂价格指数初值从 50.3下降至49.1，投入价格指数初值从53下降至50.3。　　万银点评：尽管12月份汇丰PMI数据较11月终值有所回落，但仍然高于荣枯线，也高于今年大部分月份数值，说明制造业整体逐步向好的趋势没有改变。

货币基金收益率逐步攀升　　随着抢钱大战的进行，货基收益率还在上行。来自同花顺的统计数据显示，截至12月15日，按照七日年化收益率(以下简称“收益率”)计算，241只货币基金(分类单独计算)最新收益率为4.92%。从这个数据就能看出，货币基金整体收益率表现抢眼，距离5%的大关仅有咫尺之遥。而这样的收益率，几乎已经与三年期银行定存利率持平，由此不难看出，货基目前的收益率有多高。　　万银点评：随着利率市场化的深入，市场利率逐步攀升，货币基金的收益率也跟随上升，由于我国实体经济资金需求旺盛，预计高利率将会长期持续，建议投资者投资货币基金获得远高于短期存款的收益，推荐工银瑞信货币基金。

创业板基金份额缩水　　12月1日，首次公开募股(IPO)即将重启的消息公布，其后，创业板市场经历了暴跌后又大涨，与创业板直接相关的四只基金产品全部出现净赎回，最高净赎回比例超过了23%。　　Wind统计显示，2013年11月底时，分级基金创业板A和B的场内份额均为3.7亿份，到了12月13日，场内份额下降到了2.84亿份，短短两周时间，份额下降幅度达到了23.4%，绝对份额下降了0.86亿份，两类份额合计减少了1.72亿份，以平均单位净值0.95元测算，流出创业板A和B 的资金合计达到了1.65亿元。　　同时，创业板ETF也出现了净赎回。2013年11月底时，创业板ETF拥有份额9.33亿份，到了12月13日下降到了8.19亿份，两周时间减少了1.14亿份，减少幅度为12.21%，比创业板A和B的净赎回比例小一些，但赎回比例仍然相当明显。　　以最近两周创业板ETF平均价格1.25元测算，流出创业板ETF的资金规模约为1.43亿元，加上从创业板A和B流出的资金，总流出金额超过3亿元。同时，创业板ETF也出现了净赎回。2013年11月底时，创业板ETF拥有份额9.33亿份，到了12月13日下降到了8.19亿份，两周时间减少了1.14亿份，减少幅度为12.21%，比创业板A和B的净赎回比例小一些，但赎回比例仍然相当明显。　　以最近两周创业板ETF平均价格1.25元测算，流出创业板ETF的资金规模约为1.43亿元，加上从创业板A和B流出的资金，总流出金额超过3亿元。　　万银点评：虽然创业板中有大量快速成长的公司，但也有大量的停滞不前的公司，单纯投资创业板相关的指数基金将会降低收益，增加不必要的风险，主动的投资成长股的基金反而是更好的选择，建议关注景顺长城内需增长贰号等成长类基金。

货基规模仍将出现增长　　今年以来，尽管新基金密集发行首发规模达5000亿，但这并没有带动基金总份额的有效增长和基金净值的显著回升，由于除货币基金之外的各类基金出现大幅净赎回，前11月基金总份额不涨反降1663亿份，新老基金合计净赎回高达6648亿份。　　而基金业协会统计显示，和去年底相比，股票型基金份额缩水1514.85亿份，是今年基金赎回主力，混合型基金和QDII基金也分别缩水了 595.05亿和106.07亿份。但是从缩水比例看，债券基金毫无疑问是缩水之王，前11月债券基金份额累计减少822.4亿份，缩水比例达 22.3%，这也是债券基金有史以来出现的最为猛烈的大赎回。　　而在今年愈演愈烈的互联网金融的推动下，货币市场基金成为唯一份额增长的品种，截至11月底，货币基金总体规模达6331.61亿份，比去年底增加 614.33亿份，增幅达10.75%。随着年底最后一个月基金借助货币基金冲击年度规模，货币基金规模仍将可能出现大幅增长。　　此外，封闭式基金11月底的总份额为2185.04亿份，比去年底的1424.85亿份增加760.19亿份。　　万银点评：公募基金的份额变化说明了投资者态度，在无风险利率高达5%时，市场资金留在高风险权益类产品上的比例将会降低，而极低风险的货币基金将会大受追捧，预计这个过程仍会持续较长时间，投资者可以逐步将短期存款转移到各类货币基金上，收益会明显高于存款，可重点关注工银瑞信货币等基金。

今日货币市场利率涨跌互现　　12月13日(本周五)，上海银行间同业拆放利率网站11：30发布的Shibor数据显示，各Shibor品种涨多跌少。具体来看，短期利率中，隔夜利率跌2.79个基点，至3.4321%;7天利率跌0.50个基点，至4.30%;14天利率跌10.00个基点，至4.410%;1个月期利率涨 0.75个基点，至5.423%;中长期利率中，3个月期利率涨1.28个基点，至5.335%;6个月期利率涨5.39个基点，至4.5736%，9个月期限利率涨5.25个基点，至4.6072%，1年期利率涨4.10个基点，至4.6657%。　　万银点评：今日货币市场利率涨跌互现，其中，短端利率中枢继续下移，而中长端利率中枢继续上移。货币市场利率逐步向交易利率过度，中长端中枢逐步上移，由此可以看出年末市场资金面整体维持偏紧状态。

债券基金仍未到抄底时　　与去年的大红大紫相比，债基今年的境遇迥然不同。　　统计显示，尽管今年前11月新债基募集超过3500亿份，11月末债基的整体规模却较去年末萎缩800多亿份，缩水规模高达22.30%。　　分析人士表示，年中延续至今的债市调整以及不断传出的债市扫黑消息，正在使债券型基金这一“稳健型”投资品种遭遇信任危机。　　万银点评：随着年底资金紧张，后续债券仍有下跌空间，债券基金仍未到抄底时。

基金开户数环比增加　　根据中登公司的11月统计月报，沪市平均每日新开A股账户数为10,168户，环比减少185户，减幅为1.79%;深市平均每日新开A股账户数为 8,950户，环比减少1,037户，减幅为10.38%。两市合计日均基金开户数为18,581户，环比增加了17.11%。　　万银点评：虽然股票开户数减少了，但基金开户数却出现了环比增加，反映了越来越多的人看好基金这种理财方式。

债基仍有较大的赎回压力　　近日，中债登披露的11月债券托管(按投资者)数据显示，基金类机构在当月减持了138.50亿元，保险机构也减仓83.12亿元。业内人士分析，一方面是债券基金遭遇较大赎回压力;另一方面险资对债券的整体配置需求也在下降，因为其资金成本在6%左右，利率债难以满足配置要求，而低评级信用债又无法进入投资范围。　　万银点评：从基金的行为来看，债基仍有较大的赎回压力，投资者赎回债基后，很有可能再转投股基或者投入股市，随着入市资金的增加，股市有望稳步上升，建议投资者关注重仓蓝筹股的光大优势等基金。

今日货币市场利率呈现明显变化　　12月11日(本周三)，上海银行间同业拆放利率网站11：30发布的Shibor数据显示，各Shibor品种跌多涨少。具体来看，短期利率中，隔夜利率跌4.80个基点，至3.510%;7天利率跌11.50个基点，至4.329%;14天利率跌17.00个基点，至4.550%;1个月期利率跌 5.80个基点，至5.238%;中长期利率中，3个月期利率跌0.60个基点，至5.332%;6个月期利率涨6.17个基点，至4.4612%，9个月期限利率涨6.50个基点，至4.4969%，1年期利率涨5.34个基点，至4.5771%。　　万银点评：随着央行《同业存单管理暂行办法》的实施，货币市场利率呈现较为明显的变化，也更为真实地反映了市场不同期限的融资成本和资金供求。今日货币市场利率整体变化较大，其中，隔夜、7天、14天和1个月期限等短期货币市场利率继续整体回落，这说明短期资金面正在进一步缓解;而中长期利率中，今日 3个月期限利率微跌，6个月、9个月和1年等期限利率继续上涨。短期来看，资金面明显缓解对大盘运行形成向上支撑。

我国固定资产投资增速放缓　　1-11月全国固定资产投资同比增长19.9%，增速回落。　　国家统计局网站10日消息，2013年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)391283亿元，同比名义增长19.9%，增速比1-10月份回落0.2个百分点。从环比看，11月份固定资产投资(不含农户)增长1.47%。　　万银点评：我国固定资产投资增速放缓其实是有迹可循的，主要是10月下旬以来央行收紧流动性，造成国债收益率以及货币市场和信贷市场利率上升，导致债券发行量急剧减少。我们预测这种稳中偏紧的货币政策将维持一段时间，所以在拉动GDP的投资、出口、消费三驾马车中，投资的贡献率将逐步降低，消费的比重将逐步加大以持稳经济，大消费板块将迎利好。汇添富消费行业等消费主题基金值得关注。

新的激励方式推动新兴产业　　上海国资系统将于下周召开改革会议，届时通报新一轮上海国资改革方案。　　内容概述：一场以产业升级、经济转型为目标，以市场化为手段的国资改革新戏将在全国各地陆续上演。上海、深圳、山东、无锡等地在学习了三中全会关于国资改革论述后，正在加紧制定改革方案。其中，上海国资改革方案有望下周推出，深圳新一轮国资监管制度将于明年出台。　　万银点评：新一轮国资改革以分类监管为基础，大力发展混合所有制，通过市场手段退出落后产业、淘汰低效产能，以新的激励方式推动国企进军战略性新兴产业。新兴产业再受关注，相关基金产品：华商动态阿尔法、宝盈核心优势、华商主题精选。

今日Shibor品种涨跌对半　　12月9日(本周一)，上海银行间同业拆放利率网站11：30发布的Shibor数据显示，各Shibor品种涨跌对半。具体来看，短期利率中，隔夜利率跌8.00个基点，至3.620%;7天利率跌6.50个基点，至4.485%;14天利率跌17.60个基点，至4.882%;1个月期利率跌 14.60个基点，至5.45%;中长期利率中，3个月期利率涨9.11个基点，至5.2581%;6个月期利率涨7.89个基点，至4.3302%，9 个月期限利率涨8.14个基点，至4.3553%，1年期利率跌6.39个基点，至4.4689%。　　万银点评：央行2013年12月8日公布的《同业存单管理暂行办法》于今日正式实施，受此影响，今日货币市场利率整体变动较大，短期货币市场利率整体回落，而中长期货币市场利率整体上涨明显。

市场风格切换意味越发浓厚　　从市场的表现来看，风格切换的意味也越发浓厚。上周上证综指小幅收涨，收报2237.11点，周涨0.75%，连续四周上扬。而中小板指周跌2.48%，创业板指在过去一周更是大幅下跌11.71%，创2010年7月2日以来最大周跌幅。　　大部分中小市值股票估值依然较高，存在一定的泡沫。此前估值透支的成长股开始面临估值回归过程，局部资金从高估值成长股转向低估值大盘股，对股指也形成一定支撑力量。而基金等机构也开始逐步撤离，在基金看来，目前腾出仓位，坐等有业绩、估值便宜的成长股被杀下后趁机买入是更优的投资策略。　　万银点评：目前的A股，高估值与低估值并存，成长与价值机会精彩纷呈，这种形式对基金经理的选股能力提出较高要求，建议投资者关注过往投资经验丰富的邹唯管理的嘉实主题基金，邹唯比较擅长在弱市中投资，比较契合目前的市场环境。

通过基金经理看基金收益　　中国证券报和招商基金联合主办的“2013中国资产管理人才战略研讨会”5日在深圳举行。在研讨会上，海通证券发布的《中国基金业人才流动报告》数据显示，1998年至2013 年10月10日，在全部1548名有任职记录的基金经理中，累计共有773位基金经理发生离职。在775名无离职经历且目前仍在职的基金经理中，49.81%的基金经理在职期限不足2年。新晋基金经理批量涌入，只有15.74%的基金经理在职期限在5年以上。在职期限在10年以上的仅4位，占比不足1%。在653位目前已离职(不再管理公募基金)的基金经理中，69.22%的基金经理平均在职期限不满3年，平均在职期限超过5年的基金经理占比不足10%，平均在职期限10年以上的仅4位，占比不足1%。　　万银点评：在基金经理频繁发生变动的大环境下，基金投资者在投资基金时应选择投研实力强劲的基金公司，尽量避免基金经理离职带来的损失。对于已经购入的基金产品发生基金经理变更的情况，基金投资者应分情况应对。如果基金产品的业绩一直处于同类基金下游，变更基金经理也许对基金是一个好的选择，可以改善我们对基金未来业绩的预期;相反，如果运作业绩一直较好的基金调整了基金经理，基金未来业绩的持续性将具有不确定性，投资者应该及时规避风险。

投资者信心指数影响市场　　中国证券投资者保护基金公司最新调查结果显示，11月投资者信心指数为55.6，同比上升12.1%，环比下降4.3%。　　在各子指数中，11月除国际经济金融环境指数环比上升1.2外，其他各子指数均有所下降。其中，国内经济基本面指数和国内经济政策指数分别下降2.5和2.0，大盘乐观和大盘抗跌指数分别下降4.6和2.0，大盘反弹和买入指数分别下降1.6和2.7。　　万银点评：投资者信心指数是市场投资情绪的一个重要参考指标，11月信心指数虽小幅下降，但最近3个月来基本保持平稳，投资者情绪始终偏向乐观，从投资者情绪的表征意义来看，A股近期内下行压力不大。

基金购买为投资者拓宽渠道　　经过9个月的谈判，证监会、香港证监会(SFC)和外汇管理局针对内地与香港的基金互认达成了六方面共识，互认框架进入“最后冲刺”，实施细则将不日公布。　　万银点评：一旦互认基金成行，内地居民可认购在香港发行的基金，香港居民也可以认购内地发行的基金，有利于对内地资本市场形成“鲶鱼效应”，内地基金投资者也有了更多的选择，利好基金投资者。

央行逆回购显示呵护市场意图　　央行逆回购显示呵护市场意图：昨日央行进行了180亿元七天期逆回购，这是利好。180亿元的量虽然不如前三次，但目前是月初，情况就有所不同了。央行如果仅在月末进行逆回购，纵然量大些，也很难判明其政策取向，而在月初进行，一般能更多地展示其呵护市场意图。　　万银财富：中国股市无论是资金市还是政策市，目前都发出其支持大盘的信号，建议投资者在底部建仓蓝筹类基金产品：如国泰沪深300、光大优势、易方达上证50。

非制造业经营活动呈现趋稳态势　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会联合发布的最新数据显示， 11月份的中国非制造业商务活动指数为56%，环比下降0.3个百分点，但指数水平仍保持在56%，高于今年以来的平均水平，显示非制造业经营活动呈现高位趋稳的态势。　　万银点评：11月份非制造业商务活动指数高位趋稳，从业人员和企业预期持续回升，反映当前经济在调结构的背景下仍保持平稳运行，有利于我国未来经济的平稳快速增长。

短期货币市场利率涨跌对半　　12月3日(本周二)，上海银行间同业拆放利率网站11：30发布的Shibor数据显示，各Shibor品种整体较为平稳，短期利率涨跌对半。　　具体来看，隔夜利率跌2.30个基点，至3.725%;7天利率涨2.90个基点，至4.600%;14天利率跌1.70个基点，至5.913%;1 个月期利率涨1.70个基点，至6.280%;中长期利率中，3个月期利率涨1.68个基点，至4.7365%;6个月期利率涨0.09基点，至 4.2216%，9个月期限利率涨0.01个基点，至4.2701%，1年期利率保持不变。　　万银点评：央行开展7天期限逆回购操作，主要是增加短期市场流动性，缓解资金面，进而保障货币市场利率平稳运行。

IPO重启短期内对创业板构成压力　　在经历10月份大跌之后，刚刚过去的11月份创业板大幅反弹，基金整体收益显著回升。依靠创业板在11月份的再度发力，万银基金池内基金中邮新兴产业基金实现93.68%的收益率，比第二名领先17.38个百分点荣登冠军宝座。　　万银点评：IPO重启和创业板的扩容在短期内对创业板指构成较大压力，在创业板进行较大幅度调整后，中邮新兴产业基金等投资于新兴成长股的基金仍然是较好的投资标的。

短期资金面再次宽松态势　　Wind资讯数据显示，截至11月29日，纳入统计的货币基金和短期理财债基中，7日年化收益率超过5%的有69只，占比接近三成。中银旗下2只短期理财债基A、B份额的7日年化收益率超过8%，鹏华货币A/B、大成货币A/B、民生加银现金宝、建信双周安心理财B、东吴货币B等基金的最新7日年化收益率在6%到8%之间。　　万银点评：虽然数据显示货币基金收益率较高，但随着进入12月，各种资金拆放利率反而有下降趋势，短期资金面再次宽松，有利于大盘走稳，建议投资者关注重仓蓝筹的基金，如博时主题、光大优势等。

如何把握12月份基金行情　　11月份就这样悄悄离我们而去，回顾11月份，市场里普遍充满了浓浓的会后“精神”，经济先行指标出现回暖，虽有的不如人意但国人对未来经济的增速抱有一定支持态度。11月过后市场中3季报披露完毕，从季报显示来看，创业板高歌猛进地涨幅，让人确实感到一点担忧，回调成了一致地看法，主题类概念股将受到一定的打压。从资金面来看，市场逐步缓解10月底资金偏紧的局面。从中长期来看，我们都可以为市场得到了一个靠山的支持----383改革方案，这个方案提出了“三位一体”的思路，包含了8个重点领域及3大突破口，重振市场改革决心，市场将在继续改革的光环下进行。　　12月份我们如何把握基金市场，投资环境将是什么样，我们可以从几个方面讨论：　　进入11月份后，市场风险有所释放，右侧向上的待涨机会突显，大盘蓝筹风格股票显示投资价值，随着蓝筹股逐步出现修复动力，蓝筹风格基金会具有一定的投资优势。　　12月份里投资市场，要注重价值风格的转换，从以往市场来看，历年来此时正是防御板块的布局期，医药，消费为主的稳定增长类基金是不错的选择，从估值角度选择，我们要侧重成长股和价值股持仓相对均衡的基金品种，可以重点布局医药，消费类为主基金。　　随着基金互联网平台的介入，市面上出现了不同“宝”，余额宝，百发宝，万银宝，现金宝等理财产品，基金公司趁机将自己的货币基金打包，使之焕然一新，货币基金找到了新的销售渠道，打破了以往银行代销的主力模式，闲钱不闲，轻松理财，成为今年基金业最为耀眼的明星。今年基金业的火爆导致基金公司提前进行年终排名备战，货币基金今年成为冲规模的利器，其他类型的基金都在积极调仓换股，不但为了年终排名，更是为明年的开春春耕做好铺垫。　　十八届三中所提及的金融改革的具体细则中，我们不难发现，金融改革创新，鼓励民营资本进入金融行业，不同程度上扭转了投资者对金融改革的悲观预期;股票发行实行注册制，设立民营银行，逐步削减金融垄断，从中长期来看，有利于金融板块。　　12月份承上启下，既起到了年底的收官之作，又对来年的行情注入了强有力的兴奋剂。对于中国经济，我们认为，老套的模式将取而代之，转型是最好的“良药”，从未来发展趋势来看，一批代表未来发展方向的成长性企业会得到政策的支持，成长类基金是一个不错的选择。　　对于日后的基金配置方面，货币基金仍然是不错的选择，收益率稳定，可作为稳健收益的产品;年底来临，大消费类题材和防御题材医药为代表的基金可以成为首选，热点题材类，具有广阔市场前景的高成长板块或在明年有所表现，我们不妨多留意那些投资成长类题材的基金，具体配置可以选择为稳健为主，成长为辅，适当增加蓝筹风格的基金。

年底货币基金将现投资机会　　四季度以来，债券市场继续大幅调整，国债、金融债的收益率达到历史高点，在许多人印象中，不会亏损的债券基金业绩也出现大幅调整。债券市场低迷，不仅使得债券基金发行进入寒冬，而且投资者在遭受损失之时，选择了用脚投票，受此影响，债券基金整体规模出现较大比例净赎回。　　中国基金业协会网站数据显示，9月末，债券型基金数量为309只，总份额为 3067.91亿份，10月末，债券型基金数量为314只，总份额为2908.31亿份。比较来看，10月份债券型基金数量增加5只，但是总份额减少 159.6亿份。11月以来，分级债基A类份额又接连上演巨额赎回噩梦，这让债券基金经理很是头疼。继金鹰元盛分级和富国天盈分级等债基A份额遭遇巨额赎回后，天弘丰利分级A类份额也遭遇类似巨额赎回，11月22日丰利A实施基金份额折算及开放申购与赎回结束后，天弘丰利分级的总份额为8.3亿份，其中，丰利A总份额为3.46亿份，比折算前锐减66%。　　债基遭遇大比例赎回，投资者离场愿望强烈，这主要与今年以来不佳的债市行情有关。而近来，债市又出现罕见极端情况11月21日，交易所债券“13大丰港”和“12江都债”单日跌幅分别达到17.29%和12.87%，这使相关债基净值也出现大跳水，浦银安盛6 个月定期债一日下跌2%，这在债基行业是极其少见的。个别券种出现大幅暴跌引发债基净值大跳水，这也让投资者动了撤退的念头。当前市场资金面仍较为偏紧，在年底之际，银行会收缩流动性，此时，货币基金和银行理财产品收益率水涨船高，这促使投资人放弃债基，转投其他高收益产品。后市来看，债基面临的赎回压力可能会越来越大。　　6月份以来，经济走强、通胀上升和资金面偏紧是债券市场遭受重挫的主要原因。从2013年底与春节前来看，资金面将仍相对紧张，债市仍有不确定性。债市未来能否重拾升势，需要重点观察经济拐点、通胀拐点、流动性拐点三大信号。从当前来看，受年底不断趋紧的资金面影响，我们认为债券市场调整仍未结束。在货币市场利率维持高位的情况下，年底之前，最好的投资机会还是在于货币市场。在流动性紧张的局面下，货币市场利率较高，货币型基金和理财型基金会有较好的表现，此时，万银财富建议投资者关注这类基金的投资机会。

11月20日货币市场利率跌多涨少　　11月20 日，上海银行间同业拆放利率网站11：30发布的Shibor数据显示，各Shibor品种跌多涨少。具体来看，短期利率中，隔夜利率跌1.80个基点，至4.057%;7天利率跌7.90个基点，至4.7510%;14天利率跌10.20个基点，至5.430%;1个月期利率涨5.80个基点，至 6.179%;中长期利率中，3个月期利率跌0.08个基点，至4.7092%;6个月期利率涨0.01个基点，至4.2207%，9个月和1年期利率保持不变。　　万银点评：今日货币市场利率跌多涨少，但是依然维持相对较高的位置，反映了市场资金面继续处于偏紧状态。

手游概念受社保基金追捧　　昨日是《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布后首个交易日，A股全线上涨，其中沪指大涨61.39点，涨幅2.87%，收于2197.22点。A股市场连续两根长阳，上证指数一举突破年线，使得市场情绪和预期都得到了极大的改善。　　近日，中国手游娱乐集团宣布，中国全国社保基金理事会将以每股ADS股份14.50美元的价格认购中国手游103.5万股ADS股份，折合人民币近亿元。前期火热的手游概念不仅吸引了各大基金、个人投资者的追捧，也得到了“国家队”社保基金的青睐。(全国社会保障基金理事会由中国国务院成立，是由中央政府管理的战略性社会保障基金，以满足日后人口老化所产生的社会保障需要为目标，是国际上最大的投资机构之一。) 　　中国手游是国际领先的移动游戏开发商与发行商，专注于移动游戏的开发与发行，于2012年9月25日登陆美国纳斯达克，是国内首家登陆纳斯达克资本市场的手机游戏公司。　　今年5月，腾讯宣布把旗下3亿用户量的微信打造成一个移动的有戏平台。这就意味着更多的手游公司将得到腾讯的“用户量红利”。使得整个手游产业实现爆发性增长。同时A股市场中，手游概念也得到了更多投资者关注与追捧。部分个股市值也得等到了成倍的增长。但过去一个月A股市场手游概念似乎一直处于疲态状态，经历了大幅度的回调，平均跌幅超过20%。此次社保基金的举动无疑是一针强心剂，使得手游概念有望结束长达一个月的深幅调整。　　基金产品里面不乏手游概念重仓基金，其中汇添富民营活力470009就是汇添富基金公司旗下一只一直保持稳定增长的股票型基金。汇添富民营活力基金过往业绩优异，今年依然保持良好的业绩增长势头，其特征就是高成长性和新兴行业。投资者可以适当给予关注。

基金公司出手大方辩证地看待基金分红　　基金今年取得了相对丰厚的收益，光三季度就盈利近2000亿元。腰包鼓起来之后，基金公司开始大派红包。数据显示，截止11月4日，基金今年的分红次数已经达到515次，分红总额高达184.6亿元，远高于去年同期分红次数246次、分红总额111亿元。其中10月份以来共有70只基金实行分红，成为今年以来分红基金数目最多的月份。　　对于近期基金公司大派红包的做法，原因可能不尽相同。可能是由于眼下A股市场令人堪忧的走势，基金公司通过派发现金红利，以起到‘笼络人心’的效果，来挽留投资者。也有可能是源于基金契约规定，不少基金不得不选择每年至少一次分红。此外，还可能是目前多数基金经理对于后市看法悲观，此时分红，可以变相降低股票仓位，规避市场投资风险。　　基金分红其实是基金公司将持股卖出，把利润以红利方式派发给投资者，分为现金分红和红利再投资两种方式。在操作中，具体该选择哪种分红方式，主要取决于投资者个人的具体情况。如果投资者认为基金的管理符合你的要求，对未来市场有着良好的预期，那么可以选择红利再投资，则可享受基金投资增值的复利增长效果，即俗称的“利滚利”。相反的话，或是你希望落袋为安或将派发的红利用于其它的投资渠道，则可以选择现金红利。此外，红利再投资更适合长期投资的对象，现金分红则更适合短期投资的对象，对于没有精力和时间打理的投资者，红利再投资更合适。　　部分基金投资者认为分红越多的基金越好，也不乏投资者认为基金分红会影响基金的净值增长，故不太赞同。这些投资者不结合市场情况而直接做出非好即坏的结论是不恰当的。而实际上基金分红是中性的，其对投资者的影响很大程度取决于分红之后的短期市场走势：如果市场上涨，则分红很大程度上会对基金净值的增长有负面影响，尤其是选择现金分红的投资者，相当于减仓了;相反，如果市场下跌，则基金分红会减少基金净值的下跌，那短期对投资者是非常有利的。

股指围绕2100点展开震荡拉锯　　早盘沪深两市双双低开，三中全会表态深化军队体制改革，军工股纷纷高开，航天通信、航天晨光竞价涨停。随着三中全会的闭幕，市场今日进入政策支持炒作阶段，三中全会提出建设生态文明，要实行资源有偿使用制度和生态补偿制度。林业股开盘快速上攻。土改主题再度异动，三中全会涉及土改议题，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置，完善城镇化健康发展体制。从早盘的盘面来看，蓝筹股早盘表现低迷拖累股指表现，国海证券领跌券商板块。此外，油改、电改等前期强势品种由于预期落空集体出现补跌。文化传媒板块受到三中全会所提及的文化产业的“现代文化市场体系”值得期待。　　酿酒食品延续近期良好表现，随着白酒消费开始向理性回归，优质中端产品开始受到消费者欢迎。　　两市股指围绕2100点整数关展开震荡拉锯，除了有望受益三中全会公报内容的部分品种表现抢眼外，市场几乎没有明显的投资主线。　　亚太主要股指今日多数收跌。日经225报14567.16点，跌0.15%。韩国综指报1963.56点，跌1.60%。澳证200报5319.20点，跌1.37%。　　消息面：1. 根据证监会最新公布的QFII和RQFII名录，10月7家境外机构获批QFII资格，4家境外机构获批RQFII资格。2. 三中全会主题概念全线走强，自贸区主题概念不甘落后。三中全会公报指出，要放宽投资准入，加快自贸区建设，扩大内陆沿边开放。3. 　　截止15:00分，沪指报2087.94点，跌38.83点，成交733.8亿元;深成指报8111.00点，跌168.31点，成交773.7亿元;创业板报1212.08点，跌16.27点，成交209.9亿元。　　板块方面：航天航空，文化传媒，港口水运，农牧饲鱼，国际贸易，三沙概念，通用航空，互联网，土地流转，网络游戏，上海自贸，手游概念涨幅居前;电力行业，保险，交运物流，券商信托，煤炭采选，化纤行业，油改概念，页岩气，4G概念，民营银行，滨海新区跌幅居前。