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§惜澈今生§**冲顶**[070702]给澈讲财务 资本预算又称为长期投资决策，是为适应今后生产经营上的长远需要而做出的经济资源的流出。资本预算的过程，其实就是长期投资方案选择决策的过程。企业价值是企业未来现金流量的现值，或者说，企业价值是现金流量和折现率的函数。在确定性条件下，一个投资项目的价值就是未来预期现金流量的现值。近一步引申下去，如果把建立企业也看作一种投资，企业价值就是它所能带来的未来收入流量的现值。投资决策在根本上决定企业价值的大小。将理财学基本法则之一的净现值法应用到投资决策中既是，接受NPV为正的项目，放弃NPV为负的项目。前者意味着企业价值的增加，而后者意味着企业价值的减少。不难看出，这里隐含着这样一中思想：企业价值是由企业不同时期生产经营活动所引发的各个投资项目的价值构成，由于投资项目会对企业未来先进流量的变动产生影响，因而投资决策决定了企业价值。当企业面对众多的投资机会，如何充分全面地考虑每一项投资中所蕴含的风险和回报？如何分析和评估每一个投资项目的投入与产出？如何选择最适合自己的投资项目？如何对项目的执行过程进行有效的实时监控？资本预算的过程就是我们解决上述问题的过程。任何投资都面临着一定的风险，而且通常情况风险和收益是呈正相关的关系。即一般收益越高时风险也越高。这就需要我们在投资决策时要在风险和收益之间进行权衡。下面以清华紫光这一独具特色的风险投资决策企业为例，来说明一下，它是如何通过资本预算来创造企业价值的。
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