鲁迅之资的个人资料

平台的选择 1.每个站点都有它的读者群体。什么是节奏？关于这点，相信有些刚入门的作者，可能不太理解编辑所说的节奏快慢到底蕴含了什么玄机。其实，每个平台的阅读体验，对节奏的要求是不一样的。例如，无脑爽文。这种小说属于节奏极快，对情节逻辑比较宽容，通常伴随金手指的加入，使得情节合理化，减少不必要的解释，从而使得人物情绪冲突达到高潮迭起的一种故事叙述。这种小说如龙王、兵王等新媒体最受欢迎。特征是，非常无脑，毫无逻辑可言。行动纲要也极其的简单。干就完了。这种无脑爽文的创作难度看似简单，实则也不困难。但必须对故事结构有着极强的把控，而不至于过快的崩塌。（情节节奏极快，情绪节奏极端，行文节奏极强）飞卢式无脑爽文，就在上述基础上加以强化，细化内容，并形成了一套独特的飞卢风格。其开创了紧贴时事热点+题材的打法，更是风头一时无两。而这里的节奏，比前者要慢一些，但在内容上得到了丰富，尤其以点评式的叙述方式，带来了不一样的阅读体验。（情节节奏快，行文节奏强，情绪节奏极端）番茄式无脑爽文，由于该平台免费，所以这里充斥着大量价格敏感型的读者群体，他们对新生事物包容极大，但对节奏要求提出另一个维度的要求，如猎奇、探索、惊悚、奇特等夺眼球的脑洞，会在这个环境生根发芽。因此造就了这个平台独特的节奏与阅读体验。之所以被外界诟病为无脑，是因为他们吸收了兵王类的极快节奏，同时在情节或金手指上创新。但由于平台作者的水平高低不平，质量无法达到其他收费网站该有的吸引力。（情节节奏一般，情绪节奏一般，行文节奏太慢，风格猎奇，脑洞新奇。）起点式爽文，算是带点脑子的屎。起点作者的平均水平比大部分平台的网文作者强。主要表现在于，行文节奏细腻、情节节奏适合、情绪节奏一般甚至平淡。但强调代入感，重视人设，以及逻辑合理化。一个合格的签约作者，你需要理解以上的节奏说的是什么，还需要注意代入感的同时，人设也不要忘记。这就对其他平台，习惯单兵作战的作者提出了全面性的要求。你飞卢极快极爽的风格，只能在起点昙花一现。诟病在于战力崩，人设崩，无脑，跟不上作者的节奏而形成自嗨。这就是飞卢来起点还被拒稿的其中一个原因：不可能写得长。故事内容长而三观不崩，略为创新之余且情节可控的情况下，才是起点编辑想要的文。

关于在起点签约的问题： 1.每个站点都有它的读者群体。什么是节奏？关于这点，相信有些刚入门的作者，可能不太理解编辑所说的节奏快慢到底蕴含了什么玄机。其实，每个平台的阅读体验，对节奏的要求是不一样的。例如，无脑爽文。这种小说属于节奏极快，对情节逻辑比较宽容，通常伴随金手指的加入，使得情节合理化，减少不必要的解释，从而使得人物情绪冲突达到高潮迭起的一种故事叙述。这种小说如龙王、兵王等新媒体最受欢迎。特征是，非常无脑，毫无逻辑可言。行动纲要也极其的简单。干就完了。这种无脑爽文的创作难度看似简单，实则也不困难。但必须对故事结构有着极强的把控，而不至于过快的崩塌。（情节节奏极快，情绪节奏极端，行文节奏极强）飞卢式无脑爽文，就在上述基础上加以强化，细化内容，并形成了一套独特的飞卢风格。其开创了紧贴时事热点+题材的打法，更是风头一时无两。而这里的节奏，比前者要慢一些，但在内容上得到了丰富，尤其以点评式的叙述方式，带来了不一样的阅读体验。（情节节奏快，行文节奏强，情绪节奏极端）番茄式无脑爽文，由于该平台免费，所以这里充斥着大量价格敏感型的读者群体，他们对新生事物包容极大，但对节奏要求提出另一个维度的要求，如猎奇、探索、惊悚、奇特等夺眼球的脑洞，会在这个环境生根发芽。因此造就了这个平台独特的节奏与阅读体验。之所以被外界诟病为无脑，是因为他们吸收了兵王类的极快节奏，同时在情节或金手指上创新。但由于平台作者的水平高低不平，质量无法达到其他收费网站该有的吸引力。（情节节奏一般，情绪节奏一般，行文节奏太慢，风格猎奇，脑洞新奇。）起点式爽文，算是带点脑子的屎。起点作者的平均水平比大部分平台的网文作者强。主要表现在于，行文节奏细腻、情节节奏适合、情绪节奏一般甚至平淡。但强调代入感，重视人设，以及逻辑合理化。一个合格的签约作者，你需要理解以上的节奏说的是什么，还需要注意代入感的同时，人设也不要忘记。这就对其他平台，习惯单兵作战的作者提出了全面性的要求。你飞卢极快极爽的风格，只能在起点昙花一现。诟病在于战力崩，人设崩，无脑，跟不上作者的节奏而形成自嗨。这就是飞卢来起点还被拒稿的其中一个原因：不可能写得长。故事内容长而三观不崩，略为创新之余且情节可控的情况下，才是起点编辑想要的文。所以，起点被拒，编辑说你节奏不对，你真的听懂了吗？！另外：我个人希望，萌新不要一上来就想着赚钱，这不现实的；其次，我也衷心的一句，萌新千万别用ai，这工具不是给你用的。你不配。如果你想写出好看的书，这点你得听听读者的意见和建议。你直接开大上强度，这无疑是在告诉大家，你无药可救了！别拿ai来侮辱人，好吗？尊重自己也该学会尊重一下他人。更可况你是来求学、求知的，不应该适当的放低姿态吗？所以，凡是用过ai的，你自己消化好了，再拿上来。 ai在语言描述与语序方面是没问题的。明眼人一眼，就知道这是某某名著的写法。你一个萌新的，当得起这般的文学造诣？岂不是小丑？这不是批评或者其他意思，只是提醒你，你可能在别人眼里就是这么回事。没有自知之明的作者，在这条路上，是很难走下去的。相信看了这个帖子以后，你会知道，用怎样的思考模式去阅读三江，去挑选你要写的题材，去挖掘这个题材的深度，去打造你的个人风格。帝君有七把宝剑赠予英雄，一把辗转落入你的手中。剑可劈山，可破海，可换日月星辰…… 而你却因匹夫无罪，怀璧其罪，最终在网文的银河湮灭，就是因为德不配位。所以，别再用ai了，只会害了你。等你实力上来了，再破恒宇不迟。另外，多去看看编辑的直播视频，都比ai闭门造车有益。喊个口号：为夺万订之姿，共勉之！

起点即将开创一个崭新的功能大家对ai搜书这个功能，有何期望？不妨畅所欲言，说说自己在搜寻作品中遇到的困境。尤其是在书荒的时候，仙草难寻，却苦无对策最终只能各施各法，找点良草充饥。如今有了ai搜索功能后，就能将心中的剧情，卖点等输入搜索栏中，将最贴近需求的作品呈现在眼前。除此之外，还有智能的避雷装置，届时将能提升读者的阅读体验。

暴论：“ 没实力别硬装，为啥你们觉得签上约就牛了？” 我们来看看暴论：“ 没实力别硬装，为啥你们觉得签上约就牛了？” 发出这种言论的人，是不是废物？他居然告诉我们——不是，哥们，你废物就回去多练，不要丢人现眼了。说不过就删帖是吧。你这种废物就沉沦在AI的幻想中吧，**。

唉，是啊！封得可真快啊！我都说了，这类读者就是这样的了。别人封狗的时候，到处找存在感。结果被人质疑一下，他封人的时候，比作者还快！双标人设，就是这样存活在互联网上的了。

写作前须知（类别：网文。）其实每个人，心中都有一个故事，想要分享出来。这种创作的表达欲人皆有之，是正常不过的。但想对方读懂，却有些门槛需要注意，这就是该贴的发布初衷。第一章：书名所谓的代入感。可以将它理解成氛围，我将详细的缕清其中一些关于读者的行为逻辑：就以电影距离。观众选择一部电影，首先会从影片的名字、简介、团队阵容（包括导演、演员、制作团队等等）、题材、宣发海报等来进行了解。我将以对比的形式来拆解，让刚入门的作者形象地了解其中的差异与相同之一，从而举一反三。首先，有些影片名称是无法直接获知该片的内容。但注意，它无论如何都绝对点明了题材的核心。比方说，勇者之心。这片名就是讲述一个勇敢与气魄的故事。从片名就能知道，这一定是个恢弘且荡气回肠的史诗动作片。因此这部影片的卖点，就一定是围绕着主角的艰辛与困境，不断磨炼他的心智，最终创造奇迹的故事。那为什么它有这种卓越的功效？是因为这个故事讲述的是一个内在东西，内核在于勇气与智慧。换言之，它这个内核换在其他题材也都可以。但能否发挥出这个核心最大的卖点，是值得慎重考虑。比方说，同样的内容换个片名，勇闯鬼怪界。这部片，也是讲的勇气。但题材却是惊悚。而场景也设置在了阴森恐怖之地。这样的片名反而让观者陷入了抉择。他得思考一下，来看电影的目的究竟是放松，还是寻求刺激。换言之，我们写作的时候，题材与书名是有高关联性。一个好的题材，配合一个适当的书名，就能让你想表达的故事事倍功半。这就是网文书名的重要性。它不像电影院，可以让观众通过海报、口碑、票房等诸多因素进行选择。第1个，书名章节完毕。期待下一章的内容，简介。谢谢。题外话：一个新人、新书，也不可能坐拥庞大的宣发资源和渠道，这点需要深刻的认识，世界并不绝对的公平。公平，是需要通过努力来争取的。当然，也可以使用金手指——氪金。（这个不说了，关键没钱。）

点吧人物风云录榜单用于记录起点贴吧内近期最具争议的人物以及他们的事迹。为纪念他们，特此立碑。人物ID：争议度：（精神状态分为五个等级：逆天、屠神、尖锐、出格、迷惑。）荣誉事迹：（请看VCR）热度：（经久不衰、旷日持久、崭露头角）影响力：（无可替代、名震江湖、初出茅庐）不间断更新

分析：斩妖除魔的黄金一章斑驳的土墙，昏暗的油灯，铺着老旧红布的小床，散发着木头腐朽的味道。 -----------------A（代入感）沈仪看着眼前的一切，愣神许久，难以接受自己穿越成一个柏云县小卒的事实但身旁的东西都那么真实: 脑子里散碎的记忆也愈发清晰。妖魔乱世，邪崇丛生，前身是一介泼皮，从底层摸爬滚打，终于混上了一身官差的衣服，从此衣食无忧，听上去极为励志。可对方为何突然丧命? 想到这里，沈仪感觉后脑莫名发疼。 -----------------B（角色的身份与地位）他伸手摸去，然后摸了一手的血指缝间刺眼的猩红，就像是启动了什么开关，刹那间，沈仪终于摆脱了那种宿醉后的管沉，剧烈的疼痛汹泪 “嗬哧!“ 他瞪大眼睛，急促而连续的喘着粗气低头看去。床脚下是一个瘦小的丫头，满脸惊恐的揪着亵衣。就在身侧，有个浑身补丁破衣的老头，他向偻的身子战栗不止，颤握着根木棒，棒子顶部有血浆滴答落下。两人直勾勾投来的目光，就像是看见了什么洪水猛兽，绝望又惊惧。 -----------------C（视角的镜头转移。） “我说…..” 沈仪咬紧牙关，在剧烈疼痛的刺激下，戾气止不住的撞击着胸腔。他盯着老头，正想让对方把棍子先放下。 -----------------D（断句！）就在这时，那丫头突然疯狂的扯起身上仅剩的褻衣，一边缠住沈仪的腿，犹如发狂的小兽，带着哭腔嘶嚎道:“爷!我给您!我什么都给您!您放俺爹回乡下好不好?“ 老头手掌一松，木棍啪的落地。他满脸麻木，眼神呆滞，似乎刚才那一棍已经用尽了所有力气。以沈爷在柏云县的赫赫恶名，当对方再次睁开眼时，自己父女俩就已经没了活路“能不能先闭嘴。沈仪疼的眼皮直抽抽。本来就又痛又烦，哪还禁得起这丫头一顿嚎。前身想要在今夜强娶了刘家丫头，这老头一棍子下去也算为民除書，值得表扬，可自己却是无辜的，凭啥白受这一记闷棍。沈仪气闷不已，但又骂不出口，毕竟在旁人眼里，沈捕头只不过是稍作眩晕后再次醒来，可不知道已经换了一个人。他扯起床上的衣裳，随意拍在刘家丫头身上，驱苍蝇似的挥手，有气无力道:“滚滚滚。这都给人打出幻觉来了，换做前世，好歹讹你俩半套房子他揉揉太阳穴，可眼前的幻觉居然更加清晰了一点。 -----------------E（第一个结构完成！卖点。同时，分析到此结束。）

分析：《妖女看招》的黄金一章第一章：地狱人间 “为师给你们讲桩妙事。三百年前，有个老头子讨了婆娘，他很稀罕这婆娘，上哪都带着，婆娘也给他怀了个孩子。有一天啊，仇家找上门，老头子带着婆娘骑驴要逃，那老驴驮不动，不肯走，老头子就拔出刀子，将婆娘肚子剖开，挖出婴儿扔了。驴背上一轻，撒开蹄子逃命，哈哈哈……” 妙严宫中，黑黄色的骨头堆积成山，啮满霉斑的莲花宝座上，自称救苦天尊的仙人正开怀大笑。天尊高五六丈，体态臃肿，身缠道袍，三圈骷髅头勒在肉里。他对着莲花座下的弟子说起了这桩往事，之后微微睁眼，四下扫视。这里的二十四名弟子哄堂大笑，有的前仰后合，有的捧腹跪地，有的泣泪横流，只有几人呆若木鸡地愣着，他们回过神后，忙跟着一起哄笑，用尽力气地笑。为时已晚。天尊手掌落下，在人群上空拂过，笑晚了的几名弟子转眼被抓在手中。他们的辩解、痛哭、求饶，一并碾成了与笑声格格不入的刺耳惨叫。苏真坐在人群里，向着一旁空了的位置瞥了一眼。那里原本坐着一个小男孩，小男孩家境贫寒，父母听说他能修仙，欣喜若狂，半个时辰前，他还一脸憧憬地和自己说，以后要学会大罗仙术，教训小时候欺负爹娘的乡绅。苏真想到这里，笑得更加大声，几乎要喘不过气，他不敢不笑，听了天尊的“妙事”不笑，下场会和刚刚的几个人一样。 “来说说，你们为何发笑。” 天尊不允许有人滥竽充数，随意指了一人。那人被突然提问，一时竟想不起问题，仅仅愣了三息，笑容凝结的头颅便咕噜噜地滚在了地上。天尊又指了一人。那人强自镇静道，说：“那老头子为了活命，竟连亲生儿女也不要了，哈哈哈，弟子笑他心狠手辣。” 天尊未作评价，却是放过了他。天尊又指向了一个小姑娘。小姑娘天生残疾，断了条腿，她颤颤巍巍站起，小声答道：“老头子为了救他婆娘，反将他婆娘肚皮给剖开，这不还是活不成吗，弟子笑他愚昧。” 天尊微微点头，让她坐下。之后，天尊的手指缓缓移动，点向了最后一人。低着头盘膝而坐的苏真浑身一僵，抬起头时，手指已跨过莲花宝座，悬到了他的头上。 “你也来说说吧。”天尊淡淡道。苏真僵直的背脊解冻，站了起来。时至此刻，他依旧不敢相信，这个可怕的仙人世界是真实存在的。过多的犹疑会让他立刻丧命，他必须给出解答。一息，两息…… 苏真旁边的人挪远了些，怕血溅到身上。 “嗯？” 天尊神情严肃。

小说家们的搞笑事件一、二一、骗稿费。骗稿费的两大绝技，古龙和金庸各得其一，从十九世纪沿用至今。写作者必备的两项技能，拖稿和骗稿费。拖稿好理解，何谓骗稿费？稿费以字数结算，就灌水，稿费以页数结算，就多换行。鲁迅先生在《秋夜》的开篇，有这样两句话：“在我的后园，可以看见墙外有两株树，一株是枣树，还有一株也是枣树。”这两句对广大中学生的伤害显而易见，虽然我认为这么写有其道理，道理也已经让张大春说尽了，但仍然不妨碍有无数人认为，鲁迅先生这就是在填字数，骗稿费。怎么说呢，古今中外，多少青灯黄卷的写作之夜，多少写作者不灌点水填点废话，还真就过不去眼前这道截稿的死线。刚开始，骗稿费真的是“骗”稿费。从十八世纪末开始，如果哪个青年立志要成为一名作家，那等待他的一定不是光明的未来。受限于狭窄的读者群体和服务于贵族，带有垄断性质的出版业，一个作家，即便他成名已久，在市场上依然没有多少议价能力，出版商会想方设法地将风险转嫁在他头上，最常见的方式就是将稿费的一部分替换成期票，想要兑换成现金，得等出版商看见销量数字笑出声来之后，还得打上一个大折扣才行。

起点写作，新手速成，签约捷径。规则在楼下！

新的思考点当美国持续大幅度加息之下，一定会造成实体经济的负面影响。当前的经济环境下，已经难言乐观。前期可以预判，美国在通胀危机的噬虐下，采取过激的紧缩政策，经济危机就高概率发生。从美国近期加息的步伐来看，很可能会采取3次75基点的加息节奏。但如此高频高强度的加息，必然会加剧恐慌情绪。所以，可以预见，美联储这是在于时间赛跑。究竟通胀先下行，还是经济先崩，这是一个迷。但这个谜团的答案似乎又清晰可见。由此，可以推测美联储明年货币的施政方针为扶持经济为重点。也就是说，加息步伐可能在今年年底收敛，明年3月退出。 5月后，很可能会出台降息政策。使得利率回归到合理水平。我推断，美联储的降息目标大概会设定在1.25%~1.50%的范围。而降息之前的利率，很可能会达到3.50%~3.75%的区间。另外，美联储有可能会在7月加息100个基点。概率大概30%。为何会有如此激进的概率呢，主要原因在于通胀与经济增长呈现的剪刀差开始扩张，这对美国而言，比经济衰退更麻烦。因为美国很可能会爆发首次主权债券违约的可能。所以，美联储为了保障美元的地位，而不得不这么做。前期我对原油价格的评估，已经开始做出反应。但是原油价格的下跌，仅仅是短暂的且不可持续。所以，原油会在87美元获得支撑的原因在于，市场知道美联储的用意，并且对未来经济需要做出了自己的判断——市场需要极为宽松的货币政策。由此，可以推断当前美联储的加息行径，是合理的，且可预判的。那么，最终总结来看，通胀的大周期行情，依旧存在。这也从各方面商品市场上综合评判得出，各宗商品要么创出新高，要么接近历史新高，这种种迹象表明。商品牛市行情，仍在发酵。倘若，在得到实际数据的验证，那么后续将会持续为期大约1年半左右的半边牛市。需要警惕的是——全球崩盘。

原油很可能在这15天之内，开始大幅回调。这波调整的时间周期，很可能会延续到8月底9月初。调整的价格区间大概87附近。利好实体经济，短期利空A股，长期夯实牛市基础。

如何分析价格（原著gzxiaodan)（将书中的内容图像化）如何分析价格，是每个人实战之中必备的基础要领。掌握了要领，就能够在市场在提高存活的概率。以下的图像化是将书中的内容，详细的呈现给我的朋友们去了解。作者会把你当作一张白纸，从什么都没接触过的方式去解释。让你能够融入书中的内容，进行深度思考。 1.第一章，主要讲解的是K线、K线组合、K线的组合与拆解、K线形态与趋势以及初步的认识与自我判断。其主要目的是为了直观的去做图表分析。这里需要注意的是，图表里的价格是以蜡烛形态展示，为了方便讲解。这里先必须重点的说一下，一根大周期K线是由无数个K线组合而成。简而言之，按照所看的K线，可以假想它们的周期。举例说明：图1图2我们一般的时间周期，通常都是采取日内、日、周、月、季、年等进行合并分析，进而观察市场环境。也有自行研发的时间周期，例如用斐波那契数列等。这些分析方法都是成功的，具有实际意义的方法。但是，这些方法远远不够便捷。无法为我们提供最快捷，最佳的决策判断。所以，一个好的K线周期，能给你带来更佳的诠释市场动向。举例说明：图3这种方法的目的，主要是起到趋势预警的作用。掌握趋势的预警，为后续的策略提供有效的帮助。它可以预示着顶部或底部的呈现。它也是分辨真假顶底的有效手段，没有之一。（本书的方法最大特点是精一通百，化繁为简。最后能够领悟，并成为自身技巧，一定要通过实战来加强认识。主要核心在于提高确定性，并将过多无用的信号融合一体。确定性的重要性有如瑰宝，无需多言。吹牛先点到为止，后续与否，请继续观赏。）注：许多人认为，图像的构成是人为而成。这个本人绝不否认，市场本应如此，这个是规律。但需要清醒的认识到，没有人能无所不能，超越自然规律的。既然是规律，就要坦然接受。后续本书会继续讲明，真假突破以及止损的重要性。不急，慢慢一步步给你们抽丝剥茧。前提是，一定要有信仰。任何的质疑，都会让你堕入批判对抗的思维，那就得不偿失了。）有了上述趋势的预警信号，对策略仅仅起到回避的作用。而我们要发掘机会，从而有效的反击，获取收益才是我们的目的。所以，有效的画法，是极其重要的一步。图4这个时候，可以得知有效的K线语言。用K线语言来解释当前的环境，是非常明智的做法。但是，如何正确的使用K线语言，也是一门学问。首先要知道，黑三兵的定义。黑三兵主要是指小的阴线，所谓小，是相对而言。像大盘1%左右的幅度，视为小阴或小阳。3%左右的幅度视为中阴或中阳，而像图例所示的这类，从3%扩展到5%，再扩展至9%。所以，这个不是黑三兵，而是渐放大三连阴。俨然一副崩盘的景象。区别在于，黑三兵的盘面涵义往往只是滞涨或调整。而三只乌鸦的盘面涵义是宽幅震荡。三大连阴的涵义往往意味着崩盘。崩盘给予市场的恐慌是连绵不断源源不绝的，是非常压抑与绝望。盘面毫无生机，死气沉沉。更不可能有妖股出现频频，这个是规律。从市场的规律看待崩盘，妖股与崩盘是绝不可能同时出现的。所以，妖股频出是事实，那么大盘崩就几乎可以证伪了。以下举例说明图5这个框框，正确的画法应该是，内部结构需要一个反弹来确认，宣示某段趋势的告结。图6图7（加插一个题外话，做个蜻蜓点水，慢慢拓宽朋友们的思路。波浪理论原图。不要急，慢慢来，磨刀不误砍柴工。武功练绝了，再闯荡江湖也不迟。）好，原归正传吧。以上说了第一章的K线、K线组合以及趋势。以下要继续解释，K线形态。简单说一下，K线组合与K线形态，是密不可分、一体相关的。没有了K线形态，K线组合就像没有躯体一样。K线组合没有了K线形态，就像是没有了灵魂。所以，K线组合与K线形态，两者是一致的。既然两者一致，为何又单独分开来讲？ K线组合就像人的外表，是美是丑一眼就看得出来。而K线形态就像人的心灵，所谓知人口面不知心。人有时候都做不到心口一致，何妨自然？所以，掌握K线组合后，也必须掌握K线形态。这样才能做到洞察一切。用其他的语言来讲，K线分析就像相学，K线组合就是五官相貌，而K线形态就是背景逻辑推理。图8图9由上面两张图例可以看出，它的归类可以归咎在第36项塔型顶的定义中。这也是本书的主要逻辑之一。为何选取塔型顶作为本书的逻辑呢？主要在于其首先定义前端为上涨趋势，这为大家解决了三分之二的问题。也就是书中核心理论所说的，涨、跌、停中的问题。将所有的问题，浓缩为两个方向，一个停顿状态。这可以大大提高初学者的接受程度。因为不需要考虑过多复杂繁琐的问题，并且问题没有实质意义。剔除了三分之二的问题，剩下就非常容易办了。而且除此之外，还给予了方向。这样非但容易学习与掌握，还大大提高了确定性，降低的交易风险，提高了交易信心，增强知识的正循环。在此，也十分感谢箱体理论的作者。是他把复杂的波浪理论语言，化为简单易懂的语言。简单的说完K线形态后，再折返回去图6，进行结构上的解说。相信看了图6后，大家都会感到迷茫，似乎有些东西欲言又止。的确如此，本书主要是想循序渐进的，逐步推进来加深印象。这样才能够在不同层面上，反复的消化相同的知识。闲话少说，还是举例说明吧图10（后审稿的过程中发现错误。在图10里需要修改里面的图例序号，将用于举例的图7改为图8，图8则延推为图9。敬请原谅。）感谢大家观看，后续将更新奉上第二章节的图像化，希望大家学有所成，学以致用。

关于买马，如何能选到一匹满意的好马？最适合你的那匹马有潜力成为对你来说最好的马。必须在买马前做好研究。马的体形、形态各异，但你应该想选一匹能愉快共处并兼具良好的感觉、力量和潜力的马。你的目标在于找到一匹马，并与它组建团队，并且团队的价值远超个体的价值之和。买马你最好的马可能来自公开拍卖会、私人卖家或经销商。首先，你要决定想要的马匹种类，以及你想要它所做的工作类型。然后，向一名值得信任的教练征求意见，或者雇佣一名信誉良好的代理人，因为他们的知识和经验是无价的。快速评估马的能力和适应性需要特殊的技能，不知道运用这类人的智慧，是非常愚蠢的做法。在公开拍卖会上买马的好处在于你知道你买入的是市场价，但是缺点是你试马以及做决定的时间通常有限。私下购买能让你有更多的时间评估和试骑马，但是价格可能有点儿偏高，而且卖主的骑乘场地也很有限。在这种情况下，你可能要将马带到一个更合适的场地，才能对它进行评估。从知名经销商处买马，若是马的确不合适，还有售后服务和换马的可能。无论你在哪里买马，重要的是要做好功课，并且请求代理人和兽医提供帮助。即使你看中的那匹马相当便宜，也应该做到这一点儿，因为相比多年养马的累计成本，购买的价格也就不那么重要了。很难找到有潜力赢得高级别比赛冠军或奥运金牌的马，但如果你找到一匹兼具智慧、力量和潜力的马，你就算是得到了一位特殊搭档，或许有一天，它能助你取得意想不到的成就和荣耀。检查马匹在你考虑买一匹马的时候，一定要安排兽医检查马的健康状况以及它是否适合从事某一项特定的运动。评估往往不是一门精确的科学，但是需要权衡不同的因素。例如，体力无法满足长时间剧烈运动要求的马仍可能在休闲骑乘或盛装舞步中度过漫长而活跃的一生。正如许多人能克服身体的弱点一样，只要管理得当，那些有着小伤病的马就有可能正常且舒适地工作。一名经验丰富、了解马术运动的兽医，对你找到最好的马至关重要。智力和性情毫无疑问，选择适合一般骑乘的马时，优先考虑的应该是它是否聪明机灵。而最能决定马是否聪明机灵的两个方面是它的天性和理解能力。区分两者，十分重要。但不幸的是，反应迟钝或缺乏理解能力常常被误认为是脾气好。聪明的马惹人喜爱，因为它们能够更快地投入训练，并在具有挑战的情况下照顾你，比如在跳越障碍或野外骑乘时。然而，对于这样聪明的马，如果控制不好，它往往更难训练，因为它很快就会想到逃避，以及做出一些不同寻常的反应。例如，这样的马可能很快学会怎么慢悠悠地回家或者是停下来，同样它也能很快了解什么样的障碍是可以拒跳的。另一方面，反应迟钝又被动的马往往会接受不良的训练，令人遗憾的是，它们还被作为例子来证明这些训练的合理性。人们认为像这样的马是适合初级骑手的，因为它们缓慢的状态使它们看起来很安全，但实际上它们缺乏应变能力和参与度，难以驾驭，因此并不适合初级骑手。性情良好的马具有平静、乐观和友善的外在表现，这是一匹年轻马所应具备的，也是马容易训练并能充分发挥其身体潜力的前提。可悲的是，良好的性情很可能被不良的训练毁掉。当然，马的性情也能有所改善，但必须通过有技巧的训练、时间和耐心。无论一匹马多有才华、多漂亮，如果它不愿配合、性情不好，你就不该买它。如果你买好了马，结果发现它不符合你的需求，或者你们根本无法配合，那就做好准备，将它转售给更合适的人，重新寻找马。力量马的力量及其职业生涯基于两个方面：良好的身体构造和肌肉力量。一些马，诸如夸特马和短跑马，有更多适合无氧运动（诸如盛装舞步赛和场地障碍赛）的肌肉。这使得马的肌肉形态更加圆润饱满，可以在短时间内产生巨大的能量。其他马，比如阿拉伯马和矮马有更多适合有氧运动的肌肉。这使得马的身体形态更加扁平瘦弱，能长时间保持较低水平的力量，因此阿拉伯马更适合耐力骑乘。良好的训练可使马的肌肉发育良好，但在比较马时，那些天生的运动健将和具有较好身体结构的马将具有更大的潜力和耐力。马的身体构造马的身体构造与功能的关系就如同骑手的骑姿与骑乘效果的关系。不要为了追赶时尚潮流而培养与马的能力无关的身体特征。最重要的是马的体格能否使它顺利有效地工作。良好的身体构造的关键要素（见下图）是整体比例：一切都应该以均衡的方式组合在一起。身体构造是马的身体状况是否良好的重要指标之一。尽管可能有例外—形态不良的马却能长期训练并且保持健康—兽医以及那些多年与马打交道的人的经验表明，身体构造从某些方面来说对确保长期有效的训练生涯至关重要。最需要关注的区域是马的前肢—从膝下到马蹄（见下图）。肌腱损伤是经常进行袭步训练的马最常受到的伤害，肌腱越长就越脆弱。因此，马的胫骨应该短些，使膝盖贴近地面，相应地膝盖和球节之间主要的肌腱应该相应地短一些。球节上方骨头的宽度应等同于与膝盖下方骨头的。如果马的膝盖向后，则可能对肌腱产生额外的压力，也就是说，前腿看起来似乎是向后弯的，并且在膝盖后方成凹形。倾斜的肩部和髋关节处（髂骨/骨盆和股骨/大腿之间）成90°角有助于马能有效地使用四肢。这结合它背部的使用方式和天生的柔韧性，将决定一匹马能否成为一名天生的运动员。在挑选马的时候，漂亮的脑袋和大大的眼睛常常被当作必要条件，但事实上，其貌不扬和智慧或性情并没有任何关系。尽管如此，许多人坚持要买脑袋漂亮的马，所以如果你想少花点儿钱，选择外貌平平的马也是一个不错的选择。适合你的马马的潜力或能力决定了它能做什么样的运动，并且能做到何种水平。能力受到马的个性气质和种类的影响，以及马得到的支持或者训练。根据个性气质，马通常被分为冷血马、温血马或热血马。冷血马包括较重的马和挽马；热血马包括纯血马和阿拉伯马；温血马由冷血马和纯血马杂交育成。越来越多的温血马是由其他温血马直接育成的。这些马就是众所周知的运动用马，因为它们是专门为盛装舞步赛、场地障碍赛以及三项赛培育的。根据承重能力，温血马可分为三类：重量级—最多118千克；中量级—最多102千克；轻量级—最多86千克。美国所有的本地小型马都源自英国。除了冰岛小型马，法国、意大利、德国也没有本地品种。康尼马拉马和威尔士马等本地小型马，可能有最广泛的使用范围—它们吃苦耐劳，而且能力不容小觑。骑小型马在成本上还占有很大的优势：小型马需要较少的维护，它们通常可以在没有后蹄铁的情况下工作，吃的也比大型马少。小型马也更坚韧，它们不易扭伤肌腱，割伤和擦伤后不会留疤，愈合得更好。矮马是一种比较矮，承重力更大的马。它可能是所有休闲用马中最灵活和最有用的类型。但是，它们不是为了速度而生，这通常会限制它们进入较高水平的比赛。马的性别可能影响它的能力。公马需要深厚的驾驭能力，不适合初级骑手。毫无疑问，骟马（被阉割的马）无疑更容易控制。一般来说，母马价格较低，但你需要具备一定的敏感度和认知度去控制它们，特别是在马的发情期。到目前为止，对马的能力、发展和价值影响最大的因素是它所受的训练和照顾。本书提出的人性化和渐进性训练能使你的马发挥潜力，但这是一个长期的过程。让马达到参加高级比赛的水平需要骑手、教练以及后援团队付出巨大的努力。

煤炭能否继续前行？未来战略的核心主线趋势逻辑：笼统而言，是能源。核心的导向是电力！电不是已经占据了非常高的战略地位吗？没有了电，经济就必然衰退，这个结论无论何时何地都不过时。早已成为了共识，那为何再度强调，岂不是有点多此一举老调重弹毫无新意吗？非也，这次是完全颠覆性的认识。电力在普遍的战略共识之下仍再度突破了认知的上限，这才是各国战略顶层设计者们恐慌的原因之一。人类，每次在灾难的面前才会意识到自己的渺小与无知（中性词）。三次的灾难导致重新布局。在全球环保意识不断抬头的趋势下，各国都积极的战略部署绿色清洁能源，积极的环保意识在灾难之下，显得格外激进，尤其在欧洲。在不断鼓吹清洁能源的未来前景的同时，还恶意贬损传统能源造成的危害。这激进的环保鼓吹是从06年到21年7月戛然而止，这是个历史事件。而让这种声音闭嘴的，正正就是传统能源优点时效性，以及新能源的局限性。第一次灾难在于14年，智能科技的崛起、手机普及以及互联网渗入到的方方面面，大大提高了人们生活质量以及比特币挖矿的诞生。这次的能源灾难，因为实际经济不振需求下滑而被掩盖。第二次灾难是在17年，算力的爆发，全球疯狂挖矿，矿机设备的功率不断提升，规模不断扩大。人们已经意识到存在电网的现实风险。不过，为时已晚了。经过这两次的灾难，人们还是谨慎乐观的预计，影响只是短暂。但往往人类越怕什么，就越来什么。第三次灾难在于21年，由于疫情的蔓延，以及欧美国家的躺平政策，导致流转环节全面瘫痪，影响至全球供应链断裂。能源供应的缺口被无情撕开，各国大面积限电停电接踵而来。经过了这三轮灾难，他们终于清醒过来，暂缓了环保能源的计划。重拾传统能源用于救急解困。这就是煤炭此轮逻辑趋势的主线。这就是为何全球三番五次的压制能源价格，却依旧持续走高，并且创出历史之最的原因。许多人，认为煤炭行情是短暂的。其实，这种认识是错误。煤炭股价已经创出历史最好的业绩，是经过了14年、17年、19年、20年将近10年的洗礼。政策不断压制，市场不断排挤，资金不断撤离等种种恶劣的之中，走出来。如果有想法的人，大可翻开煤炭板块的研究报告。屈指可数，甚至连神华、兖煤、中煤等都没几个机构去调研，大多数都是转发点赞但不收藏。可以说，根本没有机构在为煤炭站台发声。你可以说，这是传统能源的一次复仇，也可以说是价值回归。但可以肯定的是，煤炭仍在未来的经济占有一席之地。这就是煤炭优势所在，价格低廉、使用方便快捷，高效，但不环保和不安全。缺点上，煤炭的不环保，随着科技不断的发展，完全有能力解决。当下的氢能源（老科技了）就是一个前景广阔解决途径。而安全上，煤炭的开采已经全自动机械化了，下井作业的工人也由以前的几百人，下降到十来个人。甚至不久的将来，可以做到无人下井作业。这些科技的发展，都已经将煤炭的负面降至非常低了。而当下，煤炭开采权全面收窄，小微矿场全面关停。大家若有印象，可以留意到19年的新闻，禁止烧煤。煤炭已经妖魔化到如此境地，或反过来看，是对清洁能源的附炎趋热。这种种的现象表明了，煤炭的能源地位在短期内不可动摇。所以，煤炭股的投资逻辑，可以对标航运业。中国远洋的业绩看似很好，但是不可持续。同样，煤炭也是周期性行业。周期性行业，大多都是早上富贵晚上穷。所以，估值方面在预期收敛之时，会有所收窄，甚至折半。煤炭的预期是什么？对标的是国际油价，以及本土的经济形势。油价当前而言，在利空不断的情况之下，也仅仅在是100美元上下震荡，一旦消化利空完毕。原油将迎来新一轮的涨幅，届时便能打开煤炭价格的预期，进入估值无法定价的混沌时期。那就是煤炭股的蜜月期。把握好，这段美好时刻，财富密码已经打开。{电的前端布局——煤炭（完结），后续电的中转布局——电力设备（待续），电力的终端布局——消费端与房地产的博弈（待续）}

之前的帖子不见了。只能截图再发一次。

市场趋势分析与实务（原著 gzxiaodan)(转载学习，请注明出处）序言如今，我们生活的方方面面，都已经离不开交易。交易的繁荣让价格变动也变越来越频繁。当价格运动的两点形成一正一反时，我们可以暂且视为价格的震动的规律。价格震动的规律所带来的影响主要为对未来的不确定性、存在变数。主要的表现形式为对前一段趋势的停顿。当价格运动的三点形成同一方向时，我们可以暂且视为价格的运动方向的规律所形成的线段。价格方向的规律所带的影响主要为对未来方向的试探性。它主要的表现形式为对前一段状态的停顿与延续。举例：（+号的为停顿的表达。后面不重复解释。如有变化则会加以注释。）价格的线段，正+反为震动；正+正为延续方向，负+正为震动；负+负为延续方向。以上为市场价格波动的表现形式，除此以外，还有一种长期维持在停顿的表达，这种表达为静默。是停顿状态最原始的本质描述。当价格运动摆脱停顿而出现第四个点时，则可以认定为新的方向且另一个线段的开启。换言之，每个线段的组成，必须不少于三个点，且不会有第四个点。当价格运动形成两个线段规律时，则可以认定为价格运动方向的规律所形成的趋势。每个趋势的形成，必然满足六个点。价格趋势主要对未来方向的判断带来依据。他的主要表现形式为对前一个线段的状态加以延续或停顿。根据以上价格运动的状态可以得知，价格运动方向的基本原理可以认定为正、反、停顿、静默。静默是一种特殊的存在，他的意义完全在于外力的影响而变动。价格运动的线段形成的趋势可以认定为两个线段状态相同或相反所得出的一个具有实际参考意义的信号。举例：（（）小括号为方向的表达；【】中括号为线段的表达；{}大括号为趋势的表达；∏积符号为周期的表达，周期为最终形态，暂时无法找到比周期更大的趋势存在。如有变化则会加以注释。）【震动线段+震动线段】为震动；【正线段+负线段】或【负线段+正线段】为震荡；【正线段+正线段】或为【负线段+负线段】方向的加强；由此可知，震动与静默是价格运动最原始的表达方式；震荡与方向是价格运动的常见表达方式。当一个线段与另一段的组合，才能够完成一道趋势。根据以上的定律可以推理，两道方向相同的趋势，必然经过正向或反向的{【（）】}的过程。由上述定律，可以计算得出，一个方向需要三个点来形成。三个点的状态最理想的状况下为正正正或负负负，那么一个最理想的线段状态自然为正*6或负*6，由此可以推理出最理想的趋势为6*2或-6*2，合计12个点来形成一道趋势。两道方向相同的趋势则成为周期。所以，周期就是趋势的开始与终结。由此可以得出，最理想状态下的周期，为24个点在相同方向下推动而成。在极端状况下，周期也不会超过24个正或负的点。但这种极端的周期，是异常罕见，也是最为光速的。周期运动极端情况下的表示方式为（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（；或））））））））））））））））））））））））。（注释：这里的左小半括号为正方向的表达方式，反之亦然）。举例：（∪的符号为或的表达。为了书写清晰，区分符号，所以这里的或，用∪来表示。后续在公式上的或，也考虑用此书写。敬请谅解。）由以上公式可以得出，（*24∪）*24；（翻译：由24个正方向或24个反方向组成的趋势为单个周期。）需要指出的是，在一般情况下，运动的轨迹是由三组曲折的线段来确定趋势，这与上述的24组线段完成单个周期截然不同。差别在于前者是由正*6，+*3组成。后者是正*9。只因前者比后者多花费了3个停顿线段，致使前者若前行至后者的距离时，最终需要多花费的长度约为27个线段。这就是极端周期波动全为同一个方向的极为罕见性。但是，由此可见，另个隐含规律的实现，最小公约数。当3组全为正的线段，其表现形式自然而然会比其他形式下的线段组合更快的进入趋势。这就是波动效率，这种波动效率大大节约了所花费的距离。举例：（+（；（+（；这是两组方向为正形成的线段。【+【；【+【；这是两组方向为正形成的趋势。由于前述的规律表示，由波动到方向为三个点，这就是最小公约数。那么一个方向形成线段，必然最小公约数为三个正方向。以下用案例表示来方便理解强弱的差距。（备注：排列顺序暂且不谈，但存在实际意义。任何一个波动，都具有意义。视乎意义的大小而言。后期会加以说明。）第零组，为静默或停顿。没有参考对象。未能形成波动。第一组正向波动弱始终为正，大约0或小于2；（正++）或（正正负）。第二组正向波动强始终为正，大约2或等于2小于3；（正正+）第三组正向波动极强始终为正，等于3；（正正正）经过这三组的波动比对，可以看出第二组仍然至少需要一个正向波动来完成由波动转变为方向的契机。而第三组则可以视为方向的形成。这样一来，本应至少需要花费不多于3组的波动为正合计为9，才能确定方向。如今仅需要1组方向合计全为正的3个波动，就可以完成了。用图表来表示强度则表示为：正++，（无法判断的波动）正正+，（存在可能转为方向波动的判断）正正正。（波动转为方向的确定性）（备注：以上为正波动，反向亦然）。第一组的波动，倘若以最弱的表现i形式，需要追上第三组或由波动转为方向，则需要如此：正++，正++，正++。由此得知，方向的出现至少存在三个相同方向的波动才能得以实现。这里表述的目的为波动效率和最小公约数的关系。假设我们判断一个方向，所耗费的时间单位为秒。那么第三组的成为方向的判断花费仅为1秒。而第二组则可能花费更多，第一组则无法预计。由此得知，波动能效是对于判断是否有用存在至关紧要的作用。那么我们继续假设，判断一个方向的空间，所耗费的空间单位为次元。那么第三组的次元是最大的。而第二组次之。第一组则最弱。由此得知，最小公约是对于判断空间范围大小存在至关紧要的作用。我们总结一些上述描述的概念：波动的形成，是由正负与停顿所组成的。方向的形成，大于两个正向或负向的波动所连成的线。其特征至少必须存在有三个正向波动，以此推动一个正向的线段发展。线段的形成，至少有两组相同方向的波动点所连成一根线段。其特征至少必须存在有四个正向波动，以此推动一个正向的趋势发展。趋势的形成，至少具有三条线段，且末尾线段的底高于首根线段的顶。其特征至少必须存在有五个正向波动，以此推动一个正向的周期发展。周期的形成与结束，必须具有三组趋势，第一组趋势为正向趋势，第二组趋势为停顿震荡，第三组趋势为负向趋势。由此可见，一个正方向的产生，至少有二个正向波动所组成。而一个线段至少需要三个正向波动才能构成。那么一个趋势必然不少五个正向波动存在，方能构建。由此可以假设，一个正向周期与一个负向周期是可以独立存在，也可以存在关联的。也就是说，负向周期允许低于正向周期，同样，正向周期也可以高于负向周期。两者也可以相等，不存在冲突。但根据自然的法则，随着时间与事物的发展，正负周期之和通常情况下都会大于1，且逐级抬升，换言之负周期下的负向波动必然少于正周期的正向波动。公式表达为首个正负周期的结果为：3-2=1，下一个正负周期为1+3-2=2，依次类推。波动能效，是用以计算时间的距离。波动能效越强，能效节约效果就越好。最小公约数，是用以计算空间的次元，次元等级越高，空间范围就越大。以上的概念，基本对后续文章的理解没有影响，但可以方便理解其他事物。（原著：gzxiaodan) (转载学习，请注明出处）目录：第零章：市场分析的基本常识与名词解释第零话：常见的术语与转势术语的甄别第一章：图表分析第一话：K线的由来第二话：K线的组合第三话：K线的形态第四话：K线的趋势第二章：指标分析第五话：均线分析第六话：MACD分析第七话：KDJ分析第八话：量能与成交额分析第三章：微观宏观分析第九话：企业财务指标分析第十话：行业发展周期分析第11话：经济前景分析第四章：行为心理学第12话：资金流动分析第13话：实战心理学分析第14话：市经与政经的区别第五章：风险管理第15话：资金分配与仓位管控第16话：离场点的合理设置第六章：停顿的作用第17话：停顿的心理暗示第七章：能效与公约数——质变到量变第18话：空间换时间，是投机者的最佳选择第八章：甄别走势真假背后的动机第19话：真假突破第20话：真假顶底第21话：真假回调第22话：真假破位第23话：唯一的支撑位与压力位第24话：行业变局与估值重塑第25话：牛熊分水岭第26话：风险与回报第九章：学海无涯第27话：学习事物分析的精髓第十章：天外有天第28话：不与未曾见闻的外部知识相冲突第29话：市场永恒不变的定律就是不断在变，趋势变动是一个无理数。预计贴吧的删帖机制可能会过于生猛，本书同步发送于起点，特此见谅。

全球股市崩盘，就是中国股市的狂欢！在2020年，经历了疫情，全球股市也经历了炼狱般的下跌。但最终，国外市场几乎无一例外的，都成功止跌反弹并创出历史新高，涨幅超过1倍。而中国的股市，在经历过15年的暴跌洗礼下，目前仍然举步维艰。股市，是经济的晴雨表。在当前世界经济恶化的环境下，貌似中国一枝独秀。宏观方面对比之后发现，国内环境明显优越于国外环境。微观方面对比之后发现，国内的通胀水平得到强力的遏制，并且形成良性循环。经济具有较强的韧劲。整体方面对比，国外恐慌日益蔓延，从疫情防护的失败，到经济就业的失败，再到能源危机的失败，最后外交手段的失败，可以明显看出以美国、欧共体在一系列骚操作之下，颓势尽露。体制方面对比，他们是资本主义，资本追求的是无尽的利润，而当下环境都可能让西方国家坐立不安。他们的焦虑日益严重，必然影响到他们的行为以致行动上来。风险的突显，让三大避险品种再度展现过人之处。原油黄金美债都涨势喜人。而避险资金过于青睐三大品种，将导致交易通道极度拥挤。价格剧烈波动可能创历史之最。此时，庞大的资金需要更安全的标的，来抵御边际风险。强大的中国，就沉浸在他们饿狼般的目光内。自古以来，游资都是像蝗虫般生存，来去如风，不留残迹。所到之处，一片狼藉。他们最喜欢的事情，就是搞事情。恰恰中国的资金池，能容得下他们，并让他们安心。如今的中国，体量不仅是美国的80%，各种条件都青出于蓝而胜于蓝。这得益于互联网替中国证道，让世界看到真实、善良的中国。他们有个特性，都是喜欢欺负老实人。你看中国人的面相，都清楚知道，长着一副人畜无害的样子，关键还人傻钱多。这么重口味，完全得劲！有了资金安全的保障，开放的态度，法律机制的健全，以及对“资本的无知”，眼看西方的盘子不对劲，加上东方的盘子稳健，加上前几回的成功经验，一来二去都可能会让境外资金欢声雀跃，多巴胺直轰脑门！所以，我大胆预测！美国加息之后，中国股市先假跌后大涨，年底直破5300的大关！狗庄好自为之，谢谢~！

给一些想提升自己技术增加仙气的萌新。首先，学习前人经验是不二法典，这个可以很好的为白昼飞升仙境成仙打好坚实的基础。所以，钻研宝典是日常必修的功课。其次，学得了宝典内的术，却不得其法，是许多萌新的最大业障。很多修仙弟子常常闭门造车孤芳自赏，是不易终得其法。所以，这个阶段可以有自己的见解，但更需要得道众仙的意见从旁指导。加以辨识与印象深刻，最终悟出己道，并加以研习与众仙交流，吐纳自然，混为天元。随后，法术之小成足以山海之内藏灵气，人海之间鹤立群。修为得道成半仙，逢凶化吉石成金。成仙之际真还假，还需造化看天命。最后，法术之大成，集宇宙之元，天地之气、万物之灵。方成真仙。为实盘者祝福，数日内起飞，十日内大涨，百日内翻倍。

今天，我参与了一场国际战争。我支付了9%的费用，还好，最终赢得了战争的胜利。

明天大盘仍然不强势反弹，那么离崩盘近在咫尺。狗庄好自为之！

我发现券商的研报，有种奇妙的味道。越看越像大众点评、小红书之类的网红强推。描写得越玄幻，越离奇，关注度就会越高，越火爆。至于大家的体验，也是心知肚明的了。

选股票的唯一真理。选股票要选，一买就能马上赚钱的。这样才不会容易亏。

唉，最近心里难受。亏钱亏得眼冒金星。唉，最近心里难受。亏钱亏得眼冒金星。没有几个涨停，大概是好不的了。

亏到不想说话。只好发图来聊表心意。

今日日志（四）今日格局：大宗商品有望形成中继下跌形态。关注天然气的继续下破能否持续，此品种走势有望为煤气化工带来指引。关注铁矿是否形成中继下跌，将会为黑色系带来指引。关注原油价格在多种利空之下，是否有效突破95。否则很有可能释放金融性系统风险。关注纸浆价格是否跌破平台，形成中继下跌形态。关注道指是否跌破33200平台，跌破后很有可能回落至27000附近防守。整体结构：利空来自于美国加息的力度和周期。影响估计是相对短期。相信在实施后的4~6个月能够防守成功。盘面分析：铁矿的盘面已经累计过多的涨幅，而目标803的位置是属于性质上的变盘。当前属于下跌中继的反弹，而突破803则是下跌行情整体结束，进入震荡上行的结构。那么后市将会接触左肩，形成上涨态势再创历史新高的潜力。而翻转失败即意味着铁矿将进入5年大熊市，目标为363元，甚至280也有可能。原油的盘面，同样累计过多的涨幅，但是原油由于过度的投机，恐慌与积极并存，对盘面存在较大的不确定性，形成剧烈的风险。风险来源于金融系统性危机，在首次加息的前后三个月里，将可能回落到大底58一线再重拾涨势。刷新历史最高170元。纸浆的盘面，似乎要下破平台。这轮下跌，预计调整至5000附近止跌。5000为分水岭，视乎整体市场是否进入商品熊市调整。天然气的盘面，已经具有中继下跌的要素。目前回落至前底位置形成一道平台整理，后续是否继续杀跌，需要外围市场的印证。纯碱的盘面，整体非常强劲，但是其存在不容忽视的崩塌特征，一旦风险累计形成，非常有可能出现跌停的风险。其强势的主要原因在于铁矿以及动煤。一旦牵引失效，下游玻璃存在市场证伪后，那么很可能自由坠落，狂跌不止。玻璃的盘面，整体表现比纯碱要弱，在铁矿、动煤、纯碱、甲醇、原油等大宗商品联动下，也无法带动。上涨动能被持续消化。但值得注意的是，玻璃在1900附近具有极大的中期支撑。但是否成立仍然有待观察。根据前些日子对商品牛市的观点存在博弈。所以，盘面上需要谨慎对待。倘若跌势并未预期那样走差，则牛市成立。否则，谨慎看熊。由于这轮商品急涨，似乎是对前期暴涨暴跌的一个修复。假设是反弹修复行情，那么后续将会回落，至于能否继续延续下跌，则需要进一步印证。虽然有许多不确定性影响，但总体需要关注市场气氛。主要来讲，热门品种是否跌停，或者连续的暴跌。倘若具有此种特征，相信产业链也会受到波及。

观察日志今日情报： 1.全球疫情持续，患者新增确诊刷新纪录。 2.美国加息预期提速，加息强度预期提高。 3.美俄为争夺乌克兰战略影响，事态日益紧张。 4.亚洲各国央行实施利率下滑，放松银根来对冲外汇升值。（有望刺激通胀。尤其商品牛市以及虚拟资产。） 5.全球股市持续阴跌，暂未出现有效反弹。 6.原油价格高位反弹，重返86美元一桶的高位。 7.新能源汽车发展迅猛，但受制于芯片、锂电池的供应。锂电池的成本日益抬升，严重侵蚀电池厂商的利润。但目前厂商为抢市场，其策略多为烧钱换取市场份额。所以，短期仍热衷铺货。一旦市场只要出现一丁点坏消息，就很可能出现崩盘。目前碳酸锂的价格已经供不应求的去到43万每吨，而20年之前，平均价格仅为3万8每吨，风险可想而知。 8.太阳能面板陆续投产，硅片价格持续下滑，但即便如此，硅片的价格仍处于历史最高位附近。如此高昂的建设成本，加之投资周期过长，相信会浇灭部分太阳能企业的疯狂热情。 9.受能源短缺影响，主要原因在于流转。目前全球原油产量已经恢复到疫情前将近9成以上，而价格已经突破疫情前的67美元一桶。当前价格为86美元，而各大机构纷纷为多头站台，摇旗呐喊。 10.美即将释放第二期战略原油储备，但其操作渠道是通过华尔街进行投放。其目的似乎不在平抑油价，更像是投机倒把，利用存量优势来高抛低吸，赚取经费。 11.欧佩克+2月增产，每天释放40万桶的产量来稳定原油市场，但就目前而言，欧佩克+整体的产量释放远低于预期。市场判断产油国的石油开支下滑，导致产量无法得到释放。从而推测，就算产油国达成更大的产油释放信号，也未必有能力实施。但这仅仅是机构一厢情愿的猜测。按照商业原则，产油国更渴望以少量的投入，能够赚取更大的利润。但是，这个逻辑一旦消逝，很可能又将会引发一场市场争夺战的爆发。这从1987年到2020年为止，一样的配方，一样的味道，从为改变。所以，后续还有没有这样的历史重现？那就拭目以待了。 12.地缘政治加剧，沙特埃及也门的战事频频，也是推涨了原油市场的热情之一。 13.汤加的火山爆发，影响持续。未来短期内一定会对航运线路产生急剧的影响，甚至瘫痪。火山灰冲上平流层上方，会减少日照辐射能效，未来数年可能会对南美的天气产生降温影响，对农业产生减产的可能。虽说如此，但办法总是比困难多的。可以铺设保温膜，再不行就增加保温设备。总而言之，毕竟周期长，那么准备的工作也可以充分应对，没必要过分紧张。毕竟，在汤加生活的人才需要紧张。今日行情：欧美方面： 1.欧美各大指数持续走跌，目前道指纳指等指数，在短时间内的跌幅，已经接近了历史纪录。这已经是崩盘的信号。急需警惕。当然有许多人认为，这种跌幅，无伤大雅，认为能够重返强势。首先需要了解几个条件：1.经济企稳或经济过热。2.就业充分。3.通胀水平。4.企业利润率增长的持续性。5.政策风险。6.央行政策。以上几点，可以看出，美国的经济结构主要来源于第三产业，即服务业，尤其是金融服务、医药服务、科技服务等，占据了整体GDP将近30%。而这帮人的业务是遍布全球的，美联储的决策就能够影响到他们未来的收益。就目前而言，美国的影响力开始减弱，主要原因在于美国为了谋求自身的利益，而罔顾大局利益。这种柠檬效应很快蔓延，现在的体现在于各国开始抵制美国，连欧盟也公开于美国扯皮。这在08年以前，是几乎罕见的。除此之外，中国的崛起也让美国的影响力削弱。毕竟此消彼长，美国总是想薅别人羊毛，却不生产羊，这到头来没有羊给他薅了，他就会到处撒野发脾气。这跟做人的道理一样的，欠钱的是大爷，但这种老赖一旦遇到狠角色，就立马不行了。2.就业数据非常糟糕，由于美国的疫情管控失败，导致劳动市场出现哑铃现象，两边大，中间窄。需求方找不到工人，供应方却因为疫情而无法找到工作。至于这个是短期现象还是长期，就得看美国后续的治理了。所以，就短期而言，美国的就业率很糟糕。3.通胀高于预期，美国的通胀率已经贴近历史纪录的7%，美国的通胀结构与国内不一样，他们燃油的占比是很重的，而国内是猪肉。由于原油价格的飙涨，导致汽油价格的攀升，推动了美国国内的能源价格以及出行成本，对此体现在CPI上。美国应对的方案是加息缩表，以及投放战略原油储备。至于能否有效，按美国投行的分析来说，无效。并且原油的价格会突破100美元，甚至150美元。对此而言，汽油的价格影响美国民众出行的成本，这是汽车王国的根本，对总统面临的压力可想而知。4.企业利润率增长能否持续，这个还一时半会不好判断。但是按照美国贸易保护主义的一贯作风，肯定会受到别国同等级别的报复打击。5.这个不好说，朝令夕改。上届说了这届就废了。美国自身的国际信誉，就在特朗普这届玩完。6.美联储对加息缩表的预期，提前反应在于市场上了。由于可见，道指纳指，还能够反弹的概率有多少？不得而知。但如果纳指继续跌破12400，道指跌破32200的话。它们就有望跌回奥巴马时期的范围内。那么，跌幅多少就自求多福吧。另外，它们的跌幅可能不会急跌，而是阴跌！这样温水煮青蛙，把投资者的钱全部吞噬。美国金融有一个好处，就是他的资产对冲工具非常多。无论涨跌都能够保障国家财富不缩水，其他国家却没有这样的能力。亚洲方面： 1.中国股市在降息降准的实施之下，仍就呈现下跌走势。这足以说明美国加息预期对全球金融的影响多么巨大了。上证指数的月线级别已经呈现无力为继的表现，上涨动能十分疲软。这种上涨无力的情况下，需要释放消极影响来重新提振市场。就市场而言，多以关注3月美联储加息，倘若加息措施影响低于预期，那么上证指数随即与大宗商品一起，出现一幅波澜壮阔的反攻。特别是美国的加息周期结束后，上证有望突破历史新高。再下轮的降息周期里，上证指数有望突破万点大关也不是不可能的。 2.A股特点，目前百元股上百只，这是历来罕见，甚至上千元的股票也有2只。这种情形就好比当年巴菲特的股票突破10万美元一样让人惊诧万分。也好比苹果公司的市值能超过一个省的GPD一样震惊。这些都是必然的现象。以后的A股，同样会出现这样的情形。08年的68元茅台，如今1900,。他是否还能涨下去？我觉得可以，可能再过10年，茅台就能上3000甚至更高。毕竟茅台等同于逼值，人为了装逼，茅台就有存在的价值。另外，在A股上市的公司数量也是翻几番了，各种龙蛇混杂都有。就好比娱乐城一样，设施多，但是真正有玩家群体的，就那几个项目。其他的都是充场面而已。 3.经济上，国内的经济整体下滑，但总体韧性偏强，加之出口增长迅猛，抵御了许多不良风险。另外房地产的调控，逐渐引导资金流向。就目前而言，政策引导着资金，从娱乐圈、地产圈、互联网+商圈、金融圈等都大力监管引导。这类资金消耗型的产业被压缩开支，逐渐会投放到其他实体行业处。所以，高新尖精的行业将会受到资金的追捧。尤其近期芯片电子半导体行业、汽车行业、智能AI机器人等概念，都受到资金猛烈进攻。其次，未来市场场景对3D打印和全息影像技术等，都是有巨大的市场潜力。 4.政策上，国内已经实施降息降准，目的是为了对冲美国加息措施，平滑外汇影响的目的。毕竟，锚定价格的美债收益率持续上升，会给国内大型企业带来潜在的债务风险。为了让企业平缓度过这个瓶颈期，释放足额的资金来应对急剧膨胀的需求是降息降准的主要意图。与此同时，国内也同时考虑着降息降准会给PPI、CPI带来提振，影响终端消费，所以这个周期是属于风险对冲的操作。不如此，企业的破产潮又将出现，最为突出的是恒大事件。商品期货方面： 1.能源系国际原油：上周五突破87后高台跳水，回落至84.2.次日亚洲盘面继续下破82.8美元后大幅反弹至近前高86.09。原油价格短期仍需要进行调整，目标看跌至78~80美元附近。国内原油：国内能源走势比国际原油走势略为疲惫一些。目标看跌至500元一桶。燃油：今日燃油创出反弹的新高，与原油产生了背离。比原油走势要强。国际天然气：从历史的高位持续回落，虽然近期有一波强劲的反弹，却有很快的收复跌势。形成平台整理。国内天然气：跟随国际天然气的走势，在保暖行情的叠加下，仍然走跌4%。该走势直接影响煤化工板块。 2.黑色系动煤：同样受到天然气下跌影响，动煤也跟随下跌。能源煤的下跌，随即拖累化工煤。焦煤：毫无意外的受到动煤与天然气下跌的叠加影响，跟随下跌。焦炭：焦炭虽然同属煤炭，但略强于其他煤种。但却受累与铁矿的尾盘跳水的影响，也象征性的回落一下，聊表敬意。铁矿：铁矿当前处于分水岭，究竟是突破803从而形成高位震荡，还是771作为反弹的大顶部。目前，771是我从506反抽后预计的位置。而到达这个位置之后，就属于分水岭了，需要看市场的走势。假若市场不消极，那么695将会反弹，再度摸上803。倘若市场消极，风险显露，那么铁矿将回落到603一线再反抽803后跌破500至333附近。（超大周期行情，需要证伪。今晚看是否跌破693。确认跌破，则看跌至603的反抽803。需要原油破历史新高的配合。）。 3.化工系甲醇：受天然气动煤走跌的影响，甲醇开盘高开低走。毫无反弹，俨如死猪一般，嗷嗷待宰。有望回落至2640附近。（需要天然气的配合。） TA:他的强势让人眼前一亮。不过，他是否能够延续走势就得需要继续观察。目前近段时间，TA的走势完全逊色于原油。原油突破历史新高，而TA仍然畏惧前行。这里的走势潜藏着巨大的风险，是否暗藏原油价格可能崩盘？回落至58美元一桶呢？这里需要证伪。毕竟我也是原油看涨派，但我对原油的上涨保持警惕。 4.软商品玻璃：当前玻璃的强劲反弹，是源于降息降准的过度解读，以及库存回补的叠加效果。一旦证伪，将很可能高台跳水。证伪需要时间，大概3月春节后果，以及美联储的政策落地。在此之前，主要跟贴铁矿螺纹的走势，另外还有甲醇纯碱作为成本支撑。目标看跌，需要技术调整。跌幅宽窄来源于铁矿以及动煤的影响。纯碱：纯碱的波动很大原因在于能源化工两个板块。成本支撑来自与原盐和动煤。但目前动煤受到政策压制无法反映真实情况，而甲醇多为衔接煤炭与煤化工的媒介。所以，多为参考甲醇走势为主。纸浆：纸浆当下的行情，已经有做箱体震荡，随后脱离区间下跌的迹象。这为其他商品做次顶或中继震荡下跌的事实再添阴霾。高度关注纸浆走势，很有可能预示着商品价格未来的方向。 5.工业金属全面看空。涨了2~3倍了都。还能涨多少？铜价已经呈现长期的震荡形态，其下场无非两个，要么冲高做顶部回落，要么逐渐脱离震荡区间下行。再观察其他贵金属，也可观察一二。镍价的涨停，锌、锡纷纷创出历史新高，并且偏离巨大。他们上涨的幅度如此巨大，必然影响着下游制造行业。如果还需要维持如此高价，那么下游的厂商受众必然锐减。这样本来供应紧张的也就缓解了。但是对行业危害却是极大。能否重塑市场需求，就是秘鲁巴西澳洲印尼等矿产出口国需要考虑的问题了。综合来看：道指纳指不急速崩盘，那么原油将有望突破100，那么通胀行情确立，铁矿回落603为大底确立，玻璃调整前低平台后跟随原油价格反弹。（这里也需要证伪，是再度破历史新高还是做次顶。毕竟如果行情不是做次顶，那么商品价格将非常恐怖！3800+的玻璃，5300+的纯碱，5600+的甲醇，12800的TA等等！动煤再上2000、焦炭焦煤再创新高。如此这般，世界经济究竟会怎样，真的不敢想象。）

今天，是最惨的一天了。 20个交易日不到，亏损35%。军工股还能雄起吗？！满仓套牢，坐等救援。

趁吧里人少，先拔头筹，占个坑，脸熟一下。这个吧，以后就属于我的了。

这可能是蓝色惨死的最快的一次了。

第19集玛德，这真是猝不及防！！吓都快吓死了。

是谁不断把全球经济重心往东牵引？答案不言而喻【文/朱云汉】从全球史的视野出发，我们可以更深入地理解中国这一百多年：从被帝国主义欺凌侵略而濒临生死存亡关头，到重建一统政治秩序与恢复民族独立自主地位，然后一步步走到全球最大经济体量的发展中国家，中国的再兴之路是多么曲折而不易。中国过去七十年在现代化道路上的急起直追，在很多方面取得了史无前例的成就，超越了过去各种不同民族与文明曾经创造的历史纪录；如果中国在既有的发展道路上持续前进，那么它必然会影响到整个人类社会的未来。实际上，过去三十多年，它已经深刻地影响全球化进程以及整个人类历史的进程。未来中国可能发挥的作用还会更关键，关键程度会超过历史上美国所起的作用，这对全人类的社会可持续性发展而言是一个非常好的势头。一、回顾世界经济活动重心的千年移转 2018年10月《经济学人》（The Economist）杂志刊登了一篇题为“一个新的霸权：中国世纪仍方兴未艾”的专题报道。这篇报道引用了一张非常醒目的历史地图，信息量很大。它最早为麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）的报告所采用，根据著名的世界经济史专家麦迪逊（Angus Maddison）领导的研究团队提供的历史估算数据绘制，展示了过去两千年来世界经济活动重心（The world's economic centre of gravity）的空间移动。从公元元年（1AD）开始，在前面1600年的时间里，世界经济地理重心的位置移动的范围非常小，一开始它落在今日的中亚细亚，先微微地向南移动，然后缓慢地向中国西域移动。在这个重心的西边有被称为“人类文明摇篮”之一的两河流域，以及环地中海的古埃及、古希腊、古罗马文明等。在它的东边与东南边有中国和印度这两个大型的古文明，在人类历史上长期占有非常重要的位置，这两大古文明历经几千年，在大多数时期于各方面都是比较先进的，包括农耕、纺织、冶金、医药和天文。所以把各地区经济活动规模加权平均以后，世界经济地理重心长期相当接近中国与印度这两大文明板块。从16世纪开始往西北移动，到1820年以后，也就是19世纪初开始，世界经济重心的移动加速，一直往西走，这就是西方世界的兴起，这段历史包含航海地理大发现、殖民扩张与工业革命。到了快要临近19世纪末的时候，北美新大陆和美国的兴起，更是把这个重心快速地往西牵引。第一次世界大战之前，美国的经济体量已经超过英国，在第二次世界大战结束的时候更是达到了顶峰。因为美国的板块分量太重，所以这个重心在1950年的时候，已经移到了北大西洋的中间。接下来又开始发生变化，西欧战后重建复兴了，东亚也开始发展起来。所以这个重心从1960年以后就开始慢慢往东移动。尽管有日本的兴起和东亚“四小龙”经济奇迹等，但因为美国也在发展，所以重心的移动速度并不快。但是1980年以后全球经济重心则在快速地往东移动，此时世界经济进入了一个新的历史发展阶段。然后到 2010年、2018年，以及预测到了2025年，重心还会继续快速东移，当然之后可能会再往东南一点，因为印度也在快速发展。是什么力量把这个重心一直往东牵引？答案不言而喻，就是中国兴起，它是最大的牵引力量。两千年世界经济重心移动的轨迹预告了不久之后人类经济活动分布的重心可能会回到19世纪初的起点，甚至回到更早两千年前的起点，也就是回归更悠久的历史常态。《经济学人》在这篇报道里感叹道，如果从统计数字的构成来看，过去三四十年间很多所谓的“全球趋势”，其实主要就是中国趋势。因为中国的体量太大了，大到它自身的趋势就影响了全球大趋势下的各种指标变化，并且中国还在持续向前发展。有了这一背景知识，我们对下面这个问题的理解就会更清楚。这是美国智库“经济周期研究院”（Economic Cylce Research Institute）针对过去两百年世界主要国家与地区的购买力评价（PPP）的GDP估算数据所绘制的统计图表。这张图表清楚地显示，从1820年（也就是中国清朝的嘉庆年间）开始到1950年（也就是第二次世界大战结束时美国国力达到顶峰的时候），整个人类历史的故事基本是西方的兴起，这些西方国家长期处于绝对支配的地位，一直持续到1970年。上图中最上面的部分是美国，其次是加拿大、澳大利亚和新西兰，然后是英国（这些都是以盎格鲁—撒克逊民族为主的国家），其后是法国、意大利跟德国，接下来就是荷兰等这些中小型西欧国家，以上合起来就是传统意义上的“西方”。所以，有将近两百多年，西方是人类历史舞台上的主角。其他地区的民族都是配角，甚至是被他们殖民的对象。与此同时，中国和印度这两大曾经在全球经济所占份额非常高的古文明，相对的比重一路下滑，相继被葡萄牙、荷兰、法国超过，而遭受英国殖民统治的印度下滑更为严重。第二次世界大战后初期比较突出的变化是日本的兴起，但从1970年中期至今40多年来，大趋势是非西方世界开始全面兴起，尤其是亚洲，其中，中国扮演了至关重要的角色。二、中国速度在过去的40年里，中国在很多方面都打破了历史纪录，前无古人，对此有很多尺度可以加以衡量，而且以后很难有其他文明可以再复制。徐大全（Daniel Hsu）是“中国加速器”（China Accelerator）这家全球知名的企业孵化器公司副总裁，他利用IMF的资料库，绘制了一幅中美发展速度比较的解说图（见图 2），来阐释何谓“中国速度”。这张图揭示到：从1987年到2017年的30年里，中国的GDP增长了36倍。历史上，另外一个曾经出现大规模、大板块、快速工业化的国家就是美国，尤其在南北战争之后，美国兴建横跨东西两岸的铁路网，工业化进程全面加速。如果以2017年为终点反推，相较之下美国花了多少时间才让自己的GDP增长了36倍呢？美国总共花了117年。换言之，中国的工业化追赶速度是美国的3.9倍。为什么英文世界的媒体经常说“ China Speed”？什么叫中国速度？这就是中国速度，史无前例，尤其是在如此幅员辽阔的版图之上建设“经济奇迹”的速度。这很自然地让西方国家和其他周边国家感到震撼，甚至带来压力。不难看到，中国的兴起，在全球的范围里的作用就是引导全球趋势。

无锡高架侧翻后多地严查超载钢贸物流价格暴涨　　江苏无锡发生的高架桥侧翻事故，导致3人遇难、2人受伤的悲剧。比具体伤亡数字更具冲击力的，是现场视频。有行车记录仪拍下了事发瞬间，场面惊心动魄，那“轰”的一声响，俨然隔着屏幕都能听见。“你永远都不知道，明天和意外哪个会先到”，又被很多人念及。　　初步事故分析显示，应是由于大货车超载导致，据警方介绍，还有一辆大货车装载7卷钢卷板，大货车荷载只有30多吨，而一卷钢卷板重量就达28吨多，两辆大货车累计超载300多吨。由此，超载这一老问题成为了社会关注的新焦点，而钢贸短途运输费用也随之翻倍。　　多地出台措施严查超载，无锡钢材运费暴涨　　在无锡高架侧翻事故初步定性为货车超载导致高架桥侧翻后，江苏省近日严打货车超载，受此影响，无锡的钢贸短途运费急遽上涨。多名货运司机及物流商表示，10月12日市内短途钢材物流价格上涨了一到两倍，原本超载时一次性运走六七卷的大型卷钢现在分成了一车只运一卷。　　严查超载地区不仅无锡，目前已有上海、苏州、南京、合肥等多地加强运用公路治超电子自动检测系统、动态称重检测系统等技术手段，通过联动及源头防控，高频次、大力度打击违法超限运输行为。由此可见短期内钢材物流价格上涨情况不会缓解。　　对钢材现货价格影响几何，是否影响期货价格？　　严查超载对于钢材现货价格影响，招金期货分析师秦美美表示，无锡高架侧翻事件之后，钢材运费明显上涨，且已明显蔓延到无锡外的其他城市。一旦被查到超载，不止物流公司和驾驶员受到扣罚，发货厂家也将受到重罚，因此目前对于超载问题运输双方均较为重视。　　此事件对于钢材市场的直接影响在于运费的提升，运费的提升导致流通环节成本增加，对钢材现货价格是利多的。但是也有利空因素出现：钢材运输分为两种形式，第一种形式为钢厂——终端；第二种形式为钢厂——仓库——终端。目前为建材的消费旺季，同样为热卷(3385,15.00,0.45%)的消费高峰期，车辆运输效率降低将造成钢厂和仓库端库存不能及时疏散，可能会造成降库较慢，消费不佳的利空假象，但是终端消费不会由于运费的上涨而消失，只是节奏会略放缓。因此，此事件对于成本端为利多的，但期货市场最喜欢交易的库存数据可能会呈现阶段性利空，增加了市场对终端消费强度判断的难度。　　而一德期货分析师赵根强则认为，钢材本身的价格和物流价格上涨并没有直接关系，能够确定钢材价格的是钢材产量和需求量。现货价格和期货价格未必同频发展，虽然目前黑色系期货价格运行在下跌通道中，严查超载也可能会使期货价格出现反弹。作为普通投资者，对基本面的掌握永远是滞后的，行情中的高低转折、仓位与量能的持仓变化一定可以作为你交易的依据。在整体持仓空单依然占据主导的时候，作为普通投资者可以等候逢高折头空的策略来为之。　　物流费用如何影响商品价格？　　目前展开的超载治理，毫无疑问会增加物流的费用，让整个物流行业利润减少。这消失的利润最终会由谁买单呢？　　据期货日报记者了解，当物流成本大幅上升，货运中介、货运公司就会提高要价。货主、厂商既然看到物流行业的成本上升了，他们给货运公司、货运中介的费用自然也会上升。这个时候，物流行业增加成本的代价，就流向了厂商。厂商也在激烈的竞争之中，他们成本上升，很可能就会集体提高出厂价格。出厂的原材料价格上升又会影响下游产业，如此传导到最终消费品。　　物流的价格，涉及整个生产、生活的方方面面，原材料、商品、快递等。2018年社会物流总费用为13.3万亿元，占GDP的14.8%，可见物流费用占比很大。所以，物流费用上升，会推动物价的上涨；反过来说物流费用降低，很可能就是物价降低。　　(文章来源：期货日报)

一季度亏损5.5亿，瑞幸咖啡急速赴美IPO 出道才一年，咖啡新零售“小蓝杯”就要上市了。美国时间4月22日，瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）向美国证监会（SEC）递交注册上市公告F-1表格。瑞幸咖啡将谋求在纳斯达克交易所上市。其代码为“LK”。数据显示，急速扩张的代价是不断增加的亏损，今年一季度，瑞幸咖啡已净亏损5.5亿元人民币。瑞幸咖啡由原神州优车集团COO钱治亚创建，其模式是通过旗舰店、悠享店、快取店和外卖厨房店的差异化门店布局，以及线上线下，堂食、自提和外送相结合，也就是所谓的咖啡新零售。从2018年初在北京、上海等城市陆续开店，瑞幸咖啡“出道”不到一年，竟然开店2000家，这种进入市场的速度令人吃惊。从披露的表格数据看，截至2019年3月31日，瑞幸咖啡已开设2370家直营门店。2018年，销售咖啡及其它产品合计9000万杯。截至2018年年底，从门店数量和销售咖啡杯数这两个维度，瑞幸在中国市场排名第二。而就在今年初，瑞幸咖啡还公布其新战略，继2018年完成2000家开店目标后，2019年将新建门店2500家。也就是说，瑞幸咖啡今年内开店总数要达4500家，成为中国最大的连锁咖啡品牌。与之相伴随的是，瑞幸咖啡大规模“烧钱”补贴。表格数据显示，2018年，瑞幸咖啡净收入为8.4亿元人民币，净亏损16.2亿元人民币；今年截至3月31日，净收入为4.8亿元人民币，净亏损5.5亿元人民币。有关瑞幸咖啡上市的说法，此前曾有消息称，瑞幸咖啡准备赴港上市。不过瑞幸咖啡开业仅1年多，未符合主板上市至少3年经营纪录要求，将是其上市障碍。值得一提的是，就在4月初，一条动产抵押信息显示，瑞幸咖啡将咖啡机、奶箱、粉仓等物品作为抵押物，为4500万元债务做担保。连咖啡机都抵押了，瑞幸咖啡缺钱？这条消息一度引来关注，但瑞幸咖啡回应称，这是一笔常规的设备融资租赁，符合轻资产运营的思路。就在上周，瑞幸咖啡CIA宣布完成1.5亿美元B+轮融资，由贝莱德(BlackRock Inc.)领投其中1.25亿美元，投后估值29亿美元。完成新一轮融资，瑞幸咖啡又马上启动上市，看来瑞幸咖啡是得多储备些弹药，才能实现其中国市场第一的“小目标”。

证监会：将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月证监会新闻发言人常德鹏就IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易相关政策答记者问问：我们关注到证监会对IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的政策有所调整，请问是什么考量？答：为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场，前期我会发布相关问题与解答，对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求，并强化信息披露监管。这一做法对防范监管套利、维护市场秩序起到了积极作用。考虑到IPO被否原因多种多样，在对被否原因进行整改后，不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业，其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，我会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。我会将继续深化并购重组市场化改革，服务国民经济高质量发展。问：如企业在申报IPO被否决后拟作为标的资产参与上市公司重组交易，请问对此有何监管标准？答：我会将区分交易类型，对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管：对于重组上市类交易（俗称借壳上市），企业自中国证监会作出不予核准决定之日起6个月后方可筹划重组上市；对于不构成重组上市的其他交易，我会将加强信息披露监管，重点关注IPO被否的具体原因及整改情况、相关财务数据及经营情况与IPO申报时相比是否发生重大变动及原因等情况。我会将统筹沪深证券交易所、证监局，通过问询、实地核查等措施，加强监管，切实促进上市公司质量提升。

3元以下股票数量创九年来新高，这类股仍高烧不退 3元以下股票数量创九年来新高，这类股仍高烧不退大盘指数不断调整的同时，低价股开始井喷。数据宝统计显示，截至今日收盘，A股市场上股价低于3元的股票有284只，数量创下近九年来新高。与此同时，当前低于3元的股票占A股比例为8%，低价股占A股比例也达到近九年新高。近九年来，A股股价低于3元的股票最低的时候只有1只，这种情形主要出现在2015年，当年A股经过疯狂炒作，在当年6月份各大指数创下阶段新高，高价股涌现。自那以后，市场走弱，一批批高价股被打回原形，越来越多的股票加入到低价股阵营。分行业看，这类低价股分布较为分散，除银行业外，各行业均有低于3元的股票。房地产行业分布最广，有28只。化工行业24只，公用事业23只紧随其后。分布较多的还有机械设备、电气设备、电子等行业。多只低价股遭遇连续重创造成低价股大面积涌现的直接原因，自然是股价的下跌，除权除息的因素影响甚小。数据宝统计显示，上述284只低价股中，275股年内累计跌幅在20%以上。同期沪指累计下跌22.35%，272只股票跑输沪指，占比达到95%以上。股价跌幅最大的是*ST富控(2.120,-0.03,-1.40%)，年内累计下跌89.08%。因公司2017 年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票自5月3日起实施退市风险警示。年初，*ST富控最高股价一度达到17元以上，最新股价为2.12元，其A股市值也仅剩12.21亿元。 *ST保千(1.220,0.00,0.00%)年内累计跌幅87.64%，该股最新股价1.22元，A股市值不到30亿元。去年下半年以来，*ST保千利空不断：股价暴跌、银行抽贷、诉讼、债务违约、股份冻结、实控人变更、证监会调查等事件连环发生。公司去年归属于上市公司股东的所有者权益约为-33.59亿元，这意味着公司已资不抵债。截至目前，因涉嫌信息披露违规违法，中国证监会的调查正在进行中。

另起炉灶！德国呼吁建立“独立于美国”的国际清算体系德国外长Mass呼吁，为了加强自主性，欧洲需要建立一个独立于美国的新支付系统，使布鲁塞尔能够独立于华盛顿的金融操作系统，并挽救伊朗与西方达成的核协议。Mass还表示，希望与美国建立“平衡的伙伴关系”。德国外长Heiko Maas在德国《商报》上刊文呼吁，欧洲需要建立一个独立于美国的新支付系统，使布鲁塞尔能够独立于华盛顿的金融操作系统，并以此挽救伊朗与西方达成的核协议。 Maas在文中写道，“欧洲不应允许美国骑在我们头上为所欲为，还以牺牲我们的利益为代价行事。因此，我们应该建立一个独立于美国的支付体系、一个属于欧洲的货币基金组织(European Monetary Fund)、和一个独立的银行结算系统 (SWIFT system)，以此加强欧洲的自主性。” 此外，Maas还表示，想与美国建立“平衡的伙伴关系”，欧洲可以填补美国撤出世界某些地区留下的空白地段。欧洲必须“在美国越过红线时形成制衡”。英国《金融时报》援引总部位于柏林的全球公共政策研究所所长Thorsten Benner表示，Maas这一主张是“迄今为止对欧盟应建立相对于美国的金融和货币自主地位的最强烈呼吁”。欧洲要另建结算系统是为了什么? 今年5月，特朗普宣布退出伊朗核协议。而欧盟依然承诺遵守伊朗核协议，并宣布实施“阻断法令”，旨在鼓励欧盟公司无视美国的制裁威胁，还规定欧盟将补偿欧盟公司因为在伊朗进行合法的交易而受到的损失。但即使这样，许多欧洲的公司像道达尔、马士基等还是因担心美国制裁风险选择撤出伊朗，因为他们更在意在美业务和金融体系，依赖美元主导的国际银行系统和国际金融市场。 SWIFT总部位于比利时的布鲁塞尔，是国际统一的银行间支付信息传输系统，接入该系统的有全球200多个国家的1万多个银行机构。SWIFT的管理层声称，SWIFT在政治上保持中立和独立，但其实它此前曾被用于阻止交易并对各国实施来自美国的制裁。比如，2012年，有丹麦媒体报道，美国政府设法截获了一笔丹麦商人向一家德国银行的转账，这笔钱是用于购买一批被美国列入制裁的古巴雪茄的。由于这笔交易以美元进行，使得华盛顿能够阻止。再比如，美国与欧盟2012年同意就伊朗的核活动对其实施制裁后，伊朗曾被踢出SWIFT系统。2015年，伊朗与世界主要大国达成核协议后，针对伊朗的国际制裁才得以解除。此次，据英国《金融时报》，如果伊朗未获得制裁豁免，SWIFT将按美国的要求，在11月初之前把被列为制裁目标的伊朗银行从其网络中踢出去，否则美国可能会将对其董事会成员及聘用他们的金融机构采取反制措施，包括冻结个人资产和对他们发布美国旅行禁令，以及限制相关银行在美国开展业务的能力等等。

拼多多东西为什么这么便宜？拼多多怎么赚钱？　　拼多多东西为什么这么便宜？拼多多怎么赚钱？　　拼多多是一款目前非常流行的手机掌上团购拼单商城，相信有很多热爱生活喜欢购物的年轻人都知道它，拼多多上的东西为什么这么便宜？拼多多靠什么赚钱　　拼多多为什么这么便宜　　拼多多主打“拼团购物”理念，其购物形式是采用和亲人、朋友、邻居一起拼团的形式来购买商品。团购的流程很简单，用户首先在商城选择自己心仪的商品，然后支付开团，之后等待好友的参团一起购买商品，等达到规定的参团人数后，商家就可发货给用户。但拼多多为什么这么便宜呢？　　许多朋友都喜欢在网上进行团购，因为可以以最优惠的价格买到最实惠的商品，而拼多多app就是其中最受欢迎的拼团购物平台，箱包、食品、家居生活等等，拼多多为什么这么便宜的原因是拼多多商城的商品低价并不是因为商品质量的问题，而是因为商品的通过团购的形式销售，这个价格卖家是可以接受的。　　拼多多商城盈利模式：　　多多是团购和微分销的衍生品。　　团购购买商品的玩法是：一件商品，如果单卖，要100元，但是如果达到20人购买的话，就可以便宜一点，比如60元也行。　　微分销的玩法是：如果你成为我的分销商，你分销的用户购买商品，你就有返利，依此类推，一般到三级。　　拼多多既有团购的概念，也有分销的概念，而这种1分购物，1元创富百万的例子更是在微商营销中层出不穷。　　传统行业建议还是走比较稳妥的营销之路，比如直达客（【直达客】的O2O全网营销系统，概念差不多。　　本人试玩了几次‘拼多多’APP拼团购物，觉得这是个坑人的营销陷阱，大家没有必要占点便宜把自己的信息出卖了。　　举个例子：　　【限量250份】4.9元2斤智利进口车厘子（果径26-28mm）　　原价88元智利车厘子2斤装（果径26-28mm），红如玛瑙，亮如钻石，脆肉多汁，纵有糖果般的酸甜滋味，却是低热量，零脂肪，这才是女神的美味甜品。可多次购买提高中奖几率，每个用户仅送一次优惠券。　　支付开团，并邀请38人参团，人数不足自动退款。　　抽奖规则　　活动时间： 2月24日22:00-3月1日18:00 　　1、活动结束后从组团成功的订单中随机抽取250份。　　2、组团成功未抽中者退款+安慰代金券88元！　　3、中奖的商品预计3.2号发放。　　问题解析：　　1、首先参团和发起拼团，需要支付4.9元：这个过程中，新用户必须要绑定手机号，添加收货地址才能完成支付－－－获得了用户信息　　2、当你辛辛苦苦拉来38个好友拼团成功后，麻麻的，还需要抽奖。说到抽奖这个就悬了，诺大一个网络，大家信息不对称，你怎么知道哪个250中奖了呢？二百五才会中奖！　　3、最终拼团是不成功了（因为成功的话，商家可亏大了，4.9邮费都不够），平台退款给你，貌似你什么都不损失！　　可是你算算，不仅把自己的信息出卖了，而且还把自己朋友圈的七大姑八大爷38个人的信息也出卖了，而且还能知道你们之间具有一定的关系，这种信息，在黑市要价可高了。

英特尔今天50岁，一文看尽芯片50年发展史 7月18日，英特尔迎来了它50周岁的生日。这位CPU巨头50年来曾带来PC市场的辉煌，如同PC时代的催化剂，只要有计算的地方就有他的身影。新智元 2018/07/18 08:43浏览 4.1W字体：宋作者：Grace 很难想象：如果这个世界上没有了英特尔，那会变成什么样？再直观一点，想象一下没有CPU的世界将是什么样？如果没有CPU，可以说几乎一切都无法正常运转了。所以，除非没有人用半导体，除非我们不用电脑和手机了，否则Intel不会消失。这家全球最大的CPU制造商，一路走来，给世界带来很多惊喜，特别是PC时代。今天，它迎来了50岁生日。 50岁英特尔面临的挑战就在英特尔成立50周年之际，其CEO科再奇却在6月21日因职场绯闻闪电辞职，这让英特尔陷入舆论漩涡，大家纷纷猜测科再奇的卸任背后是否另有隐情。有分析师认为他的离职的其他原因，可能是因为10nm芯片难产问题，导致英特尔在芯片制造工艺上首次落后于竞争对手AMD和台积电。加之PC业务缩水，英特尔2018年第一季度财报中PC中心的CCG(客户端计算事业部)收入增长率仅为3%。于是有人猜测科再奇是迫于压力辞职。英特尔2018 Q1财报，CCG增长率并不乐观目前英特尔CEO由鲍勃·斯旺临时担任，他于2016年加入英特尔并担任首席财务官，他是财务人员而不是工程师。所以，如果想要在CEO的岗位上做好，那么他必须建立起能把控技术的高管智囊团，并解决英特尔10纳米芯片制造工艺的问题。谁将会是下一任CEO成为大家关心的话题，业界猜测候选人除了目前临时担任CEO的鲍勃·斯旺之外，还可能有以下几个人选：内部人选：纳文·谢诺伊（Navin Shenoy）：于1995年加入英特尔，目前负责英特尔最重要的数据中心集团。作为在英特尔内部成长起来的高管，他是英特尔CEO的传统选择。他曾担任英特尔前CEO欧德宁（Paul Otellini）的技术助理。在内部，他被认为具备英特尔所需的产品愿景。文卡塔·伦杜琴塔拉（Venkata Renduchintala）：于2016年从高通转投英特尔，目前负责英特尔的客户端设备产品和最热门的物联网产品。他拥有很强的技术背景，同时管理风格也曾引起关注。2016年有媒体报道称，消息人士称伦杜琴塔拉“不害怕说出自己的观点”，而他的领导风格是“指挥和控制”。拉贾·克杜里（Raja Koduri）于2017年从AMD离职加入英特尔。他在加入时组建了新团队：英特尔核心和视觉计算集团，负责图形和其他可视化技术。吉姆·凯勒（Jim Keller）是刚加入英特尔的高管。他于今年4月从特斯拉的自动驾驶团队离职。在此之前，他的职业生涯主要供职于AMD和其他半导体公司。他的机会不大，但如果英特尔希望为CEO职位带来新鲜血液，同时继续保持从内部提拔的传统，凯勒或许是合适人选。他目前负责英特尔的芯片工程。外部人选：里克·卡西迪（Rick Cassidy）：台积电北美CEO。台积电的半导体制造工艺正在给英特尔带来冲击。英特尔正尝试将10纳米工艺投入使用，同时设计7纳米工艺。与此同时，台积电的10纳米工艺早已开始使用，而今年早些时候也开始了7纳米工艺的量产。目前，台积电正在研发5纳米工艺。5纳米工艺被认为是“摩尔定律的终点”。从台积电挖人能满足英特尔的需求。桑杰·贾（Sanjay Jha）：近期从英特尔芯片制造业务竞争对手Global Foundries离职。他在该公司担任CEO长达4年，于今年3月离职。他此前也是高通首席运营官。目前尚不清楚桑杰·贾为何从Global Foundries离职，例如是他的业绩未达预期，还是主动辞职。有媒体报道称，Global Foundries一直以来对CEO不太友好，在不到10年时间里已经换了4位CEO。 AMD CEO苏姿丰（Lisa Su）：英特尔梦寐以求的CEO人选，不过看起来跳槽的可能性很小。雷妮·詹姆斯（Renee James）：她曾被视为科再奇的唯一继承人。不过，她不太可能回到英特尔。詹姆斯在英特尔工作了28年，于2015年离职。今年早些时候，她担任自己的芯片公司Ampere的CEO。她也表示很高兴能自己创业。痛失移动市场，苹果前高管评英特尔之毒性文化苹果前高管Jean-LouisGassée在medium发文《英特尔之毒性文化》。他在文中从心理学角度分析了英特尔因其文化导致其一再错过移动市场的失误。Jean-LouisGassée 他表示科再奇因绯闻离职的消息让他感到震惊，并对科再奇任职期间英特尔的表现做了总结：过去12个月英特尔股价上涨超过50％（即使在CEO离职后），而纳斯达克指数上涨25％。华尔街似乎对英特尔的未来比苹果更为乐观：Intel的P / E（价格/收益比率，市场预期的指标）是22，而苹果的则是18。尽管财务状况良好，但是英特尔还是被认为错过了移动革命，因此损失巨大。他分析道，英特尔曾经拒绝为第一款iPhone提供处理器的机会，当时CEO Otellini说他没“看到”这个机会的潜力。如果说拒绝iPhone是因为当时确实并不能确定它是否会大卖，但是之后又接连错过iPad诺基亚、黑莓等就说不过去了吧。所以，当iPhone在2007年爆发时，英特尔坚守自己的立场来捍卫自己的位置：公司将以众所周知的制造优势获胜。x86体系结构固有的缺点——功耗、不必要的复杂性、没有SoC集成，都将被克服，而英特尔将会在移动包领域占据领先地位。此后，英特尔下意识推动他们的x86优势：通过Windows垄断获利。作为x86制造商，英特尔允许因为高利润而被颠覆。 Jean-LouisGassée从心理学上解释英特尔的种种问题（当然只是一部分，英特尔的问题还有更多），上文中的“以制造优势获胜”不过是换了种说法，X86制造者为了守住高利润而任由自己被颠覆。这是真的。但作者认为情感和文化上的东西也是至关重要的。在其他行业，我们也能见到错误的认知导致行动僵化。在技术圈里，微软OS授权收费文化起初没把安卓的“免费开放”看在眼里，等到醒悟时为时已晚。让我们假设一下，与其在2007年揶揄iPhone价格太贵，微软要是抢在安卓之前，早一周发布免费的Windows Mobile OS，情况将会如何？直到2013年5月17日，Otellini宣布卸任时，表示“后悔”自己当年拒绝苹果这笔交易的造成的过错。错过移动市场多年，英特尔也已经放弃移动时代，而将目光聚焦在了数据中心业务和5G时代。万物联网的5G时代数据量剧增，需要强大的计算能力和处理能力，这无疑是英特尔所擅长的。此外，英特尔也正在全面进军人工智能领域，其人工智能事业部副总裁兼人工智能架构总经理Gadi Singer今年曾透露英特尔将聚焦硬件、软件和生态系统，对AI展开全方位布局。据他介绍，目前英特尔已经打造了一套完整的全栈式AI解决方案，包括至强处理器、Nervana神经网络处理器等硬件，FPGA、网络和存储技术等技术，MKL和DAAL等用于深度学习和机器学习的数学函数库，以及支持和优化Caffe、Neon等深度学习框架等。可见，错过移动市场，又遭遇PC增长困境的英特尔，这次要牢牢抓住人工智能的机遇了。 CPU巨头转型之际，再次回顾过去在英特尔50岁生日之际，让我们梳理一下这个CPU巨头这50年走过的历程： Intel处理器进化史（图片来源：电科防务研究） 1968年，戈登·摩尔和罗伯特·诺伊斯在硅谷创办了英特尔公司。 1969年，凭借首批106名员工，英特尔公司在加利福尼亚州山景城的米德菲尔德路365号开始运营。 1971年，英特尔开发出第一个商用处理器Intel 4004，片内集成了2250个晶体管，晶体管之间的距离是10微米，能够处理4bit的数据，每秒运算6万次，频率为108KHZ，前端总线为0.74MHz （4bit）。微处理器所带来的计算机和互联网革命，改变了整个世界。 Intel第一个CPU,已有40多年历史 1978年，英特尔生产出了著名的16位8086处理器，是所有IBM PC处理器的祖宗。 Intel 8086处理器 1981年，IBM生产的第一台电脑使用英特尔的8086芯片，因此，英特尔一举成名。 IBM第一台个人电脑5150，使用英特尔8086芯片 1982年，英特尔推出和8086完全兼容的第二代PC处理器80286，用在IBM PC/AT上。 1985年，康柏制造出世界上第一台IBM PC兼容机，兼容机厂商们像雨后春笋一样涌现出来，但是为了和IBM PC兼容，处理器都是使用英特尔公司的。 1985年，英特尔继摩托罗拉之后，第二个研制出32位的微处理器80386。英特尔靠80386完成了对IBM PC兼容机市场的一统江湖的地位。同年，英特尔进入中国。 80386是80x86系列中的第一种32位微处理器 1987年，安迪格鲁夫正式担任CEO，英特尔开始了快速发展的10年，并且成为全球最大的半导体公司。 1989年，英特尔推出了从80386到奔腾处理器的过渡产品80486，其实就是80386加一个浮点处理器80387缓存。依靠80486，英特尔一举超过所有日本半导体公司，坐上了半导体行业的头把交椅。 20世纪80年代，英特尔果断停掉传统的内存业务，从此专心做处理器。 1993年，英特尔推出奔腾处理器Pentium，从此英特尔不再以数字命名处理器了。但是工业界和学术界，仍然习惯称呼英特尔处理器为X86系列（比如Pentium就被称为586）。英特尔奔腾处理器采用了0.60微米工艺技术制造，核心由320万个晶体管组成。支持计算机更轻松的集成“现实世界”数据，如语音、声音、手写体和图片等。 Pentium是x86系列一大革新。其中晶体管数大幅提高、增强了浮点运算功能、并把十年未变的工作电压降至3.3V。奔腾处理器的诞生，让英特尔公司甩掉了只会做低性能处理器的帽子，其运行速度达到工作站处理器的水平。随后十年里，英特尔推出了很多代的奔腾处理器。 1999年的时候英特尔公司市值最高突破了5000亿美元，最高峰为5090亿美元， 2000年，英特尔的手机处理器XScale问世。 2001年，英特尔的64位服务器处理器Itanium问世，英特尔在服务器市场彻底超越RISC处理器的代表太阳公司。 2005年，苹果开始使用英特尔处理器，摩托罗拉彻底退出个人电脑处理器市场。 2006年，英特尔和AMD主要产品都采用65纳米的半导体技术，但是英特尔在最新45纳米技术上明显领先于AMD，并且已经开始研发集成度更高的32纳米的芯片。从那时起直到今天，英特尔对AMD一直保持绝对优势。 2006年，双核处理器问世。 2008年11月17日，英特尔发布四核core i7处理器。 2009年，四核处理器问世。英特尔继续在服务器处理器市场占优势。 2012年，英特尔宣布重返移动终端市场，但是效果不佳。 2014年2月19日，英特尔推出处理器至强E7 v2系列采用了多达15个处理器核心，成为英特尔核心数最多的处理器。 2014年3月5日，Intel收购智能手表Basis Health Tracker Watch的制造商Basis Science，这一收购交易显然是英特尔进军可穿戴设备市场努力的一部分。英特尔把Basis品牌整合进其NDG(新设备集团)，目标是大踏步进军新兴的可穿戴设备市场，同时打压高通。 2015年1月8日，英特尔发布世界上最小Windows电脑Compute Stick，大小仅如一枚U盘，可连接任何电视机或显示器以组成一台完整PC。 2015年6月，英特尔收购了头显设备厂商Recon。 2015年12月斥资167亿美元收购了Altera公司，这是英特尔有史以来金额最大的一次收购，意味着英特尔要考虑CPU之外的新技术应用，在PC市场不断萎缩且移动市场迟迟难以打开的背景下，英特尔希望实现CPU和FPGA硬件规格深层次结合，布局物联网市场。 2016年11月30日，据国外媒体报道，英特尔正在组建一个专门的事业部来从事自动驾驶解决方案的研发，它的名字就叫做Automated Driving Group（自动驾驶事业部，简称ADG）。 2017年3月，英特尔收购Mobileye， “算法+芯片"整合成AI制胜关键。 2017年6月7日，2017年《财富》美国500强排行榜发布，英特尔公司排名第47位。 2018年4月，英特尔宣布2019年大规模交付10nm芯片。 2018年7月13日，英特尔宣布收购芯片制造商eASIC，加速FPGA，降低对CPU的依赖。参考资料：前苹果高管Jean-LouisGassée

史上首次！英国政府为“女王驾崩”进行秘密彩排英国女王伊丽莎白二世的健康状况一直备受关注，上周四（28日）白金汉宫突然宣布女王无法出席圣保罗教堂的王室活动，让不少人都替92岁的女王捏了把冷汗。尽管随后官方称女王只是患上了感冒，刚松一口气，周日的一则消息又把民众的心提到了嗓子眼：就在女王抱恙当天，英国一众大臣被集体召唤入宫，为女王逝世后为为期10天的哀悼活动进行彩排。 ▲ 《泰晤士报》报道截图这次彩排被英媒形容为有史以来第一次：不仅彩排地点安排在用来主持紧急会议的眼镜蛇（COBRA）内阁办公室，以防走漏风声；出席人员的级别也从普通官员升级到部长，名单包括内政大臣、国会下议院领袖，苏格兰事务大臣等。据一位政府官员头透露，“不同以往，这次是不同部长第一次聚集在一个房间里”，他说，女王年事渐高，彩排规格也会随之提升。” ▲ 眼镜蛇内阁办公室据《泰晤士报》报道，这次彩排的代号为“鸽子之城”，演练的是女王去世后第二天（D+1）的安排，比如梅姨什么时候发表全国讲话，600名参议院议员如何到白金汉宫集合，以及怎么给新国王加冕等。由于彩排进行的时间蹊跷，难免引起坊间担忧和猜测。6月28日，女王本来要参加在圣保罗大教堂举行的纪念迈克尔和圣乔治200周年的活动，好莱坞明星安吉丽娜朱莉也到场了。结果白宫发言人临时宣布，“由于女王身体不适，决定不出席。” 要知道，尽管年事已高，女王却是个当之无愧的“工作狂”，几乎从来不请“病假”。2017年，女王出席活动的记录是296次，这出勤记录，直追“凌晨三点不回家”的加班狗。上个月底，女王做了摘除白内障的眼科手术，却没有要求取消事先安排的王室活动，戴着太阳眼镜，照样乐呵呵地出席白金汉宫花园派对、皇家赛马会等活动。据《太阳报》报道，女王的膝盖一直不太好。在今年的切尔西画展上，她对朋友说，自己久坐后起身膝盖会剧烈疼痛，但担心术后休养所需的时间太长，不得不把手术搁置在一边。英媒形容，和那代人一样，女王的身上也被深深印刻着“坚毅”的品质。不过，《泰晤士报》引用官方消息称，这次彩排并不是因为女王健康出现问题而紧急安排的。其实，英国王室成员的葬礼计划早已不是什么秘密。据《卫报》报道，王室助手、政府官员、紧急部门，早在几年前就开始“预演”驾崩之后的情形。女王驾崩的代号“伦敦桥倒了（LondonBridge is Down）”，也从去年3月开始就传得沸沸扬扬。关于女王去世的预案，坊间有很多版本：白金汉宫版、政府版和英国广播公司（BBC）版。但流传最广的，还是“女王病逝版”。 ▲ 6月28日女王出席“青年领袖奖”颁奖活动按照流程，女王的御医——肠胃科专家托马斯教授会最后陪在女王病床前，由他确认并首先把女王逝世的消息传递给她的私人秘书克里斯托弗·盖德特爵士。收到消息后，盖德特将致电首相，随后由外交部通知其他15个联邦成员国，和36个将女王作为象征性元首的国家，最后再由媒体发布给公众。在白金汉宫大门前，身着丧服的男仆会把白纸黑边的讣文贴在各大门口。随即，国会辩论暂停、娱乐节目停播、证券交易所关闭、航班机长将向全机乘客广播这一消息；各大媒体会将事先预备好的女王生平，讣告，影像回顾等资料陆续播出，举国上下进行10天的哀悼。 ▲ 1952年乔治六世的葬礼现场 10天后，白金汉宫将举办大型祭典，把女王的灵柩移至西敏寺大厅，供民众瞻仰4天，据官方预估，最少会有50万人前来瞻仰，女王的遗体最终会被送到温莎城堡下葬。除此之外，王储查尔斯还将在女王逝世当天登基，并作为英国国王发表重要讲话。英国国歌的歌词也得由“天佑女王”（God Save the Queen）变成“天佑吾王”（God Save the King）。其实，每每传出女王驾崩相关的消息，英国民众难免会不安。伊丽莎白二世的一生，贯穿着英国二战后那段独特的历史，某种程度上，她是英国人和昔日帝国的纽带。正如传记作家里顿·斯特拉奇所写，当82岁的维多利亚女王处于弥留之际时，“惊讶和悲伤扫过了这个国家”——和一段历史说再见，从来就不是一件易事。如今的英国，早已挥别了维多利亚时代的辉煌，尽管脱欧大势已定，国运仍前途未卜，在低迷的社会情绪中，女王统治的终结，必将释放更多的不稳定因子。到是事件的主角本人，伊丽莎白二世从来没有流露出任何负面情绪，甚至有消息称，女王本人也亲自参加了自己“葬礼计划”的制定和修改。平淡看待生死，或许也是这个君主一生最后的不平凡之处了。

CDR细则出炉！证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）为深入贯彻党的十九大精神，认真落实中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，增强金融服务实体经济能力，扩大资本市场对外开放，根据《证券法》《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（国办发〔2018〕21号），证监会今日正式发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》），修改并发布《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称《首发办法》）《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称《创业板首发办法》），还同时发布了《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》《中国证监会科技创新咨询委员会工作规则（试行）》《公开发行证券的公司信息披露编报规则第23号——试点红筹企业公开发行存托凭证招股说明书内容与格式指引》《试点红筹企业公开发行存托凭证并上市申请文件》《保荐创新企业境内发行股票或存托凭证尽职调查工作实施规定》和《公开发行证券的公司信息披露编报规则第22号——创新试点红筹企业财务报告信息特别规定（试行）》，自公布之日起施行。制定《管理办法》，修改《首发办法》和《创业板首发办法》，同时发布一系列试点工作配套规则，支持创新企业在境内发行股票或存托凭证，是证监会以实际行动落实党的十九大精神、贯彻新发展理念的重要举措。这一系列制度的发布实施，既为创新企业在境内发行股票或存托凭证做好了制度安排，也有助于完善资本市场结构，健全资本市场机制，发挥资本市场投融资功能，进一步推动资本市场改革开放和稳定发展。《管理办法》明确了存托凭证的法律适用和基本监管原则，对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。修改后的《首发办法》和《创业板首发办法》，明确规定符合条件的创新试点企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业，在境内资本市场发行股票或存托凭证，是服务供给侧结构性改革、促进经济结构转型升级、提升上市公司质量的重要举措。同时，为防范风险，保护投资者合法权益，证监会设定了严格的试点企业选取标准和选取机制。拟参与试点的创新企业，经具有经验的保荐机构本着勤勉尽责的原则，全面、审慎核查后，认为完全符合试点标准、发行条件和各项信息披露要求的，可以向证监会提出纳入试点和公开发行股票或存托凭证的申请。我会将按照依法、全面、从严监管的要求，督促企业和中介机构对投资者切实负责，并严格按照法律法规，强化试点企业上市后的持续监管。需要强调的是，证监会将严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。同时，要求发行人及其主承销商根据企业各自情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和约束机制，促进专业机构投资者积极参与、审慎报价。希望市场各方理性投资，不要跟风炒作，共同推进试点工作的顺利开展。本文来自中国证监会官网，原文标题：证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等规章及规范性文件。

墨西哥18岁少女竞选市长长相甜美会多门外语(图) 帕奥拉·冈萨雷斯图片来源：《墨西哥每日新闻》　　海外网6月3日电近日，墨西哥利斯科州特帕蒂特兰市（Tepatitlán）一位市长候选人走红网络。一名竞选市长的18岁墨西哥女孩，因长相甜美，精通多门外语，备受瞩目，此外，她也是墨西哥历史上最年轻的公职竞选候选人。　　据《墨西哥每日新闻》报道，这位样貌出众，并且十分年轻的市长候选人名叫帕奥拉·冈萨雷斯（Paola González），去年9月刚满18周岁。冈萨雷斯表示，这是她首次参与选举，没想到竟是以候选人的身份。但她也因为缺乏政治经验而受到外界质疑。　　对此，冈萨雷斯回应称，“因为缺乏经验，我受到了质疑，但我认为，竞选市长必须具备领导才能，并且要诚实守信，政治经验不是首要的。处理事情要有不同的方式。”“我也没有偷窃和腐败的经历…”。冈萨雷斯透露，自己从13岁起就开始涉足政治，起初是加入非政府组织做志愿者。15岁的时候，她成立了自己的基金会，名为“献出一个微笑当做礼物”（Regala una sonrisa），致力于帮助那些有需要的人。　　据悉，冈萨雷斯精通多门外语，除了母语西班牙语外，她还精通法语、葡萄牙语、英语，此外，她还懂一些罗马尼亚语和加泰罗尼亚语。　　冈萨雷斯表示，自己参与市长竞选是被政治官员说服的，他们告诉她，在特帕蒂特兰，年轻人占到总人口的54%，她如果参选，必定会在年轻人中广受欢迎。在政治官员极力劝说下，她决定参加竞选。　　据报道，冈萨雷斯的父亲也曾多次竞选特帕蒂特兰市的市长，目前是当地绿党的党主席。（编译/海外网张敏）

央视揭空气币真相区块链技术与虚拟货币市场情况如何？央视揭空气币真相区块链技术与虚拟货币市场情况如何？去年9月4日，央行发布的文件明确叫停了代币发行融资——也就是ICO禁令。这种融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”的行为，在国内被明令禁止。现在半年多的时间过去了，这些标榜着“区块链技术”的“虚拟货币”，市场又是怎样的情况呢?央视财经记者进行了调查。火爆依旧禁不住的炒币人杨超是一位虚拟货币投资者，今年1月，他看到比特币价格大幅上涨，便筹钱进行了投资，但仅仅两个月的时间，就赔掉了上千万。虚拟货币投资者杨超说，比特币当时买入的价格在10万块钱一个，以这个价格就买入了大概两百多万、三百万的比特币。之后这个比特币的价格就开始下滑、下挫，然后下挫每跌10%，就又买现货。实际上，这不是杨超第一次炒币。在代币发行融资和交易平台被禁之前，他的亏损已经超过了200万。心有不甘的杨超认为，央行出台的ICO禁令对于他这样的投资者并没有任何影响。于是，再次入场的结果更加令人失望。虚拟货币投资者杨超表示，类似我这样子的这种投资者还不在少数，整个群里面加起来接近七八百人，好几个群。最少的也得亏了十几万吧。杨超之所以投资虚拟货币，主要是源于价格的大起大落。像比特币，从2009年出现，每个比特币还不到一分钱，不到十年的时间，价格一度突破了12万元人民币，在如此疯涨行情下，可以一夜暴富的心态吸引着大量投资者入场。 95后，1千个比特币，这是郑皓升在“币圈”中的符号。在一年内将14万元本金变成了几个亿的他，目前手上还有超过50种不同的代币。但是像郑皓升这样的专业投资者，也不是永远的赢家。虚拟货币投资者郑皓升对记者说，前两天直接亏损了200个比特币，价值一千万，间接亏损大概有三千万左右。有多少人挣就有多少人亏，更多的人是在亏损的，盲目地入场，80%都在亏。数据显示，目前全球活跃的虚拟货币约有1600种。每天的累计交易额超过了100亿美元。其中，仅比特币一天的交易额就在60亿美元左右。而国内投资者是全球“虚拟货币”大买家。国家互联网金融安全技术专家委员会区块链研究室主任毛洪亮表示，以一个最大的国际化的平台为例来看。在这上面监测到从2018年到现在，数字货币跟人民币的兑换交易额大概是13亿人民币，占整个平台总的交易额大概13%左右。 “空气币”频现新发行代币增加30多倍央行把代币发行融资明确为：“本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，可是记者发现仍有很多企业在发行，代币为什么会这么热呢? 国家互联网金融安全技术专家委员会区块链研究室主任毛洪亮表示，国内的交易平台，尤其是主要的交易平台，上线的交易币种相对比较少，目前来看比原来丰富了很多，比如说火币、OKEX，它们上线的币种都已经超过了100种。2017年9月份之前基本上就是一般就是3个，比特币，莱特币和以太坊。投资者的热情不减，代币发行融资层出不穷的背后，在专业投资者看来，这个市场已经出现明显的泡沫。虚拟货币投资者李笑来说，现在很明显有泡沫，且一直有泡沫，但这个泡沫究竟在哪里，究竟有多大谁也不知道。业内人士告诉记者，在泡沫中，最为危险的，是完全没有实体项目支撑的“空气币”。 2018年1月15日，号称全球首个支持数字加密货币的博彩游戏平台英雄链，上线即“破发”，由发行价0.6元跌至0.05元。3月14日，被公安机关以涉嫌诈骗立案调查; 2018年1月，主打“放卫星”和打造太空操作系统概念的太空链进行ICO，1月10日向私募投资人发行代币SPC，仅一天便募集近10亿元，3月28日，太空链项目及相关代投涉嫌诈骗已被扬州市公安局开发区分局立案。像类似的现象，在虚拟货币行业屡见不鲜。 IT社区和服务平台CSDN副总裁孟岩介绍，这种可以比较有把握地称之为空气币，占比很难说，但是在泡沫之下，这个比例是不小的，有可能会超过50%、60%甚至70%。 “空气币”与其他融资项目不同，发行融资的融资主体并不需要是一个真实的公司，一个临时组成的“团队”就可以成为融资主体。在央行禁止代币发行融资后，国内原有的代币项目，纷纷选择将服务器、融资主体注册地等迁移到境外。而以“团队”为融资主体的代币融资项目甚至都不需要将注册地外迁，一切照旧，就可以继续融资圈钱。国家互联网金融安全技术专家委员会区块链研究室主任毛洪亮介绍，很多ICO的主体就仅仅是一个团队，很多没有注册到公司的级别，所以很难说有一个公司主体，或者是企业主体。涨跌游戏忽视价值资本为王正常来讲，每种代币都是基于某个区块链技术或者应用的“虚拟货币”。看好这种代币，就是看好它背后的区块链技术。但是，在暴涨暴跌的一轮一轮行情中，一些空气币都会被市场接纳。对于普通投资者，在目前的虚拟货币定价中，即使是真正有实体项目支撑的代币，也难以参照IPO项目以实体项目的估值进行定价。在信息完全不透明的情况下，对于一种虚拟货币的价格完全取决于项目的包装，甚至是项目由谁站台。李笑来就经常出现在一些项目的宣传中，成为一个站台人，其中也不乏空气项目。虚拟货币投资者李笑来说，99.99%的情况下是被“站台”的，急于赚钱的人是害怕错过机会的，又判断不了，所以就看站台的人是谁，也许那个站台人有影响力，那就意味着这个东西被看好，可能将来会有影响力。专家表示：只要是资本愿意，即便是背后没有项目的空气币，也有价格大幅上涨得可能。因为各国都缺乏有效的监管，资本通过涨跌游戏，可以轻松圈走小投资人的资金。这样的操作对于目前市场中大量存在的新发行代币、或者融资总金额不大的小币种而言，操作起来并不难。虚拟货币投资者郑皓升说，为什么币能涨呢，就是很多游资，比如，一百个比特币，一百个比特币现在是六百万，卖一百个比特币并不能对这个大盘造成什么影响，但是把这六百万去买一个小币，这小币可能会涨得很多。不公开、不透明、项目价值的不确定，以及投资者期待暴富的情绪，放大了“虚拟货币”市场的风险。北京大学光华管理学院金融系主任区块链实验室主任刘晓蕾介绍，你就没有价值，但是照样可以炒得很高，为什么呢，就是搏傻，虽然价值是零，但是现在卖十块钱，后面二十块钱还有人愿意买，再找一个更大的傻瓜卖给他。

LG集团会长具本茂去世 LG集团会长具本茂去世

特朗普给默克尔发“最后通牒”：想避免贸易战，就买美国而不是俄随着5月31日这个美国钢铝关税豁免期最后截止期限临近，特朗普使出了“硬招数”。他施压默克尔，要求德国放弃支持一个与俄罗斯合作的输气管道项目的支持，否则届时将发起贸易战。特朗普在贸易领域可谓是全方位出击：在忙于软硬兼施与中国开展谈判的同时，还大力施压欧洲。随着5月31日这一美国对欧盟提供的钢铝关税豁免期最后截止期限临近，华尔街日报援引德国、美国和欧盟官员的消息称，特朗普对德国展现出强硬立场。报道称，特朗普4月告知德国总理默克尔，要求德国放弃对北溪管道2号线(Nord Stream 2)的支持，以此作为避免贸易战，并开始与欧盟就新的贸易协议进行谈判的代价。北溪管道主要用于将俄罗斯天然气从俄罗斯境内经波罗的海输送至德国乃至欧盟。白宫方面的施压反映了特朗普政府对欧洲施展强硬战术，这将导致欧洲和美国之间的贸易局势日趋紧张，引发德国的担忧——德国是出口依赖型经济，一旦以牙还牙，可能令作为支柱产业的汽车工业遭受重创。华尔街日报援引一位出席美德4月会议的美国官员称：特朗普是一个生意人。如果德国方面站出来说“请帮助我们保护我们的汽车产业，因为我们在这个领域很擅长，作为交换，我们将在北溪管道2号线上为你们提供帮助”，那么两国才可能达成贸易协议。北溪管道2号线自2015年开建，是一个俄罗斯天然气巨头Gazprom和欧洲公司联手投资的合资企业负责的项目。欧洲合伙人包括德国最大公用事业公司E.ON分拆出来的Uniper、奥地利油气集团OMV、法国能源集团Engie、德国油气公司Wintershall以及荷兰皇家壳牌石油公司（Royal Dutch Shell）。该管道总长度1200公里，能将现有的送往欧洲的俄罗斯天然气扩大一倍，年均输气量达到550亿立方米。美国施压欧洲的真实目的一直以来，美国政府就对俄罗斯天然气在欧洲的市场份额虎视眈眈。美国国务院发言人Heather Nauert在3月份表示，"正如很多人知道的那样，我们反对北溪管道2号线项目，美国政府反对它。" Heather Nauert当时还称，这个输气管道项目会削弱欧洲能源安全和稳定，会成为俄罗斯施压欧洲国家的另一个工具，特别是乌克兰。此外，这条管线的建设将令俄罗斯有机会沿途安装监听与监视设备。当然，这都只是冠冕堂皇的说辞。美国之所以在北溪管道上施压欧洲，真正的原因是：美国正大力出口天然气，他们咄咄逼人的言辞只是为了抢占更多的欧洲市场。值得注意的是，Heather Nauert当时还警告，美国政府可能考虑对北溪管道2号线项目的参与者推行惩罚措施，理由是触发CAATSA法案（美国总统特朗普签署的《以制裁反击美国敌人法案》）。事实上，CAATSA法案已经以另一种面貌出现在欧美之间了：由于特朗普政府撕毁2015年奥巴马政府签署的伊核协议，导致美国对伊朗的制裁重启，欧洲企业也被覆盖，不允许同伊朗有经济往来。华尔街见闻此前分析，美国一方面以最严格制裁遏制伊朗石油出口，另一方面又开始与其他产油国磋商以确保全球石油供应，撕毁伊核协议的真正意图是试图削减伊朗石油出口，而让美国的石油来填补缺口。如今，特朗普政府又将同样的戏码用在了俄罗斯天然气问题上。欧洲的态度在现在这种既要面临美国幅度颇大的钢铝关税，又要切断与伊朗以及俄罗斯部分的商业联系之际，欧洲明确表示，将公开反抗特朗普政府对于伊朗的制裁令。欧盟委员会将于5月18日启动一项程序，禁止欧盟公司遵守美国对伊朗制裁的措施，同时不承认任何美国法庭强制执行的判决。欧盟委员会主席容克在欧盟领导人会议后的一个新闻发布会上说：“欧盟委员会有责任保护欧洲公司，我们现在需要采取行动，这就是为什么我们要启动“阻断法令”。我们还决定允许欧洲投资银行促进欧洲公司在伊朗的投资。委员会本身将与伊朗保持合作。” 德国总理默克尔也表示，欧盟愿意与美国商讨降低贸易关税，但前提是这些措施必须是相互的。她强调，只有美国确保欧盟永久免除钢铝进口关税，才会与美国讨论相应关税问题。我们有一个立场，就是希望获得永久性豁免，然后才能开始谈论如何减少双方的贸易壁垒。随着豁免期最后期限的临近，欧盟对永久豁免的呼声越来越大。法国总统马克龙也在布鲁塞尔峰会上表明态度，要求美国给予欧盟永久的豁免权，否则将会采取反击措施。

日美贸易战即将开打？日本考虑对美征收报复性关税规模达450亿日作为美国的亲密盟友之一，日本却是唯一没有获得关税豁免的国家。NHK称，日本政府计划近期向WTO告知这一计划，此次报复性关税数额基本等同于美国对日本进口钢铝产品征收的高关税额。继中国和欧盟之后，日本或许也要与美国开打贸易战了。 5月17日周四，NHK报道称，日本正考虑对美国征收报复性关税，规模高达450亿日元，该数额基本等同于美国对进口钢铝产品征收的高关税额。上述媒体称，日本政府计划近期向世贸组织（WTO）告知这一计划，这是身处全球贸易规则之下的必要一步。日本内阁官房长官菅义伟随后回应称，日本政府确实考虑在WTO现行框架下采取必要措施，但目前还没有作出最终决定。

上网花5000买手机，妹子竟转了6万8！最后骗子都急了，别再转了要说现在的新闻啊，都得当故事听。一听“网上卖手机”，你第一反应就是“遇上骗子了”。没错，可最后骗子都“良心发现”，让她不要再给钱了，你信不？近日，常州女子小李（化名）在网上买苹果X手机时遭遇骗子，骗子以押金、凭证费、发票费、退款费等各种理由，一次次骗了她共计6.8万元。最后骗子都“良心发现”，求她不要再转账了。这时，小李才意识到自己遇到网络诈骗，赶紧报了警。可是，当小李从派出所回去后，想要网上贷款，结果又陷入了网络贷款诈骗陷阱，她又一次次转账给骗子，再次被骗8万元。△部分聊天记录事情的经过是这样的—— 小李今年20岁，是一名酒店的服务员，每月收入大概三四千元。 3月28日，她在QQ上收到同学的信息，说只要加一个QQ号，就可以免费看电影，于是小李便加了QQ号。随后她看到对方还卖手机，而且比市场上便宜很多，小李正打算买一部苹果X，店里要一万元，而对方只要五千多块。小李觉得真是便宜，也没有多想，就通过支付宝向对方转账1088元作为押金。之后对方说要2088元押金，小李就又追加了1000元。接着，对方又说要4888元凭证费、3000元发票费，小李也毫不犹豫的把钱打给对方。然而一连好几天，对方一直不发货，小李便联系对方退款。对方要求小丽打7500元“系统秒退费”，小李很爽快，只问了一句话，对方说保证 “秒退”，小李就把钱转给对方。小编算了一下账，本来应花5千多买的手机，现在已经花了 2088+4888+3000+7500= 17476△部分聊天记录之后，对方给了小李一个“客服”的QQ号码。小李加了之后，“客服”继续以各种名义让小李汇款，还要求小李保持支付宝里的钱和汇出去的钱数一致。小李丝毫没有怀疑，按照对方要求向支付宝内转了9888元。“客服”提供了一个二维码，让小李扫一下。小李扫码后，没有填密码，钱就付出去了。接着，“客服”让小李再转钱到支付宝中，然后再扫。就这样，小李又莫名其妙分别将9999元、9999元、9888元和9888元钱转给对方。截止到此时，小编又算了下 17476+9888+9999+ 9999+9888+9888= 67138等到最后，小李催问怎么还不退款，对方似乎也“良心发现”了，要小李别再转账了。一直等到4月13日，小李才惊觉自己上当受骗了，便拨打110报警。在派出所反映自己被骗的经过时，民警都被小李的“天真”折服了，整个过程中，除了抱怨了几句“为什么要付那么多笔钱”、“还不如去实体店里买”的话外，对骗子所说的话都是言听计从。据小李说，她被骗走的 6.8 万元，大部分是用几张银行信用卡透支的。然而，4月19日，茶山派出所再次接到了小李的报警。她说她又遇网上骗子，被骗了8万元。原来，小李从派出所回去后，想着自己信用卡上欠了好几万，便想要申请些贷款，先把信用卡上的借款还了。但她竟然是在网上搜索网络贷款，结果加了一个QQ号码后，对方说可以帮她贷款6万元，不过得付押金、手续费之类。于是，小李又一次次地汇给对方8万元，之后发觉又被骗了。目前，案件还在进一步调查中。

媒体：中国央行拟放宽对商业银行存款利率上限的非正式指导据新浪财经周五消息，中国央行据悉将放宽对商业银行存款利率上限的非正式指导。招商证券此前在研报中指出，资管新规令银行通过表外理财吸储能力受限，低成本存款增量萎缩，结构性存款成为表外理财转向表内负债的主要载体，增速远高于其他类型存款。而结构性存款实为刚兑，商业银行负债端成本抬升。 2015年10月，中国央行宣布放开存款利率管制上限。国信证券王剑认为，因为市场利率定价自律机制设立，各银行之间形成“利率同盟”，存款利率上浮到40-50%左右后，就不动了。王剑认为，存款利率没有最终自由浮动，影响了利率市场化效果。而且，这还影响了货币政策的传导。要想利率传导顺畅，央行调整操作利率就能影响货币市场利率，再顺利地传导至存款利率，那么存款利率管制和自律就要放开。只有放开，才能做到易纲所谓的“让这两个轨道的利率逐渐统一”。

WiFi万能钥匙回应正在配合工信部网安局调查经济观察报记者李思4月2日，工信部网安局发布关于“蹭网”类移动应用程序的通报。通报称，工信部网络安全管理局组织网络安全专业机构对移动应用程序“WiFi万能钥匙”和“WiFi钥匙” 进行技术分析，发现两款移动应用程序具有共享用户所登录WiFi网络密码等信息的功能。目前，工信部网络安全管理局已要求上海市、福建省通信管理局开展调查工作，将在核查的基础上，依据《网络安全法》等法律法规进行处理，维护广大网民的合法权益。 WiFi万能钥匙告诉经济观察报记者，3月30日，WiFi万能钥匙就已经开始配合网安局的调查，但目前尚未有调查结果。此外，针对“蹭网”类移动应用程序可能存在的风险，工信部网络安全局提醒用户，WiFi网络提供者应谨慎共享自己的WiFi网络，并定期更换WiFi网络密码；WiFi网络使用者应增强安全上网意识，谨慎使用WiFi“蹭网”类移动应用程序。工信部网安局的调查源于近日据有关媒体报道。据报道，移动应用程序“WiFi万能钥匙”和“WiFi钥匙”具有免费向用户提供使用他人WiFi网络的功能，涉嫌入侵他人WiFi网络和窃取用户个人信息。 3月29日晚间，央视《经济半小时》栏目报道了WiFi万能钥匙App，称其“从个人到商场，从外交大楼到金融重地，万能钥匙统统可以轻松窃取密码”。据央视报道，WiFi万能钥匙和WiFi钥匙两款免费软件会通过用户手机窥探、偷取周边及经过地点的各类WiFi信息。这个过程是在用户毫不知情的情况下完成的，而且相关信息都会上传到软件后台。 3月29日当天，WiFi万能钥匙针对央视报道发表声明，声明称WiFi万能钥匙对密码采用128位非对称加密，从不明文显示密码。央视报道中提及的密码查看功能，是厦门某企业的产品“WiFi钥匙”提供。“WiFi钥匙”与“WiFi万能钥匙”只是名字相近，与”WiFi万能钥匙”公司无任何关联。节目中出现可明文显示密码的均为山寨WiFi万能钥匙的产品。

国内外热议中国原油期货：喜中有忧影响几何？ 2018年3月26日，中国原油期货在上海国际能源交易中心正式挂牌交易，意义重大。一来，中国承诺金融市场开放的诺言得以兑现；二来，在亚洲建立一个全球石油交易的定价基准影响深远。平安证券认为，鉴于中国在原油进口市场的地位与强大的综合国力，上海挂牌交易的原油期货或将成为亚太地区原油现货更好的定价基准；但由于原油期货波动率较高，随着原油期货正式挂牌交易，金融监管或将持续跟进。而海外机构对中国原油期货的未来也各持观点：有人看好其促进人民币在国际贸易中的使用；有人则担忧资本管制和政府干预或将影响其对海外投资者的吸引力。中国原油期货正式上市去年，占世界人口数一半的亚洲在石油需求量上出现回升。中国的石油进口量也已超越美国，成为世界第一。但是纵观全球原油期货市场，世界原油现货定价的基准，依旧主要取决于布伦特原油期货（伦敦洲际交易所挂牌交易）与 WTI 原油期货（芝加哥商品交易所挂牌交易），两者交易额占比重超过 95%。就在今天，中国原油期货正式登录上海国际能源中心。截至今日收盘，中国原油期货主力合约涨3.34%至429.9元/桶，高于基本同一时间的WTI原油期货价格65.55美元/桶，略低于布伦特原油期货价格69.56美元/桶。市场预期有喜有忧中国原油期货的上市交易，再次引发世界范围内热议的话题：亚洲国家能否建立一个全球石油交易的基准？市场投资者对此问题各执观点，而对中国原油期货发展的未来预期亦是有喜有忧。喜：以“元”计价促进人民币在国际贸易中的使用。平安证券认为，考虑到中国在原油进口市场的地位与强大的综合国力，上海挂牌交易的原油期货或将成为亚太地区原油现货更好的定价基准。此次挂牌的原油期货是国内首个允许境外投资者进行交易的品种，且参与渠道丰富。（图片来源于平安证券研报）为了吸引更多的参与，财政部、税务总局、证监会日前联合下发通知，计划暂免海外个人和机构的所得税。而据上海国际能源交易中心发布的消息，已有19家境外中介机构进行了合约交易的注册。据彭博，上海大宗商品研究机构ICIS China分析师李丽(Li Li)认为：中国以一种创新的方式使用了这个合约，填补了代表亚洲买家声音的空白；随着合约推出，市场将更加关注中国的需求故事。此外，由于中国现在是世界原油进口第一国，因此，以人民币计价结算的原油期货合约有助于中国从主要国际基准定价中获得一些控制权，也能促进人民币在全球贸易中的使用。忧：资本外流限制及监管风险但部分海外投资者对中国原油期货成为地区价格制定者的前景持怀疑态度。据彭博消息，澳大利亚和新西兰银行集团高级大宗商品策略师丹尼尔•海因斯(Daniel Hynes)称，在短期至中期内，很难看到中国原油期货成为油价的主要推动因素。部分交易员和分析人士表示，会担忧如何在中国限制资本外流的情况下自由兑换人民币。此外，由于近年来中国大宗商品交易越发活跃、交易总额激增，迫使监管机构不得不多次介入以平息人们对泡沫的担心，而中国政府对大宗商品市场的干预也给一些投资者带来担忧。如，为了抑制幌骗行为，上海国际能源交易所对每个账户被取消的订单数量有严格的限制，“单个交易日在某一合约上的大额撤单（单笔撤单的撤单量达到300手及以上）次数达到50次及以上的”，则会被判定为异常交易行为。路透采访到的交易员就表示：在价格波动和成交量很高的日子里，如果海外投资者在调整头寸时超过了这些限制，他们可能会受到惩罚。油价短期波动或较剧烈平安证券分析认为，受中美贸易战影响，国际国内的航运业务或将受到显著打击，加之贸易战升级后全球经济复苏前景幵不明朗，原油需求可能受到一定冲击。但由于贸易战或提升通胀，进而或对油价形成支撑；此外，伊朗、沙特等中东各国，正针对减产协议延长与否展开激烈博弈，未来原油供给将成影响油价的重要因素。因此，平安判断，原油价格短期波动或较剧烈，中东局势仍是近期油价的决定变量。

2018年世界煤炭市场形势展望世界煤炭市场供应可能更加趋紧　　2017年，世界区域煤炭市场分化加剧，欧美市场进一步萎缩，东南亚、南亚煤炭需求迅速增长。2018年可能延续这种走势。从煤炭消费方面来看，2018年全球消费量可能将继续增长。（图片来源：互联网）　　一是世界经济发展前景向好。　　国际货币基金组织认为，全球经济进入上行周期，预计2018年、2019年全球经济增长率都将达到3.9%，高于2017年的3.6%。　　二是美欧煤炭消费逐渐恢复增长。　　美国减税、加息等政策促进实体经济回归发展，将使煤炭消费保持稳定甚至恢复增长。西欧地区尽管英国、德国等国井工矿陆续减产关闭，但欧洲煤炭协会近期发布的煤炭市场报告显示，2017年上半年，欧盟28国煤炭产量达2.3亿吨，同比增长了6.2%。其中，硬煤产量4100万吨，同比下降5.96%；褐煤产量1.9亿吨，同比增长9.2%。2017年上半年硬煤进口8460万吨，同比增长9.4%。　　三是亚太地区成为煤炭消费增长新热点。　　东亚煤炭消费市场稳定，日本、韩国等国和中国台湾地区将保持现有的煤炭进口规模，韩国动力煤进口增幅还将以两位数的速度增长。东南亚、南亚地区煤炭需求快速增加，由于人口基数大，城镇化、工业化步伐加快，正处于发展加速期，煤炭需求将大幅增加。　　四是“一带一路”倡议提出，促进沿线国家经济加快发展。　　2020年前后，“一带一路”沿线国家燃煤电厂陆续密集投产，中国在沿线25个国家参与了240个煤电项目，总装机容量达到2.51亿千瓦。印尼、越南、柬埔寨、老挝、孟加拉国、巴基斯坦等国的燃煤电厂投入使用将拉动该地区的动力煤进口大幅增长。另外，越南、印度等国钢铁工业的快速发展，尤其是印度钢铁年产能计划由目前的1亿吨增长到2030年的3亿吨，加之印度本国炼焦煤资源相当缺乏，很有可能通过大量增加炼焦煤进口来满足需要。印度也已着手在澳大利亚和南非布局，以期获得需要的炼焦煤资源。　　而从煤炭供应方面来看，全球煤炭产能增长明显不足。　　由于煤炭价格长期处于低位，导致全球煤炭投入不足，使得短期内缺少新增产能投产。澳大利亚、印尼等煤炭出口大国都存在类似的问题。　　南非、加拿大等传统煤炭出口国的产能基本稳定，20多年来煤炭产量基本没有多少改变。而且目前一些出口国在产煤矿已高负荷运转，产能利用率可能接近饱和。2017年俄罗斯、蒙古国、哥伦比亚等国煤炭产量和出口量都创出了历史新高，现有产能再挖掘潜力将十分有限。　　更应注意的是，由于全球关注环境保护，虽然煤炭价格回升，但新开发项目投资仍然缺乏资金支持，且煤炭项目建设还受环保制约。如，2017年7月，澳大利亚新南威尔士州政府以肥沃农田的黑土地不应该采矿为由，收回当时的神华集团在当地沃特马克勘探区一半面积的探矿权许可。　　从供需两方面的比较来看，全球煤炭市场资源供应2017年已显偏紧，2018年可能更加趋紧，煤炭价格将继续高位运行。最近在印度举行的Coaltrans会议上，来宝资源公司分析认为，与2017年相比，2018年全球动力煤消费需求将增加4800万吨，而可供应资源量预计仅增长3800万吨，市场将供不应求。炼焦煤方面不确定因素更多，再加上由于产地和企业过于集中，市场供应很可能比动力煤更为偏紧。　　我国煤炭进口量将继续增加　　海关总署不久前公布的数据显示，2017年我国进口煤炭27090万吨，同比增长6.1%；出口煤炭817万吨，同比下降7%；净进口26273万吨，同比增长6.3%。　　观察近几年来我国煤炭进口的变化走势，可以看出经历了一个由降转升的“V”形变化。2013年我国煤炭进口量一度达到3.27亿吨，之后连续两年下降，2014年下降到2.9亿吨，2015年跌至2.04亿吨，两年时间减少过亿吨。2016年，由于受市场调整反弹和去产能政策复合作用的影响，煤炭进口出现较大幅度回升，全年进口量2.55亿吨，比上年增长25.2%。2017年，尽管对煤炭进口实行从严调控政策，但煤炭进口仍继续增长，只是增幅回落为6.1%。　　从进口煤种来看，海关总署公布的2017年进口目录进口煤炭五大类中，除无烟煤进口量下降外，其余的炼焦煤、其他煤、其他烟煤和褐煤四个品种进口量均有较大幅度的增长。增幅最大的是炼焦煤，2017年进口6935万吨，比上年增长17.1%，主要来自澳大利亚和蒙古国；其次是褐煤，进口8260万吨，同比增长14.6%，主要来自印尼和菲律宾。　　从进口煤炭来源国来看，2017年进口来源格局变化不大，仍主要来源于印尼、澳大利亚、蒙古国、俄罗斯，从四国进口的数量占进口总量的90%以上，此外还有菲律宾、加拿大、美国等国。2017年，我国从印尼进口煤炭1.09亿吨，比上年增长5%，占到我国煤炭进口总量的40%；从澳大利亚进口8006万吨，占进口总量的30%，比上年增长13.5%。同比增长幅度较大的是蒙古国和俄罗斯，分别增长了28.8%和49%。要特别关注的是朝鲜煤的进口，2016年我国从朝鲜进口煤炭2250万吨，2017年为执行联合国安理会第2321号、第2371号决议，商务部、海关总署先后联合发布公告，暂停及全面禁止从朝鲜进口煤炭，结果全年从朝鲜进口煤炭量只有483万吨，同比下降78.5%。　　2018年，国内煤炭市场还将延续供需平衡、供应略显偏紧的局面，煤炭消费可能继续小幅增加，煤炭产业将继续推进供给侧结构性改革，持续淘汰落后产能，同时也将按照稳定煤炭供应的需要，加快释放煤炭先进产能，因而煤炭产量也将继续上升。在国内煤炭持续较高价位运行情况下，国家将会考虑进一步发挥进口煤炭的资源补充重要作用，煤炭进口调控政策可能比往年宽松，通过进口以弥补国内资源的不足。海关总署公布的1月煤炭进口数据也充分体现了新的一年煤炭进口的变化趋势。　　从2018年国际市场资源供应更加趋紧的情况来看，今年我国煤炭进口也不太可能大幅增长，澳大利亚、印尼、美国等国尚还有一定的出口增长潜力，俄罗斯煤炭企业也作出了增产计划，但总体来说新增的出口资源十分有限。　　预计，理想状态下我国全年煤炭进口的同比增幅在10%左右，进口总量或许会超过3亿吨。（作者：梁敦仕系中国煤炭经济研究会副会长兼秘书长）　　转自：中国煤炭报

石油和煤炭如何“替代”？作者：李北陵发布时间：2015-10-14 煤炭与石油价格一路下行，成为人们普遍高度关注的世界经济热点问题。石油业与煤炭业都是我国各种产业中的庞大产业，其兴衰对社会各个方面都影响巨大，两个产业的相互关系值得人们认真观察、真切认知。一直以来，经济学界与能源业流行一个说法：煤炭与石油存在明显的替代关系。不少媒体甚至一些专家学者在论及煤价持续下跌时，往往称，“作为一次能源，石油与煤炭之间存在着一定的相关性与可替代性”，“煤炭价格与原油价格的高度正相关性”源于“各类能源之间有可替代性”，“煤炭价格下跌是因为油价暴跌，煤炭与石油具有替代关系”，“石油与煤炭互为能源替代性，根据替代产品价格跟跌的原理，石油价格的大跌，必然导致煤炭需求的大幅度减少，进而带动煤价下降。” 煤炭与石油真的存在直接的替代关系吗？煤炭价格下跌，是因为石油价格大跌，引起煤炭需求大幅度减少所致的吗？明显的相互替代？所谓替代关系，顾名思义就是指两种商品可以互相替代来满足人们的同一种需求或欲望。能源之间的替代关系，应是指不同能源之间可以相互替代以满足人们同一种用能需求的一种状态。能源之间的替代关系，是存在的。比如汽车驱动，人们用汽油与天然气、甲醇、乙醇相互替代；煤电发电，在煤炭紧缺时，用冶金煤替代动力煤；家庭生活用能，用天然气、电和煤炭、薪柴相互替代；煤层气地下气化，用于工业原燃料与民用也可与天然气相互替代。但是，能源之间的相互替代是有条件的，这些条件至少包括三个方面：第一，资源赋存。资源赋存的数量规模，决定不同能源之间是否具有可替代性。比如在中国，因受制于资源赋存，煤炭与石油在需求巨大的燃料和动力领域就较少替代，而在原料领域相互有一些替代，这主要集中在新型煤化工与石油化工领域。第二，经济合理。即用一种能源替代另一种能源在资源上有保障、经济效益上可行，不致因使用另一种能源来替代资源上不可持续，成本大幅上升，经济上不可接受；第三，技术可行。就是使用替代能源规模化开发和便捷利用有可靠的技术支持与保障，不会因为技术上不成熟不先进而使能源替代效率效益低下，难以持续。有能源专家认为：在众多常规能源中，煤炭与石油的交集最少，相关性最低；在目前经济、技术条件下，煤炭与石油的相互替代受到限制，不存在明显的替代关系。在目前中国和世界，石油与煤炭的储量相差巨大，石油因此难以对煤炭完全形成替代。更重要的是，按照标准煤折算同等发热量计算，石油价格约为煤炭的5倍，天然气价格是煤炭的3倍，这决定了石油和天然气在多数领域直接替代煤炭在经济上不可行。煤炭虽然可以经过加工变成驱动汽车乃至火箭的油类燃料，但因目前石油价格暴跌，煤制油成本过高、经济上不可行，阻碍了煤炭对石油的替代。甚至可以说，正是因为煤炭与石油相互间具有很大的不可替代性，这才决定了煤炭与石油在现代经济社会利用的长期并存。这也是为什么近十年地球上一次能源中煤炭所占份额，非但不因石油产量增长而减少，反而上升的缘故。两者有限、间接替代当然，并不是说煤炭与石油完全不存在替代关系。比如，我们国家用煤为原料生产甲醇，就在一定程度上替代了石油。但是，这种替代是受限制的。那就是只能在煤炭储量比较丰富、价格比较便宜的地区，而且国际石油价格必须高到一定程度（比如60美元一桶以上），煤制油拥有成本和市场竞争力（业内曾有分析认为，原油价格在100美元/桶时，煤化工行业一般都有较好的经济效益。在90美元/桶时，有些企业已是微利。若在当前煤价等静态条件下分析，煤制气和煤制油产品的盈亏点分别在油价为65-75美元/桶和75-85美元/桶，烯烃和甲醇等化工产品的盈亏点约在油价为65-70美元/桶）；受现有技术条件限制，煤制油规模化生产受经济限制，也不可能大规模替代石油。在全球油价暴跌的背景下，目前中国煤制油公司已建成投产的亏损，无法继续生产，没有建成投产的也停下来，不得不看油价脸色。这表明，煤炭与石油的替代关系是有条件限制的，二者眼下并不存在直接的你增我减、你减我增的相互替代关系。在地球上煤炭更易获得、价格也远比石油等其他一次能源便宜，技术上实现煤变油、煤变气成本相对较高的大背景下，煤炭与石油的相互替代性并不明显；当石油价格暴涨时，煤炭对石油具有一定可替代性，但石油对煤炭却不具有可替代性；而在石油价格暴跌时，虽然煤炭替代石油的经济性丧失，但无论是燃料动力领域还是原料领域，石油仍缺少替代煤炭的经济优势。煤炭和石油如何一起跌？煤炭与石油各有各的价值，各有各的用武之地，不存在明显的直接替代关系，这是不争的事实。那么，我们应该怎样看待石油价格暴跌、煤炭价格也大幅下跌这个现象呢？有人抽取2003年3月至2009年5月的297个周样本数据进行计量经济研究，由此得出结论，石油价格与煤炭价格走势趋同，我国国内煤炭价格与国际原油价格之间存在长期均衡关系，这种关系对两者的短期动态变化能够产生有效的制约作用。中国煤炭价格波动的原因是多方面的，但根本的原因是经济下行，环保约束，煤炭需求增长放缓，进口增长，导致产能过剩，供大于求。资料显示，中国煤炭消费弹性系数，“黄金十年”平均达到1，也就是经济每增长1个百分点，煤炭消费相应增长1个百分点。由于环保约束加大，煤炭消费弹性系数不断下降，未来可能下降至0.3。经济增长进入新常态，经济增长率只有7%左右，那就意味着未来煤炭消费年增长率只有2.1%左右，这与“黄金十年”平均年10.4%的消费增长率相去甚远。在缺少预见下，超前投资建设的煤炭产能必然严重过剩。现在全国煤炭产能有多少？中国煤炭工业协会提供的数据显示，至2014年底，全国煤矿数量为1.1万处，产能有40亿吨，在建的产能还有11亿吨，而现在的年需求只有38亿吨（5年后的年需求预测也只有48亿吨）。也就是说，产能目前过剩13亿吨左右。按照年煤炭消费增长3%计算，至少需要5年时间来消化。而因进口煤炭占有价格与质量优势，还在继续增长，这又占去一部分国内市场。这决定了国内煤炭过剩产能5年内也未必能够全部消化。石油对煤炭是不是毫无影响？也不尽然。只是，这种影响并非直接替代所形成的影响，而是间接的影响。这种影响至少反映在两个方面：首先，石油价格下跌冲击世界经济，这种冲击反过来影响煤炭。石油对经济的影响是两方面的，当油价高涨时，会导致高耗能行业投入成本增加，同时还会导致消费者对高耗能产品需求的降低，从而使工业增长停滞，煤炭需求大幅减少；当油价暴跌时，石油与石油化工的投资需求会大幅减少，这会对经济产生负面影响，从而令煤炭需求增长放缓或减少需求。而且，油价暴跌也直接冲击煤化工，导致煤炭需求减少，煤炭企业整体困难。从2014年6月开始，国际原油价格开始持续下跌，煤化工产业的盈利平衡随之被打破，普遍陷于困境。油价下跌也会使消费者增加经济不景气的预期，由之更倾向于增加储蓄、减少消费，从而不利经济增长。更要命的是，伴随油价下跌因素进入整个经济系统，会导致消费者价格指数同比下滑，加剧通货紧缩的风险。这也会给煤炭消费带来不利影响。其次，石油期货兼具金融价格的功能和身份，因此成为众多投机者获利的一个渠道。石油期货是全球期货市场中最大的商品期货品种，与煤炭期货都是以美元作为计价货币，这使得美元的汇率变化会促使油价波动，并让煤价在内的其他期货品种形成一定的同向走势，形成正相关性；石油与煤炭在内的其他期货品种之间，也构建起一种价值意义上的相互关联的替代关系，石油期货价格下跌，会间接引起煤炭价格的下跌。显而易见的是，石油与煤炭之间的关联，不是不同能源在使用价值意义上的替代关系，而只是金融市场价值意义上的替代关系。国际油价暴跌对金融性质并不特别突出的国内煤价持续下降的影响，是间接的、有限的。正确认识煤炭与石油的关系，有利于我们正确分析煤炭形势，找到解决煤炭业可持续发展的路径。来源：中国审计报

中国在建最长重载铁路蒙华铁路开始全线铺轨央视财经百家号03-1818:0301:29 昨天（17日），世界上一次性建成最长的重载煤运铁路蒙华铁路，开始全线铺轨，这标志着我国“北煤南运”战略运输通道进入新的重要阶段，未来，年运输能力将达到2万吨。蒙华铁路北起内蒙古鄂尔多斯境内浩勒报吉南站，途经内蒙古、陕西、山西、河南、湖北、湖南、江西七省区，终至京九铁路吉安站，线路全长1814.5公里，沿线设车站80个。蒙华铁路两跨长江一跨黄河，穿越秦岭等众多山脉，桥隧比约45.2%,全线10公里以上特长隧道就有10座，建设地质条件复杂.可研批复项目投资估算总额1930.4亿元.建设工期5年。蒙华铁路是世界上一次建成最长的重载煤运铁路，连接蒙陕甘宁能源“金三角”地区与鄂湘赣等华中地区，是衔接我国多条煤炭线路、铁水联运的重要通道，规划输送能力超过2亿吨/年.中铁一局蒙华铁路铺架项目部经理韩连军：蒙华铁路对于构建北煤南运的铁路新通道，完善通路布局，开放陕甘宁边区煤炭资源，保障华中地区的能源供应有着重要的保障和作用。转载请注明央视财经

猪价跌至四年新低这一轮猪周期底部在哪？继2016年“养猪人的盛宴”之后，生猪一度超量供应，导致猪肉价格在2017年整体走弱。而2018年的春节消费季过后，猪肉价格更是出现超预期下跌。虽然对于本轮猪周期何时行至底部，各分析师看法不一，但他们一致看跌2018年猪肉价格，且长期来看，猪价会继续下行周期，2019年见底的可能性较大。猪肉价格跌至四年新低东海证券研报数据显示，截至3月2日，生猪价格较春节前下跌了21.80%。搜猪网首席分析师冯勇辉称：当前全国生猪出栏均价为11元/公斤，这一价格仅略高于2014年4月中旬的年度低点，与2010年夏季的价格低位基本持平。有分析认为，因短期内供应量远超需求量，供求关系不平衡导致了本次价格的大跌。需求端在节后出现普遍的季节性消费低迷，致使需求疲软。而供给端则是：一方面屠宰场集体压价，加之由于饲料价格上涨，饲养成本提高，导致农户抛售的恐慌情绪加剧；另一方面，又由于节前生猪出栏均重达113公斤/头，高于历史同期水平的111公斤/头，但因节前雨雪天气导致调运受阻，出现了错位销售现象。故节后供应量增加。本轮猪周期已行至底部了吗？那么，此次跌至4年新低的猪价是否已探得本轮猪周期的底部了呢？各个证券分析师表示不然：短期或有回弹空间；中期价格下跌但跌幅有限；长期则会继续探底。短期来看，猪肉价格或将反弹。天风证券研报称：目前，北方地区猪价已经基本企稳，南方地区还在下探，但跌幅已经趋缓，后续下跌空间非常有限。我们以仔猪料销量来模拟仔猪存栏，仔猪存栏是 6 个月后生猪出栏的先行指标。而从 2017 年的 10 月开始，仔猪料销量进入下行趋势。这也意味着，最迟在 4月份，猪价将迎来一轮反弹。随着猪价在二季度的企稳，我们认为，下半年生猪价格将强于上半年。也就是说，短期内需求基本保持平稳；而供给侧，由于母猪（及仔猪）存栏量对生猪出栏量有滞后影响，因此先前的存栏量下降会导致近期的供给减少，使得价格有一定的回升空间。中期来看，2018年生猪价格将下行，但下降幅度有限。东海证券分析，我国对猪肉的消费逐步迈入“量稳制升”的结构化调整阶段，即在猪肉总需求量趋于平稳（相较过去有所下降）的同时，对优质猪肉的需求大增（供不应求），预计2018年的猪肉消费量较2017年将基本持平。而由于规模企业出栏量持续提升，生猪养殖效率提升，出栏体重趋于稳定，料今年生猪总体供给大于需求，价格整体将继续下行。预计2018年全年生猪均价将在14元/公斤左右。虽然价格预期并不乐观，但由于饲料成本的持续上涨，通过出栏体重的增加来弥补出栏数量下降的模式，在 2018 年将大概率终结。天风证券认为：养殖成本不是短期价格支撑，但却会影响中期供应能力。 2018年生猪供应量很可能将会出现超预期减少，成为二季度后猪价反弹的重要支撑。 2018 年猪价下行幅度相对有限，行业全年仍在盈利区间。长期来看，本轮猪周期并未见底，2019年触底概率大。在环保去产能的背景下，大量散户退出，行业集中化规模化程度提升，导致本轮猪周期或较之前的有所不同。现金储备及融资能力增强，加之养殖效率、出栏体重较先前大幅提升，导致虽然能繁母猪存栏量减少，但生猪供应量仍然比较充裕。对于猪周期的走势，中泰证券判断： 2018年是猪价下跌的第二年，行业出现亏损，到2019年大概率会出现周期底部。2019年后下行周期基本完成，2020年大概率会出现向上趋势。而天风证券则预期：本轮猪价下跌周期将持续较长时间。维持原来判断，猪价长周期底部至少在2019年下半年，甚至2020年才会出现，周期始终存在。虽然各家预测的具体时间有所不同，但业内一致认为，现在猪周期并未触及底部，而2019年见底的可能性较大。为什么要关注“猪周期”？前些年，中国大妈买黄金在世界上出了名，但大妈们除了关注黄金，也要每天询问猪肉价格，这是她们在菜市场里必不可少的活动之一。不只是大妈们，政府也时时关注着猪肉价格的波动。这主要是因为，猪肉价格是构成CPI（消费者物价指数）的一个重要指标。在中国的CPI统计构成中，仅猪肉一项，就占比2.88%，与粮食（2.97%）、鲜菜（3.09%）、水产品（2.85%）和鲜果（2.44%）的占比不分伯仲。但其他几项下属都有很多品类，只有猪肉是一枝独秀。一个极端假设：某个月若其他物价均不变，仅猪肉价格下跌30%，那么该月的CPI将下跌超过1%。有数据显示，仅2016年的生猪出栏量就有6.85亿头，整个猪肉市场规模大约1.4万亿元，相当于智能手机总销售额的2.3倍，对GDP贡献率超2%。所以，作为我国最主要的消费肉类，近年来生猪价格持续波动，对生产者和消费者都造成重大影响，因而生猪价格的走势受到政府和社会各界的广泛关注。

央行出手！微信扫码支付将限额每天最多花这个数（原标题：注意！央行出手，微信扫码支付要限额！以后每天花钱最多这个数...）如今，使用微信、支付宝扫码付款已经成为生活的常态。然而你知道吗?用微信、支付宝等应用扫码付款将正式迎来额度限制。日前，人民银行发布《中国人民银行关于印发<条码支付业务规范(试行)>的通知》(银发〔2017〕296号)，配套印发了《条码支付安全技术规范(试行)》和《条码支付受理终端技术规范(试行)》(银办发〔2017〕242号发布)，自2018年4月1日起实施。新规为条码支付立了“规矩”：若使用静态扫码支付，同一客户银行或支付机构单日累计交易金额应不超过500元，使用动态扫码支付的最高不限额，该新规从今年4月1日开始正式施行。什么是静态条码支付? 我们常见的路边摊、菜市、杂货店等贴在墙上或者打印好的二维码就属于静态条码，我们买完东西付款时，出示付款码供收银员来扫的属于动态条码。央行规定，使用静态条码进行支付的，风险防范能力为D级，无论使用何种交易验证方式，同一客户银行或支付机构单日累计交易金额应不超过500元。例如，消费者在使用微信钱包扫描静态条码支付时，单日使用零钱包支付的上限不超过500元，同时微信关联的所有银行卡还可以再独立获得500元的支付上限。对于使用动态条码(如手机上实时生成的条码)进行支付的，风险防范能力根据交易验证方式不同分为A、B、C三级，同一客户单日累计交易限额分别为自主约定、5000元、1000元。同时，规定要求，静态条码应由后台服务器加密生成，宜采用防伪纸张展示条码; 展示静态条码的介质应放置在商户收银员视线范围内，商户应定期对介质进行检查; 静态条码应采用防护罩等物理防护手段避免被覆盖或替换; 在静态条码介质显著位置明显展示收款方信息，便于用户核对。为什么要限额? 近年来条码支付业务快速发展，成为移动支付发展的重要体现形式，然而条码支付虽然便民，仍存在着不少隐患。静态条码极易被篡改或变造，易携带木马或病毒，其风险防范能力被认定为D级。同时，条码支付的技术实现方式和业务风险相对传统银行卡支付具有其特殊性，部分市场机构在业务开展中也存在扰乱公平竞争秩序、支付风险防范不到位等问题。对消费者有何影响?消费超过500元怎么办? 很多人会问是不是新规实施后，用微信或支付宝扫一扫，每天只能花500元了?其实并不是这样，新规实施后，消费者在街头商贩扫静态条码小额支付不受影响。举例来说，如果在饭店里吃了顿600元的大餐，扫静态条码付款就有困难了，这时可以让收银员扫消费者手机上生成的动态条码，而且这样更安全。动态条码如下：中国支付清算协会副秘书长亢林表示，我们日常使用的支付宝和微信，一般使用两个以上，比如说指纹、密码这两个以上的要素，单日限额是5000元。对消费者来讲，不会带来任何不便。对店家有何影响? 新规实施后，或许对街头的小商家有些影响。比如对于卖煎饼的老板来说，一天收入超过500元后，就需要单独扫每位顾客的码，如果遇到赶时间的上班族，则会带来一些不便。除此之外，如果每天收入超过500元，这些店家还需要自己准备扫码枪一类的设备，可能会给小商家增加一些压力。警方提醒 1.要使用官方渠道App扫码软件，不扫不明二维码; 2.仔细辨别真伪，核对信息，确认二维码安全有效; 3.对常见的二维码也应保持适度警惕，保管好自己的付款二维码; 4.手机上最好安装一些正规安全软件，增加手机安全系数，防止不法分子将病毒镶嵌在二维码里，盗取公民个人重要信息。

中国减税释放了什么信号？本文作者广发策略团队戴康、郑恺，原文标题《减税释放了什么信号？》。摘要 ● 18年两会政府工作报告对“减税”的着墨显著增加 18年政府工作报告中对于减税表述的亮点有：（1）减税减费的重要性上升。（2）总体减税目标上升，涉及企业税、个人税、进口关税等税种。（3）增值税率将 “三档并两档”。（4）提高个人所得税起征点。 ● “减税”是供给侧改革的核心手段，海外有多次成功实践美国81-86年“里根新政”时期、英国79-90年“撒切尔改革”时期德国83-89年“科尔改革”时期均实施过大规模减税。“减税”是供给侧改革的核心手段，短期确实会冲击财政，但中期税基扩大、财政收入不降反升，且激发了企业投资与居民消费的活力，对经济起到积极的拉动作用。 ● 减税发力与目标赤字率的下调矛盾了吗？ 18年两会中一方面加强了对减税工作的安排，另一方面目标赤字率却下调了0.4%。事实上两者并不矛盾，地方专项债规模扩大、结构性减税等对冲举措将使得广义的赤字率较市场预期更为缓和。 ● 增值税三档并两档，且向制造业、交运行业倾斜 17年的增值税占比达四成，是“流转税”最重要的组成部分。18年两会提到增值税继续“三档并两档”，并重点提及制造业、交通运输业的税率调整，因此制造业的税负压力将有效缓解，激发企业活力，推动制造业投资回升，从财政角度向“加快制造强国建设”提供支持。 ● 11年以来再次讨论个税起征点提高个人所得税在整个税收体系中的占比不高，且起征点提高并非下调税率那样全面影响，因此提高个税起征点对整体税收收入的冲击并不大。个税起征点的提高会直接作用于对免征额更为敏感的中低收入的人群，一方面带动居民可支配收入短期上升，另一方面会使大众消费品需求得到提振。 ● 综合两会政策信号，“高质量发展”将贯穿18年市场主线短期市场仍处于急跌之后1-2个月的风格切换的窗口期，市场中期的风格取决于流动性，盈利增长与估值的匹配度，全年看好市值因子和增长因子并重的中盘股取得超额收益。短期风格修正后我们继续坚定看好大周期龙头（地产、化工、建材等），此外建议在先进制造（机械设备、电子）与消费（商贸零售、休闲服务）板块中挖掘盈利与估值匹配的成长股。主题关注制造强国、区域规划、乡村振兴三条线索相关的投资机会。 ● 风险提示：海外市场大幅下跌，金融去杠杆的冲击超预期，年报实际业绩增速低于预期。本周策略观点本周值得关注的变化有：1、2018年2月份，CPI同比上涨2.90%（前值1.5%），环比上涨1.2%；PPI同比上涨3.70%（前值4.30%），环比下降0.1%。2、本周煤炭、钢铁、水泥价格均下跌，而海外大宗品价格上涨。3、本周两融余额10007.56亿，较上周上涨0.33%；本周A股大小非减持18.35亿。我们在20180225《把握两会左侧，前瞻四条主线》中提示A股两会左侧市场的交易窗口仍然平稳，且两会前中小、创业板的历史涨幅好于主板；在20180304《两会是风格切换的分水岭吗？》中总结了近期成长股的强势更多表现为“超跌反弹”，而风格切换的长期条件尚未出现，建议短期配置两会四条主线、而中期继续布局大周期。本周市场最关注的热点在于18年两会释放的政策信号，其中减税加码、赤字率目标下调等要点引起市场广泛讨论，我们本周重点谈谈对此的看法—— 1、18年两会政府工作报告对“减税”的着墨显著增加，减税减费秉承“降成本”的政策思路，并有意向“高质量”倾斜，将继续为“供给端”注入活力。18年政府工作报告中对于减税表述的亮点有以下几个方面：（1）减税减费的重要性上升。18年“大力简政减税减费”被写入18年工作部署的第一段，体现出今年的供给侧改革思路将从“三去”逐步进入“一降一补”发力阶段。（2）总体减税目标上升，涉及企业税、个人税、进口关税等税种。18年政府工作报告设立“全年为企业和个人减税8000亿元”的目标，并“下调汽车、部分日用消费品等进口关税”，相比17年“减少企业税负3500亿元”的表述，涉及的税种和优惠的力度均有所扩大。（3）增值税率将 “三档并两档”。预计18年继续下调增值税税率，并向制造业、交运等行业倾斜。（4）提高个人所得税起征点。这也是自2011年以来时隔7年再次讨论降低个税。 2. “减税”是供给侧改革的核心手段，从海外几次典型的供给侧改革实践中都能看到“减税”起到的显著政策效果。减税短期确实会冲击财政，但中期税基扩大、财政收入不降反升，且激发了企业投资与居民消费的活力，对经济起到积极的拉动作用。从全球历史上几个实施过类似“供给侧改革”的国家经验来看，都配套实施了大规模的减税计划——美国81-86年“里根新政”时期，采取了降低个人所得税率、计税收入扣除通胀率、提高免税额、降低企业所得税等一揽子的减税“组合拳”；英国79-90年“撒切尔改革”时期，个人所得税税率下降8%、起征点上调，公司税税率下降17%，并大幅提升投资收入税的起征点；德国83-89年“科尔改革”时期，也分三个阶段降低税收份额，大幅减轻企业和个人税负。由于税收收入占财政的比重较高，减税短期最大的政策冲击在于财政收入下滑、赤字率上升（美国81-82年赤字规模扩大，英国79-81年赤字规模扩大），但中期税率下降会促进投资与消费（美国投资增速83年起由负转正，英国投资增速80年起快速回升），且根据“拉弗曲线”效应，企业盈利改善后税基扩大、税收收入不降反升（美国84年起税收收入触底回升），因此减税对于供给端调节经济是有效的。 3、18年两会中一方面加强了对减税工作的安排，另一方面目标赤字率却下调了0.4%。既然减税会带来财政收入的压力、使赤字率上升，这是否与目标赤字率的下调有所矛盾？事实上并非如此，地方专项债规模扩大、结构性减税等对冲举措将使得广义的赤字率较市场预期更为缓和。18年两会中对目标赤字率的下调，一方面反应了政府对名义GDP增长更具信心（目标赤字规模与17年无变化），另一方面也体现出政府有意在经济增速稳定的时期控制杠杆水平，而官方赤字率下调并不意味着财政扩张的步伐放缓——（1）广义赤字率的变动将更缓和。18年安排的地方专项债1.35亿元比17年增加5500亿元，考虑狭义赤字规模2.38万亿元不变，以及PSL及棚改等专项债的规模，广义赤字率的变动会比目标赤字率缓和。（2）结构性减税会对冲财政收入冲击。以里根和撒切尔时代的减税为例，大规模减税同时会有一些对冲政策来缓解减税带来的财政危机，比如里根时期大幅发行国债、收缩社会福利开支，而撒切尔则同期上调烟酒等消费税、并私有化国企改革补充财政收入。我国在推进对企业和个人减税的同时，也在研究制定其它结构性税制的完善，比如推进房地产税立法、环保税即将开始征收，将减缓财政收入下滑压力。 4、作为“流转税”最重要的组成部分，增值税制度的完善将使最高档税率继续下调，并向制造业、交通运输业等行业倾斜，从财政角度支持“制造强国”建设。从我国的税收结构来看，17年的增值税占比超过40%，是“流转税”最重要的组成部分。自16年“营改增”推进以来增值税制度不断完善，17年7月1日起国家对增值税率简并，增值税税率分为17%、11%、6%三档，其中税率17%的最高档适用于“销售或者进口货物（另有列举的货物除外），提供加工、修理修配劳务，动产租赁”的情形，大部分制造业增值税率均属于此最高档。18年两会提到增值税继续“三档并两档”，并重点提及制造业、交通运输业的税率调整，因此制造业的税负压力将有效缓解，从而激发企业活力，推动制造业投资回升，从财政角度向“加快制造强国建设”提供支持。 5. 从中国06年提高个税起征点的经验来看，对税收收入并无明显减少。而提高个税起征点短期会增加居民的可支配收入，更多影响中低收入人群的预期，边际改善对大众消费品的需求。中国曾在06、08、11年三次上调个税起征点，其中08、11年个税起征点上调分别处于经济衰退、滞涨期，税收锐减的指引作用不强，因此着重以06年为参考。个人所得税在整个税收体系中的占比不高（17年占比8%），且起征点提高并非下调税率那样全面影响居民的收入水平，因此06年提高个税起征点使个税短期下滑、但对整体税收收入的冲击并不大。此外，个税起征点的提高会直接作用于对免征额更为敏感的中低收入的人群，使其税负压力缓解，一方面带动居民可支配收入的短期上升，另一方面会间接刺激消费，尤其是中低收入人群更相关的大众消费品（食品、服装）需求得到提振。 6. 综合两会政策信号，“有保有压、有减有加”的政策思路仍将延续，正如我们年度策略报告“以质为楫”的观点，“高质量发展”将贯穿18年市场主线。短期我们维持前期观点，市场仍处于春节前急跌之后1-2个月的风格切换的窗口期，两会时期新兴行业政策回暖，且周期股处于需求检验的关键期，成长股超跌反弹的特征比较明显。市场中期的风格取决于流动性，盈利增长与估值的匹配度，全年来看我们认为会从2017年的极度价值到2018年有所均衡略偏价值，看好市值因子和增长因子并重的中盘股取得超额收益。行业配置上，2018年全球经济增长乐观与中国共振，我们对A股盈利的持续性比市场预期更为乐观，短期风格修正后我们继续坚定看好自上而下盈利波动率降低分红率中枢提高的大周期龙头（地产、化工、建材等），此外在追求“高质量”的线索下，建议在先进制造（机械设备、电子）与消费（商贸零售、休闲服务）板块中挖掘盈利与估值匹配的成长股。主题方面，沿着三条政策线索展开：“制造强国”关注5G、电子、新能车等“增量创新”；改革开放和“一带一路”关注粤港澳大湾区与自贸港“区域规划”；乡村振兴与精准脱贫关注大众消费与乡村基建。

美银美林：港元可能成为交易中美贸易战的“终极战场” 美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在最近的研报中分析称，特朗普的贸易战对中国、日本、德国、韩国和俄罗斯的伤害较大，不过最“受伤”的是中国。在全球各个国家中，中国对美国贸易盈余占GDP的比重超过3%，对美出口的规模占GDP的比重超5%。一旦和美国展开全面贸易战，中国无疑是最为脆弱的经济体。那么市场该如何交易这场贸易战呢？他指出，市场交易中美贸易战的“终极战场”将是港元。相比于在岸人民币，港币更不易受到政府影响，流动性更好，港币的汇率是市场衡量中国资本流入流出的更清晰的指标。港元从1983年开始实行联系汇率制度。发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的比价，同时在外汇市场上，允许港元在7.75的强方保证水平和7.85的若方保证水平之间波动。一旦超出该范围，香港金管局就会介入干预。目前，港元正不断走弱，美元/港币一度触及7.8405，刷新1983年香港引入联系汇率制度以来新高。不过，截至目前为止，国际主流观点仍然认为当前港元走弱主要是受到香港和美国的息差扩大导致的套利交易所致。正如华尔街见闻在主编精选文章《又一场港币保卫战要来了吗？》中提到，套利交易是近期港币持续走低的“罪魁祸首”，即投资者借入低息货币（港币）去买高息货币（美元），从中套利。香港金管局总裁陈德霖8日安抚市场称，金管局在港币汇价触及7.85时会出手，保持汇率不会跌穿这个弱方兑换保证水平，让大家毋须担心。本周，市场上已经出现了押注香港取消联系汇率制度的交易。据彭博报道，有人周五买入了行权价在7.8730的美元/港币看涨期权，该价格已经超出香港联系汇率的7.85弱方兑换保证水平。不过要想成功做空港元也绝不容易。97年亚洲金融危机时期港金局不惜将隔夜利率推高至300%，打爆索罗斯领衔的国际投机客。虽然杀敌一千自损八百，但港金局实力证明自己绝非“软柿子”。

港元创35年新低了，香港金管局还不愿“加息”？面对持续走弱的港元汇率，香港金管局总裁陈德霖今日安抚市场称，金管局在港元汇价触及7.85时会出手，保持汇率不会跌穿这个弱方兑换保证水平，让大家毋须担心。他还表示，金管局目前没有再增发外汇基金票据的计划。在金管局专栏上一篇名为《港汇转弱何惧之有》的文章中，陈德霖表示：在联系汇率制度下，金管局仿如金漆招牌的“超级找换店”，在资金流入时、港元兑美元汇价不会升越7.75（即是强方兑换保证）。反之，在资金流出，港汇转弱时，金管局会在7.85出手，卖美元、买港元，保持汇率不会跌穿这个弱方兑换保证水平。自2015年12月以来美联储多次加息，美国和香港利率之间持续存在缺口，港元相对美元汇率持续走弱，周一跌至33年来的低点。今日，陈德霖文章发布后，港元进一步走弱，美元/港元一度触及7.8405，刷新1983年香港引入联系汇率制度以来新高。截至发稿，美元兑港币报7.8395。去年下半年，香港金管局曾两度增发外汇基金票据(EFB)，消除过剩流动性，提振香港的短期利率，令港汇回升。近日港汇持续走弱，引发市场猜测，金管局会否再增发外汇基金票据以阻止港元转弱。但陈德霖今日在文章中表示，金管局上次增发800亿港元外汇基金票据纯粹是因应市场对高流动性票据的需求，与港元强弱无关：我们暂时未有计划再增发，并希望市场人士不要误会金管局不愿看见港元转弱。其实我们是期望在港美息差扩阔的环境下，港元流入美元，触及7.85水平，金管局出手，货币基础逐步缩减，为港元利息正常化提供条件。但市场已经开始反应金管局“加息”的预期。周四，香港一年期利率掉期盘中一度跃升至2008年以来的最高水平。陈德霖还强调，金管局有足够能力支持港汇，同时金管局将为银行进行压力测试，以保证有足够能力应付短时间内大量资金流出情况。自2009年美国实施量化宽松政策后，有大约1,300亿美元流入香港，经银行和金管局兑换成港元。陈德霖称，金管局收到这笔相等于1万亿港元的资金，没有花掉一分一毫，全数放入外汇基金的「支持组合」内。这个组合主要投放在高流动性和信贷质素良好的美元资产，例如美国国库券，能够迅速变现成美元，金管局可以发挥「超级找换店」的功能，随时能应付极端情况下的大额资金兑换和流走。港元走弱趋势将如何影响港股走势？兴业证券指出，港币是典型的“股票货币”。香港的亚洲金融中心地位将港币与港股紧紧地捆绑在了一起。港股的涨跌和港交所IPO是国际资本流入/流出香港的重要诱因，而资本流动可通过流动性（利率）影响汇率。该机构称，资本流出初期，港股下跌，LIBOR-HIBOR利率走阔，港币贬值，港股与美元兑港币汇率负相关；随着资本持续流出，港股继续下跌，LIBOR-HIBOR利率再度缩窄，港币升值，港股与美元兑港币汇率正相关。比较特殊的是2012年下半年至2015年初，由于LIBOR-HIBOR利差倒挂，资金持续流入，港股持续上涨后的港币贬值并不明显，但是仍出现了数个贬值小波段。香港金利丰证券研究部执行董事黄德几近日表示，影响到香港投资市场的一个很重要的事情是港元的利率有上调压力，而港元走空就是一个利空港股的重要原因。兴业证券张忆东在2月底的报告中指出，港股2018 年上半年大概率是牛市休整期：首先，中国“去杠杆”产生的不确定性，尚未充分释放。第二，欧美货币政策正常化加速，欧美股市波动加大，再叠加国际政治经济关系的不确定性，这些导致的风险因素尚未充分被消化。但张忆东认为，休整期是为下半年某个时间开始的牛市主升浪进行震荡蓄势，长期来看，港股核心资产盈利改善驱动牛市的性质并未发生变化。