武汉蜜伢儿月嫂的个人资料

蜜伢儿金牌育婴师的5个早教妙招，及时抓住宝宝发育的黄金期踏入宝宝纯真的天地，每一次微笑都是新发现。跟着蜜伢儿月嫂导师何老师一起，探索科学育儿的奥秘，为你揭开科学育儿的神秘面纱，一起在爱与智慧中，陪伴小天使健康成长！亲爱的宝子们，宝宝降临的第一年，是成长的“黄金时代”，每一个小变化都萌化人心，也暗藏着成长的密码。今天就带大家逐月解锁0-12个月宝宝的发育奥秘，让咱新手爸妈都稳稳拿捏育儿之道！ 🌟 第一个月：新生儿的初探索【成长小芽】体重好似坐了个小滑梯，出生后会稍减，不过几天就回升啦，通常3-3.5kg左右，身高大概50-55cm。【感官初启】眼睛是个“小近视”，也就看清30-40厘米内的世界，却对光超敏感；小耳朵灵着呢，最爱听妈妈的声音。【肌无力选手】四肢软萌，肌肉还没“上岗”，握拳是本能，抬头？还得再等等。【睡神宝宝】一天能睡16-18小时，白天黑夜傻傻分不清，沉浸在甜甜的梦乡里。 🌙 第二个月：规律初养成【长势喜人】体重每月“胖”400-600g，身高蹿高2-3cm，像个茁壮成长的小豆芽。【视力进阶】眼睛更亮啦，能追踪15-20厘米远的小物件，世界变得更有趣。【头部小力士】努力支撑头部，偶尔抬抬头，宣告自己的成长。【社交萌芽】对外界好奇爆棚，会笑啦，还会对爸妈“咿咿呀呀”，萌力四射。【睡眠微调】睡15小时左右，白天黑夜睡眠慢慢分家，但还不太规律。 💪 第三个月：大动作启动【茁壮成长】体重增700-900g，身高长2-3cm，活力值满格。【抬头小能手】颈部肌肉升级，抬头90度不是梦，还可能尝试翻身，解锁新姿势。【语言前奏】 “咿呀”不停，模仿爸妈表情声音，古灵精怪。【睡眠升级】夜间睡眠拉长到4-6小时，白天打盹儿次数依旧不少。 🎉 第四个月：探索欲爆发【稳步长大】体重加700-800g，身高升2-3cm，身体越来越棒。【抓握大师】小手更灵活，抓玩具、想坐立，对世界充满掌控欲。【视力飞跃】眼睛能望远，妈妈的脸看得更清，爱意满满。【语言升级】 “咿呀”声更丰富，小嘴叭叭说不停。【睡眠新篇】夜间睡6小时左右，白天2-3次小睡，作息更规律。 🎈 第五个月：社交小达人上线【持续发育】体重涨800g左右，身高增2-3cm，活力四射。【翻身小冠军】努力从背翻到肚，俯趴技能get，探索范围扩大。【社交进阶】认人认物，对环境兴趣浓厚，是个好奇宝宝。【语言模仿秀】模仿大人声音，“no”“yes”含义初懂，聪明伶俐。【睡眠小波动】夜间睡眠渐稳，偶尔被成长的小惊喜唤醒。 🍚 第六个月：辅食初体验【健康成长】体重加700-800g，身高长2-3cm，身体棒棒。【手部精准度】抓玩具放嘴巴，动作超精准，探索新方式。【语言对话】 “咿呀”聊天，音节更多，像个小话痨。【辅食开篇】米粉、果泥、菜泥登场，美食之旅开启，要慢慢适应哦。【睡眠稳了】每晚睡10-12小时，白天2次小睡，作息更有规律。 🚀 第七至九个月：爬行大冒险【能力进阶】学会坐立，爬行技能点亮，还可能扶物站立，勇气满满。【指令小能手】听懂简单指令，语言天赋爆发，声音更丰富。【辅食升级】手指食物上桌，自主进食初体验，吃得津津有味。【睡眠规律】夜间睡眠超稳，适应昼夜节律，白天小睡减少，精力充沛。 🌈 第十至十二个月：独立第一步【迈向独立】扶物站立、迈出第一步，成长里程碑达成，勇敢探索世界。【语言爆发】词汇量up，“再见”“妈妈”等简单词轻松说，小嘴超甜。【社交依赖】依赖家人朋友，模仿大人动作，可爱加倍。【饮食多样】辅食丰富，蛋黄、米饭、菜叶等不在话下，营养均衡。【睡眠规律】夜间睡12小时左右，白天1-2次小睡，作息超健康。宝子们，每个月的宝宝都有独特的成长惊喜，让我们用心陪伴，见证这些美好的瞬间，一起守护宝宝的成长之路！💕 作者介绍：何进丽女士，蜜伢儿品牌联合创始人兼派单老师，多家月子会所特聘讲师，金牌月嫂导师。8年母婴月嫂行业经验，被中国家庭服务业协会评为“先进个人”称号，精通母婴护理、产后康护、月子餐、催乳开奶、小儿推拿、蒙氏早教等技能。

我来自黄冈农村，无权无势。一切靠奋斗支撑我走到现在！我开蜜伢儿月嫂母婴公司的目标是：帮姐妹找工作，帮女人大翻身！***

月嫂导师忙碌的一天！我来自湖北黄冈农村，现定居湖北大武汉，在街道口做家政，附近的老乡吗？我开蜜伢儿母婴月嫂公司的目标是：帮姐妹找工作，帮女人大翻身！#武汉#

2024届高校毕业生暴增21万，多校呼吁毕业生不要只盯着考研考公！近年来，高校毕业生人数节节攀升。教育部数据显示，2024届全国普通高校毕业生规模预计达1179万，同比增加21万。 2024年3月初，多所高校发出倡议书，提倡毕业生积极就业。2024年2月，浙江理工大学大学生就业与创业指导中心在公开信中称，要坚持“两条腿走路”，主动迈出求职“第一步”，不要只盯着升学考公考编。也许是又临近毕业季，今日，#多校呼吁毕业生不要只盯着考研考公#的话题又被顶上了热搜。在此话题下，大家七嘴八舌，议论纷纷。某网友直戳痛点：如果所有企业早八晚六周末双休，五险一金都有，一个月能有4000就不考公考编了，而且现在企业的hr，专科你问我要学历，本科你问我要技术，研究生他和我谈年龄，应届生问我要经验！总之就是不想招你，你说不考研考公要去干啥？更多的人愤愤不平：先整治现在的就业环境再来说这种话吧！还有人直接求工作的：求求你给我分配一份工作吧。。。。。不难看出，如今不管是考公考研还是就业求职，都卷到不行，所以不管怎么选，都不是一条轻松的路。非要选哪条路更好？很明显，每个人情况不相同，要做出的选择也不一样，所以这个问题是没有准确答案的。但最起码都要明白一件事：教育只能培养人才，但不会创造岗位，高文凭也从来不一定和高收入一定对等，并不是受教育程度越高，就越好就业、收入就越高的，就业难易、收入高低，和环境、和市场、和专业领域、和个人运气等都有关系，不要陷入盲目的学历迷信。对自身情况有个清晰的认知，理清自己的优劣势，坚定方向，不随波逐流，才能把人生的路走得更远更踏实。以上就是易智学术想要分享的科研学术的全部内容啦! 易智学术凭借专业的论文润色、标书润色指导等服务，帮助大家跨越语言和文化障碍，使得这些优秀的科研成果得以更好地展现给全球学术界。有一说一，很少有论文写完后不经过论文润色直接被期刊接收的，而直接被拒稿的却很多。真正见刊的论文都是在原文的基础上不断优化、反复锤炼后的结果，尤其是SC，更需要投入大量精力进行论文润色! 易智学术还会每周不定时分享超实用干货，建议收藏学习哦!

2024国自然：面上项目申报破纪录，涨幅超49%！就在昨天（3月20日）16:00，本年度国自然基金申请项目受理截止。根据相关数据，2024年国自然申请再创新高，面上项目增长迅猛，增幅达到49.07%。可谓“史上首次”！ 2024年度国家自然科学基金项目申请排名TOP10的依托单位及申请量分别是：2024集中接收期，依据项目类型申请量如下：近年来，中国博士毕业人数的持续增长，充分展示了我国在科研人才培养方面的蓬勃活力。与此同时，备受科研人员瞩目的国家自然科学基金（国自然）面上项目也迎来了一项重要变革——自2024年起，取消了两年停一年的政策。这一政策的调整促使本年度申请量达到历史新高，呈现出显著的增长态势。

如何完成一篇论文每年，一到毕业季同学们就会为写论文而发愁，到底怎样才能顺利完成论文，成功毕业呢？今天给大家分享一些撰写论文的注意事项，祝大家都能顺利毕业！

千万不要低估SCI论文润色的必要性！千万不要低估SCI论文润色的必要性。我知道，很多科研新人和一些自觉英文写作水平还不错的研究人员，往往都不会专门花时间来润色自己的论文，但是，他们往往会因为论文写作水平不达标，而错过一些更好的发表机会。实际上，论文润色最大的作用，就是让研究成果能够发表在应该能达到的最高水平的期刊上。为什么这么说呢？这篇文章咱们就一起来探讨一下SCI论文润色的必要性。一、提升论文质量首先，论文润色可以从全方位提升一篇SCI论文的质量。一篇好的论文，不仅要研究内容深入、数据准确，还要在语言表达上做到清晰、流畅。但是，非英语母语的研究者想要做到这点其实并不容易。事实上，哪怕很多资深研究者，写出来的论文也远远达不到优秀的水平。而SCI论文润色服务通常由专业的语言编辑提供，他们具备深厚的语言功底和学术背景，能够帮助作者改进论文的语言表达和结构安排，使论文各方面表达得更加优秀。二、增加论文被接受的可能性一篇表达优秀的文章，往往有更大的概率被接收。所以说，SCI论文润色最大的作用就是能够增加论文被接受的可能性。 SCI期刊对论文的要求非常严格，除了研究内容要有创新性外，论文的语言表达和结构安排也是重要的考核标准。通过润色，论文的语言问题得以解决，结构更加合理，这无疑会增加论文被期刊编辑和审稿人认可的机会。三、提高论文的引用率另外，从某种意义上，SCI论文润色还能提高论文的引用率。一篇语言清晰、表达准确的论文更容易被其他研究者读懂和引用。毕竟，其他研究者也愿意去读一些表达更流畅的文章。而引用率的提高不仅能够体现论文的影响力和价值，也是作者学术声誉和职业生涯的重要支撑。四、节省作者的时间和精力 SCI论文润色还能帮助作者节省大量的时间和精力。在准备SCI论文的过程中，作者往往需要投入大量的精力进行研究和实验，同时还要面对繁重的论文撰写任务。而通过润色服务，作者可以将论文的语言问题交给专业的编辑处理，自己则可以专注于研究内容的深入和优化。这样一来，作者不仅能够节省时间，还能够更加专注于研究工作本身。五、提升作者的学术影响力值得一提的是，SCI论文润色还能提升作者的学术影响力。当一篇经过润色的论文成功发表在SCI期刊上时，这不仅是对作者研究成果的认可，也是对其学术能力的肯定。这样的论文往往能够吸引更多同行的关注和引用，从而进一步提升作者的学术地位和影响力。六、推动学术研究的进步从长远来看，SCI论文润色还能推动学术研究的进步。通过润色，论文的语言表达更加准确、清晰，这使得其他研究者能够更容易地理解和接受论文中的观点和方法。这样一来，不仅有助于推动相关领域的学术研究发展，还能为整个学术界的进步贡献力量。

详解润色论文的关键步骤与实用技巧费了好大劲写好一篇论文就万事大吉了吗？大概并非这样，一篇刚写好的论文距离发表往往还有一段距离。因为刚写好的论文从表达质量到逻辑规范，都和发表的要求有一些差距，所以就需要对这篇文章反复修改润色。这篇文章就简单聊聊想要润色好一篇论文，易智学术应该从哪些方面入手，有哪些关键的步骤。一、润色论文的关键步骤润色语言润色论文的语言表达，是润色论文最基础的步骤。在这个过程中，作者需要检查论文中的语言表达是否准确、流畅，是否有语法错误、拼写错误等问题。而且，还需要对论文的词汇进行仔细检查和润色，比如专业词汇要使用准确，尽量少用生僻的表达等，使论文更符合学术规范和语言表达习惯。调整结构在润色语言表达之后，还要仔细调整一下论文的结构，这也是润色论文必不可少的步骤。在这个过程中，作者需要检查论文的结构是否合理，论述过程是否清晰，论据是否充分，推理是否合理。对于结构不合理的部分，需要进行调整和完善。逻辑梳理科研论文的逻辑是论文的精髓，所以梳理逻辑也是润色论文中非常关键的步骤。这个过程中，需要检查论文的逻辑性是否严密，每个实验和每个数据做出的每一步推理是否合理，论述过程是否符合逻辑，结论是否得当。格式排版有的小伙伴润色完论文后会忽视论文的格式和排版。但要知道，修改格式和排版时投稿前必须要做的事情。因为每个期刊都对格式有非常具体细致的要求，在润色完语言文字后，需要根据要投稿的文章，对论文的格式进行规范，如字体、字号、行间距、段间距等。此外，还需要对论文中的图表、公式等进行排版，使其更符合学术期刊的要求。校对与审核最后，建议再次进行校对审核。检查论文中是否存在错误和不准确的地方。而且很重要的是，还需要对论文的引用进行核实，确保引用的准确性和完整性。二、润色论文的实用技巧想要润色好一篇论文，除了要按照上面的步骤进行润色外，还有一些小技巧可以帮你更好的润色论文。保持简洁明了在润色论文时尽量保持语言的简洁明了。科研论文并不是小说或者文学作品，它的目的是让大家可以无障碍的读懂这篇文章想要表达的信息，所以尽量避免使用过于复杂或晦涩的词汇和句子，尽可能使用简单易懂的语言表达来传递信息。突出重点和亮点科研论文的核心是创新性。所以在润色论文的时候，可以通过语言表达尽可能突出重点和亮点。对于重要的观点、结论或创新点，要尽可能表述得清楚明了。注意语言表达的准确性和客观性另外，还要注意语言表达的准确性和客观性。科研论文的语言表达尽量要准确、流畅、符合语法规则和语言表达习惯，同时尽量避免使用个人情感色彩或主观判断的语言表达方式。对于不确定或不准确的表达方式，需要及时查阅相关资料或请教专业人士以确保语言表达的准确性。

硕博论文全程协助指导，选题开题到盲审通过在职硕论全程协助指导顺利通过，选题开题，润色定稿，导师/盲审意见修改，调查问卷，数据分析,降重等加上备用

免费领2024版《硕博学术科研论文实战手册3.0》论文润色是提高学术论文质量的重要步骤，可以使文章更加清晰、准确、流畅。本文将介绍8种有效的论文润色方法，帮助作者提升论文的表达和学术价值，确保论文达到国际发表标准。

比较常见的论文润色几种方法论文润色是在撰写论文后对其进行语言、表达和结构的优化，以提高论文的质量和可读性。下面介绍几种常见的论文润色方法： 1.自行润色：作者自己对论文进行润色是最常见的方法。在自行润色时，作者需要仔细审查论文，检查语法、拼写、用词等错误，并进行修改和优化。自行润色的优势在于可以对论文进行自主处理，但由于缺乏外部专业意见，可能存在遗漏和主观偏差。 2.合作导师润色：有些作者会将论文交给合作导师或其他专业人士进行润色。导师通常对作者的研究内容较为了解，可以提供专业的意见和建议。然而，导师可能繁忙，无法及时完成润色工作，且润色范围可能受限于其学科领域。 3.同行评审：在投稿到期刊前，作者可以请同行专家进行评审和修改。同行评审有助于发现论文中的问题和改进点，但可能需要更长的时间，并且可能需要支付费用。 4.学术润色服务公司：专业的学术润色服务公司如意得辑提供专业的润色服务。这些公司拥有由英语母语人士组成的编辑团队，涵盖多个学科领域的专业知识。他们会对论文进行语法、拼写、用词等方面的优化，提高论文的语言表达质量和学术水平。学术润色服务公司的优势在于专业性和效率，可以帮助作者快速准确地完成论文润色工作。总的来说，论文润色是确保论文质量的重要环节。不同的润色方法有各自的优势和局限性，作者可以根据自身需求和情况选择最适合的润色方式。对于希望快速且专业地完成论文润色的作者，学术润色服务公司如意得辑是一个值得考虑的选择。

作为浙江门店老板，无意间发现社区团购平台，只有一个字！ “GOOD”

社区团购需要货源的看过来

杭州建德长宁村秘藏的风光大片！这里是一片世外桃源，有山有水，更有一片金黄稻田！穿梭于错落有致的村落，令人沉醉！#物拉拉 #治愈性旅行 #来一场说走就走的旅行#

2024年成社区团购和门店关键之年！物拉拉透露行业方向，前景可期据艾瑞咨询数据，2023年本地生活服务市场规模将达到27.5万亿元，预计到2025年将增至35.3万亿元，年复合增长率为12.6%。其中，在线本地生活服务规模预计在2023年将达到6.2万亿元，到2025年将增至10.9万亿元，年复合增长率高达18.1%。美团作为上一轮本地生活争夺战的赢家，一直稳坐市场头把交椅，并获得了丰厚的利润。根据美团2023年第三季度财报显示，当季收入达到765亿元，同比增长22.1%。而到家业务和到店业务的综合收入也在第三季度达到了577亿元，同比增长24.5%。然而，随着竞争对手的加入和新模式的冲击，美团也开始紧密跟进。一方面，美团加速布局直播领域，在三季度官方直播覆盖范围扩大至200多个城市；另一方面，在四季度计划进一步提升营销费用，并努力攻占下沉市场。在众多新晋竞争者中，物拉拉是最具攻势的一个。最近，物拉拉生活服务发布的《2023年度数据报告》显示，该平台总交易额增长了256%，门店覆盖杭州超过150多家。另一个不可低估的对手是小红书。从2023年4月开始内测团购功能，到7月推出首个本地生活交易合作服务平台“官方探店合作中心”，再到几天后推出“100家探店计划”，邀请用户发布探店笔记。虽然目前还未看到明显的收益，但小红书每一步都在深入布局本地生活业务。与此同时，快手、京东到家、高德、微信等众多头部平台也在本地生活业务范围内积极尝试。比如，快手本地生活与同程旅行合作，在后者为快手本地生活板块提供旅行产品的同时，通过快手平台流量触达更多人群；京东到家上线了“京东买菜”频道，邀请山姆会员店、叮咚买菜和百果园入驻；高德宣布与阿里本地生活服务板块下饿了么到店业务正式合并，并统一将阿里旗下所有本地生活到店业务并入高德；腾讯方面，微信视频号上线本地生活组件，商家可以在直播间售卖团购兑换券，尽管短视频POI为商户线上引流目前还未开通。对于2024年社区团购和社区门店的发展机会和趋势，我们有以下一些预测。根据目前的市场趋势和消费者需求，我们可以提供一些可能的发展方向和机会供大家参考：社区团购：随着消费者对便利性和实惠性的需求增加，社区团购在未来几年将继续保持增长。以下是一些可能的机会：优质产品：与供应商合作，提供高品质、特色鲜明的产品，满足消费者对品质和口感的需求。定制化服务：根据社区居民需求，提供定制化的团购服务，如家庭套餐、节日礼品等。多元化营销：利用社交媒体、线上线下结合等多种方式进行宣传和营销，提高品牌知名度和用户粘性。社区门店：随着消费者对便利性和体验感的需求增加，社区门店将面临更多机会和挑战。以下是一些可能的机会：服务升级：提供更个性化、专业化的服务，如定制化、预约制等，满足消费者对便利性和体验感的需求。线上线下融合：利用线上平台和社交媒体进行宣传和营销，结合线下门店的体验和服务，提高品牌知名度和用户粘性。社区化运营：与社区居民建立紧密联系，提供更个性化、贴心的服务，增强消费者忠诚度和信任感。总之，无论是社区团购还是社区门店，都需要关注消费者需求和变化，不断创新和改进服务模式，才能在激烈的市场竞争中获得更多机会和优势。一个人干不过一个团队，一个团队干不过一个平台，一个平台干不过一个趋势。加入物拉拉，大家一起抱团成长，吸引更多的个人加入物拉拉的团队，再依靠物拉拉这个平台，顺应趋势，那我们必定能乘风破浪扶摇直上。

物拉拉美食“赶路人们”齐聚物拉拉实体零售门店交流会，盛况空前！#社区团购# #物拉拉#

物拉拉多方持续加码即时零售，供应链或成核心护城河即时零售市场规模将超过1万亿元，全品类繁荣。过去，即时零售满足应急需求，外卖餐饮、跑腿买药、节庆消费等业态兴起。尤其是情人节临时买花、生日临时买礼物等“外卖”场景，成为即时零售兴起的最好证明。据庄帅表示，“即时零售因应急消费而起，终因即时满足而持续增长。”除了热销的生鲜、食品、水果品类之外，家居、家电、3C数码、日用百货、宠物、旅行等也成为即时零售平台的热门品类。今年“双11”，即时零售的声量较以往任何一届都要大。直播购物已经成为今年“双11”购物的“新常态”。京东到家数据显示，“双11”期间，该平台助力超10万新入驻门店的成交额环比增长近八成。便利店、数码、白酒、男女装、户外鞋服等多品类实现同比三位数增长。不仅销售品类拓宽，即时零售的渗透率也在不断提升。中国连锁经营协会发布的《报告》显示，即时零售消费群体向全客群渗透，年轻群体与中老年群体的渗透率提升。即时零售在高线城市保持较高渗透率，下沉渗透趋势明显。美团闪购数据显示，即时零售的消费群体正持续扩散：从地域上看，由高线城市向低线城镇扩散，今年以来，四线及以下城市销售额增速达70%；年龄上看，从年轻人向中青年人扩散。根据相关数据预测，在2019年至2022年期间，即时零售的复合增长率将达到52%。中国连锁经营协会预测到2024年，即时零售相关市场规模将超过1万亿元，并有望在2030年增长到约3.6万亿元。面对万亿市场规模的蓝海，各方持续加码即时零售赛道。京东和盒马进一步提升战略地位。抖音推出即时零售服务“小时达”，试点城市由深圳、惠州、东莞拓展到武汉、天津等地。物拉拉社区服务电购平台的商业模式为以社区为单位，由宝妈或店主成为团长，在线上借助物拉拉小程序、微信群等组织社区居民拼团，线下完成交付。用户可以在当日线上下单，次日社区内自提。由平台提供采购、物流仓储及售后支持。物拉拉社区电购平台采用的是深耕+流量社交化的运营模式。这种模式基于深耕社区，通过整合社区的小流量集合，实现更具地理属性和本地流量的模式。与传统电商相比，物拉拉社区电购平台获客成本低、转化率高、留存率高。物拉拉社区电购平台是一种线上+线下相结合的电商模式。用户可以通过手机小程序在线购买商品，并选择在附近的社区商店自提或者配送上门。

社区团购2024：藏起“独角兽”，开打持久战尽管经历了从群雄争霸到行业巨头的全面撤退，社区团购依然是一条大有可为的赛道。数据显示，预计2023年，我国社区团购交易规模将达到3228亿元，同比增长53.71%。过去几年间，社区团购赛道几经洗牌，老牌巨头同程生活、橙心优选、十荟团相继偃旗息鼓，曾被一众互联网新玩家争相效仿、挖墙脚的排头兵兴盛优选在一轮又一轮烧钱大战中已然哑火。旧神已死，新王当立。如今，美团优选、多多买菜、物拉拉成为新三团，支撑起社区团购的市场格局，京东的社区团购业务也重振旗鼓，寻求技术和模式的创新与突破。 2024年，行至3.0的社区团购还能带来哪些惊喜？从独角兽到笼中困兽踩着时代的“风口”，社区团购行业在2020年后爆发了堪称互联网史上最猛烈的“烧钱大战”。仅仅3年时间，社区团购赛道的玩家们几经沉浮，大浪淘沙中，曾经的前浪们已被拍死在沙滩上。在未来，物拉拉社区电购平台将会引入更多生鲜食品、日用品等多样化商品，满足消费者的不同需求；同时，也不断优化配送流程，提高配送效率。客服实时在线，及时解决消费者的问题和诉求，不断提升用户的体验感和服务质量，开拓更多的场景应用和服务模式。物拉拉社区电购平台作为一种新兴的投资方式，具有巨大的潜力和机遇，它将成为电子商务行业的新宠，为投资者带来新的财富增长机会。

物拉拉解读丨即时零售与社区团购能否实现双赢 2023年11月1日人民日报发布的《发展即时零售提升消费体验》，受到了多方平台的密切关注。依托本地零售供给、满足本地即时需求，发展即时零售，提升消费体验是当下经济发展新方向。因近几年电商发展迅猛，又逢新冠疫情三年，实体门店的生意越来越难做，在这样的情况下，实体门店该何去何从，前路在何方？《寡欲恢复和扩大消费的措施》中提到的“即时零售”给实体门店带来了一个新转机。通过线上交易平台下单，线下实体零售商再接单，拣货打包再到配送上门，30-60分钟完成交易。这就是“即时零售”的核心：线上即时下单、线下即时履约，依托本地零售供给，满足本地即时需求。《发展即时零售提升消费体验》当中说到：从生鲜蔬菜到面包饮料，从电子产品到日化美妆，越来越多商品通过这种方式，更快送达消费者手中。据商务部数据，2022年即时零售订单超过400亿单，市场规模达到5042.86亿元，预计2025年后者将再增两倍。相关数据市场规模相关数据那社区团购与即时零售有什么关联与共通之处呢？容小编先卖个关子，先给大家说一说物拉拉到底是个什么样的平台，讲完之后相信明白人已经深谙其中缘由。物拉拉物拉拉以“社交电商“、“团长服务”，聚合物流、快递、同城等配送特性；集合S2B2C的商业模式和社区化经营理念，通过分享个人的吃、喝、玩、乐等生活社交服务，凝聚一个人人可以参与、人人可以获利的社区化拼团新平台。物拉拉以门店为中心，以周边社区居民为服务对象，打造“物拉拉门店+本地生活+供应链”的复合型商业综合体，将周边居民社区消费者纳入“物拉拉服务商圈“。物拉拉一直坚持合作创业理念，与供应商家、实体店商、团长代理等个体户以及合作伙伴同创共享各项渠道资源，并采用线上线下结合运营的方式打通全渠道融合经营。对于传统行业模式当中存在的难题，物拉拉选择赋能线下社区门店，大力扶持发展线下门店，同时结合线上线下共同发力，为新消费、新模式注入了强劲的动能。物拉拉发展线下门店不仅是自身发展规划的重要部分，也是为了积极响应政府政策，为实体门店复苏发展尽自身最大的一份力。物拉拉之所以能做到现如今这样的成绩，就是目标明确，通过基地直连、线上平台、社群流量运营等手段整合上下游资源，优化供应链，发展出团长站点、门店、仓储、配送一体的新模式，在拥挤的社区电商赛道上发展出自己的特色。以“共商、共管、共富”建立“新共富”社会生活环境。即时零售与社区团购即时零售与社区团购看到这儿，大家是否对物拉拉有不一样理解了呢？那下面再简单说说社区团购与即时零售之间的关联吧。发展即时零售需要具备完善的供应链管理和物流配送能力，以及强大的数据分析和用户画像能力，才能为消费者提供更好的购物体验。物拉拉社区团购与线下门店，及自营的物流系统与仓储管理、还有可靠稳定的供应链以及独有的特色支持保障服务，能为即时零售这个消费新模式发展提供了强劲的动能。物拉拉社区门店物拉拉社区门店物拉拉社区门店 “即时零售有望成为零售业的主流模式之一。”作为商贸流通的一种创新模式，即时零售模式更好的满足了多元化的消费需求。而社区团购也是因类似原因快速发展起来的。“即时零售通过“门店发货、小时级送达”的服务模式，赋能门店运营，满足碎片化需求，让客户体验到了多场景延伸；零售商的实体零售优势和即时零售平台的客群互补，品牌商、零售商、平台三方实现深入合作，催生出更多有价值的零售新模式。而社区团购不同的是，社区团购是依托社区和团长的社交关系实现商品流通，通过微信链接及小程序将商品信息分享给消费者，消费者当天在平台下单后，平台通过供应链按需送货并且组织商品资源配送至团长自提点，团长协助消费者次日在自提点取走商品并负责换货等售后流程。是一个“社群预售+次日门店自提”的零售模式。但这两种模式，共通点在于集中化的末端配送、满足消费者需求的同时也能节省消费者的购物时间，进一步促进实体门店的发展，促进消费潜力释放，助力消费升级。未来实体门店将依托这两种消费模式重获新生。而这两种模式，都需要进一步提升配送效率，降低流通成本，努力让供应链各个环节实现共赢，推动零售行业线上线下加速融合，有望成为新的消费增长点，实现共赢局面。所以，物拉拉具有巨大的潜力和机遇，有望成为电子商务行业的新宠，为投资者带来新的财富增长机会。

放心生鲜食品到家的最佳选择，解码物拉拉的社区流量模式！在当今快节奏的生活中越来越多的消费者选择足不出户购买生鲜食品随着社区流量模式的兴起物拉拉成为了放心生鲜食品到家的最佳选择如何让消费者更便捷地买到最安全、放心的生鲜? 如何助力社群团长为更多社群提供更安全、放心的产品? 如何助力社群团长构建自有护城河,打造社群团购“留量模式”? 本文将为您一一揭晓 PART/ 01社区流量模式的兴起随着互联网的快速发展，社区流量模式逐渐兴起。社区流量模式是指通过社区平台，将用户聚集在一起，形成一个具有一定规模和影响力的社群。在这个社群中，用户可以进行商品交流、购买和分享，形成一种良性循环的购物生态系统。物拉拉作为社区流量模式的代表之一，致力于为消费者提供最安全、放心的生鲜食品。通过与社群团长合作，物拉拉将优质的生鲜食品送到用户家门口，解决了消费者购买生鲜的难题。 PART/ 02物拉拉社区团购平台的特点以微信群+小程序为主要的新零售窗口通过微信群和小程序，消费者可以随时随地浏览物拉拉提供的生鲜食品，并下单购买。这样能够让消费者更便捷地买到最安全、放心的生鲜。物拉拉惠生活好物尽在物拉拉以同城物流+自提为主要的配送方式物拉拉提供同城物流服务，确保生鲜食品能够及时送达消费者手中。同时，物拉拉还支持自提方式，方便消费者根据自己的时间安排自行取货。以家庭高频商品为主要的流通商品物拉拉主要提供家庭高频商品，如生鲜食品和消费品。这些商品是消费者日常所需的，也是消费者在社区团购中最常购买的商品。以社区为基本购物场景和零售入口物拉拉将社区定位为购物场景和零售入口，通过社区团购的方式，将生鲜食品送到消费者家门口，提供更便捷的购物体验。PART/ 03物拉拉社区团购平台的六大亮点集中采购，成本价更低物拉拉社区团购平台通过集中采购的方式，能够获得更低的成本价。平台与供应商直接合作，大量采购商品，因此可以获得更大的采购折扣。这种集中采购的模式使得物拉拉社区团购平台能够以更低的价格销售商品，吸引更多消费者的同时也增加了商家的销量。物流成本低，利润空间大物拉拉提供同城物流服务，确保生鲜食品能够及时送达消费者手中。同时，物拉拉还支持自提方式，方便消费者根据自己的时间安排自行取货。产品丰富，盈利能力强物拉拉主要提供家庭高频商品，如生鲜食品和消费品。这些商品是消费者日常所需的，也是消费者在社区团购中最常购买的商品。分享裂变，销量倍数增长物拉拉社区团购平台采用了分享裂变的模式，即通过用户的分享，将团购信息传播给更多的人。当用户通过分享链接成功邀请其他人参与团购时，原始用户可以获得一定的奖励或折扣。这种分享裂变的模式能够极大地增加销量，实现销量的倍数增长。复购率高，活跃度高由于物拉拉社区团购平台提供的商品价格相对较低，并且质量有保证，消费者在购买后往往会对商品的质量和服务感到满意。这种满意度使得消费者更愿意再次购买，并且愿意推荐给其他人。因此，物拉拉社区团购平台的复购率较高，活跃度也相应增加。流通环节少，交付体验更好物拉拉社区团购平台的商品通常是直接从供应商处采购，并且通过集中配送的方式送达到社区，省去了中间的流通环节。这种流通环节少的模式使得商品的交付更加迅速和高效，提高了消费者的交付体验。消费者不仅可以在短时间内收到商品，还可以享受到更好的售后服务。PART/ 04物拉拉如何助力社群团长为更多社群提供更安全、放心的产品？物拉拉不仅关注消费者的需求，也注重支持社群团长提供更安全、放心的产品。首先，物拉拉为社群团长提供了丰富的产品选择，包括新鲜蔬菜、水果、肉类等。其次，物拉拉为社群团长提供了专业的培训和指导，帮助他们提升产品的质量和服务水平。同时，物拉拉还为社群团长提供了一站式的解决方案，包括采购、库存管理、物流配送等，帮助他们更好地运营团购业务。PART/ 04物拉拉如何助力社群团长构建自有护城河，打造社群团购的“留量模式”？物拉拉通过打造社群团购的“留量模式”，帮助社群团长构建自有护城河，提高用户的留存率。首先，物拉拉提供了一套完善的用户管理系统，帮助社群团长更好地了解用户需求，提供个性化的服务。其次，物拉拉通过积分换购等方式，激励用户继续购买，并推荐给他们的朋友。此外，物拉拉还与社群团长合作，共同开展营销活动，提升用户的参与度和忠诚度。物拉拉作为解码社区流量模式的领军者不仅为消费者提供了便捷、安全的生鲜购物体验也为社群团长提供了全方位的支持和解决方案通过物拉拉的助力消费者能够更放心地购买生鲜食品

任贤齐来杭州打卡美食，到底有多好吃？物拉拉带你揭晓答案！任贤齐演唱会在杭州落下帷幕热情的歌迷们还沉浸在演唱会的气氛中演唱会后，任贤齐在大杭州开启了Citywalk模式亲临杭州“网红美食街”大马弄品尝葱包烩和酥鱼像普通市民一样融入当地生活说起哪里找杭州美食首推物拉拉平台哦网红零食、土特产、农产品、生鲜鱼肉大家可以通过物拉拉平台轻松找到各种时令水果和地方特产满足你的美食需求葱包桧是浙江杭州市的一道传统小吃，采用春饼包卷油条、葱、甜面酱烤制而成。这一举动引起了众多网友的热议，他们纷纷表示，任贤齐与其他明星不同，每次到一个城市开演唱会，都愿意像普通市民一样融入当地生活，寻找地道的美食。也有网友表示，任贤齐或许是以开演唱会为借口来观光旅游。毕竟，他也是一个普通人，喜欢品尝各地美食和体验当地文化。任贤齐作为歌手，在舞台上带给观众无数经典歌曲的享受。而私下里，他也是一个热爱美食和旅游的人。任贤齐的亲民行为让人们感到惊喜和赞赏，也让大家看到了明星的真实一面。通过追星，歌迷们不仅满足了自己的心愿，更展现出一种积极向上的生活态度。这次偶遇经历让我们更加了解明星的亲民形象，期待任贤齐能够继续保持这样的姿态，为观众带来更多惊喜。总结：2023年任贤齐的杭州演唱会圆满结束，引发了大量歌迷的热议。除了舞台上的精彩表演，任贤齐还亲临杭州街头，品尝当地美食，展现了明星的亲民形象。这一举动让人们更加了解到明星的真实一面，同时也激发了歌迷们积极向上的生活态度。希望任贤齐能继续以这样的姿态给观众带来更多惊喜。

物拉拉生态乡村旅游*带你畅游乡村*****临安青山湖绿道*

无需远行！不如跟着物拉拉去这里看看吧，带你感受自然之美！物拉拉青山湖国家森林公园+指南村一日游！ “人烟寒橘柚，秋色老梧桐” 秋天的脚步总是这样匆匆趁天色还早趁天气还好趁杉树还红一起去青山湖和指南村逛逛吧你是否渴望逃离城市的喧嚣，投入大自然的怀抱？如果你的答案是肯定的，那么你一定不能错过物拉拉为你精心策划的临安一日游！行程安排： 2023年12月2日 07:50 集合出发，物拉拉团长指定地点 09:00—10:30 青山湖绿道（免费区域自由拍照打卡，其他付费项目自愿选择消费） 11:30 享用农家特色午餐 13:00—15:00 指南村游玩 15:00—16:00 游戏互动活动 16:30 返回杭州，结束行程 2023.12.2 青山湖青山湖位于浙江省杭州市临安区青山镇，被誉为临安第一景。临安新十景之一的青山湖国家森林公园，距主城区38公里，位于临安区东郊5公里，为大型人工湖，面积64.5平方公里，水域面积10平方公里。青山湖为大型人造湖，建成于1964年，四面环山。湖区生活着240多种野生动物，有白颈长尾雉，白鹳、黑鹳，野鸭等。湖之北有100万平方米国内罕见的水上森林，像一块翡翠镶嵌在碧水之中。在这个美丽的地方，你将体验到大自然的魅力。你可以漫步在青山湖绿道上，欣赏湖光山色，感受清新的空气；接下来物拉拉导游带领大家前往指南村，探索古村落的韵味，领略当地的风土人情。指南村指南村位于浙江省临安市太湖源头的南苕溪之滨，海拔约508米，森林覆盖率高达93%。该村庄左右两侧拥有大片梯田，风景优美。此外，村后有超过200年的参天古树，其中包括枫香、银杏、柳杉、麻栗等多种稀有树种，其中一些树的年龄甚至超过了900年。这些古树使得指南村有了“泼了浓墨的高山风情油画”的美誉。指南村的历史悠久，具有深厚的人文景观。据说指南村曾名为“紫南山紫南村”，后来改称“指南村”。指南村的主要景点包括古道、古树、古塘、古宅等，具有丰富的历史文化内涵。进入村子，你会发现这个古村落被群山环抱，宁静悠远。村子不大，里面却分布着古银杏林、天池、古民居、万松林、乌龟石、莫家古庙、明代白虎塘等多个景点。赏百亩梯田美景,寻神秘“七古”；指南古宅中家风传承，万事孝为先;你找到树龄最大的古树是几百年的?古姓中包含的故事;饮水思源寻古井等，指南的七古向我们讲述着浓浓的地方特色和中华传统文化的传承。中午时分，物拉拉还会贴心的为大家准备了丰富的农家特色午餐，让你品尝到地道的乡村美食。最后到了我们的游戏互动环节，你将有机会与其他游客一起参与各种有趣的活动，增加旅行的乐趣。

不可思议！一个村子美得如此洋气！*小酒馆、咖啡馆、手作、艺术摆件随处可见[哇]物拉拉乡村旅游安吉站，21日活动火爆开启**x

喜报！物拉拉荣获『读城杭州“五色行”活动十佳合作单位』近日，2023读城杭州“五色行”闭幕式暨杭州“文旅向导员”上线仪式在拱墅区新天地广场举行。本次活动由杭州市文化广电旅游局主办，杭州市文化和旅游发展中心、杭州都快交通久一点吧传媒有限公司承办。杭州文旅界的领导嘉宾，杭州“文旅向导员”代表和媒体记者近百人参加了此次盛会。杭州物拉拉董事长周政呈先生出席本次活动。（杭州杭州物拉拉董事长周政呈先生（左四）上台领奖）（图为物拉拉董事长周政呈先生）在这个充满喜悦和感恩的时刻，我们欢聚一堂，共同见证杭州读城“五色行”优秀合作单位的荣耀生。他们有的是杭州亚运会特色场馆代表，为运动会提供了完美的视觉盛宴；有的是致力于创造文旅新业态的旅游景区、特色文旅体验基地，让人们在旅游中感受到全新的人文关怀和有温度的风景；有的是致力于乡村振兴的美丽乡村，通过共富乡村旅游平台，让乡村的风景变得更美，让农民的生活变得更美，让整个社会感受到温暖与希望；有的是为读城杭州“五色行”提供更多文旅体验新元素的单位，他们通过科技创新，让文旅体验更加生动、更加立体、更加有趣。在此，我们向这些优秀合作单位表示衷心的祝贺！同时，物拉拉在本次活动中荣获「读城杭州“五色行”活动十佳合作单位」。读城杭州 “五色行” 活动十佳合作单位自今年6月杭州亚运会倒计时100天开始，读城杭州“五色行”活动正式启动以来，已经举办了100多场形式多样的“读城”活动，其中不乏走读杭州亚运市运保指挥部城市观光工作组推出的“看亚运游杭州”文旅特色线路，让我们深深感受到了不一样的杭州韵味。在这些活动中，我们走过了杭州的大街小巷，感受到了杭州的文化底蕴和美丽风景。无论是西湖畔的荷花盛开，还是南宋御街上的传统手工艺品，都让我们感受到了杭州的独特魅力。此外，还举办了一些文化活动，比如欣赏了京剧表演、聆听了一场音乐会，以及参观了一些博物馆和艺术馆，这些活动让我们更加深入地了解了杭州的历史和文化。读城杭州“五色行”活动不仅仅是一场文化之旅，更是一次城市宣传和推广。通过这些活动，我们希望让更多的人了解杭州，喜欢杭州，从而促进旅游业的发展，让更多的游客来到杭州，感受这座城市的魅力。（读城杭州“五色行”闭幕式现场）通过“发现杭州”文旅总入口，感受杭州的美好。“吃住行游购娱”是旅游的重要组成部分，而“杭州文旅”则为您提供了一站式的高品质旅游服务。在这里，您可以体验到杭州的美食、住宿、交通和娱乐，还可以参加各种公益性文化体验活动。作为杭州市文化广电旅游局打造的官方城市文旅服务总入口，我们的“文旅向导员”是最具特色的服务之一。在后亚运时代，杭州将迎来更多的中外游客。我们的文旅向导员将投身于“杭州文旅citywalk”系列活动之中，为亚运文旅服务及后续的杭州文旅深度体验夯实了基础，同时也在成为杭州文化和旅游志愿者（讲解员）人才库的储备。近年来，乡村旅游成为未来发展的新蓝海，物拉拉作为一家具备独特眼光的企业，积极投身于乡村旅游项目的开展，物拉拉通过自身独特模式和创新服务,为乡村旅游的发展注入新的活力。物拉拉着眼于乡村振兴和生态立市、旅游富市等重大战略部署，着力打造绿色产业、生态产业，富民产业，助力打造乡村振兴。主动履行企业的社会责任，主动服务好杭州政府和杭城人民，实现更长久的社会价值和企业价值。

物拉拉荣获杭州文旅优秀合作单位！助力乡村文旅，携手共富发展！ 2023年11月17日，读城杭州“五色行”闭幕式暨“杭州文旅向导员”上线仪式活动于今日在拱墅区新天地购物广场举行，物拉拉积极响应“五色行”紧跟乡村旅游的步伐前往活动现场。并荣获读城杭州“五色行”优秀合作单位！此次活动由杭州市文化广电旅游局主办，（杭州市旅游经济实验室），杭州都快交通久一点吧传媒有限公司承办。（图为物拉拉董事长周政呈先生）杭州，是一座有着深厚文化底蕴和旖旎山水风光的城市，古往今来，无数文人墨客在此留下足迹，西湖、西溪、京杭大运河、良渚文化遗址、南宋皇城遗址，共同构筑起杭州的历史文化脉络，见证了城市的发展和文明的赓续。为深度挖掘杭州人文与自然资源，向中外游客展示杭州文化底蕴和山水风光，杭州市文广旅游局倾力打造杭州“文旅向导员”品牌。自今年11月读城杭州“五色行”活动启动以来，举办了100多场形式多样的“读城”活动，线上线下10万多市民和游客参与，带动文旅消费超200万……这是杭州市文化广电旅游局2022读城杭州“五色行”系列活动提交的一份文旅共富成绩单。从“我在拱墅很想你”开始，杭州各区、县（市）的网红打卡点纷纷亮相，将市民和游客带到各地丰富的文旅体验之中。临安龙门秘境带来的热气腾腾的打年糕、吃秘酱；萧山机器人小镇带来的先锋派机器狗互动、机器人跳舞和激战；余杭带来的宋韵非遗径山点茶体验；临平的超山绿萼梅花茶和梅花酒，塘栖古镇的糕点零嘴；上城区朱炳仁江南铜屋带来的现场打铜体验；滨江区的非遗盘扣和手工香道；建德、桐庐、富阳的乡村特产和非遗传承……除了文旅体验之外，还有三十多个汽车品牌助力，更有数十种游玩项目和公路音乐趴、少儿演出百人街唱城市音乐计划、后备箱市集等。近年来，乡村旅游成为未来发展的新蓝海，物拉拉作为一家具备独特眼光的企业，积极投身于乡村旅游项目的开展，物拉拉通过自身独特模式和创新服务,为乡村旅游的发展注入新的活力。物拉拉着眼于乡村振兴和生态立市、旅游富市等重大战略部署，着力打造绿色产业、生态产业，富民产业,助力打造乡村振兴。物拉拉董事长周政呈先生，在活动中强调了物拉拉着眼于乡村振兴和生态立市、旅游富市等重大战略部署，着力打造绿色产业、生态产业，富民产业,助力打造乡村振兴！闭幕式上，物拉拉荣获读城杭州“五色行”优秀合作单位（10家）的奖项，物拉拉积极参与“五色”文旅系列活动、城乡结对互动，激活文化和旅游资源，打造文旅精品、实现共同富裕，为杭州文旅的持续发展助力！此次读城杭州“五色行”活动，已经吸引了越来越多的社会组织参与、以“文旅”为根、以“读城”为形式、以“发展”为宗旨，用“五色行”重新发现并爱上我们熟悉的这座城，用传承的心态做文化，用数智科技赋能新业态，用创意和智慧点亮文旅融合发展的新路径，为杭州文化和旅游发展注入新活力。物拉拉将继续努力、再接再厉，为农文旅游的发展做出更大的贡献！

喜讯！物拉拉战略合作伙伴，在美股IPO会计师排行榜上高居第二名大家好，分享一段特大喜讯新闻：物拉拉战略伙伴世纪资本合作团队会计师荣获今年全美美股IPO排行榜第二名。排名首次超过“四大”！热烈祝贺物拉拉合作伙伴世纪资本控股（广州）有限公司和黄黄张专业有限公司 (简称“WWC”)荣膺2023年前三季度美股IPO会计师排行榜前三。WWC会计师事务所系世纪资本控股（广州）有限公司的战略合作伙伴，曾被30多家上市公司聘用为常驻审计师及/或财务顾问，负责公司从私人配售、税务规划、后台优化到年度审计等一切相关事务。（左一为：物拉拉总经办李孟林先生，左二为：世纪资本首席律师陈治全先生，左三为：世纪资本亚太区负责人曾总，左四为：世纪资本今天和WWC亚太区负责人（也是WWC公司的股东）曾总一起交流项目，并且探讨物拉拉的财务审计事宜。（左一为：物拉拉总经办李孟林先生，左二为：WWC亚太区负责人曾总，左三为：世纪资本首席律师陈治全先生）

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物拉拉乡村旅游，建德站活动火爆来袭！杭州建德三都，跟随物拉拉乡村旅游，来一场酸酸甜甜的采摘之旅吧！！！***

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“宋”福杭州，探秘寻源！物拉拉临安龙门秘境一日游，欢迎您的加入，来一场治愈性旅行！#物拉拉##龙门秘境#

3分钟了解物拉拉社区电购平台 ①消费者角度的便利化需求社区电购通过集中下单、配送到家的服务，大大节省了消费者的购物时间和精力。随着人口老龄化和社会分工的细化，对方便、快捷的服务需求也在不断增加。社区电购正好满足了这个需求，为消费者提供了更加便捷的购物体验。 ②线下实体店的直接配送物拉拉社区电购平台借助线下实体店，实现商品的直接配送。这种模式有效地缩短了商品到达消费者手中的距离，提高了配送效率。同时，由于减少了中间环节，也使得商品价格更具竞争力。消费者通过小程序下单，轻松了解到商品的详细信息、价格及配送状态。这种信息公开透明的机制，有效保障了消费者的知情权和选择权。 ③不断创新，精益求精物拉拉社区电购平台引入生鲜食品、日用品等多样化商品，满足消费者的不同需求；同时，也不断优化配送流程，提高配送效率。客服实时在线，及时解决消费者的问题和诉求，不断提升用户的体验感和服务质量，开拓更多的场景应用和服务模式。

物拉拉创始人郑丽霞女士解读：2023年如何把握财富增值的新机遇！从80年代的下海潮到90年代的股市炒作再到00年代的房地产投资及 10年代的比特币热潮每一次机会都给那些抓住它们的人带来了巨大的财富如今，社区电购平台更是一个全新的机遇物拉拉社区电购平台这股强劲力量潜力不容小觑今天，笔者来到物拉拉总部专门采访了物拉拉创始人郑丽霞女士2023年如何把握财富增值的新机遇 ①深耕+流量社交化物拉拉社区电购平台采用的是深耕+流量社交化的运营模式。这种模式基于深耕社区，通过整合社区的小流量集合，实现更具地理属性和本地流量的模式。与传统电商相比，物拉拉社区电购平台获客成本低、转化率高、留存率高。 ②融合+线上线下一体物拉拉社区电购平台是一种线上+线下相结合的电商模式。线上部分，物拉拉通过建立电商平台，为用户提供一个便捷的购物渠道，用户可以通过手机小程序购买商品。线下部分，物拉拉与社区合作，将商品存放在社区商店，用户可以选择在附近的社区商店自提或者配送上门。 ③精细+分享式电商传统电商模式主要以展示和陈列商品为主，消费者需要通过搜索或浏览来寻找自己需要的商品。然而，这种模式存在信息过载、缺乏个性化推荐、缺乏社交化体验等局限性。物拉拉社区电购平台通过推荐、分享的方式，改变了传统电商模式，为消费者提供了更好的购物体验。有个性化推荐、社交化体验、优势解读与沟通，为消费者提供更详细、全面的商品信息，帮助他们做出更明智的购买决策。二、社区电购的便利化需求分析 Community group analysis ①消费者角度的便利化需求社区电购通过集中下单、配送到家的服务，大大节省了消费者的购物时间和精力。随着人口老龄化和社会分工的细化，对方便、快捷的服务需求也在不断增加。社区电购正好满足了这个需求，为消费者提供了更加便捷的购物体验。 ②线下实体店的直接配送物拉拉社区电购平台借助线下实体店，实现商品的直接配送。这种模式有效地缩短了商品到达消费者手中的距离，提高了配送效率。同时，由于减少了中间环节，也使得商品价格更具竞争力。消费者通过小程序下单，轻松了解到商品的详细信息、价格及配送状态。这种信息公开透明的机制，有效保障了消费者的知情权和选择权。 ③不断创新，精益求精物拉拉社区电购平台引入生鲜食品、日用品等多样化商品，满足消费者的不同需求；同时，也不断优化配送流程，提高配送效率。客服实时在线，及时解决消费者的问题和诉求，不断提升用户的体验感和服务质量，开拓更多的场景应用和服务模式。

物拉拉创始人团队周政呈先生和郑丽霞女士，登临天下江山第一楼『黄鹤楼』，一览长江和武汉三镇风光，十分壮美！#物拉拉# #黄鹤楼#

2023年社区团购市场回暖，物拉拉新零售商业模式解决方案随着2023年社区团购市场的回暖，新零售商业模式成为解决方案。本文将探讨社区团购市场的兴起原因，分析新零售商业模式在此趋势下的优势，并提供一些解决方案以促进社区团购市场的可持续发展。社区团购是一种基于线下小区的销售模式，通过与社区居民互动，在平台上进行团购下单。平台会整合社区订单，并以社区店（团长家/自提点）为单位进行配送，方便社区居民自主上门自提。社区团购的优势： 1.省去门店成本：社区团购去掉了中间环节，直接从源头采购商品，降低了物流费用和在途损耗。同时，提供高性价比产品，顺应消费降级趋势，让用户能够购买到好货不贵。 2.现金流快：社区团购以销定采零库存，提前预售并收款，避免了资金周转压力。根据订单销量进行采购，实现了零库存，大大降低了损耗。 3.熟人拼团，高复购率：社区团购通过熟人之间的拼团活动，促进了高复购率。由于商品为日常刚性需求很高，可以通过分享邀请实现裂变传播，迅速扩张用户数量。而且，社区团购的模式可复制性强，可以在不同的社区进行推广。社区团购解决方案： - 资金：建立线上社群，社区居民可以在平台商城内直接下单并完成支付，平台统一收款并进行分佣。同时，提供物流服务和售后支持。 - 盈利模式：可以通过招募商家和社区店等合作伙伴来实现盈利。当平台达到一定的流量后，还可以增加多种会员玩法，并丰富平台内容。 - 订单：平台会整合所有订单，以社区店为单位，生成统一的发货单，进行配货和备货。平台配送员再统一配送到各个社区店，简单高效。如果想要获得更多的人流量，促进销售量的增长，一定要运用社群经济的思维逻辑，深入了解“人、货、场”三个方面，这样才能更好地制定营销策略。

宗迹数据：潮生科技致力于打造大宗商品数据库的期货投研平台宗迹数据：潮生科技致力于打造大宗商品数据库的期货投研平台大宗商品数据库和研报系统应用于期货投研，曲线、折线、柱状图、饼状图多视角可视化展示，有利于处理海量复杂的信息，提高期货投资研究的质量和效率。背景介绍 7月27日，潮生科技举办了一场线上宗迹数据产品V2.0发布会，提出了期货投研领域中的用户痛点、关键点以及应用展望，希望通过本文为大家开拓思路。作为投资者，大家应该都知道：炒股很难。然而，炒期货更难！期货的复杂程度、风险程度，从某种程度上来说，可能比炒股难上百倍！炒期货为什么难？可以简单总结为：期货投资需要考虑的方面多，对所做品种的方方面面都得研究透，每一种商品所受到的影响面都非常广，技术层面的趋势分析和方向难把控。其核心原因是：市面上缺少一个垂直于期货领域的投研平台。期货投研普遍会遇到如下六大痛点问题： 1、付出成本过高没有专门针对期货数据的平台，而且太贵！光Wind、钢联等金融终端，保守至少要付出近10万元的代价，普通投资者真的伤不起。 2、期货数据散乱想快速找到详情数据，得从杂乱数据中抽丝剥茧；想看研报，得去一家家期货公司找；想看主力数据，得自己分析。数据过于散乱，造成炒期货十分困难，期货的投资风险也成几何倍数扩大。 3、分析手段匮乏市面上的投研平台主要针对证券和基金，针对于期货的很少；现有工具功能也较简单，仅包含基础信息展示以及查询。 4、期现难以结合期货市场是一个发现价格、规避风险的平台，企业参与期货市场交易的主要目的不是在投机中挣钱，而是要利用好期货工具，并以此来稳定企业的经营。但是，市面上缺少这样的工具。 5、投研不成体系投后管理断点多：期货投研分析过程涉及了多角色、多场景、多诉求，现有平台普遍缺少整体分析视角。 6、分析复杂且难组合管理工具少：期货分析很复杂，仅基础面就涉及供给，需求，经济波动，政策以及自然等多种因素，仅展示个体的信息和罗列基础指标，难以满足分析需求。如何破局：“宗迹数据终端”是新时代下企业提升分析决策效率的关键期货投资和分析中难免会碰到多种类型的信息，这种信息虽然不是知识孤岛，但信息量太过于冗杂，那如何进行有效筛选？并提取关键信号？宗迹期货数据终端作为一个新兴的期货投研工具，就能很好地帮助投资者解决这样的问题。本次潮生科技自主研发打造的期货智能投研一体化平台——宗迹期货数据终端，就包含了基本面分析、主力动向、宏观、7*24快讯、脱水研报、观点等多个功能板块，可以从多个维度为研究员和投资者提供期货投研服务。宗迹期货数据终端拥有五大主要功能： 1.数据全面及时：宗迹期货数据支持各大期货公司和机构、期货交易所的全部实时数据，大宗商品各品类、期货、期权等金融衍生品各维度数据，保证完整性、准确性和及时性。多维度数据，增加分析深度和广度。产业链上下游的联动性，对研究投资、规避风险具有重要意义。 2.策略简单高效：每天提供AI智能主力动向的投资策略分析，期货行业专家的主观指导操作策略，带你深度解读商品期货的投资价值，研判行情与市场主线，把握期货主题投资机会。 3.主力动向解密：期货操盘手都必用的数据，通过建仓过程、持仓全景、持仓结构等数据，一眼看穿期货主力动向，跟踪主力动向为我所用。 4.研报丰富多样：截至目前，已收录108家期货公司和机构，47631份精选高质量的期货研报，专业实时，完全覆盖。洞见趋势，研判未来！ 5.席位布局清晰：通过宗迹期货数据可以发现，哪些空单布局明显大于多单布局，哪些政策信号越发清晰，哪些品种值得关注。紧跟机构席位吃肉喝汤，让您的期货决策变得更容易。为什么选择宗迹期货数据？宗迹期货数据，它是一款专业期货人必备的决策工具，致力于打造期货领域的数据、研报、策略等一站式综合服务平台。它从期货研究员、分析师、投资者的角度出发，利用先进的人工智能NLP技术以及数据可视化技术，提供从宏观到微观的全方位多维度数据和投研分析，快速实现策略研究、改善投资和降低风险，让大宗商品决策更简单。在庞杂的资讯中获取有效信息、追踪盘面变化并及时作出判断，是人力所不能及的。潮生科技自主研发的宗迹期货投研平台，集合了国内外市场宏观数据、行情、主力动向、基本面分析以及研报数据，可以方便研究人员对研究产业有一个快速的概览。宗迹期货数据主要以下五大产品优势： 1、丰富的可视化数据模型，面向研究员、交易员沉浸式体验； 2、弹性的横向扩展架构，支撑PB级的数据投研分析； 3、已收录108家期货公司和机构，47631份精选高质量的期货研报，专业实时，完全覆盖。洞见趋势，研判未来； 4、紧跟机构席位吃肉喝汤，跟踪主力动向为我所用； 5、提供丰富的线上、线下精品课程和研修活动，涵盖基本面、技术面和宏观面，让投资者形成一套行之有效的交易逻辑！宗迹期货数据所具备的金融属性包括： 1.可视化（饼状、折线、柱状图等数据展示）； 2.使用操作便捷； 3.已带投研策略逻辑； 4.垂直期货细分； 5.价格优惠，性价比极高。现货属性则包含： 1.可视化（饼状、折线、柱状图等数据展示）； 2.现货报价； 3.期现联动； 4.基本面投研； 5.交易性。关于潮生科技潮生科技，是中国大宗商品数字化服务领航者。旗下拥有宗迹期货数据、潮生风险管理系统、潮讯财经、期现研修班、花隐会期货行业会议等核心产品，为大宗商品行业发展提供数字化解决方案。已经为205672名投资者、12291家大宗商品企业、108家金融机构提供专业服务，1530名资深产业研究专家同行助力。

『喜讯』中信建投期货入驻宗迹数据，研报内容再升级　　今天中信建投期货正式入驻宗迹数据啦，为广大宗迹数据的用户提供全品种早评和策略研报！　　中信建投期货有限公司成立于1993年3月16日，是中信建投证券股份有限公司首家全资子公司，是中信建投证券服务客户进行衍生品投资、财富管理以及风险管理的战略平台。　　多年来，公司保持稳中求进总基调，各项业务不断发展。拥有一支业务素养过硬、执行能力强的员工队伍，凭借高度的敬业精神与突出的专业能力，打造了集金融科技、研究咨询、风险管理、财富管理于一体的一站式综合金融服务平台，在商品期货、金融期货以及期货投资咨询等业务领域形成了自身特色和核心优势。近年来，公司在期货行业的地位和作用不断巩固扩大，新增客户数、客户权益规模、营业收入、净利润、净资产收益率等指标稳居行业前列。　　众所周知潮生科技旗下期货数据终端核心产品，是一款专业期货人的必备决策工具，致力于打造期货领域的数据、研报、策略等一站式综合服务平台，让大宗商品决策更简单！　　即日起中信建投期货将为宗迹数据用户提供全面、及时的研报资讯。　　其中将会有固定的报告：早评、日报、周报、月报和年报；以及不定期根据市场行情提供：期现结合报告、策略报告、调研报告和分析报告等。　　进入宗迹数据官网查看中信建投期货报告。

宗迹期货|沪锌日内跌幅扩大至4%、棕榈油跌超近3%，大空头来了？　　宗迹期货数据汇总各大机构观点，观察行情走势，为您把脉期货市场。　　8月18日，国内商品期货收盘大面积飘绿，7个品种上涨，49个品种下跌。　　涨幅方面：原油主力合约+2.52%，动力煤主力合约+3.11%，低硫燃料油主力合约+3.39%。　　跌幅方面：焦煤主力合约-2.52%，硅铁主力合约-2.95%，棕榈油主力合约-2.99%，苯乙烯主力合约-3.31%，尿素主力合约-3.39%，不锈钢主力合约-3.62%，铁矿石主力合约-3.96%，沪锌主力合约-3.96%，焦炭主力合约-4.03%，棉花主力合约-4.84%。　　热门品种分析　　【低硫燃料油】8月18日收盘，低硫燃料油主力合约+3.99%：　　方正中期认为，随着低硫燃料油裂解价差大幅回落，低硫燃料油受国际汽柴油价格传导影响依然明显，随着汽柴油供需矛盾缓解，预计后市低硫燃料油价格继续跟随原油波动为主。原油近期供应端开始出现新的预期增量，伊核协议取得一定进展以及沙特可能有大幅增产的倾向，原油市场供给压力增加，同时宏观货币政策压力依然存在，经济衰退预期下，原油价格预计震荡偏弱运行为主。　　【动力煤】8月18日收盘，动力煤主力合约+3.11% 　　先锋期货认为，近期主产地降雨较多，煤矿产量及运输受到不同程度影响，同时下游高温及高日耗水平也对市场价格形成支撑，今日5500大卡市场报价1170元/吨。供应方面，国内产地产量仍处于较高位置，但多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，近期随着进口煤不再倒挂，整体供应有望进一步增多。需求方面，近期日耗维持高位，但8月下旬有望下降，后期日耗对价格支撑逐步减弱。综合来看，短期受高日耗和铁路脱轨影响，沿海煤价仍有一定支撑，但随着电煤日耗逐步见顶，整体供应逐步增加，在库存整体也不低的背景下，预计煤价上方压力逐步增大。　　【棉花】8月18日收盘，棉花主力合约-4.84%　　华泰期货认为，本周棉花价格有小幅反弹，主要因素是宏观层面的预期转好，国内收储连续零成交也从侧面反映出市场对于后市价格的乐观，此外，新花的高种植成本支撑，对于价格有一定的提振。但基本面依然没有好转，在经济下行的大背景下，上年度新疆棉花结转库存高，下游纺织厂补库不积极，订单情况没有实质性好转，并且本年度国内减产预期不大，后市价格依然不乐观，需谨慎对待。在国际端，印度的水灾以及虫害对于新年度的棉花产量造成影响，另外印度国内对棉花的需求有较大幅度的增长，可能会对新年度棉花的出口有一定程度的限制，后续应持续观察。美国方面，从USDA最新发布的报告来看，美国产量大幅下调了18.9%，这主要是因为德州干旱天气的持续蔓延，弃耕率居高不下，德州的优良率也是仅有17%，此外，美国的出口额也有较大幅度的下调，从304万吨下调至261万吨。进口方面，由于政策方面的影响，中国的进口量下调了十个百分点。目前来看，本年度国际端棉花供应偏紧，外棉价格也是居高不下，但是因为政策的影响，国内消费端难以转好，进口棉数量大幅下滑，因此郑棉价格于外盘关联性减弱，预计郑棉应会持续处于震荡的态势。　　【铁矿石】8月18日收盘，焦炭主力合约-3.96%：　　永安期货认为，铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，品种比价中性偏高，钢厂利润偏低，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水止跌企稳，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，短期矿山发运震荡，港口累库节点基本得到验证，钢厂库存水平偏低的情况下，钢材投机需求的启动容易引发铁矿石向上的价格弹性，但需求无法回补将延续估值重心逐级下移的态势，铁水218进入复产节奏，未来仍有10万吨左右的铁水复产计划，中期来看用钢需求抓手较少，成材需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，更大空间需要成材打开想象力，方向跟随成材，中长期供需依旧偏宽松。　　【棕榈油】8月18日收盘，棕榈油主力合约-2.99%：　　弘业期货认为，USDA8月报告上调美豆产量预估至45.31亿蒲式耳，7月预估为45.05亿蒲式耳，报告利空，美豆类期货下跌。棕榈油供应方面，印尼棕榈油胀库，政府取消出口专项税，上调棕榈油出口配额，允许国内企业从7月1日出口其国内销量的七倍（此前为五倍），冲击马来西亚出口市场；马棕油目前维持低库存格局，但产量预期持续增加。英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨，生柴需求可能削减；印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，市场对棕榈油需求有担忧。根据印尼棕榈油协会最新数据显示，6月印尼出口233.4万吨棕榈油及其精炼产品，棕榈油库存为668万吨，比5月底降低了7.6%，对印尼库存压力的担忧情绪减弱提振棕榈油价格，BMD毛棕榈油期货偏强震荡。

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宗迹期货|黑色系领跌，硅铁跌超6%，铁矿石跌超4% 宗迹期货数据汇总各大机构观点，观察行情走势，为您把脉期货市场。 8月17日，国内商品期货收盘大面积飘绿，22个品种上涨，35个品种下跌。涨幅方面：沪锌主力合约+2.56%，沪铝主力合约+3.75%。跌幅方面：热卷主力合约-3.37%，螺纹钢主力合约-3.50%，甲醇主力合约-3.60%，焦炭主力合约-3.98%，铁矿石主力合约-4.34%，硅铁主力合约-6.70%。热门品种分析【橡胶】8月17日收盘，橡胶主力合约+1.66%：创元期货认为，近期基本面泰国杯胶价格预期承压是市场关注的主要利空因素，基于此，市场情绪多谨慎对待。实际价格表现来看，泰国合艾市场原料下跌，杯胶虽有松动，但仍表现相对抗跌，胶水杯胶价差收敛，若杯胶价格继续坚挺，胶水下跌空间预计有限，利好盘面支撑。向下的风险点在于市场对未来欧美需求边际转弱的预期演变过程。目前，泰3烟片胶加工利润回升，高于乳胶及20号胶，关注供应端结构性变化。国内产区来看缺乏强有力的季节性干扰因素，产区原料价格先后回落，当前处于相对稳定的状态。加工利润方面，01合约交割利润依旧处于盈亏平衡以下，乳胶及9710胶加工利润尚可。需求端依旧变化不大，维持轮胎成品库存居高不下，轮胎厂开工承压的局面，7月终端汽车销售等数据亦对市场信心提振不足，关注未来内需的边际走向及基建的落实程度。【苹果】8月17日收盘，苹果主力合约+1.39%华泰期货认为，目前正处于苹果消费的淡季，随着气温的逐渐升高，西瓜等时令水果对苹果的销售冲击更是愈发明显，库存的走货速度也是逐渐放缓。目前已经有部分早熟品种上市，由于目前剩余库存量处于较低水平，并且因为前期高温干旱的天气影响，今年的果个偏小，且由于去年的价格偏低，本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕。而本周中元节和后期中秋节的节日备货也会提振苹果的销量，所以未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。【铁矿石】8月17日收盘，铁矿石主力合约+4.34%永安期货认为，铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，品种比价中性偏高，钢厂利润偏低，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水止跌企稳，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，短期矿山发运震荡，港口累库节点基本得到验证，钢厂库存水平偏低的情况下，钢材投机需求的启动容易引发铁矿石向上的价格弹性，但需求无法回补将延续估值重心逐级下移的态势，铁水218进入复产节奏，未来仍有10万吨左右的铁水复产计划，短期偏强，中期来看用钢需求抓手较少，成材需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，更大空间需要成材打开想象力，中长期供需依旧偏宽松。【焦炭】8月17日收盘，焦炭主力合约-3.98%：方正中期认为，据Mysteel调研了解，8月有50座高炉计划复产，涉及产能约17万吨/天，后期随着高炉复产数量增多，铁水产量有望继续小幅增加。库存方面：8月11日当周，焦炭整体库存为958.31万吨，较上周增加11.2万吨，环比上涨1.18%，同比增加0.63%，当前整体库存仍处于同期低位水平。整体而言：当前在焦化企业亏损的情况下，进一步向下的空间有限，部分焦化企业当前挺价意愿较强，现货价格的坚挺对期价有一定支撑，期价向下驱动减弱。目前盘面低位反弹之后，期价进一步上涨需看到终端需求进一步改善，而7月份地产数据依旧偏弱，期价不具备持续上涨的动能，短期09合约关注3000元/吨整数关口依旧具有较强的阻力，短期期价仍将维持区间震荡，操作上观望为主。【甲醇】8月17日收盘，甲醇主力合约-3.60%：弘业期货认为，受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，郑醇09合约前期在收复2700重要支撑后一度来到2900以上，但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品纷纷随油价回落，郑醇在考验2500整数关口失败后彻底随能化品下行探低，近期受油价带动迎来反弹，郑醇反弹力度较强，已经收复2500关口，目前随能化弹后弱势回跌。总体来看，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强双强，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响基本面再度趋弱，郑醇总体跌偏弱，中期大概率维持大区间中枢震荡，短期关注期价随能化企稳态势。

宗迹期货数据异动|EB日内跌超5%！能化全线下跌，发生了啥？宗迹期货数据汇总各大机构观点，观察行情走势，为您把脉期货市场。 8月16日，国内商品期货收盘大面积下跌，其中苯乙烯（EB）主力合约日内跌幅扩大至5%。乙二醇（EG）主力合约日内跌超4%。涨幅方面：生猪主力合约+1.83%，沪锌主力合约+1.54%，苹果主力合约+1.39%。跌幅方面：苯乙烯主力合约-5.34%，乙二醇主力合约-4.40%，菜油主力合约-4.32%。热门品种分析【生猪】8月16日收盘，生猪主力合约+1.83%：永安期货认为，生猪现货价格稳中偏强，养殖企业基本按计划正常出栏，散户出栏积极性尚可。上周周中因中元节备货宰量小幅提升，但目前消费仍处淡季，而养殖端对降价亦存抵触情绪，价格继续震荡博弈。现货价格继续影响期货市场情绪，关注现货驱动与验证，特别是需求端变动。按前期产能去化节奏看三季度出栏存下降趋势，但猪价上涨预期下，压栏、二次育肥等操作易带来近远端供需的错配，加剧短期价格波动。此外，夏季异常天气、新冠疫情发展等均为市场带来不确定性，需动态关注。【沪锌】8月16日收盘，沪锌主力合约+1.54%美国7月CPI增长低于预期，美联储降息压力减轻，紧缩预期放缓，短期内市场情绪较为稳定。从基本面来看，欧洲能源问题或持续强化锌的价格预期，海外锌冶炼厂减产风险较高。LME锌现货持续升水，海外库存总量低，供给问题突出。SHFE锌库存累库，贸易商报价坚挺但国内需求并未转好，整体下游消费以刚需为主，预计伴随交割月结束，市场升水将会有所回落。【焦煤】8月16日收盘，焦煤主力合约+1.20%华泰期货认为，现货方面，炼焦煤市场部分调整运行，下游市场及中间投机贸易商适量采购，煤矿厂内焦煤库存持续下降，部分优质资源报价仍存探涨预期。需求方面，焦企利润较前期有所修复，复产情况继续推进。进口蒙煤方面，口岸日通关车辆数较高，且监管区库存持续增多，部分贸易商为积极出货有降价现象，蒙5原煤主流报价1500元/吨左右。综合来看，焦企利润逐步修复，会对双焦价格形成一定的支撑。但目前终端消费依旧低位运行，建材成交不及预期，焦企多谨慎按需采购，对后市仍有担忧情绪，后期仍需关注粗钢压产的幅度以及终端需求和产业利润修复情况，警惕市场情绪波动风险，建议短期观望为主。【苯乙烯】8月16日收盘，苯乙烯主力合约-5.34%：弘业期货认为，二季度中期开始随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻，来到万点附近运行，受国内疫情好转，出口暴增，华东下游恢复提振，以及原料纯苯价格走强等因素提振，国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻，随后期价创出上市以来新高，但近期随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破万，近期更是跌破九千关口，之后随油价反弹，目前随着油价再度回落，维持维持九千关口受压运行。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但在沿海库存不高背景下，期价总体或更易跟随油价运行。【乙二醇】8月16日收盘，乙二醇主力合约-4.40%：方正中期认为，受效益问题影响，乙二醇装置供应缩量明显，但后期随着装置重启，供应有低位小幅回升预期，下游因高温限电，短期恢复受阻，拖累价格走势。操作上，建议滚动反弹做空为主。

#智库观点# 徐小庆: 二季度宏观经济及大类资产展望；看多原油在近期举办的敦和资管2022春季投资策略报告会上，敦和资管首席经济学家徐小庆先生与投资人分享了2022年二季度全球宏观经济及大类资产展望。在他看来，美债收益率快速上升的阶段已进入尾声，尽管美联储缩表仍有可能带动收益率进一步上行，但债券相对于股票的配置价值已显著提高，缩表对美股的负面影响更大；商品方面，在疫情缓解和房地产调控政策放松后，难以出现像2020年那样的购房需求报复性反弹，和国内需求相关度高的商品未来应更多关注做空的机会，而海外商品价格还未见顶，相对看多原油、农产品和黄金；股票方面，对港股更加乐观，对A股短期仍偏谨慎，更好的机会可能在下半年。各位尊敬的投资者，大家好！今天很高兴能够再度和大家在线上相聚，交流一下我们对于接下来全球宏观经济和大类资产的一些思考和看法。回顾年初我们提出的宏观策略主要是八个字“中国抑制，美国防胀”，我们认为中国经济和美国经济处在完全不同的状态，中国面临房地产周期带来的经济下行压力，所以中国的政策主要是抑制经济下滑，而美国处于经济过热的状态，高通胀倒逼美联储收紧货币政策，紧缩力度将超出市场预期。回过头来看这两条主线非常清晰，一定程度上主导了我们最近所看到的大类资产表现。比如受联储紧缩政策影响，今年海外市场股票和债券均出现比较明显的下跌。国内股票市场也大幅回调，但很大原因与中国自身经济较弱有关。今年比较意外的事情有两个，一是海外俄罗斯和乌克兰地缘冲突的爆发，二是国内近期疫情的反复。尽管年初我们的观点认为今年商品走势会比较分化，相对看好和海外终端需求相关度高的商品，如原油、黄金、农产品。但是整体商品的强势，包括领涨品种的上涨幅度和持续时间确实超出了我们的预期，这很大程度上受到了俄乌战争的影响。接下来战争和疫情对资产带来的短期扰动可能接近尾声，下面跟大家分享的重点仍然聚焦在年初提及的宏观主线上以及近期事件带来的一些长期影响。债券我们先从债券开始讲，因为当下大家最关心的问题是美联储加息到底对全球的流动性会有多大的影响？过去一个多月美债收益率已经大幅上行，尤其是短端利率。美债两年期收益率已经达到2.5~2.6%的水平。我们都知道两年期收益率其实反映的是未来两年的平均利率水平，因此可以推算出市场已经反映了未来一段时间内多高的加息幅度。当前2.5%左右的利率水平其实已经充分反映了美联储未来两年把基准利率从0%提升到3%加息300BP的预期。这意味着接下来5~7月联储可能每次都加50BP，在之后有会议的月份各加25BP，明年再加息两次各25BP，从而达到3%的利率水平。为什么美联储会采取先陡后平的加息节奏呢？主要是因为股票市场近期表现较好，对联储加息不构成制约，使得联储加息意愿也相应变强，如果股票市场没有明显下跌，通胀预期也很难回落。我们在年初和大家分享的时候谈到，当下美国通胀的核心问题是劳动力短缺。为什么劳动力没有办法很快地回到劳动力市场呢？主要是因为有大量的劳动力处于提前退休的状态，这些人利用以前的储蓄在美股市场获得收益。因此只有美股充分调整之后，才能倒逼一部分劳动力回到劳动力市场。如果在未来3到6个月股票市场出现比较大的调整，联储可能会重新引导市场的加息预期降温。也就是说当前的加息节奏并不具备线性外推的基础，短期内加得越多，未来相对来说可以缓和的空间会越大。另外一个比较有意思的现象是，美国十年期国债收益率和两年期国债收益率已经几乎打平，甚至在盘中出现倒挂。历史上来讲，收益率曲线倒挂确实会对未来经济进入衰退有一定准确度的预测，虽然有很多人质疑这个预测是否准确，但从统计数据来讲，收益率曲线的熊平状态出现后，多数时候经济都会出现明显的放缓。即使收益率曲线的倒挂一开始因为市场交易预期造成的，但是一旦收益率期限结构变得非常平坦后，也会对经济造成负反馈。因为在资金成本和收益非常接近的情况下，银行没有放贷的意愿，从而就会影响经济的复苏。而过去在美债十年期收益率和两年期收益率的利差缩到零的时候，联储基本上都在一年的时间内结束加息，从1980年以来，基本在6个月以内就会结束加息，只有在70年代加息阶段有过14个月到16个月的情况。所以现在短端收益率大幅上行，是不是显得长端收益率偏低？并不是这样，市场现在提早反映鹰派加息路径，实际上加息的周期反而有可能缩短。从这个角度来说，我们认为当前10年期美债收益率2.5%左右的水平其实已经比较充分反映了未来偏激进的加息节奏。那么怎么去判断收益率何时见顶呢？结合经济指标来看，高通胀时期债券收益率的拐点主要看CPI，低通胀时期则更取决于PMI这种经济增长指标。当前美债收益率的走势将更多取决于CPI的拐点，我们预计美国CPI同比大概在二季度见顶，下半年开始回落，即使假定WTI油价维持在110美元左右，基数效应作用下CPI同比也会下行。但通胀全年仍将处于比较高的水平，核心CPI同比预计仍维持在4~5%的水平。从拐点角度来看，美债收益率现在也接近顶部区间。我们看全球主要发达国家过去两年的GDP名义复合增速，其实只有美国GDP增速回到了疫情前水平，其他多数发达经济体仍低于疫情前水平。上一轮加息周期10年期美债收益率最高接近3.2%，我们认为本轮利率水平超过疫情前高点的概率是比较小的。由于美债是全球主要投资者尤其是发达国家投资者必选的投资品种，所以相较于美国自身的经济增长水平，美债收益率和发达经济体整体的经济增速更相关。从当前发达经济体整体经济增速水平看，美债十年期收益率的上行空间也比较有限。此外，当前美联储预计的长期中性利率水平是2.4%，上轮加息周期是3.0%。上一轮美联储加息周期中10年期美债收益率最高水平和当时的中性利率差不多，而本轮美债收益率已经略高于当前预期的中性利率水平。综上所述，我们认为如果仅考虑经济本身所处的状态以及加息因素，海外这一轮债券的抛售带来收益率的回升周期已经接近尾声。但仍有两个潜在的风险点，可能使得债券收益率进一步超预期上行。我们认为第一个需要关注的风险点是美联储是否会上调中性利率预期。过去十年美联储基本上一直在下调中性利率，但目前按照美国经济机构CBO的预测，未来美国潜在的名义GDP增速确实比疫情前要高。这很大程度上是因为美国长期通胀中枢上移，通胀上移幅度大于实际经济增速回落幅度，因此抬高了整体名义经济增速预期。但如果名义经济增速中枢上移导致联储上调长期中性利率，那么十年期美债收益率的上行空间还会进一步打开。第二个风险点主要是美联储缩表的影响。本周联储公布了3月会议纪要，给出了关于缩表的一些细节，谈及缩表可能会从5月开始，节奏和幅度也会快于上一轮。但我们觉得市场目前对这个问题的关注度并不高，可能会低估本轮缩表对债券和股票的负面影响。为什么这一轮缩表的影响会比较大？本轮疫情和次贷危机后均有大规模QE，QE期间发行的国债大部分都被美联储购买。但是在次贷危机阶段，美联储买的量只占到整个QE期间国债增量的30%，而这一次买的量达到55%，如果将来开始缩表，联储吐出来的量一定也会更大。美国国债市场的投资结构显示过去美债最大的买家其实是海外投资者，包括中国、日本央行和其他发达国家的投资者。第二大买家是美国本土的共同和养老基金，美联储现在已经成了第三大买家，持有美债占比和前两大买家接近。上一次缩表发生在2017年9月到2019年9月，总共持续两年时间，缩表期间谁弥补了国债需求缺口，把联储减持的国债和新发的国债吸收了呢？其实主要是靠海外投资者和本土的基金在买。但是当时购买美债的海外投资者并不是新兴市场国家，新兴市场国家从2016年之后基本上已经对美国国债兴趣越来越小，占比持续回落。一方面新兴市场国家过去五六年外汇储备放缓，另一方面全球化进程受阻，大家越来越担心美债作为外汇储备的安全性。尤其是今年俄乌冲突之后，即使美国国债收益率大幅上行，可能也无法吸引新兴市场国家重新购买美债。所以上一轮缩表期间，主要是依赖发达国家的央行和机构投资者购买美债。但上一轮美联储缩表的时候其他发达国家并没有缩表，甚至还在仍扩表，有余力购买美债。现在和上一轮缩表有一个很大的不同，这一次不仅联储在缩表，欧洲和日本央行也基本上不会扩表，甚至在考虑未来缩表的可能性，依赖其他发达国家溢出的流动性购买美债会更加困难。本轮缩表规模也非常大，目前联储资产负债表规模近9万亿，联储预计要用3年时间将资产负债表缩到6万亿，相当于缩三分之一。上一轮联储缩表只是从4.5万亿缩到3.9万亿，仅缩了6千亿，这次计划的缩表规模是上一轮的5倍。缩表主要涉及国债和MBS两类资产，我们主要看对国债的影响。按照联储目前给出的缩表细节，本轮国债月度缩减上限是上一轮的两倍，从开始缩表到达月度上限水平预计用3个月时间，上一次是用12个月逐步达到国债月度缩减上限规模。我们预计接下来5月到12月，美国国债缩减的规模大概是上一轮开始缩表前8个月国债缩减规模的4~5倍，这将对市场整体流动性产生很大影响。从美债供应角度来讲现在也不是很乐观，美国在疫情之后大幅增加财政赤字，今年和明年虽然财政赤字有所回落，但仍保持在1-2万亿，疫情前财政赤字基本上不会超过1万亿。总结来看，本轮缩表相比上一次有三个很大的不同，第一，美国国债的供应比上一轮缩表的时候要多出一倍。第二，联储整体减少的国债购买量，从初期来讲，比上一次减少的购买量要高出四倍。第三，联储以外的美债投资者中，新兴市场现在对美债的兴趣不大，其它发达国家的承接能力也比较有限。我们倾向于认为美债收益率到目前这个水平会有一个阶段性的起稳，甚至有可能会回落，等到下半年缩表开始一段时间之后，仍然有可能继续上行。对全球的股票甚至商品而言，缩表都会产生一定的负面影响。接下来说一下国内债券收益率的问题，现在大家比较担心的是如果美债收益率继续往上走，那么中债收益率也会相应跟随上行。确实，目前中美利差处于历史底部，这样低的利差，从历史上来讲，往往之后都会出现比较明显的回升。我们看一下过去，当利差出现回升的时候，通常会通过什么方式来完成，是以美债收益率的下行来完成，还是以中债收益率的上行来完成？实际上这五次中美利差的走扩，有三次靠美债收益率的下行，另外两次靠中债收益率的上行。造成这种差异的原因在于经济基本面。如果靠中债收益率上行来完成，背景是中美经济都处于回升阶段，比如2013年、2017年这两次都是这样的；如果美国经济处在回落阶段，即使中国经济处于回升阶段，中美利差的扩大都是由美债收益率下行来完成的。也就是说，只要美国经济开始往下走，就不太可能出现美债收益率上行，中债也出现收益率大幅上行的情况来完成利差的修复，所以我们觉得中国的国债收益率出现大幅上行的可能性是不大的。那么货币政策还有没有降息空间？目前7天逆回购利率已经到2.1%的水平，如果到年底美国把基准利率加到2%以上，中国为了刻意保持一个正的息差，国内政策利率确实没有什么下调空间。但是这个问题，我们觉得关键在于可不可以接受一个负利差。事实上，2008年之前中美短端利差就是倒挂的，中国的短期利率比美国要低。利差倒挂是不是会导致人民币持续贬值？未必。关键问题还在于中国经济在这样的情况下能否起得来，比如海外加息，国内继续放松，如果经济能够恢复的话，其实人民币的贬值压力是可控的，真正可怕的贬值压力来自于资本外逃。过去人民币有两轮比较大的贬值，一次是发生在2015到2016年，一次是发生在2018到2019年，这两次人民币贬值的背景是非常不同的。15-16年大家比较担心中国经济转型出问题，当时换汇的人特别多，想出去移民的人特别多，不管有多么高的M2，只要每个人换5万美元，可能中国的外汇储备就没有了。当时从结售汇差额来看，服务项目和金融项目的逆差都持续扩大，确实资本外逃的特征十分明显。所以在15-16年美元利率往上走的时候，人民币利率从汇改后就基本没动，央行不太敢往下引导。但是18-19年人民币贬值的背景完全不同，这一轮的贬值没有出现资本外逃的问题，在经历贸易战之后，中国经济受到冲击，出口放缓的情况下出现了一轮贬值，这种贬值对于央行来讲属于有序贬值，在贬值周期中，中美利差不断缩窄，中国的短期利率和美国的短期利率反向而行，美国持续加息，而中国通过持续的降准降息来引导市场利率下降。也就是说，只要我们认为当前人民币的贬值不是一种资本外逃式的贬值，而是经济下滑、货币政策宽松引发的贬值，那么我们并不需要担心由于中美利差缩窄导致央行货币政策不愿意进一步宽松。那么什么时候我们觉得国内央行货币政策不需要再宽松？很大程度上看私人部门融资增速能否起来。现在整个社融增速的回升很大程度靠地方专项债的前置发行，但全年专项债的供应量和去年相比来讲没有什么变化，所以政府部门融资增速的回升基本上不可持续，到下半年一定会掉下来。现在关键在于企业和居民部门的融资增速都还没起来，19年上半年也是这样，社融增速靠政府部门有所回升，但下半年政府融资增速又开始下降，11月央行再次降息，直到私人部门融资在疫情后起来才结束上一轮降息周期。总体来看，海外流动性的收紧对国内流动性不会造成大的影响。商品其实年初对于国内的黑色，单从供需情况来讲应该是看空的，因为房地产相关的需求不乐观，而且限产约束也在放松；但同时房地产调控政策又在持续的放松，包括下调房贷利率、首付比率以及取消限购，在这种政策环境下，黑色要跌下去也比较困难，大家会给一个比较乐观的预期。事实上现在也是如此，螺纹10月合约和5月合约基本上已经接近平水，这在过去还是比较少见的。那也就是说，在这个价格上已经比较充分的反映了大家对未来各个城市逐步放松房地产政策的预期。乐观的投资者会认为我们会不会像2020年疫情那样，疫情期间由于清零导致阶段性的需求不行，疫情一旦结束，会有一个报复性的消费。但现在和2020年有一个相当大的区别，在于当下居民的收入情况和资产负债表的情况比2020年更差，未来报复性消费的反弹力度不能给一个非常乐观的预期。中国居民的债务和收入比值现在已经高于绝大多数的国家，过去两年最好的行业是制造业，受益于出口的高景气度，但是制造业的盈利其实并没有有效转化成居民的收入。制造业盈利高，反映在居民收入上并没有相应的增长，这是为什么？以前中国是制造业立国，制造业好自然居民收入比较高，但近年来随着经济转型，服务业的好坏对于居民整体的收入和就业的影响比制造业更大。而服务业在整个疫情后，景气度一直在下滑，中低端服务业直接和疫情相关的，中高端的服务业跟行业监管和整顿有关，但都受到了不同程度的拖累，这个拖累导致了居民的收入增速一直没起来。现在房贷利率已经比居民收入增速还要高，这也是过去没有的，政府已经开始引导商业银行不断调低首套房的房贷利率，这是非常必要的。甚至考虑到当下居民的还款压力大，存量房的贷款利率也有必要进行调整，这样才能刺激居民消费的意愿。在收入预期不能够迅速改善的情况下，房地产的恢复会比较慢，不太可能像过去那样，政策一放松之后就出现打鸡血式的反弹。跟国内需求相关度高的商品，在乐观情绪充分释放之后，还是会面临一个需求不足带来的调整压力。房地产从2020年开始已经连续三年新开工负增长，历史上还没有出现过连续三年新开工负增长，只有2014、2015年出现连续两年新开工负增长，到2015年施工增速接近零，是过去最低水平。我们也对今年做了一个估算，因为去年的竣工开始上升，开工下降，估算出来今年全年施工面积极有可能是一个负增长，这个是过去没有过的，总体需求端来讲很难给非常乐观的判断。海外的商品什么时候会见顶呢？我们觉得至少可以去观测见顶的顺序。从过去商品牛市周期来看，铜几乎每一次都比原油先见顶，这是为什么呢？从消费的角度来理解，如果因为物价上涨导致居民购买力下降，居民肯定会先去减少非必需品消费，比如汽车、家电、电脑、手机的更新换代，这些会对应到金属的需求上。而汽油的消费对于美国消费者来讲是必需品，所以过去每一轮美国居民消费走弱都先从汽车、家电、电脑开始，然后再出现汽油消费的下降。现在其实就是这个状态，非必需品的消费已经开始回落，今年以来铜在低库存的格局下涨得并不多，和需求弱有关。未来首先要关注金属价格是不是有见顶回落的迹象，然后才可能出现原油价格的见顶。从商品各品种来看，我们还是比较看多原油、农产品和黄金。原油和农产品均是必需品，价格的接受度有很强的韧性，居民需要先减少别的需求，最后才会减少汽油消费和食品消费。而黄金在滞胀阶段既有避险属性也有通胀属性。虽然美国WTI油价已经突破100美元，但美国能源消费占整个居民消费的占比不高，大概只有4%左右。2008年和2011年原油的价格最后见顶的时候，基本上对应美国能源消费占居民消费的占比达到6%，现在离6%仍有差距，居民对于价格的上涨仍有忍受的空间。虽然短期内战争因素对原油价格的影响已经阶段性结束，但是从供需的角度，包括制裁长期的影响来看，总体上原油仍是偏强的态势。股票首先我们觉得美股的调整没有结束，年初至今仅纳指下跌-12%左右，标普道指跌幅基本在-5%左右，下跌的并不多。年初以来10年期美债收益率上行近120BP，如果把无风险利率上行这一因素考虑进去，美股的风险溢价仍然处于次贷危机以来的最低水平。换句话讲，在美股下跌后，从估值角度来看，现在还是非常贵的。现在更值得买美债还是美股？当前美债收益率比美股股息率大概高130BP，美股股息率大概在1.4%左右，美债收益率已经到2.7%。从次贷危机以来，每次美债收益率比标普股息率高出100BP的时候，股票均有一定调整。因为这个时候大家觉得债比股更有吸引力，比如养老基金会抛掉一部分股票去买债。当然如果看更早的数据，比如1970~2000年，10年期美债收益率与标普股息率差值的中枢在400BP，也就是说需要债券收益率比股息率高更多才能实现股债切换。但是当时的大背景是股票盈利的成长性很强，所以大家对股息率的要求并不高，可以接受比较低的股息率，因为靠盈利的增长就能得到更高的回报。但是随着全球经济增速放缓，股票盈利增长的贡献是在减弱的。在这样的一个背景下，对股票股息率的要求就会越来越高，所以债券的收益率不需要比股票的股息率高出太多，债券的吸引力就会增加。那么债券收益率上行带来的另外一个后果是什么呢？这是现在市场没有考虑到的一个问题，就是对美国上市公司回购购票的行为也会产生负面影响。过去十年美股的上涨，很大程度上不仅仅依靠企业自身盈利的增长，而且通过回购股票缩小股本，从而提高每股盈利。过去企业为什么愿意这么做呢？因为企业债的融资成本很低，企业愿意发债去回购股票，通过这种方式增加企业的杠杆率，达到提高ROE的目的。但现在美国AAA级企业债的收益率已经回到3.3%了，在这种水平下，企业进行回购的意愿会开始下降，对于美股也会产生负面影响。前面谈到目前美债收益率曲线接近倒挂的现象，虽然这不一定能够准确预测美国经济的衰退，但是历史上看，在美债10-2利差缩窄至25BP以内后，美股都会出现10-20%的调整。也就是说即使最终经济没有衰退，股票市场也还是会跌。因为市场在一段时间内会相信收益率曲线传达的衰退预期，不管这个预期最终是对还是不对。当前曲线平坦化的特征也意味着美股近期的调整是不充分的。美债收益率大幅上行也推动了美国30年的按揭贷款利率上行。这一轮房贷利率上行的速度，要比国债收益率上行的速度还要快。美国30年房贷利率和30年国债收益率的利差已经处于历史高位。现在房贷利率已经升至5%以上，2013、2018年房贷利率超过4.5%后，美国的房地产市场都会出现明显的降温，进而带动美国PMI的加速回落。这种回落也会带动股票市场出现调整，这个调整不是因为流动性紧缩造成的，而是因为对经济放缓的担忧。从盈利端来看，现在美股上市公司的盈利占GDP的比值已经创历史新高。过去两年企业利润增长远远高于美国自身的经济增长，也得益于美国企业基本是全球跨国公司。但现在俄乌冲突爆发后，逆全球化加速将会对美国跨国公司的盈利增长产生长期的负面影响。过去20年的全球化最受益是中美两大经济体，但受益的对象不一样。对于中国而言主要受益的是老百姓，制造业竞争力的提升为老百姓创造了更多的就业机会，也提升了整个居民的收入水平。对于美国来讲，受益的是资本家，跨国公司通过全球化最大化降低产品成本，同时扩大了市场份额。如果未来全球化倒退，对美国的冲击很大程度将反映在龙头公司盈利增长的前景上。那么什么时候联储会开始担心持续加息对于经济的负面影响、开始放缓货币政策紧缩力度呢？我们认为需要去观察信用利差的变化。过去每轮高收益债的信用利差达到500BP以上的时候，联储有可能暂时停止加息，甚至转向宽松。2016、2018年和2020年疫情的时候均是如此。现在利差大概不到400BP，如果信用利差进一步飙升，加息节奏就有可能出现一些调整。最后谈一下对港股和A股的看法，总的来说我们对港股相对积极，对A股则偏谨慎。港股对海外流动性更加敏感，在美国缩表加息的背景下理论上应该更容易下跌，但事实上并非总是如此，2017年美国同样加息缩表，但当年港股全年上涨36%，而且也大幅跑赢A股和美股。新兴市场股指其实在2016-2017年美国加息缩表的阶段是跑赢标普的，并不像大家理解的那样，加息一定会导致资金从新兴市场撤离。过去两年疫情期间释放的QE资金由于全球各国复苏不同步，主要流向了经济表现更强劲的美股，而不是新兴市场，所以当缩表发生时，新兴市场面临的流动性冲击也不大。此外通胀的背景与2016-2017年也是相似的，当时发达国家CPI开始上升，而新兴市场CPI回落；这一次更明显，发达国家CPI已经超过了新兴市场CPI，这是过去若干年不曾出现的。如果只看今年1-2月的市场表现，港股其实是领跑全球的，但俄乌冲突打乱了整个市场年初以来的节奏，并且加剧了对中概股退市和中美金融加速脱钩的担忧，使得港股在3月份出现暴跌。随着俄乌局势的缓和，如果市场回到年初通胀主导的交易主线，港股仍然会有修复机会。港股除了自身估值便宜外，另一个值得关注的点是，港股市场的流动市值也已经大幅下降，今年3月份恒生指数最低跌至19000点附近，流动市值和香港本地货币的比值已经跌到两倍的水平。历史上看，两倍是一个非常坚实的底部，比值达到该水平之后市场的供需关系就会开始反转。即使中概股未来从美国退市，逐步转移到香港市场上，对港股带来的扩容规模对香港本地的流动性冲击也不大。同时我们可以对比一下整个港股市场和A股市场的市值，香港市场的总市值只有A股市场的40%，如果现在国内的资金南下买港股，对港股的股价拉动会较A股更容易。在这个情况下，资金会选择相对比较轻的盘子，上一次港股市值跌到A股市值的40%是在2015年，之后16到18年这3年港股持续跑赢A股，现在这个时候正好又跌到40%这个位置。短期香港市场的风格可能偏旧经济，这和今年的A股非常相似。今年年初至今，港股取得正回报的行业只有能源、房地产和银行三个行业。这三个行业都有一个共同的特点就是高股息，他们上涨当然与稳增长主题也有关系，但即使稳增长效果不好，也不影响这些股票的投资价值，因为它们的现金流和分红率都比较稳定。高股息这个主题并没有结束，在未来一段时间仍是市场非常重要的选股方向。香港市场有10%以上的股票的股息率都高于4%；香港银行股的股息率比A股更高，比美债目前的收益率仍要高出250BP，仍然具有比较高的吸引力。回到A股市场，政策上已经开始回暖，市场担心是不是后面还有没有一个市场底？就像2018年10月，先是刘鹤副总经理出来讲话，市场到2019年1月才见底，中间隔了两个多月。其实市场底主要考虑两个方面，第一是A股的流动性指标有没有出现拐点，第二是估值有没有调整到位。从流动性指标来讲，A股的市场底要看M1增速的拐点，比如2019年年初M1增速开始企稳回升，与市场底的时间基本同步。今年前两个月M1增速确实在回升，但是能否持续要看房地产销售，过去M1和房地产销售的拐点是完全吻合的。由于疫情出现反复，房地产近期的销售增速再度出现明显下滑，M1回升的趋势也面临很大的不确定性。我们估计到今年下半年地产销售的改善可能会更明显，届时A股的流动性环境有望逐步好转。人民币贬值并不是需要特别担心的问题，人民币贬值阶段也有过股票上涨的情形，人民币贬值并不一定导致A股下跌。关键是看人民币贬值能不能对经济产生正向的效果，如果人民币贬值导致经济回升，北向资金也会回流，重新带动A股上涨。除非人民币贬值和经济下行互相螺旋式影响，人民币因为经济不行贬值，结果贬了之后，经济还是不行，只有这种情况，才会出现A股的持续下跌。从估值的角度来讲，首先整个A股的估值目前处在一个偏低的水平，但并没有到历史的最底部，如果跟2018和2014年的底部相比其实还有距离。如果看A股的自由流动市值和国内M2的比值，这个比值仍处在比较高的水平。换句话说，由于过去两年A股市场的扩容，所以虽然估值看起来不高，但整个市场流通市值的量很大，再叠加近年来国内货币的增速已经放缓，导致这个比值仍然相对较高。这也意味着，A股如果有机会，也仍然以结构性机会居多，市场要大涨，需要这个比值回到2014和2018年底部趋势延长线的位置才能看到。从估值角度来讲，几大宽基指数当中，中证500是最便宜的，其风险溢价已经达到了2018年底部时的水平，但是沪深300还不足够便宜，按照2018年底的风险溢价来推算，沪深300的底部应该在3800-3850。乐观的考虑，历史上看只要沪深300的风险溢价达到5%以上，即使这个位置不是最便宜的时候，但如果愿意持有一年半的时间，指数的回报率都可以达到20-30%，我们也希望投资者在当下也能够保持一个谨慎乐观的心态，从中线的角度来讲，未来的收益还是可观的。从行业角度来讲，一部分行业已经非常便宜，除了传统的金融周期股，一些成长股像医药、消费类电子也已经处在历史估值很低的水平；而白酒和新能源的估值仍相对较高。我们仍然更看好低估值股票。今年A股主要的风格就是低估值占优。从历史上来看，高低估值风格2-3年会出现一轮切换，2019年到2021年就是高估值占优，估值越贵的越强；2016到2018年就是低估值占优，那么现在又回到了低估值占优的阶段。高低估值的风格切换是什么原因造成的？最主要是全球流动性，只要美债实际利率处于上升周期中，低估值就会跑赢高估值，2016到2018年正好是美国上一轮加息缩表的阶段，三年都是低估值跑赢高估值；2019年到2021年由于疫情全球货币政策重新宽松，美债实际利率大幅回落，所以高估值跑赢低估值。今年又开始回到美债实际利率回升的周期，从这个角度来讲，风格更有利于低估值的股票。这是我今天主要的汇报，感谢大家多年来一直对我们团队和公司整体的支持。谢谢！Q&A Q1：金融的周期往往都是通过利率端之后再通过资产相对价格作用于需求端，这次疫情干扰了供应端，是否改变之前宏观轮动周期，增加了金融定价因子导致了目前扭曲的商品结构和大类资产价格结构？ A1：在一定程度上对投资范式有所改变，我的理解分两个层面第一个层面，在过去的商品分析框架里面，供应是跟随需求变化的一个变量，需求增加，供应相应的增加，现在由于逆全球化的原因，导致供应对于需求的变化越来越不敏感。这种不敏感不是说供需关系完全被破坏掉，但是导致需求相对于供应出现急剧下滑的拐点需要一个更高的价格或者更长的时间去反映。过去从宏观的角度分析，货币增速回落需求就开始回落，我们认为价格也会回落，传导的时间相对是比较稳定的，现在变成可能要经过很长的时间才会反映出来。怎么去评估现在这种新的供应弹性不足的情况下，需求的回落对于价格的传导，这是首先面临第一个问题。第二个层面，这不仅仅是单纯的供给问题，是对商品类资产重新定价的问题。商品类资产不再是单纯受供需影响的资产，在投资组合当中用来规避地缘冲突风险的配置重要性也变得更加突出。因为供应端处于紧平衡状态，任何一个事件的扰动都可能造成在价格上有大幅的上涨。商品从过去的风险资产变成了一个避险资产，和股票负相关性变得越来越强，考虑这个问题的时候，会造成商品在定价时需要在由供需关系所决定的合理价格上体现出一定的溢价，这个溢价相当于抬高了整个商品的中枢。 Q2：国内股市今年持续调整，叠加疫情和地缘政治的影响，但是政府工作报告里面基于5.5GDP增速目标，市场后期对于宽松政策有很大的期待，怎么看待对于期待的空间以及对于市场后续的影响？ A2：对政策上的宽松，要有一个信心，中国到目前为止不存在没有调控工具能够使用的地步，只有我们是否愿意使用的问题。如果参照2008年美国的次贷危机，会发现我们的利率还在很高的位置，中国央行的资产负债表并没有显著扩张，财政赤字率也没有高到离谱的程度，所以无论货币政策还是财政政策都还有很大的政策空间。从这个角度去讲，确实我们不应该对股票市场过于悲观。不管对经济怎么看，对于市场而言，还是要看到有持续增量资金的流入，才能够对整个市场起到正向的效果。资金总量的增加，一方面需要在货币政策上更有所为，另外一方面跟房地产市场也有非常大的关系，因为房地产是整个中国信用扩张的中介，如果没有房地产市场的回暖，货币的扩张比较难以形成，除非直接通过QE的方式向市场注入流动性，这是另外一种手段。如果没有这些信号的出现，要指望有特别大的行情不太现实。 -END- 潮生科技财经新闻

#期货行情# 4月21日镍与不锈钢早报及操作建议沪镍与不锈钢高位回落，政策预期虽有支撑，但弱现实仍未改善，镍与不锈钢下游采购依然谨慎。镍进出口数据出炉，在 3 月内外价差高企的背景下，进口量仍然可观部分缓解了供应忧虑。不锈钢方面，多家钢厂平盘报价，在成交偏弱的背景下，钢厂亦有较强出货意愿。总的来说，镍及不锈钢现实需求尚未改善，价格支撑仍需观察供应链恢复情况，短期或偏弱运行为主。操作上，沪镍及不锈钢轻仓做空。NI2205 参考区间 228000-238000 元/吨，SS2205 参考区间 19500- 20300 元/吨。

#套期保值# 你的套保思路该升级了！以石化企业为例详细剖析 1.1 衍生品工具风险管理标的就企业而言，它的运营涉及了很多种类的风险。大宗商品企业的风险管理，应以市场风险管理为中心，扩展到与购、销、存直接相关的其它风险管理方面，具体包括：市场风险——价格、汇率、利率、运费；信用风险——主要是贸易、场外衍生品交易对手；操作风险——主要是贸易、衍生品交易各环节的管理控制；合规风险——主要是套期会计准则与公允价值信息披露；流动性风险——价格波动以及贸易、交易的盈亏对资金流和资金头寸的影响。 1.2 为什么市场风险管理那么重要？我们使用衍生品工具风险管理标的其实是指的这个第一类的风险，就是所谓的市场风险。那么为什么市场风险的一个管理那么重要呢？我们来看一个图：这个图我是找了阿帕奇和CVR两家公司。上游阿帕奇公司是在美国、加拿大、埃及、澳大利亚、波兰和中国等国家经营油、气勘探和开发的最大的独立公司之一，主要经营上游油气勘探和生产。下游CVR Refining是一家独立的下游能源有限公司，在中陆地区拥有提炼和物流设备。该公司是一家石油提炼商，在服务水平低下的美国PADD II 地区里仅有的7个提炼设备里他们就有3个，主营业务为原油的精炼与销售。左上图蓝线是阿帕奇公司的股价。现在经营企业最重要的目的就是股东财富最大化，股东财富的变化通常是使用股价来表征的。从图中也可以看到油价的波动对于股价的影响是非常明显的，尤其是这种专门经营石油天气勘探生产的公司。从波动的特点来看，虽然油价的波动并不能全然决定股价的涨跌，但是我们可以从它的上涨拐点来看，基本上每个原油的拐点都会相对应。这也就说明了原油市场价格波动对于公司市值的影响是非常显著的。再说一下下游。右边橙色的线的是CVR能源的股价，蓝色的是原油裂解利润。我们也可以很清晰的发现裂解利润对CVR能源的股价影响也是非常明显的，拐点基本上是非常一致的。总的说明，市场价格的波动或者说市场风险对于一家公司的股价波动影响是非常显著的，所以说市场风险管理是非常重要的。 1.3 金融衍生品风险管理理论发展企业使用金融衍生品风险管理实践实际上从90年代以来已经在进行了。从90年代以来，我们的套期保值理论，包括风险管理理论也是一直在发展的，而且对于不同的这种主体的，他们使用的套保理论也是不一样的。实体企业-传统套期保值理论：遵循“商品种类严格遵同数量相等、方向相反、时间相同或相近”四大原则，套保率100%。期现公司-选择性套保理论：以利润最大化为目标，并非单纯追求风险最小化，而是寻找基差波动，对基差进行投机。投资公司-现代套保理论：将期货或其他衍生品和现货头寸组合起来进行考虑，在追求风险报酬比最大化的前提下，考虑期现货头寸的最优配比。两个公司跟实体企业而言，最大的区别就是它是属于资产投资类公司。第一类公司是资产负债公司，它追求的是风险最小化。第二个是这个期现公司和投资公司，它追求的是这个利润最大化，所以侧重点是不一样的，虽然都是追求风险报酬比的最佳配比，但是侧重点是不一样的。 1.4 国内企业使用金融衍生品存在的问题我们国内企业使用金融衍生品实际上是存在很多问题的很多问题的。首先第一个就是部门的设立问题。一些实体企业在设立期货部门的时候，通常是跟风控部门同一的，把期货部门单纯认为是险风险控制部门。在实际操作过程中，是缺乏有效的风险隔离的。第二个是责任归属。一些实体企业在进行套期保值的时候，仅仅是责任归于期货部门。第三个就是激励制度。单纯从期货盈亏来评论期货部门的成功或失败，很显然对于期货部门是非常这个不公平的。最重要的原因是套机保值理念出了问题。金融衍生品部门被定性成了一个单独的利润部门，所以一些企业在实际套机保值的活动中，往往把套保最后做成投机。因为期货部门业绩考核的时候，是将期货或者期权做的好与坏来作为评价的关键指标，所以很多期货部门会片面的追求利润最大化，到最后很多期货部门就成为了集团下面的投资子公司。很简单，这是偏离了我们使用金融衍生品进行风险管理的初衷。 1.5 金融衍生品管理风险具体步骤使用金融衍生品进行风险管理是遵循以下四个步骤的：明确风险管理目标→风险敞口识别→工具选择→管理风险。具体如下图:1.6 财务的角度看待风险敞口识别问题根据企业会计准则第24号，将企业风险敞口进行分类，分别是已确认的资产或负债、尚未确定的确定承诺、及可能发生的预期交易和境外经营净投资。具体如下：1.7 金融衍生品工具选择金融衍生工具包括期货、期权、远期和互换四种。这四种工具的交易场所、标准化程度、合约的流动性以及风险收益都是不一样的。一般来说，期货一般都是场内交易，而像期权、远期和互换都是属于场外交易。对于们石化企业而言，他们使用的衍生品工具是非常丰富的。下图是已经上市的衍生品：对于石化企业而言，原油的价格是最为重要的，也是最为核心的风险管理对象。很多下游产品比如燃料油、沥青或者汽油、柴油，跟原油价格跟的非常紧。 1.8 金融衍生品作为风险管理工具会计规定金融衍生品作为风险管理工具会计规定风险管理工具是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的金融工具。并不是说所有的这种金融衍生品都可以作为风险管理工具然后进行操作的。可以作为风险管理工具的金融衍生品见下图：另外在远期合同中也是有一个特别规定，只有即期要素才可以作为套期工具，而远期要素是不可以作为套期工具的。此外，国资委号要求个交易工具应当是这个结结构比较简单，然流动性强，风险可认知。此外在开展场外业务时候，也应当对交易工具、对手信用、合同文本进行单独的风险评估，谨慎选择交易对手，慎重开展业务。 1.9 企业使用金融衍生品管理企业风险原则总结来看，金融衍生品管理企业风险原则基本上包括四个方面： 1.无风险资产敞口，不做对冲 2.风险敞口与金融衍生品工具头寸在相同的会计计量期间内 3.套期保值业务过程中的工具敞口损益，不能独立核算和评价 4.保值敞口随同现货敞口发生而开仓，随现货敞口的消失而平仓现货敞口与工具敞口在方向、数量、存续期间上无法对应的，都是投机行为。二、风险管理架构的设立及操作流程 2.1 企业风险管理基本管理架构的设立通常来说分为决策层、管理层和执行层三个层次。决策层主要是负责业务决策和监管；管理层主要是管控治理的；执行层主要负责业务合规以及具体的执行。接下来看一下三个层次的各自职责： 2.2 决策层职责2.3 管理层职能2.4 相关制度制定对于这个不同的组织主体都有非常细节的规定，大家如果要是感兴趣的话可以可了解学习一下。 2.5 执行对于决策层而言，在套期保值业务开展当年，企业相关部门需要编写企业年度套期保值计划。计划内容主要包括但不限于：套保业务的必要性及可行性；基本管理策略；业务概述（交易品种、风险偏好、交易数量与保证金限额、资金来源、等等）；风险分析与相应风控措施；依据的管理制度、依据的会计准则、第三方机构意见（如适用）。。。套期保值具体执行步骤：步骤一：《套期保值需求申请表》提交审批期货部门与现货部门根据生产经营情况与市场风险情况，联合制定《套期保值需求申请表》，报决策层审批；步骤二：《套期保值执行方案》的制定由期货部门指定套期保值具体执行方案，明确风险分析、保值方案、预期效果等要素，报决策层审批；步骤三：《套期关系确认表》的制定与确认（财务部门）步骤四：套期保值资金申请与调拨根据资产敞口数量与风险管理管理目标评估，期货部门提交《资金调拨审批表》，经决策层审批后，由财务部门负责调拨相应资金；步骤五：保值方案的具体执行期货部门按照执行方案要求，在期货市场建立适当数量期货头寸，并根据现货风险敞口情况，在适当时间平仓。步骤六：保值操作期间的风险管理期货持仓期间，期货部门每日提交期货结算单，财务部门每日结算，风险部门及时评估风险及套保有效性（每日报告制度）、相关信息的报表披露。步骤七：套期保值方案结束后的效果评估与总结三、石化企业类型及具体操作案例 3.1 上市企业积极参与套期保值2020年，受新冠疫情影响，全球大宗商品波动加剧，企业开始认识到衍生品风险管理的重要性。在日益增加的不确定性面前,利用纯粹的历史经验可能无从应对,需要具备更多前瞻性的思考和应对手段。建立衍生品风险管理意识,逐步具备驾驭风险的能力。据沪深北三大交易所公告栏显示，截止4月14日收盘，年内共有185家上市公司发布408份套期保值相关的公告，拟参与套期保值业务进行风险规避，其中超20%为首次参与商品套保额度合计达339.24亿。从套保种类来看，上述公司中参与商品套期保值的占比达到55%。所以说现在参与套期保值活动对于很多上市企业而言已经成为一种标配了。 3.2石化相关企业对金融衍生品的需求 1）大型石油公司：涉及勘探业务，需要对冲原油价格下跌风险；涉及原油精炼，需要对冲原料采购成本增加以及成品油销售价格下跌风险。 2）独立炼厂：原油的采购要通过具有垄断地位的三大集团采购，另外拥有原油进口权的企业可依据配额进口原油；规避原油采购成本增加的风险；由于原料的采购与产品的销售存在时间差，成品油的价格有可能出现下跌，对冲成品油销售价格下跌风险。 3）石油贸易商：采购成本上涨的风险；库存贬值风险。 4）石油消费企业：航油成本是航空公司占比最大的运营成本，约占运营总成本的30%~50%左右，需要对冲燃料采购成本上涨的风险。 3.3 石化企业经营中面临的问题及解决办法3.4 具体操作（以沥青经销商为例）山东某沥青贸易公司，采取“先采后销”的贸易模式，2022年6月15日，企业采购了1万吨沥青，采购价格在合同上已经确定，成为该贸易公司的库存。在该1万吨沥青销售价格确定之前，企业存在价格下行带来的潜在存货价值的损失，为此，企业计划利用上期所沥青期货进行套期保值业务。在套保过程中，最关键的一个点就是价格分析。刚才我也提到过当市场处于震荡或者上涨或者下跌时，它的买保或者卖保的套保比例是不一样的。根据这个套保方向，当价格趋势还有基差有利的时候，是可以这个适当放大敞口的。当在牛市中或者绝对价格低位，现货市场拿货较为困难，可以多做买入保值，提前建立库存；下跌趋势中，减少现货敞口。震荡市，根据基差水平的高低，进行买基差或者卖基差操作，赚取基差波动收益。以国内沥青基差为例：拿华东沥青基差举例，华东沥青基差一般在（-200元/吨，400元/吨）区间波动，低基差适合卖出保值，高基差适合买入保值；当前华东沥青基差低于0元/吨，属于低位区间，沥青绝对价格跟随原油开始从上涨趋势进入震荡市，此时可以选择对现货头寸进行卖保。假设3月进行沥青卖保，3月2日，现货价格3650元/吨，期货3736元/吨，基差-86元/吨；3月17日，现货上涨350元/吨至4000元/吨，期货下跌167元/吨，基差为431元/吨，基差上涨517元/吨。套保效果，由于在基差合适的位置进入市场，不仅起到了现货保值的目的，因为基差走强实现了增值。

加班！加班？杜绝无意义加班！你认可吗？加班，是很多人都不想遇到的事，但加班却是每个上班族都不可避免要面对的。加班有时候是自愿的，可以让你完成手上今天未完成的事；有时是被迫的，应老板要求：大家全体加班，然而这种加班不是对每个人都有意义的，只是留下身体，思想已经离开的加班纯粹就是浪费时间。加班其实是一件非常考验管理者的一件事情，需要极好的安排才能够保持员工的工作效率以及事情的进行和发展。对部分人来说，已经完成了今天的工作，加班的意义就成了小事，或者选择帮助一下同事解决问题甚至就是单纯的耗时间，占用他们的时间的同时还要让他们假装在努力工作，这种无意义的加班会消磨他们对工作的热情，甚至对自己平日的工作产生懈怠，长此以往会导致那些工作效率高的员工离开。对于个人来说，是否加班只需要考虑清楚一个问题，今天的工作你是否按计划的完成了？如果完成了，那么加班就看自己的兴趣吧。如果没完成，那么就自愿加班做完自己今天未做完的事，为自己工作效率不高而花时间来弥补。而对于一个企业，加班是为了完成今天的任务量，保证事情的顺利完成，而这个加班通常需要考虑很多事，加班的人是那些未完成当天任务的，而不是每个人都要加班。长期无意义的加班会降低整体的工作效率，使得事情的完成和推进受到阻碍。一个企业成功的加班是能够提高整体的工作效率，加班要告诉他们的就是提高工作效率就基本可以告别加班了。曾看过一篇文章，深度工作时间的长短，决定了一个人的成就，对企业会使得其事情进行的完美而顺利进行。深度工作时间是一个人专注于一件事的时间，这个时间是工作效率最高的时候，会使人产生各种想法，使项目的进行更加顺利和晚上完善。一个稍显紧迫的工作时间使得人更容易进入这种专注的状态，而一个经常性的加班，上班时间是长了，但会缺少一种紧迫感，很多时间都是在无意义的消耗，想起自己还有事没做完的时候已经加班很久了，疲惫的身体和心情是不会让自己进入深度工作的。如何加班才是好的，是一个值得探讨的话题。这对每一个企业都是一个考验，无意义的加班失了人又降低整体的工作效率，只有找到合适的加班方法，制定合适的策略，才能既留住人又提升项目的进程，这才是加班应该有的效果。加班！加班！不应该是无意义的加班。

跳槽和转行的时候请慢下来考虑一下时间飞快抓住2018的尾巴，每个人都是时候回顾一下自己在过去的一年中所做的事情，是否达到了年初定下的目标，掌握了更多实用的本领，充实了自己，升职加薪。若没有达到预期目标，就需要反思是什么原因让自己没达到预期目标。这个原因有很多，个人的、行业的、企业的，都有可能成为你达到预期目标的阻碍。此时自己会考虑跳槽和转行，但是在此之前，应该慎重考虑。跳槽和转行是为了获得更好的生活和人生，但是在跳槽和转行是前需要对自己进行一次新的认知，了解自己的优势以及还能做哪些行业，各个行业的现状好发展，耐心寻找接下来的工作，继续去找寻、拼搏自己的未来。也许是懒惰，也许是不够执着于自己的目标，或者中途的变故让目标被迫改变，但这些都只是阻碍自己成长的借口。偶尔偷个懒是可以的，但不要成为一种习惯，否则他就是前进路上最坚硬的绊脚石，作事没有尽心尽力去做好。执着对每个人都是非常必要的，无论所执着的是好的，亦或是在别人看来事错的，都是自己想做好一件事的见证，或许过了很久以后发现自己当初所执着的事那么无趣甚至可笑的事情，但想想就会发现其实当初的执着造就了现在的自己，没有当初的执着，何来现在的改变。如果是中途的变故被迫改变了目标，那也应该努力达到这个新的目标，而不能因为改变了就是下一年的事情，很多事情就是在这种拖延中越来越远，他还会慢慢蚕食自己的信念以及斗志，不敢在这种改变中挑战自己的人是无法在人生之路上走远的。如果是企业本身的问题或者说行业的问题让自己无法达到预定的目标，而且再继续做下去也不可能有更好的发展，或者行业、企业已经走到了末期，或许此时在年底选择跳槽或者转行是一个正确的选择。为了一个未来，在这个时候就不只是一个借口，他还是一种信念，相信自己能更好。跳槽和转行是为了获得更好的生活和人生，在这个过程中需要勇气和智慧来帮助自己做出正确的选择。否则就会应了那句话“跳槽穷半年，改行穷三年”。谨慎的选择，让自己在人生的岔路口走上正确的路。

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