2021年11月25日（周四），欧洲央行公布了10月份政策会议的会议记录，会议记录显示，欧洲央行官员认为，由于通胀导致的不确定性，在12月份的政策会议之后，欧洲央行必须保留足够的政策选择。
01 通胀是暂时的
会议记录显示，高通胀在很大程度上仍被视为暂时现象，但目前的物价“驼峰”将比人们原先认为的更持久，这增加了薪资将开始调整并使物价增长保持在较高水平的风险。会议记录显示，“管委会警告称，12月公布的数据并不能消除围绕中期通胀前景的所有不确定性。”
但是在欧元区内，通胀数据一路走高。10 月份，德国消费者价格指数同比上涨 4.5%，通货膨胀率直追 28 年前创下的最高水平。欧洲央行解释称，导致这一"暂时性"现象的主要原因是，新冠大流行瘟疫冲击波过后油价回升及需求增加导致出现供应链瓶颈；此外，取消一度实施的增值税减免政策也对欧洲最大经济体德国带来影响。
会议记录显示，“有观点认为，通胀急升趋势持续的时间越长，就越会在长期通胀预期中变得根深蒂固。”尽管如此，大多数欧洲央行官员认为，即使风险倾向于通胀上升，央行也需要保持耐心，不要过早收紧政策，特别是在薪资上涨没有明显加速的情况下。
02 需要在12月份会议之后保留更多选择
欧洲央行在会议记录中还表示，“管委会应保留足够多的选项，以便在未来采取货币政策行动，包括在12月会议之后采取行动，这一点很重要。”
目前政策鸽派认为通胀将会自行回落，因一次性因素是导致通胀的主要诱因，而薪资通胀这一令通胀长时间居高不下的必要条件，仍然疲软。而保守派则认为，即使是暂时的，高通胀最终也会推高薪资，从而增加通胀稳定在央行目标之上的风险，通胀在过去10年里一直低于央行目标。尽管如此，两派都认为明年加息还为时过早，分歧在于以购债形式继续刺激经济的步伐。
市场预计在12月的会议上，欧洲央行几乎肯定会同意从3月开始逐步结束1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)，但将考虑加大其他计划的购买力度，以弥补缺口。