贴现率

10%是贴现，公司目前的价值。6%是行业特性的提价价值。也就是你可能觉得值1000。但我看到他的提价价值，我认为他值2500。我如果在1800买到，我还有700的安全边际。就跟坐电梯一样，标识最大承载1000，但1200了还没事。

这个问题图文并茂，问得很好！这个问题很值得研究，弄清这个问题对弄清巴菲特的价值投资理论很重要。

理论上按简化的现金流折现估值，公司估值应该是年净利润（假设不变）除以资本成本而非无风险利率。而且利率与增长率根本不是一个量纲，二者相减没有任何经济意义，按公式讲增长率大于利率估值为负，书中公式错误百出，不要看这种误人子弟的所谓知识。现在有毒的书太多，忽悠人的太多

这是巴菲特购买华盛顿邮报的案例，巴菲特取的是当时美国30年期国债利率（大约10%），即无风险利率作为贴现率，而永续增长率则取了当时媒体行业6%的每年无条件提价权。这样得出来的分母就是10%-6%=4%
其实如果你有关注财富自由运动（FIRE运动，也称
躺平
运动）可以知道，这个贴现率一般直接取4%！即：如果你一个月的花销是1万元（即一年12万元），那你只要存够12/4%=300万元的钱，只要找到一个每年收益率4%的稳定投资，你就可以靠它躺平了！