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对外经贸大学会计硕士MPAcc复试真题（育明学员回忆版）
育明教育506宋老师整理育明复试保过学员回忆
一.单项选择题
1. 长期财务规划中通常不包括（ ）
A.调节变量
B.折现现金流量
C.销售收入增长率
D.固定资产投资
2. 企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需要的资金不变，以下关于 外部融资需求的说法中，错误的是（ ）
A.股利支付率越高，外部融资需求量越大
B.销售净利率越高，外部融资需求量越小
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利和短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内部增长率时，企业需要从外部融资
3. 某企业2012年末资产总额为4000万元，负债总额为2000万元，，销售收入 为1000万元。该企业预计2013年的销售额比2012年增加10%，预计2012年的留存收益比为0. 5,销售利润率为0. 1.假设没有可供动用的融资资产，则该企 业2012年应追加的资金量为（ ）
A.0
B.2000
C.1950
D.450
4. 企业2013年的销售净利率为10%，资产周转率为0.6次，权益乘数2,股 利支付率为0.5，则2013年的可持续增长率为（ ）
A. 6.38%
B. 6.17%
C. 8.32%
D. 10.5%
5. 下列银行中属于政策性银行的是（ )
A、中国银行 B、中国农业银行
C、中国农业发展银行 D、中国交通银行
6. 下列长期投资决策方法中，属于非贴现法的是( )
A、回收期法 B、净现值法
C、内含报酬率法 D、获利能力指数法
7. 下列长期投资决策方程中，不属于贴现法的是（ ）
A、内含报酬率法 B、净现值法
C、年平均报酬率法 D、获利能力指数法
每年录取的学生中有近一半是育明教育学员，复试保班辅导内容包括：材料撰写指导+笔试考试重点+复试面试指导+模式面试+协助联系导师，9800元/18800元。
二.计算题
1. Steinem公司的ROE为8.5%，股利支付率为0.35.计算:
(1) 该公司的可持续增长率是多少？
(2) 该公司的实际增长率可以和可持续增长率不同吗？为什么？
(3) 公司如何改变其可持续增长率？
2.企业2012年末的资产负债表如下:
项目 期末数 项目 期末数
流动资产合计 220 短期借款 48
长期投资净额 30 应付账款 62
固定资产合计 90 预提费用 27
无形资产及其他 60 长期负债 40
资产总计 400 股本 131
资本公积 37
留存收益 55
负债和股东权益总计 400
分析历史资料发现，销售收入与流动资产，应付账款成正比。企业2012年度销售收入2000万元，实现净利润100万元，支付股利70万元。预测下年度销售收 入3000万元，销售净利率比2012年度增加5%，股利支付率是2012年度的90%.
求：
（1） 采用销售百分比法根据销售增加量预测外部融资额
（2） 计算外部融资销售增长率
（3） 预测企业的内含增长率和按期初股东收益计算的可持续增长率
（4） 如果预计下年度通货膨胀率为4%，则企业需在（1)问的基础上再追加多少外部融资额？
3. ABC公司2012年12月31日有关资料如下：单位：万元流动资产，240万元；长期资产，80万元；短期借款，46万元；应付票据，18 万；应付账款，32万元；股本，100万元；资本公积，57万元；留存收益，35 万元。2012年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元；公司期末股数100万股，每股面值1元。
要求：回答下列互不相关的问题
（1） 若公司维持2012年经营效率和财务政策，且不打算增发股票。
①2013年预期销售增长率为多少？
②2013年预期股利增长率为多少？
（2） 假设2013年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关的问题
①若不打算外部筹资权益资金，并保持2012年财务政策和资产周转率， 则销售净利率应达到多少？
②若想保持2012年经营效率和财务政策不变，则需从外部筹集多少股权 资金？
③若不打算外部筹集权益资金，并保持2012年经营效率和资产周转率不 变，则股利支付率应达到多少？
④若不打算外部筹集权益资金，并保持2012年财务政策和销售净利率， 则资产周转率应达到多少？
⑤若不打算外部筹集权益资金，并保持2012年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？
参考答案
一. 单项选择题
1.B 2.D 3.D 4.A 5.C 6.A 7.C
二. 计算题
温馨提示：育明教育高级咨询师认为，对于计算题，最好的应对策略就是多做题，做练习，尤其是国内各个院校的真题，是非常好的练习材料。
1.解答：（1)留存比率b=l-0.35=0.65
可持续增长率=，将ROE=8.5%，b=0.65代入得
可持续增长率为5.85%
(2)可能会不同。在可持续增长率的公式中，任何一个参数与实际参
数不同都会导致实际增长率不同于可持续增长率。
（3）公司可以通过以下方法提高可持续增长率：
发行债券或回购股票增加负债权益比
更好的控制成本来提高销售净利率
更有效地利用资产降低股利支付率
2.解答：(1)A.计算销售百分比：
流动资产销售百分比=220/2000=0.11
应付账款销售百分比=62/2000=0.031
B.计算销售增加量=3000-2000=1000
C.预计销售净利率=100/2000*(1+5%)=5.25%
D.预计的股利支付率=70/10(M).9=0.63
则EFN=1000*0.11-1000*0.031-3000*5.25%*(l-0.63)=20.725万元
(2)外部融资销售増长率=20.725/1000=2.0725%
（3）内含增长率=，ROA=100/400=25%，b=0.7，代入得
内涵增长率=21.21%
按期初股东权益计算的可持续增长率=ROE*b，ROE=100/223=44.84%
代入得可持续增长率=31.39%
（4）下年度通胀率为4%,在其他因素不变的情况下销售收入=3000* (1+4 %）=3120万元。销售增长率=3120/2000=0.56，
EFN=1120*0.11-1120*0.031-3120*5.25%*(1-0.63)=27.874，在（1)
问的基础上应追加27.874-20.725=7.149万元外部融资。
3.答：(1）①销售净利率=2.5%
资产周转率=4000/320=12.5
权益乘数=320/192=1.6667
留存收益比率b=0.4
由于满足可持续增长的五个假设，2013年销售增长率=可持续增长率=
②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增
长率=26.31%
(2）①因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30%
又因为权益数不变，所以所有者权益的増长率=资产增长率=30%，
故增加的所有者权益=192*30%=57.6万元
因为不发行股票，增加的留存收益=增加的所有者权益=57.6万元
而増加的留存收益=预计销售收入*销售净利率*留存收益比率
即：57.6=4000*(1+30%)*销售净利率*40%
得销售净利率=2.77%
②2013年销售收入=4000*(1+30%)=5200万元
由于保持资产周转率不变，所以总资产周转率=销售增长率=30%
由于保持权益乘数不变，所以所有者权益的增长率=资产增长率=30%
则预计股东权益=192*(1+30%)=249.6万元
由于增加的留存收益=5200*2.5%*0.4=52万元
外部筹集权益资金=249.6-(192+52)=5.6万元
③设留存收益比率为b
则30%=
解得b=0.4431，股利支付率为1-0.4431=0.5569
④2013销售收入=4000(1+30%)=5200万元
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+増加的留存收
益=192+5200*2.5%*0.4=244万元
由于权益乘数不变，所以预计资产=244*1.667=406.748万元
⑤2013销售收入=4000(1+30%) =5200万元
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收
益=192+5200*2.5%*0.4=244万元
由于资产周转率不变，所以预计资产=5200/12.5=416万元
则预计负债=416-244=172万元
资产负债率=172/416=0.4135
2020年01月24日 08点01分
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育明教育506宋老师整理育明复试保过学员回忆
一.单项选择题
1. 长期财务规划中通常不包括（ ）
A.调节变量
B.折现现金流量
C.销售收入增长率
D.固定资产投资
2. 企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需要的资金不变，以下关于 外部融资需求的说法中，错误的是（ ）
A.股利支付率越高，外部融资需求量越大
B.销售净利率越高，外部融资需求量越小
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利和短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内部增长率时，企业需要从外部融资
3. 某企业2012年末资产总额为4000万元，负债总额为2000万元，，销售收入 为1000万元。该企业预计2013年的销售额比2012年增加10%，预计2012年的留存收益比为0. 5,销售利润率为0. 1.假设没有可供动用的融资资产，则该企 业2012年应追加的资金量为（ ）
A.0
B.2000
C.1950
D.450
4. 企业2013年的销售净利率为10%，资产周转率为0.6次，权益乘数2,股 利支付率为0.5，则2013年的可持续增长率为（ ）
A. 6.38%
B. 6.17%
C. 8.32%
D. 10.5%
5. 下列银行中属于政策性银行的是（ )
A、中国银行 B、中国农业银行
C、中国农业发展银行 D、中国交通银行
6. 下列长期投资决策方法中，属于非贴现法的是( )
A、回收期法 B、净现值法
C、内含报酬率法 D、获利能力指数法
7. 下列长期投资决策方程中，不属于贴现法的是（ ）
A、内含报酬率法 B、净现值法
C、年平均报酬率法 D、获利能力指数法
每年录取的学生中有近一半是育明教育学员，复试保班辅导内容包括：材料撰写指导+笔试考试重点+复试面试指导+模式面试+协助联系导师，9800元/18800元。
二.计算题
1. Steinem公司的ROE为8.5%，股利支付率为0.35.计算:
(1) 该公司的可持续增长率是多少？
(2) 该公司的实际增长率可以和可持续增长率不同吗？为什么？
(3) 公司如何改变其可持续增长率？
2.企业2012年末的资产负债表如下:
项目 期末数 项目 期末数
流动资产合计 220 短期借款 48
长期投资净额 30 应付账款 62
固定资产合计 90 预提费用 27
无形资产及其他 60 长期负债 40
资产总计 400 股本 131
资本公积 37
留存收益 55
负债和股东权益总计 400
分析历史资料发现，销售收入与流动资产，应付账款成正比。企业2012年度销售收入2000万元，实现净利润100万元，支付股利70万元。预测下年度销售收 入3000万元，销售净利率比2012年度增加5%，股利支付率是2012年度的90%.
求：
（1） 采用销售百分比法根据销售增加量预测外部融资额
（2） 计算外部融资销售增长率
（3） 预测企业的内含增长率和按期初股东收益计算的可持续增长率
（4） 如果预计下年度通货膨胀率为4%，则企业需在（1)问的基础上再追加多少外部融资额？
3. ABC公司2012年12月31日有关资料如下：单位：万元流动资产，240万元；长期资产，80万元；短期借款，46万元；应付票据，18 万；应付账款，32万元；股本，100万元；资本公积，57万元；留存收益，35 万元。2012年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元；公司期末股数100万股，每股面值1元。
要求：回答下列互不相关的问题
（1） 若公司维持2012年经营效率和财务政策，且不打算增发股票。
①2013年预期销售增长率为多少？
②2013年预期股利增长率为多少？
（2） 假设2013年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关的问题
①若不打算外部筹资权益资金，并保持2012年财务政策和资产周转率， 则销售净利率应达到多少？
②若想保持2012年经营效率和财务政策不变，则需从外部筹集多少股权 资金？
③若不打算外部筹集权益资金，并保持2012年经营效率和资产周转率不 变，则股利支付率应达到多少？
④若不打算外部筹集权益资金，并保持2012年财务政策和销售净利率， 则资产周转率应达到多少？
⑤若不打算外部筹集权益资金，并保持2012年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？
参考答案
一. 单项选择题
1.B 2.D 3.D 4.A 5.C 6.A 7.C
二. 计算题
温馨提示：育明教育高级咨询师认为，对于计算题，最好的应对策略就是多做题，做练习，尤其是国内各个院校的真题，是非常好的练习材料。
1.解答：（1)留存比率b=l-0.35=0.65
可持续增长率=，将ROE=8.5%，b=0.65代入得
可持续增长率为5.85%
(2)可能会不同。在可持续增长率的公式中，任何一个参数与实际参
数不同都会导致实际增长率不同于可持续增长率。
（3）公司可以通过以下方法提高可持续增长率：
发行债券或回购股票增加负债权益比
更好的控制成本来提高销售净利率
更有效地利用资产降低股利支付率
2.解答：(1)A.计算销售百分比：
流动资产销售百分比=220/2000=0.11
应付账款销售百分比=62/2000=0.031
B.计算销售增加量=3000-2000=1000
C.预计销售净利率=100/2000*(1+5%)=5.25%
D.预计的股利支付率=70/10(M).9=0.63
则EFN=1000*0.11-1000*0.031-3000*5.25%*(l-0.63)=20.725万元
(2)外部融资销售増长率=20.725/1000=2.0725%
（3）内含增长率=，ROA=100/400=25%，b=0.7，代入得
内涵增长率=21.21%
按期初股东权益计算的可持续增长率=ROE*b，ROE=100/223=44.84%
代入得可持续增长率=31.39%
（4）下年度通胀率为4%,在其他因素不变的情况下销售收入=3000* (1+4 %）=3120万元。销售增长率=3120/2000=0.56，
EFN=1120*0.11-1120*0.031-3120*5.25%*(1-0.63)=27.874，在（1)
问的基础上应追加27.874-20.725=7.149万元外部融资。
3.答：(1）①销售净利率=2.5%
资产周转率=4000/320=12.5
权益乘数=320/192=1.6667
留存收益比率b=0.4
由于满足可持续增长的五个假设，2013年销售增长率=可持续增长率=
②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增
长率=26.31%
(2）①因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30%
又因为权益数不变，所以所有者权益的増长率=资产增长率=30%，
故增加的所有者权益=192*30%=57.6万元
因为不发行股票，增加的留存收益=增加的所有者权益=57.6万元
而増加的留存收益=预计销售收入*销售净利率*留存收益比率
即：57.6=4000*(1+30%)*销售净利率*40%
得销售净利率=2.77%
②2013年销售收入=4000*(1+30%)=5200万元
由于保持资产周转率不变，所以总资产周转率=销售增长率=30%
由于保持权益乘数不变，所以所有者权益的增长率=资产增长率=30%
则预计股东权益=192*(1+30%)=249.6万元
由于增加的留存收益=5200*2.5%*0.4=52万元
外部筹集权益资金=249.6-(192+52)=5.6万元
③设留存收益比率为b
则30%=
解得b=0.4431，股利支付率为1-0.4431=0.5569
④2013销售收入=4000(1+30%)=5200万元
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+増加的留存收
益=192+5200*2.5%*0.4=244万元
由于权益乘数不变，所以预计资产=244*1.667=406.748万元
⑤2013销售收入=4000(1+30%) =5200万元
由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收
益=192+5200*2.5%*0.4=244万元
由于资产周转率不变，所以预计资产=5200/12.5=416万元
则预计负债=416-244=172万元
资产负债率=172/416=0.4135