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百度烧饼，不让发。。。发QQ空间算了
2009年08月24日 07点08分
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Soniasky
楼主
蓝田股份有限公司成立于1992年。在成立的最初几年里，公司的主业并不突出。直到1993年，蓝田股份有限公司下属的洪湖蓝田水产品开发有限公司成立，产业结构转变为经营农副水产品种养、加工和销售。1994年8月，蓝田的1828万国家股划归农业部持有，农业部成为蓝田股份的第二大股东。
凭借农业部背景这个行政杠杆，蓝田最终撬开资本市场的大门。农业部将3000万股上市额度给了蓝田，1996年6月18日，蓝田股票在上交所挂牌交易，号称“中国农业第一股”。
蓝田股份的上市成本不高，没有为上市而剥离大量债务和冗员，轻装上市。而且，蓝田股份有优惠政策扶持。其农业产业基地又在物产丰富的洪湖边上，人力成本也相对低廉，还是蓝田创始人瞿兆玉的老家。加之上市融资2.4亿元。蓝田可谓占尽天时地利人和，极有可能成为一家具有持续竞争力的上市公司。正因为如此，在蓝田股份的招股说明书中，董事长瞿兆玉抛出一个雄心勃勃的计划：4年后，年销售收入达10亿元，年税利超过2亿元。尽管此时，蓝田股份年销售额仅3亿元，年税利仅3200万元。
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Soniasky
楼主
蓝田股份上市以来，每年都要上新项目，大量投入基础设施建设。大规模的扩张需要大量的资金，蓝田当然寄希望于通过配股进行直接融资。但按照规定，每次配股与上次配股至少间隔1个财年。当配股融资无法支撑扩张时，瞿兆玉启动另一个融资杠杆——向银行贷款。据农行总行信贷部负责人介绍，仅农行就给蓝田贷款9亿元。向蓝田提供贷款的银行还包括工商银行、民生银行等。
鉴于农业投资回报周期较长，高额负债增大财务成本。蓝田股份对配股融资渴求越来越强烈，而且想来一次大配股。1997年配股时融的1.1亿元，因为盘子不大。据规定，公司配股总数不得超过其股本总数的30%。要想多配股只有将总股本做大。1997年和1998年，蓝田股份连续两年以1：1的比例实施送股。截止1999年，蓝田的总股本由上市时的9696万股猛增到4.46亿股。
股本是上市公司最珍惜的资源，但蓝田已经不顾一切。为了多配股来减轻债务压力，以送股方式猛增股本，但业绩被摊薄有可能使配股受阻。但令人惊奇的是，1997年蓝田股份以1：1的比例送股后，每股收益为0.64元，比1996年高出0.03元；这就意味着1997年蓝田股份的收益比上年增长1倍多。1998年蓝田股份再次以1：1的比例送股后，每股收益竟高达0.81元，又比上年增长1倍多。水产品要实现规模效益就不是一朝一夕所能实现，当蓝田股份无法满足报表上的业绩增长时，除了母公司为子公司输血外，剩下的手段就只有造假。
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Soniasky
楼主
【中华论坛】A股历史上十大做假帐丑闻：蓝田股份
与银广夏、郑百文等造假上市公司相比，蓝田股份堪称最精致的假货，因为这个假货竟然还在很长时间里经得起专家的挑剔，且监管部门难以查到造假的直接证据。蓝田股份去年10月上旬公告正在接受中国证监会的调查，而该次调查其实已经是证监会一年以来第四次进驻蓝田股份，与第三次调查仅时隔一个月。据报道，证监会的有关人士承认，虽然证券市场上一直对蓝田股份疑团重重，但农业专家、农业管理官员对蓝田的经营和业绩一般都没有太多异议。例如，舆论曾对蓝田股份应收账款占主营业务收入比重较低及现金流过大提出质疑，而蓝田股份搬出农业问题专家的观点作解释，称农业企业的现金流过大是不得已而为之的普遍现象。如今蓝田股份虽被初步揭开利润造假的丑陋面目，但对商业银行和中小投资者似乎一切都已经晚矣。那么，是什么原因导致蓝田案如此滞后地被发现和查处，现行制度又该作何检讨呢？
2011年10月11日 05点10分
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与银广夏、郑百文等造假上市公司相比，蓝田股份堪称最精致的假货，因为这个假货竟然还在很长时间里经得起专家的挑剔，且监管部门难以查到造假的直接证据。蓝田股份去年10月上旬公告正在接受中国证监会的调查，而该次调查其实已经是证监会一年以来第四次进驻蓝田股份，与第三次调查仅时隔一个月。据报道，证监会的有关人士承认，虽然证券市场上一直对蓝田股份疑团重重，但农业专家、农业管理官员对蓝田的经营和业绩一般都没有太多异议。例如，舆论曾对蓝田股份应收账款占主营业务收入比重较低及现金流过大提出质疑，而蓝田股份搬出农业问题专家的观点作解释，称农业企业的现金流过大是不得已而为之的普遍现象。如今蓝田股份虽被初步揭开利润造假的丑陋面目，但对商业银行和中小投资者似乎一切都已经晚矣。那么，是什么原因导致蓝田案如此滞后地被发现和查处，现行制度又该作何检讨呢？
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Soniasky
楼主
一个又一个疑点都指向一个共同的结果：蓝田的巨额收入从会计角度无法最终确认，蓝田的业绩真假无从辨别。而真正揭开蓝田业绩之谜的是ST生态2001年年报，三年来的财务指标来了一个“大变脸”：主营业务收入，1999年调整前是18亿5千多万元，调整后是2千4百多万元，2000年调整前是18亿4千多万元，调整后不到4千万元，2001年是5千5百多万元。记者注意到：调整后的主营业务收入不到调整前的零头。净利润，1999年调整前是5亿1千多万元，调整后是副的2千2百多万元，2000年，调整前是4亿3千多万元，调整后是副的1千多万元，2001年是副的8千多万元。每股收益，1999年调整前是1.15元，调整后是副的0.0049元，2000年调整前是0.97元，调整后是副的0.0239元，2001年是副的0.18元。记者注意到净利润和每股收益调整后来了一个“乾坤大挪移”，数据全都由正变副了，蓝田股份也由一只“绩优股”变成了“垃圾股”。
2011年10月11日 05点10分
18
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Soniasky
楼主
应收账款怎么会如此之少？公司2000年销售收入18.4亿元，而应收账款仅857.2万元。2001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收账款3159万元。在现代信用经济条件下，无法想像，一家现代企业数额如此巨大的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的？其水产品销售，不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代理，因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难以成立的；而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算。
融资行为为何与现金流表现不符？
2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的，况且其账上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以会这样依赖于银行借贷？2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近，这是巧合吗？产品毛利率怎么会如此之高？
2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水产品的毛利率约为32%，饮料的毛利率达46%左右，驰名品牌承德露**利率不足30%。从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都应是低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛利率：1、产品市场被公司绝对垄断，产品价格由公司完全控制；2、产品具有超常低成本的优势。从实际情况看，以公司现有的行业属性、市场环境、产品技术含量等方面进行评估，达到这样高的赢利水平的可能性很小。
而真正揭开蓝田业绩之谜的是ST生态2001年年报，三年来的财务指标来了一个“大变脸”：主营业务收入，1999年调整前是18亿5千多万元，调整后是2千4百多万元，2000年调整前是18亿4千多万元，调整后不到4千万元，2001年是5千5百多万元。调整后的主营业务收入不到调整前的零头。净利润，1999年调整前是5亿1千多万元，调整后是负的2千2百多万元，2000年，调整前是4亿3千多万元，调整后是负的1千多万元，2001年是负的8千多万元。每股收益，1999年调整前是1.15元，调整后是负的0.0049元，2000年调整前是0.97元，调整后是负的0.0239元，2001年是的0.18元。净利润和每股收益调整后来了一个“乾坤大挪移”，数据全都由正变副了，蓝田股份完全由 “绩优股”变成了“垃圾股”。
曾轰动全国的蓝田股份造假事件，至今仍有余温。60岁的沈阳蓝田股份有限公司原法定代表人、董事长、总经理瞿兆玉，因涉嫌犯单位行贿罪被提起公诉。据报道，2008年10月，北京市第二中级人民法院一审以单位行贿罪，判处瞿兆玉有期徒刑3年，缓刑4年。造假者最终制造的是牢狱之灾，蓝田的谎言被彻底戳破。但为这些为这些谎言所付出的代价确是惨重的，这里损失的不仅仅是金钱，还有相关部门的信誉和国人的信心
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Soniasky
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应收账款怎么会如此之少？公司2000年销售收入18.4亿元，而应收账款仅857.2万元。2001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收账款3159万元。在现代信用经济条件下，无法想像，一家现代企业数额如此巨大的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的？其水产品销售，不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代理，因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难以成立的；而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算。
融资行为为何与现金流表现不符？
2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的，况且其账上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以会这样依赖于银行借贷？2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近，这是巧合吗？产品毛利率怎么会如此之高？
2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水产品的毛利率约为32%，饮料的毛利率达46%左右，驰名品牌承德露**利率不足30%。从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都应是低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛利率：1、产品市场被公司绝对垄断，产品价格由公司完全控制；2、产品具有超常低成本的优势。从实际情况看，以公司现有的行业属性、市场环境、产品技术含量等方面进行评估，达到这样高的赢利水平的可能性很小。
而真正揭开蓝田业绩之谜的是ST生态2001年年报，三年来的财务指标来了一个“大变脸”：主营业务收入，1999年调整前是18亿5千多万元，调整后是2千4百多万元，2000年调整前是18亿4千多万元，调整后不到4千万元，2001年是5千5百多万元。调整后的主营业务收入不到调整前的零头。净利润，1999年调整前是5亿1千多万元，调整后是负的2千2百多万元，2000年，调整前是4亿3千多万元，调整后是负的1千多万元，2001年是负的8千多万元。每股收益，1999年调整前是1.15元，调整后是负的0.0049元，2000年调整前是0.97元，调整后是负的0.0239元，2001年是的0.18元。净利润和每股收益调整后来了一个“乾坤大挪移”，数据全都由正变副了，蓝田股份完全由 “绩优股”变成了“垃圾股”。
曾轰动全国的蓝田股份造假事件，至今仍有余温。60岁的沈阳蓝田股份有限公司原法定代表人、董事长、总经理瞿兆玉，因涉嫌犯单位行贿罪被提起公诉。据报道，2008年10月，北京市第二中级人民法院一审以单位行贿罪，判处瞿兆玉有期徒刑3年，缓刑4年。造假者最终制造的是牢狱之灾，蓝田的谎言被彻底戳破。但为这些为这些谎言所付出的代价确是惨重的，这里损失的不仅仅是金钱，还有相关部门的信誉和国人的信心