2019年过半，两市表现可以用跌宕起伏来形容，利好利空因素纷乱交错，唯一不变的是经济的震荡筑底和政策的砥砺前行。
上证指数周线收微幅缩量小阴。周BOLL中轨区稳定在2755-2863位，2、3倍标准差上下轨收敛；短期均线系统弱死叉，MA144死叉MA233；MACD金叉一次贴合。日 K本周无亮点，被60日线压制并窄幅震荡，8日线暂时提供支撑但力度不足，量能水平前高后低。周K未做进一步上行补缺口动作，依托20周线窄幅震荡。月K收微幅缩量小阳，月MA8及MA144提供支撑，月BOLL中轨区（3014-3326）下沿压制仍有效，月MACD完成自15年以来的死叉二次贴合。季K收微幅缩量长影线小阴，季BOLL中轨区（2500-3084）上沿及8季线形成牵制，季MACD的高位死叉略有收敛。日K浪型：暂定2449-3288为C-4，3288-2822为C-5-1，2822启动C-5-2反弹。
本周各指数在相对高位做缩量震荡整理，有技术压制也有对周末G20峰会的观望情绪制约。两国元首会见的结果无非是继续谈判或是继续对抗。若继续对抗，国内则会出台更强的刺激政策予以对冲；若继续谈判，则没必要打对冲牌。目前的结果是继续谈判，这对整体经贸环境是重要利好，但对股市短期则是偏中性的，谈不上好坏。下周两市应该会给个周阳线的反馈，但除了上证50外，其余主要指数（包括上证180和沪深300）仍会受到60日线的牵制，想快速脱离并进一步向上打开空间并不容易。
5月的宏观经济数据披露完毕，略有下行但还算稳定，也基本符合市场预期——市场做的就是下行预期。除了消费之外，5月工业企业利润回升算是一大亮点。统计局的解读是相当客观的，三点原因：一是销售明显加快，这里有相关行业政策刺激的因素；二是费用增速放缓，减税降费开始看出效果了；三是同期基数低，这是同比统计的一大特点，基数高低是很有影响的，所以有时不光要看同比，也得看看环比。6月的官方MPI也出来了，与5月持平，也为总体定了调，其他各指标估计和5月也差不多。可能6月的PPI会有所提升，因生产资料价格在本月涨幅明显；CPI持平或略有下降，但变动几乎可忽略不计。主要看点还是在消费增速，5月有小长假刺激，6月有个端午但力度差些，汽车销售因国五标准即将停售，经销商加速去库存的刺激还会有所增长，而6月的地产销售增速是放缓的。此外，就要关注6月的工业企业利润增速回暖的形势能不能持续，这在一定程度上会决定制造业投资增速能不能回暖。
整体上看，二季度宏观经济数据较一季度下行基本上实锤了，但下行力度是符合预期的，能够承受的。这样的结果对整体经济是相对利好，但对股市是相对中性，因为下行力度不超预期，再叠加外部环境缓和，管理层就不会进一步加码刺激，而股市在这半年的主要做多理由就在于刺激政策不断加码的预期，而不在于实体盈利表现，那些依靠政策的多头可能不会太满意吧。
7月中下旬开始就要面临中报大考了，炒题材概念的要逐步退出。而强势蓝筹白马，在近阶段尤其近几周的攻势可能也将高一段落——已经在一定程度上透支了半年报预期。操作上可以布局一些还在低位的蓝筹白马，比如强周期中的基建类（钢铁、煤炭），能化等，地产可以适当参与，但整体力度有限；再比如二线大白马（家电、食品饮料、酒的二线和汽车）等。
对于三季度行情，中报集中披露期应该会有点表现，但预期不要过高，中报过后还得向下调整。对于指数，可能上证50会挑个新高，但也就是挑个新高，想进一步打开上行空间难度很大，除非还在相对低位的个股能有爆发式业绩增长，但目前看基本不可能，而相对高位的个股再有个爆发式增长其实更不可能。300挑新高的难度更大。这里笔者还要强调一点，目前两市分化过于严重，公认的好企业动态市盈率不低，一般的企业动态市盈率也没被压的足够低，而差企业是一路走低。所以看两市整体的平均市盈率还在历史的相对低位，其实已经没有什么意义了；分化太严重，平均值只是个数而已，和统计居民平均月收入差不都。
下半年最重要的看点有几项：
一、科创板的表现，普通投资者初期还是观望为宜，先让机构趟趟水，不过打个新股还是可以有的。
二、创业板重新放开并购重组的影响，如果只是为了对冲科创板对创业板的影响，还好说，雷声大雨点小，最后不了了之罢了。如果是这样，笔者仍维持在三季度末至四季度两市还要再见今年低点的预期。如果创业板出现大规模持续性的并购重组，说明宽松力度再度加强——并购资金基本都是带杠杆的，需要更多的放水、放信用，那么笔者的C浪5预判则会失败，对股市短期是利好，长期是利空。
三、还是要继续关注逐月的宏观经济数据的表现。重点在消费增速的持续性、制造业投资增速能否回暖、减税降费的作用力度及通胀变化情况。若能持续向好，则能加速C浪5进程，且低点不会过分，明年就能启动真正意义上的牛市。
四、外部环境别再出现反转。5月初的变化不幸被笔者言中，但不希望下半年再出现恶性事件，虽然美总统阴晴不定，但总得有个度吧。