今天早晨，格隆汇的首页上出现了一篇文章，题为《欧成效：A股合理估值是600点》
链接：http://www.gelonghui.com/p/215534
作者用透着聪明气息、敏捷老练的语调，愉快地讲述了他可笑的观点
对于这种观点，我思考了一下，然后在评论区留言：
“我会把耳光狠狠地扇在你脸上，敬请期待”
那么现在，让我们开始文章作者所用的语言比较生活化，逐句驳斥没有意义
他在文章中把观点归纳为7条，逐条展开
因此，我们现在把他的7条观点以透视的角度逐条翻译
1.A股的合理估值为600点
为支持他的“合理估值为600点”这种贯穿文章的核心观点
他所讲述的唯一概念，就是分红率
可见他观点的理论基础是何等浅薄
而且单单就分红率这一点来说，不管是A股，还是美股，还是世界上其它国家的股票，只要是高速成长的新兴产业股，都是享受高估值，并且分红率都很低，有的甚至在很长一段时间内都是亏损，当成长到一定程度以后，才会开始正常的分红，耳熟能详的成功案例，包括facebook，谷歌，苹果，阿里，腾讯
又比如现在正在成长的案例——奈非，特斯拉
高估值是资本为成长性所愿意支付的溢价，是世界通用的规律
好了，到这里我知道他会反驳说“A股都是老概念股，代表的更多的是旧产业”
但是，我想，即便是欧成效作者的这种智商，他也不会否认：作为一个整体来讲，A股在全球的角色是新兴市场
注意，新兴市场，还需要解释吗？
分红率就是作者的唯一理论依据，他在关于估值的论据里讲的其它内容纯属扯淡，举个例子：
以一部分人“勇敢”的集体行为来作为自己底气的依据
就这种程度的分析，这种程度的思考，真的不要太low
就这，也好意思在最后用加红的字体说：我呸！ ？
我呸！
2.A股高估值的时间很长，漫长的泡沫
高估值的问题我已经讲了，这是全球新兴市场的共性
而欧成效作者认为，因为估值较高，PE长期在25左右，因此，A股是一个博彩产业
A股四分之三的估值，来自于“博彩业”然后，他就开始讲“博彩业”了
3.欧成效认为，A股更加适用博彩业的游戏规则
然而实际上，在他讲的这个环节里，并没有多少关于博彩业的内容，他只是用博彩业来含沙射影，偷换概念，实际上是在讲一些大家都清楚的股市存在的问题
像他这样的“聪明人”就喜欢用新的方式来讲老事情，看着挺新颖“有意思”，实则有什么用吗？
没有什么用，只不过把“聪明”写在了脸上，闪闪发光
从这里开始，作者的行文逻辑已经出现混乱了，接下来他开始讲他对股市的一些理解，但我并没有找到其中有明确的因果关系或者逻辑关联。
4.欧成效认为，A股一直是往下走的
文章中作者这条的题目是：四）“A股的生命周期”
潜台词就好像A股生下来就是为了要死掉的一样
在这里我想问一下，既然在作者眼中A股跟博彩业没有什么区别，那请问连作者都加了引号的“庄股不复兴”，到底是个什么意思呢，在博彩业当中又有什么与之对应呢？
再说了，“庄股不复兴”，是真理吗，如果反例很多的话，要不要***来谢罪呢？
你TM是猴子请来**的吧？
然后，我们的欧成效继续侃侃而谈：
我们就不讨论老股是不是一定“慢慢下滑”的了
我只想问你一句，用美股来讲，当年作为新股的facebook，苹果，谷歌，这些新股是被拉升了多少倍，才带动了美股牛市的？
新股的上涨拉动牛市被你说成了像骗局一样的玩意
我真的想不出除了脑子进水以外，还能有其它什么解释
5.币圈的竞争
6.强监管
7.结语
今天就写到这里为止，我还有事要做，剩下的3条暂不逐一嘲笑
你最好承认你是个智障

地4条，chi shi 谢罪
猴子请来的 dou 比吧？

又是币圈的忽悠党，

网上看，欧成效好像是炒房的吧，但是这个声音的来源不一定就是地产业。
我只是觉得在救市的关口，喊出600点的口号，而且文章本身具备较强的误导性，所以很想针对观点进行还击

下面的问题我就不再用如此尖锐嘲讽的语气来讲了
5.币圈的竞争
股市是众多国家经济体的重要组成部分，与现在尚未成熟有待定性的虚拟货币相比是不合适的
6.强监管
股市给了一部分人赌场的感觉，因此股市就应该像赌场那样来监管，朝着赌场的方向去发展？
否则就没人来玩了？
这样的逻辑，说得过去吗
7.炒股的都是大妈，下九流？
这是对整个证券行业的侮辱，就不做评价了

楼主通篇没有说明白一个问题 ：你觉得A股市值应该是多少？

楼主通篇没有说明白一个问题 ：你觉得A股市值应该是多少？

分红不会增加股民权益，反而因为分红税而减少。
但是如果一个股票永不分红，那就是虚的。对大多数散户而言，不可能通过买股票直接当上大股东掌控公司。
所以分红衡量股票价值还是有依据的。经常分红的企业至少能稳定盈利。

分红的问题，可以参考绿光资本和它的死对头联合资本的故事，联合资本声称自己会设身处地地为了靠着股息和分红来生活的退休投资者考虑，是一家致力于投资者分红的公司。
在联合资本管理的实际运营中，为了保持分红，联合资本的做法通常是滚动投资或收购一些项目，在项目成功，或者经营获得较大改善以后将其卖出，以获得现金流进行分红。
如果该项目持续走向衰退，卖不出去或者折价太大，给予项目保留，并采取会计手段尽量延缓投资损益的清算，一方面期望多一些时间能够让项目有所好转（通常不如意），另一方面投资损失的清算会对股价产生不利影响，影响增发新股融资。
联合资本为了分红而采取的经营方式可以说是杀鸡取卵，正确的方式应该是保留优质项目，对没有希望的项目进行出售或者清算，这样的做法利于公司长期发展，却对股价和分红来说却是负面的。
当然，成王败寇，隔着太平洋和半个世纪的时间，这些都是绿光资本的说法，但我想无论如何，60%-70%的细节真实性应该是有的。
这当然不是说分红或者不分红就怎么怎么样，而是，实际上，分红要具体问题具体分析，如果把分红当做唯一标准那可就离事实差太远了

600点

四大行分红5%以上