周五，关于新经济企业A股一整套制度框架浮出水面。蔡经理 183-2811-2190
受到市场热切关注的独角兽说来就要来了，但投资者最关心的可能还是这个信息量巨大的夜晚会给明天的A股市场带来哪些直接影响。
最早一批新经济企业或在何时登陆境内市场，A股存量新兴产业个股走势何去何从，又有哪个神秘板块正迎来重大利好？
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头部券商迎来政策利好
分析人士认为，首批CDR发行规模预计在1000亿元左右，而这已相当于2017年全年IPO总量的逾40%。券商迎来如此一块从天而降的大蛋糕，究竟谁将受益最多。行业人士普遍认为，业内领先的头部上市券商将最受益。
沪上一家中型券商的投行人士告诉记者，CDR的存托人必须要有较强的跨境业务能力，风控完善、业务体系成熟的头部券商会更加有优势。
“不同规模的券商在竞争中会逐步拉开差距，我们预计CDR业务对大投行的业绩向上改善的作用突出，实力较弱的小投行可能就要被甩在后方了。”
资深投行人士也持有类似观点。他认为，《若干意见》的落地、CDR的推出，会加速投行形成“强者恒强”的竞争格局。不管是试点红筹企业还是“独角兽”，在挑选保荐机构时一定会综合考虑这家投行的过会率、综合服务能力等，大型综合投行具有更高的过会率和更强的综合服务能力、定价能力等，这是中小券商无法企及的。
他补充道，未来投资银行的竞争将走向两极化：一是大型综合类投资银行，二是精品投行。前者为企业提供上市、再融资、发债、并购等综合金融服务；后者将聚焦某类企业，深度挖掘企业价值。

受到市场热切关注的独角兽说来就要来了，但投资者最关心的可能还是这个信息量巨大的夜晚会给明天的A股市场带来哪些直接影响。
最早一批新经济企业或在何时登陆境内市场，A股存量新兴产业个股走势何去何从，又有哪个神秘板块正迎来重大利好？
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头部券商迎来政策利好
分析人士认为，首批CDR发行规模预计在1000亿元左右，而这已相当于2017年全年IPO总量的逾40%。券商迎来如此一块从天而降的大蛋糕，究竟谁将受益最多。行业人士普遍认为，业内领先的头部上市券商将最受益。
沪上一家中型券商的投行人士告诉记者，CDR的存托人必须要有较强的跨境业务能力，风控完善、业务体系成熟的头部券商会更加有优势。
“不同规模的券商在竞争中会逐步拉开差距，我们预计CDR业务对大投行的业绩向上改善的作用突出，实力较弱的小投行可能就要被甩在后方了。”
资深投行人士也持有类似观点。他认为，《若干意见》的落地、CDR的推出，会加速投行形成“强者恒强”的竞争格局。不管是试点红筹企业还是“独角兽”，在挑选保荐机构时一定会综合考虑这家投行的过会率、综合服务能力等，大型综合投行具有更高的过会率和更强的综合服务能力、定价能力等，这是中小券商无法企及的。
他补充道，未来投资银行的竞争将走向两极化：一是大型综合类投资银行，二是精品投行。前者为企业提供上市、再融资、发债、并购等综合金融服务；后者将聚焦某类企业，深度挖掘企业价值。

受到市场热切关注的独角兽说来就要来了，但投资者最关心的可能还是这个信息量巨大的夜晚会给明天的A股市场带来哪些直接影响。
最早一批新经济企业或在何时登陆境内市场，A股存量新兴产业个股走势何去何从，又有哪个神秘板块正迎来重大利好？
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头部券商迎来政策利好
分析人士认为，首批CDR发行规模预计在1000亿元左右，而这已相当于2017年全年IPO总量的逾40%。券商迎来如此一块从天而降的大蛋糕，究竟谁将受益最多。行业人士普遍认为，业内领先的头部上市券商将最受益。
沪上一家中型券商的投行人士告诉记者，CDR的存托人必须要有较强的跨境业务能力，风控完善、业务体系成熟的头部券商会更加有优势。
“不同规模的券商在竞争中会逐步拉开差距，我们预计CDR业务对大投行的业绩向上改善的作用突出，实力较弱的小投行可能就要被甩在后方了。”
资深投行人士也持有类似观点。他认为，《若干意见》的落地、CDR的推出，会加速投行形成“强者恒强”的竞争格局。不管是试点红筹企业还是“独角兽”，在挑选保荐机构时一定会综合考虑这家投行的过会率、综合服务能力等，大型综合投行具有更高的过会率和更强的综合服务能力、定价能力等，这是中小券商无法企及的。
他补充道，未来投资银行的竞争将走向两极化：一是大型综合类投资银行，二是精品投行。前者为企业提供上市、再融资、发债、并购等综合金融服务；后者将聚焦某类企业，深度挖掘企业价值。

人生若只如初见，何事秋风悲画扇。 —— 纳兰性德《木兰词·拟古决绝词柬友》
曾经沧海难为水，除却巫山不是云。 —— 元稹《离思五首·其四》
明月几时有？把酒问青天。 —— 苏轼《水调歌头·丙辰中秋》
恰同学少年，风华正茂。 ——
夜来风雨声，花落知多少。 —— 孟浩然《春晓》

山不在高，有仙则名。水不在深，有龙则灵。斯是陋室，惟吾德馨。苔痕上阶绿，草色入帘青。谈笑有鸿儒，往来无白丁。可以调素琴，阅金经。无丝竹之乱耳，无案牍之劳形。南阳诸葛庐，西蜀子云亭。孔子云：何陋之有？

山不在高，有仙则名。水不在深，有龙则灵。斯是陋室，惟吾德馨。苔痕上阶绿，草色入帘青。谈笑有鸿儒，往来无白丁。可以调素琴，阅金经。无丝竹之乱耳，无案牍之劳形。南阳诸葛庐，西蜀子云亭。孔子云：何陋之有？

上周市场波动加大，风格“转换”频繁，把主板蓝筹与中小创之间的“跷跷板”效应体现地淋漓尽致；全周来看，大盘维持区间震荡、创业板中枢上移；然而，两市量能仍维持低位，观望情绪与短线操作思维仍然占据主导低位。 市场风格的混乱表象也再次印证了我们此前的研判，主板蓝筹与中小创均存在限制因素，现阶段难以出现鲜明的风格切换行情；同时也让我们更加确定此前所坚持的主线思维，即业绩为王、龙头胜出，我们继续建议投资者淡化对风格的博弈，而专注于对业绩基本面的深耕，以业绩增长可持续、估值低位有保障为底层逻辑，寻找主板中绩优、低估、高分红的蓝筹龙头，中小创中业绩真实、靠内生力量成长的新经济领军企业，中期持有，获取市场的阿尔法收益

上周市场波动加大，风格“转换”频繁，把主板蓝筹与中小创之间的“跷跷板”效应体现地淋漓尽致；全周来看，大盘维持区间震荡、创业板中枢上移；然而，两市量能仍维持低位，观望情绪与短线操作思维仍然占据主导低位。 市场风格的混乱表象也再次印证了我们此前的研判，主板蓝筹与中小创均存在限制因素，现阶段难以出现鲜明的风格切换行情；同时也让我们更加确定此前所坚持的主线思维，即业绩为王、龙头胜出，我们继续建议投资者淡化对风格的博弈，而专注于对业绩基本面的深耕，以业绩增长可持续、估值低位有保障为底层逻辑，寻找主板中绩优、低估、高分红的蓝筹龙头，中小创中业绩真实、靠内生力量成长的新经济领军企业，中期持有，获取市场的阿尔法收益

白酒板块波动加大 建议关注食品类公司
来源：成都配资公司 发布时间：2018-04-24
本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。本周白酒板块，舍得酒业年报业绩低于预期，业绩明显差于水井坊、山西汾酒等次高端竞争对手，2018年白酒板块波动率会加大，建议关注动销较好、库存合理、业绩确定性强的龙头，推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊。大众品板块，安井食品公司营收
遥遥领先
，行业内缺乏竞争对手，2018年产能释放叠加新品放量，公司营收高增长可期待；绝味食品为加盟为主市占率第一的休闲卤制品龙头，2018年内生外延增长可期；桃李面包为短保面包龙头，区域扩张不断推进，产能布局不断完善；洽洽食品业绩逐季改善，新品蓝袋和每日坚果放量，2018年业绩有望改善，估值较低；涪陵榨菜一季度业绩大幅增长，传统榨菜量价齐升，脆口新品受益消费升级增长较快，泡菜业务空间大；好想你规模效应+错位竞争，公司业绩持续向好；随着市场风格的转变，市场对小食品公司的关注度上升，估值稳步提升，建议关注市场空间大、竞争格局好、业绩改善、估值合理子行业龙头公司，推荐安井食品、绝味食品、桃李面包、涪陵榨菜、洽洽食品、好想你。
上周市场回顾：食品饮料指数下跌1.08%，跑赢上证综指1.69个百分点，跑赢沪深300指数1.77百分点，板块日均成交额126.38亿元。食品饮料子行业中啤酒、食品综合上涨幅度最大，分别上涨2.00%、1.89%。从估值来看，食品饮料板块市盈率（TTM）为33.03，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.62和13.42。
行业重点数据：白酒行业，4月20日，飞天茅台(53度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1099元/瓶、519元/瓶和278元/瓶；乳品行业，国内生鲜乳价格为3.46元/公斤，同比下降1.40%，环比上涨0.29%，价格保持稳定。3月生猪存栏量为35,805万头，同比下降0.41%，仔猪、生猪和猪肉4月20日的最新价格分别为25.06元/千克、10.20元/千克和17.46元/千克，同比下降50.31%、35.61%和28.21%，环比变化-2.94%、-2.30%和-4.38%。
行业重点推荐：安井食品：行业龙头表现优异，2018年高速增长可期；绝味食品：休闲卤制品龙头，内生外延增长可期；桃李面包：量价齐升稳步增长，全国扩张继续推进；涪陵榨菜：传统榨菜持续增长，脆口符合健康消费趋势；洽洽食品：业绩逐季改善，新品蓝袋和每日坚果放量；好想你：规模效应+错位竞争，公司业绩持续向好；山西汾酒：引入战投华润，全国推进可期；水井坊：区域扩张稳步推进；贵州茅台：系列酒高增长；五粮液：管理层务实进取，顺价促进正循环。
风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷

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