近一个月，国际黄金价格呈现倒V字走势，盘中多杀多格局非常明显。5月中旬，随着商品通胀加剧，黄金价格出现小幅上涨，一度站上900美元，触及930美元。但是经过一周的小幅反弹之后，金价受关联市场冲击再次回落，本来期望站上950关口的多头投资者损失惨重。国际金价再次下挫，跌破900美元。　　黄金，被誉为抵御通胀的利器，却在全球面临高通胀的时候下跌，八成投资者把握不准走势而亏损。黄金价格后市如何因此也更加引人关注。

　　黄金价格提前反应通胀　　一边是看多黄金者遭遇当头棒喝，一边是全球通胀愈演愈烈。　　“其实，通常情况下黄金对通货膨胀都是提前反应，这可从历史上黄金与通胀关系中看出。”罗玉勇表示， 1980年—1982年爆发第三次世界经济危机之前，美国经济从1977年1月到1980年1月经历3年高涨，人们并不知道潜伏的危机已悄悄来临，直到1980年经济危机爆发，各国进入滞胀。其实这在黄金市场早有提前反应，黄金价格从1976年就开始了一轮上涨，1979年开始加速上扬，当经济危机爆发之时黄金达到了当时的历史高点850美元。　　再回过头来看本轮黄金市场的行情，在经历了近一年半盘整后，国际金价于2007年9月开始了一轮波澜壮阔的拉升行情，仅仅半年时间就从660美元一举跃升至1032美元，涨幅近60%。在这期间，通货膨胀则已经成为威胁世界经济的头号敌人。所以，目前的通货膨胀已经通过前期的黄金价格进行了预警，黄金并没有失去它抵抗通货膨胀的功能，即使在通胀已经爆发的情况下黄金仍然发挥着保障资产的功能。　　当然，市场中也存在一种怀疑：那就是投机资金。但是，这部分资金非常隐蔽，市场也仅仅猜测而已。而且，原油市场对投机资金的调查结果也并非如大家猜想，Nymex原油期货非商业性净多头只占总持仓的2%。　　市场多数认为，半年时间370美元的涨幅使得庞大资金涌入，从而给这个膨胀的市场积累了太多的获利盘。当原油价格下降时，获利的投资者顺势平仓离场。此时，更多的人则被这突如其来的暴跌吓着了，信心受到严重打击，人心开始涣散，市场元气大伤。

金价原油比值会否回归10：1？　　今年年初，黄金价格的升高也一度抑制了黄金消费需求。世界黄金协会(WGC)发布的《黄金需求趋势》显示按美元计算的黄金需求在2008年第一季度达到了209亿美元，同比上升20%，而按吨计算的黄金需求为701吨，较去年同期下降16%，创近五年来季度新低。　　销售黄金现货的某公司透露，其3月份的销售量比去年同期小幅下降。不过，有报告指出，印度市场近期已隐现吸纳迹象，全球最大的黄金ETF——StreetTracks Gold Trust黄金持有量回升至600吨，尽管仍低于年初620吨以及顶峰时663吨，但近一个月增持表明投资者对通货膨胀的担忧及对黄金后市乐观。　　“从黄金的中期底部是845美元，现在处于中期反弹阶段，估计会在50美元上下震荡。”罗玉勇说。对于黄金后市，一位投资上海金交所TD品种的私募大鳄向记者表示，“力挺黄金牛市，会上2000美元”。　　多年来，一盎司黄金价值大致相当于10桶原油，金价/油价10：1的关系从1983年持续到2000年。后来，这一关系被打破，两者比值处于下方运行，按照现在的两者价格大约在6.6：1左右。是否能回到原来的比值，谁也无法预料。

黄金更不是人抄的