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从去年第一次听到美国的次贷危机时起，以为这个危机离我们很遥远，并没拿这当回事。但是，前几个月，为了中国的楼市出没出现拐点、该不该出现拐点，各种意见争论不休，使我开始关心起这个问题。　　美国次贷危机，简要地说，是美国楼市泡沫破裂导致的。从诱因上说，是美国次级抵押贷款违约风险而带来的金融经济波动；从当前的结果来说，次贷危机引发的全球性金融风暴，影响范围之广、杀伤力之大，属史无前例，要比以往的金融风暴厉害得多，股市、汇市、债市、油价及楼市等全方位地受到了重创——三星期内，全球的股市市值共计约损失了3.6万亿美元，我国的A股市场是在去年的8月17日有一定程度的波动。　次贷危机，因利率上升和房价下跌，使很多住房抵押贷款的借款人无法如期偿还贷款，造成不少放贷机构为此遭遇严重的财务困难，甚至走向破产。目前，我国的利率因受美国降息的影响而不断地上升，此时如果让楼市猛地出现个拐点，试想一下：我国的银行信贷会面临怎样的局面？　　去年８月，次贷危机的震动被认为是金融危机，而非经济危机。且看：　　美国基金管理公司面临次贷危机，为求自保而冻结客户的赎回申请；　　澳洲Basis Capital基金管理公司旗下的对冲基金损手料超过80%；　　加拿大最大非银行商业票据发行商高达七亿加元的到期债务无法偿还，股价一度急泻63%；　　高盛旗下的环球股票机会对冲基金价值大跌28%；　　日本三菱UFJ金融集团投资次贷相关的产品而损失50亿日圆；　　同时，欧美基金大量在亚太股市抛售，尤其是基金对港股“洗仓”，不计成本的出货推低大市，令香港股市在8月16日市值较高峰蒸发2.46万亿…… 　　这些状况说明了，当国际机构的大本营出现经营困难或者资金紧张，他们就会主动或被迫抛售在其它市场的资产，以弥补母公司的头寸需要，从而填补美国国内金融市场需要，假称“焊接”美次级债引发的资金链断裂的危机。尽管这轮金融风暴震中在美国，但受损最严重的市场是新兴市场，尤以亚太股市的风险最大，跌势最凶——在岁末年初的股市暴跌能说没有这方面的影响吗？

　有评论说，美国的次贷危机：宏观不严重，微观很严重——不知这样的结论是怎么得的？　　因金融产品透明度不足、资讯不对称，而将其风险隐患转嫁给广大的投资者：由住房市场蔓延到信贷市场、资本市场；从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道，从美国波及到了全球——这样的后果还不算严重？还只影响还只是微观的？问题的出现并不可怕，可怕的是问题明明是严竣的，却不正视。　　面对次贷危机应该记取的是：如果美国的资本市场对外开放程度有限，如果美国银行信贷资产的证券化程度有限，次贷问题即便爆发，也不会演变到如此程度。按时间预计，次级贷风险到今年会大规模的体现出来；按惯性思维，次级贷风险爆发而受损的金融机构，应该是相对不成熟经济体的居多，而当前次级贷爆发时间提前，且美国金融市场也如此不堪一击，很值得深思。 　　有说，美国次贷危机对中国实体经济影响有限，中国有能力化解美国次贷危机对中国实体经济的不良影响。这是因为中国的资本账户封闭，国内证券市场资金主要来源于境内，次贷危机对中国股市的流动性影响有限。在这种情况下，即使A股出现调整，有可能是内部因素引发的。目前也许只能说，直接的影响不明显，但间接影响很大。比如我国的出口业务受挫，投资者的信心受挫，中国股市已不再是独处一隅的世外桃源，中国经济已融入国际经济体之中，中国股市与全球股市的关联度越来越紧密：去年，上海证券交易所的总市值最高达到了28万亿元，列亚洲第二，全球第六。这样一个迅速崛起的新兴市场，与世界联动是件很正常的事，那么，当美国因为次贷危机而波及全球股市下挫时，中国股市受到巨幅震荡也就在所难免。　　综上，对美国次贷危机的形成和对我国Ａ股市场的影响只是粗略认知。当然，我国现今的宏观经济依然向好的总趋势未变，如何把握今年的股市行情——这个问题是值得探究的：美国股市以及香港等周边市场的表现、国内宏观调控政策力度、上市公司业绩增长、证券市场供求状况的动态变化，都将影响中国股市的运行。我们得思考：　　货币的适度从紧政策，是否会影响流动性在股市的体现？是否会造成资金面的不足？　　市场不断放大扩容，新股增加，上市公司新一轮融资增加，是否将对部分存量资产产生极大的“挤出效应”？　　大非解禁，是否会影响市场的承受力？　　此外，既然中国股市与世界经济越来越紧密，一旦美国次贷危机造成对Ａ股市场的波动该怎么应对？　　可以相信，能对这些因素都做了积极思考与应对的投资者，就能在震荡的市场中站稳一席之地。