随着一年一度的国际铁矿石价格谈判日益临近, 钢铁巨头与国际矿业巨头之间新一轮的利益博弈又将拉开帷幕.与往年不同的是,今年以来反映国际干散货海运价的波罗的海综合运价指数( BDI)引起各利益方的强烈关注, 三大船型运价指数齐创历史新高,海岬型船舶日租金在一年内已上涨两倍以上.中海发展(600026)也加紧了抢占国矿国运市场的步伐. 海运费形成沉重压力 近年来我国铁矿石进口量大幅增长,2005年进口总量为2.75亿吨,同比猛增32.3%;2006年进口3.26亿吨,同比增长18.6%;今年前9个月已超过2.84亿吨,同比增长14.9%.专家预计,"十一五"期间我国进口铁矿石年复合增长率为13%,2010年进口量将突破5亿吨,甚至有人预计我国对铁矿石的强劲需求将维持到2015年. 澳大利亚, 巴西,印度与南非等国是我国铁矿石主要进口来源地,因此我国铁矿石进口的运输方式几乎全部依靠海运,其运量已占国际铁矿石海运贸易的50%.受"中国因素"影响,2004年BDI均值创出4512点的历史高位,随后两年受我国宏观调控影响有所回落;今年伊始BDI指数一路上扬, 气势如虹,10月份已突破1万点高位,前9个月均值已超过6000点. 铁矿石价格连年上涨已经给我国钢企带来沉重的成本压力, 海运费暴涨则更是雪上加霜.市场资料显示, 今年进口铁矿石平均到岸价逐月提升,从巴西运往中国的铁矿石每吨约20美元,而海运费竟超过每吨50美元.澳洲的矿山企业甚至要求新年度的矿石合同要加收海运附加费,或者以到岸价签定长期合同.海运费飙升已成为中国钢企难以承受之重. 大力增强国轮运力 日韩等国的钢铁企业很早就意识到海运价格对铁矿石采购成本的极端重要性, 并大量通过与船东签订长期运输合同(COA)方式, 通过锁定海费来保证盈利稳定.近年来,日韩船公司纷纷进军中国铁矿石运输市场,采取的主要手段就是与我国钢企签订COA合同.对铁矿石远洋运输而言,船型越大意味着越经济,如巴西航线以30万吨级以上的超大型矿砂船(VLOC)为最佳船型,澳洲航线则以20万吨级VLOC更经济. 据统计,截至2007年1月1日,世界商船队散货船总保有量中,20万载重吨以上的VLOC仅80艘,约1800万载重吨,其中多数为日韩船东所有.而我国目前拥有的海岬型船舶大都在20万吨级以内, 数量也仅30余艘,无论从船队规模还是船型结构看,国轮船队都显得势单力薄,国轮运力上不去,COA合同又会继续外流. 有报道称,为抢占中国进口铁矿石海运市场,日本三大船公司近年将大规模扩充船队,重点向 20万吨级以上发展. 面对外资船公司的激烈竞争,中海发展提出将在继续主导沿海煤炭,油品运输基础上,进一步加强与大货主的战略合作,通过签订长期运输合同来发展大型干散货船队,重点发展23万吨,30万吨超大型矿砂船,积极参与中国进口铁矿石运输. 2006年10月26日,中海发展与首钢达成战略合作并签署了为期15年,总量达3700万吨的铁矿石包运协议,标志着中国海运与首钢合作进入一个崭新阶段; 2007年1月26日,中海发展与宝钢达成战略合作,同样签署了为期15年,总量3700万吨的铁矿石包运协议,这是两大集团在更高层次,更广领域进一步合作的开端; 2007年10月19日,中海发展与武钢正式达成全面战略合作,同时签署了为期15至20年,总量高达1.7亿吨的铁矿石包运协议. 与此同时, 中海发展承诺,将投入20万吨级以上的矿砂船,并以国际通行的定价方式定价: 2007年2月2日,中海发展与广州中船龙穴签约建造四艘23万吨级VLOC,2007年10月22日,中海发展与大连船舶重工签约建造四艘30万吨级VLOC,未来将重点投放巴西进口铁矿石运输航线;2007年10月27日,中海发展再次与广州中船龙穴续签四艘23万吨级VLOC. 一支国内领先的大型干散货船队轮廓日益清晰.

中海发展的母公司中海集团是我国五大航运央企之一, 在香港上市的中海集运经营其集装箱航运业务, 而中海发展主营其油运和干散货运输业务.07年前三季度,公司营业收入和营业成本同比分别增长29.62%和13.52%;净利润为34.31亿元, 上升了71.66%,公司预计07年净利润将同比增长50%以上. 公司前三季度营业收入增长主要是因为收购的42艘干散货船队今年年初已全部投入运营以及公司电煤包运合同运价提高了14%,其净利润大幅上升除了有收入增长因素外,还受益于良好的成本控制能力.锁定的运价及业务长单为内贸煤运业务提供了良好的经营稳定性, 08年公司电煤包运运价还将有10%以上的升幅,业务量也将保持稳步上升,煤炭业务将保持良好发展态势.公司现分别和首钢,宝钢,武钢等国内钢铁巨头签订进口铁矿石包运合同.同时, 公司还订购了多艘超大型矿砂船,以满足国内钢厂进口铁矿石的需求. 在"国矿国运"政策扶持和国际干散货运输市场高度景气双重利好下, 铁矿石业务将成为公司未来收入和利润的增长点.此外,随着2010年前单壳油轮的逐步拆解退出,市场的供需情况将得到一定的改变,在"国油国运"政策的支持下,公司的外贸油运业务也将有望逐步走出低谷.

中海发展今日公告称,公司全资附属子公司中海发展(香港)航运有限公司于2007年12月29日与大连船舶重工集团及中国船舶重工国际贸易有限公司签约建造四艘30万载重吨超大型矿砂船, 总价约4.672亿美元.同日,公司及该附属子公司与中海工业有限公司及中海工业(江苏)有限公司签约建造4艘5. 7万吨级散货船及6艘5.73万吨级沿海散货船,总价为28.3798亿元人民币,两份订单合计金额超过60亿元人民币. 这些造船项目将分别按各船的造船进度分期支付, 每期支付各船船款的20%.造船所需资金拟20%通过自筹, 80%通过银行贷款解决.经内部测算,此次造船不会对公司的资产负债率及现金流产生重大影响. 公司表示, 公司现有散货船平均船龄较大,平均吨位偏小,对公司的市场地位构成一定影响.而公司此次订造10艘5.7万吨级散货船如如期投入运营, 将有效平衡运力新老更替,保持公司市场地位.

事件:中海发展(600026)公布业绩快报, 2007年实现营业收入125.35亿元,同比增长34.87%;实现净利润46.54亿元,同比增长65.45%;实现每股收益1.4元. 点评:公司公布的业绩符合预期,干散货运输能力增长和运价上升促成公司2007年业绩的大幅提升. 2008年公司煤炭运输COA合同运价已经签署大半.我们认为, 2008年沿海电煤运价最终涨幅至少在20%以上,超过2007年14%的涨幅.电煤运价的上涨将是公司2008年业绩增长的最主要亮点. 油轮市场在2007年冬季出现了强劲反弹, 预计2008年的油轮运价不会比2007年更差,2009年有望迎来市场拐点.2008年公司将有5艘油轮投入运营,运力的增长是公司2008年业绩增长的另一驱动因素. 我们认为,公司的发展战略与中国远洋的进攻型战略不同,经营以长期运输合同为基础,保证了公司业绩增长的稳定性,最大限度减少运价大幅度波动给公司业绩带来的负面影响,在周期性航运公司中属于经营最为稳健的公司,我们看好公司长远的发展能力.

此票我也注意到了~