投基策略：把握结构性机会 增强组合防御性
2014年02月22日 08:01 金融投资报
　　●权益类产品方面，随着年报季的来临，我们建议继续把握主题型结构性机会，减少成长风格品种，同时在组合中加入医疗保健基金或蓝筹风格等防御性品种，分散风险。目前推荐的产品有兴全轻资产、农银行业成长、农银中小盘、国泰小盘、银河创新成长、广发聚瑞、景顺优选、汇添富医药等。
　　●固定收益类基金方面，虽然在货币政策转向之前，债市难有大的趋势性机会，但短期来看，在市场悲观情绪缓解以及支撑下，阶段反弹行情有望延续。基金投资上，我们维持此前“提高组合信用等级”的投资思路，建议优选侧重利率债或高评级债的基金，这样既能够在一定程度上规避去杠杆和信用违约风险，也可以获取相对稳定的票息收益，同时还可以通过波段交易获取阶段性资本利得收益。推荐的产品为：南方多利、易方达稳健收益、鹏华增利、中银增利、建信增利等。
　　●货币基金方面，随着年后资金需求减弱，货币基金超高收益逐步降温不可避免，但考虑到货币政策中性偏紧基调仍将延续，资金面紧平衡背景下货币市场基金收益仍有望维持在较高水平，可作为阶段重点关注品种。建议重点关注南方增利、华夏现金、广发货币、博时现金、方达货币等。
　　●QDII方面，从2014年来看，历史风险收益配比较佳的美股，仍然是重要的配置品种。港股类QDII中，投资者则可以抛开指数，寻找在中国内地市场化改革与释放消费等经济转型中，精选受益的中小盘品种基金。建议均衡配置美股及港股类QDII产品。目前推荐的产品有广发亚太、国泰纳指100、博时标普500、富国中国中小盘、易方达标普消费品等。(点此查看>>>热销基金)
　　股票型基金：收益表现强于大势
　　周内A股市场震荡上行。权益类基金整体表现强于基础市场，其中不乏一些涨幅较多的品种，国泰金鹰增长、国泰成长优选、广发聚瑞、国泰中小盘成长等基金收益涨幅均在6%以上。
　　交易型基金：二级市场交易活跃
　　本周上市交易类的LOF基金整体价格平均上涨0.2%，ETF基金价格平均一周上涨0.32%。截至2月20日，LOF基金按规模加权平均折价0.46%；ETF基金按规模加权平均溢价0.05%。
　　固定收益基金：可转债基表现靠前
　　央行20日开展600亿14天正回购操作，该操作量较周二温和放量超两成。此次央行加大回笼力度，主要是由于近期资金供给仍相对充裕，周三隔夜和7天回购利率继续下跌，同时20日还有500亿国库现金定存投放。市场方面，国债指数上涨0.03%；企债指数上涨0.21%；转债指数上涨1.34%。
　　周内 14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.67%，价格上涨0.19%，整体简单平均折价1.46%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。
　　本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.03%。固定收益份额基金整体价格简单平均上涨0.58%。从折溢价变化来看(截至2-20)，债券型杠杆份额基金整体折价1.07%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。
　　本周保本类基金平均收益上涨0.66%。132只货币基金万份单位收益平均为9.99元，7日年化收益率平均为5.34%。
　　QDII基金：市场热点较多
　　近期海外方面，美国2月制造业PMI指数创近四年来的最高水平。Facebook公司宣布巨额收购计划刺激了投资者对市场并购交易的乐观态度，美股主要股指收高。周内总体来看仍然热点较多，投资资源类、大中华概念类的QDII基金收益表现靠前。
　　封闭式基金：固定份额溢价交易
　　截止到2014年2月14日，传统封闭式基金整体平均折价率为9.816%。在平均剩余存续期1.21年的背景下，平均到期年化收益率16.65%。随着2014年到期高峰的临近，折价将逐步回归，传统封基的隐含到期年化收益率也将随之降低，但仍处于较好的水平。
　　从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨0.41%，基金涨跌不一。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨0.58%。从折溢价变化来看(截至2-20)，本周股票型固定收益份额基金整体折价2.46%，其中建信央视50A、易基稳健、银华瑞吉溢价率靠前。杠杆份额基金整体溢价9.18，其中申万进取、资源B、银华锐进溢价率靠前。
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