零售：准入门槛降低龙头有望尝鲜 荐3股
　　《办法》对主要出资人条款进行了修订，降低了消费金融公司准入门槛，鼓励更多的民间资本进入该领域：由于消费金融公司一般为居民个人提供以消费为目的贷款，包括个人耐用消费品贷款和一般用途(如旅游、教育等)个人消费贷款，因此贷款具有小额、无担保、无抵押等特点，风险相对较高，监管机构一般对其设立较为严格的监管标准。本次修订办法允许具备一定实力(最近1年营业收入不低于300亿元人民币)、主营业务为提供适合消费贷款业务产品的境内各种所有制非金融企业作为主要出资人，发起设立消费金融公司，较以往800亿标准降低了许多。取消营业地域限制：《办法》允许消费金融公司在风险可控的基础上，通过零售商网点开展异地业务，而非以往的设立分支机构，从原来的属地原则变成了不限地域经营。
　　增加吸收股东存款业务：《办法》在业务范围中增加消费金融公司“接受股东境内子公司及境内股东的存款”业务。由于消费金融公司是不吸收公众存款的，因此该条款有利于充实企业资金来源。
　　投资建议：我们认为修订后《办法》利好零售龙头企业。在零售板块中，2012年营收达300以上的有3家，分别为苏宁云商(行情 股吧 买卖点)、友谊股份(行情 股吧 买卖点)、大商股份(行情 股吧 买卖点)，我们预计2013年营收能迈进300亿门槛的企业有重庆百货(行情 股吧 买卖点)、永辉超市(行情 股吧 买卖点)等。由于消费金融公司的设立门槛低于民营银行(行情 专区)，有形成新的市场热点的潜力。近期零售板块内不少个股多重概念加身，市场预期也略有改善，推荐投资者关注，推荐组合为重庆百货、海宁皮城(行情 股吧 买卖点)、步步高(行情 股吧 买卖点).(首创证券)
　　水泥：水泥弱复苏旺季迟迟未到 荐4股
　　传统季节性旺季时点已经开始，但旺季成色不足的概率在上升，谨慎对待行业整体需求强度。经历了之前的淡季不淡后，市场对于水泥价格的旺季行情颇有期待，但需求并未伴随旺季时点来临而显著上升，旺季成色不足的概率在上升，建议投资者莫对行业需求强度抱太高期待。
　　分区域看，我们最看好华南区域水泥行业的基本面。与华东区域一样，华南区域熟料价格也是连续两轮淡季上涨；不同之处在于，前者更多是依靠供给受限，而后者我们认为主要受需求拉动。展望未来，我们认为华南区域水泥行业基本面的改善是最确定、最具有持续性的。华南区域从8月份开始，需求端的季节性因子持续向上；而地产投资受益于持续近一年的销售高景气将维持较高增速；未来2-3年广东省基建投资有望持续加速是我们最看好华南区域的主要逻辑。
　　关注水泥股的结构性行情。今年以来，水泥需求一直呈现弱势复苏的态势，行业整体盈利表现不温不火，但部分水泥公司业绩有明显改善，值得重点关注：海螺水泥(行情 股吧 买卖点)、华新水泥(行情 股吧 买卖点)、江西水泥(行情 股吧 买卖点)、宁夏建材(行情 股吧 买卖点).(兴业证券(行情 股吧 买卖点))I

TMT:精选行业高景气品种 荐9股
　　随着行情的推衍，我们需要重点关注构成我们此前上涨逻辑的重要支撑点是否有所变化，在考察了：1)板块整体业绩增速；2)研究机构对未来预期；3)潜在并购空间；三大要素后，我们认为本轮信息服务行业的上涨已步入高潮，在IPO关闸以及重点停牌企业相继复牌的支撑下，行情仍有望再延续一个季度，但推动上涨的动力正持续减弱，后续如潜在并购空间加速收窄，行情将迅速走向尾声。四季度，我们并不认为板块存在普性的机会，像过去的9个月那样“站在风口，猪也能飞”的故事将再难重述，建议投资者精选内生增长高景气确定且存在外延并购预期的“白马股”。
　　我们对本期股票池做出以下调整，1)将上期已下调为“减持”的启明星辰(行情 股吧 买卖点)(002439)调出股票池；2)将我们自今年六月开始推荐，至今涨幅已接近50%的华录百纳(行情股吧 买卖点)(300291)下调评级至“减持”；3)加入将受益于国产动漫产业崛起的行业龙头奥飞动漫(行情 股吧 买卖点)(002292)。维持对：数码视讯(行情 股吧 买卖点)(300079)、中兴通讯(行情 股吧 买卖点)(000063)、银江股份(行情 股吧 买卖点)(300020)、蓝色光标(行情 股吧 买卖点)(300058)、华谊兄弟(行情 股吧 买卖点)(300027)、恒宝股份(行情 股吧 买卖点)(002104)、海康威视(行情 股吧 买卖点)(002415)、电广传媒(行情 股吧 买卖点)(000917)的推荐不变。(联讯证券)
　　电子元器件：机会仍需新中求 荐4股
　　市场表现开始趋弱从市场走势来看，在前期大幅上升之后，电子元器件板块估值压力渐显，板块相对于市场的整体走势也出现了调整，这也符合我们在年中策略里面未来将弱于大市的预期。由于行业增速仍然较低，决定了业绩增速难以有效缓解估值压力，未来估值的调整将更多在于市场的调整。
　　机会仍需新中求我国电子元器件业更多的具有制造业的属性，业绩与估值与经济形势关联度较高。但由于电子元器件业同时也是创新驱动产业，这在一定程度上享有高于传统产业的估值。在未来业绩增速有限的情况下，市场将更多的追求创新领域的前景，如新技术、新产品的应用。所以未来我们还是更多的关注于新兴的领域。主要有：1、智能终端的更新升级。触摸屏需求低价化；镜头的高清化、轻薄化；电声器件数字化、微型化；其他相关元配件的提升。未来在技术、市场等具有优势的公司竞争力将得到突出的表现；2、LED家用照明的升温；3、城镇化对电子需求的提升。
　　估值压力需要市场缓解根据统计，目前电子元器件整体市盈率(TTM)44.35倍，估值水平基本维持在高位。但由于市场整体估值水平的调整，电子元器件板块相对与全体A股的溢价率下降明显，这在一定程度上缓解了估值的压力。目前行业估值水平依然较高，而未来业绩增速有限，未来估值压力的调整依然更多的需要通过市场来缓解。在经济调结构形势下，电子产业比传统产业具有更大的潜力，在估值上应享受一定的溢价，但是目前估值水平仍然较高，在经过上半年的大幅上涨后，今年后期的调整也属正常，同时调整将更有利于行业板块长期趋势。
　　投资建议综合(行情 专区)前面的分析，我们认为电子元器件行业2013的第四季度仍然是估值回归的过程。我们维持电子元器件行业为“弱于大市”的评级。重点关注：东软载波(行情 股吧 买卖点)(300183)、水晶光电(行情 股吧 买卖点)(002273)、华天科技(行情 股吧 买卖点)(002185)、鸿利光电(行情 股吧 买卖点)(300219).(爱建证券)I