5000点的前生今世　　对于始于2006年以来的新生代股民而言，他们无疑是幸运的。在这个实现梦想的时代里，他们虽然入市不久，但却同许多炒了十几年股的老股民一起，见证了中国股市许多的具有里程碑意义的事件。本周，股民就一起见证了上证指数冲上5000点整数关口的历史性时刻。只不过，在牛市中长大的新股民，却不知5000点的前生今世。

　　10年时间　　六轮上涨冲上2245点　　对于中国证券市场而言，由于制度上的不健全，从一开始就显得十分活跃。然而，正是由于这一先天缺陷，却使得中国股市不能真正成为国民经济的“晴雨表”。在2001年前，中国股市经历了6轮上涨，也最高只到达了2245点。然而，就是这一点位，却压在中国股市头上长达5年。　　第一轮暴涨：100点—1429点。以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步；1992年5月26日，上证指数就狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”。　　第二轮暴涨：400点—1536点。上证指数从1992年底的400点低谷启航，这一次暴涨来得更为猛烈，从400点附近极速地蹿至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），仅用了3个月的时间，上证指数上涨了1100点，涨幅达284%。股指在1500点上方站稳了4天之后，便调头持续下跌。　　第三轮暴涨：333点—1053点。由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂，仅用一个多月时间，上证指数就猛蹿至1994年9月13日的最高点1053点，涨幅为215%。　　第四轮暴涨：512点—1510点。1996年初，这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。1997年5月12日达1510点。不到半年时间，大盘暴涨1000点，上证指数上涨接近300%。　　第五轮暴涨：1047点—1756点。1999年“5·19”行情井喷，在短短的一个半月时间，股指上涨将近70%，1999年6月30日上证指数上攻至1756点。　　第六轮暴涨：1361点—2245点。由于继续受欧美股市大幅攀升的刺激，2001年中国股市冲向2245点的历史最高峰。

　　5000之上·走势预测　　阶段性顶部就在不远处　　预测一★★★★★　　阶段性顶部在5200点至5300点　　目前，不少人士将本波行情的阶段性高点定在5200点或者5300点。　　持有这种观点的人认为，本波行情从3615点启动以来，从K线组合来看，走的技术形态属于W底的组合形态。按照W底形态保守理论升幅计算，其形态形成后能够达到的点位是，W底的颈线点位4312点+（颈线点位-W底的最低点位3404点=908点）=5220点。因此，本轮行情的阶段性高点将在5220点附近。　　本土私募基金负责人刘默表示，按照他的技术模型，本轮行情的阶段性高点，将出现在5300点附近，随后，大盘将进入箱体震荡，机构开始出货，9月下旬，正式宣告本波升势结束，市场进入中级调整。　　预测二★★★★　　阶段性顶部在5500点至6000点　　也有更加乐观的人士认为，本波行情的阶段性高点将可以看高到5500点至6000点。　　这一些人士看高大盘的理由大致如下：一是本波行情产生于中期业绩的超预期，东方证券预测，中期业绩增长将达到70%的增幅，其中，尤其是蓝筹性股票业绩超预期明显，如工行、中行等增长幅度都在50%以上。二是，在政策与市场的博弈过程中，政策几乎都是对蓝筹股的发展有利的，还将提升蓝筹股的溢价空间。三是，蓝筹股是本波行情的主力，资金介入程度深，对各路资金的吸引效应已经体现出来。由于权重股难以停止攻击的步伐，大盘攻击5500点甚至6000点，并非难事。　　预测三★★　　行情在5000点附近止步　　尽管昨日大盘已经强劲突破5100点，不过也有人认为，大盘在5000点已经很高了，泡沫已经比较严重了，调整一触即发。　　截至昨日，上证综合指数的市盈率达到57倍，再创新高；而沪指自7月初上涨以来，持续时间近两月，累积上升点位1510点，升幅41.8%，由此累计的获利盘给市场推高带来的压力是一触即发的。况且，这样快地就将指数拉高，是在将泡沫继续吹大。“中国股市高估值的状态没有办法持续，尽管指数还在上升，但是换手率已经从高位下来，股市进行调整不可避免。”经济学家许小年说。　　业内还认为，指数疯狂上攻，也不是管理层希望看到的，本周出台的加息和允许个人炒港股，应该看作是管理层给市场降温的信号；因此，目前指数已虚高，参与的风险大于机会，行情主要靠资金推动，调整随时可来临，需要的只是一个契机

　　5000之上·风险　　不得不说的压力和风险　　站上5000点，唱空的声音降低了许多，好像5000点是一个关口，突破了市场就会一马平川往上冲。但一些谨慎的市场人士却更深地感受到了上涨背后的风险。5000点上方，其实还有以下这些无法忽略的风险，在投资者操作的同时，谨慎不能忘记。　　估值压力　　“投资者可能注意到了这样一个情况：现在做多者已经很少谈及估值这个话题了。”招商证券分析师周小平认为，“因为目前市场平均市盈率达到50.07倍，估值已经不低了。即使考虑了A股公司未来一段时期的成长性，A股市场的估值吸引力也并不明显。”　　政策调控　　央行本周再次加息，两个月内两次加息频度前所未有。高频率的调控充分反映出管理层对目前经济过热以及信贷增长过快的担忧，也向市场清晰地传递了管理层进一步加强宏观调控的意图和决心。远东证券范戈认为：“如果宏观经济热度仍不降低，管理层一系列的组合拳会将陆续施展出来，包括上调存款准备金、发行定向央票，在特别国债发行后吞吐特别国债等手段抑或上阵，这对大盘难说没有影响。在一定程度上后续市场所面临的政策调控和不确定性风险很大。”　　资金压力　　据东方证券预测，今
年下
半年IPO融资规模将在1700-2000亿元左右。虽然红筹股回归不明确，但H股回归仍在进行当中。神华能源等多家公司都表态将在今年年内“海归”。另外，定向增发方面潜在的扩容规模预计在700亿元左右。另外，还有大小非解禁、企业债券发行及交易成本对流动性的消耗。　　周边影响　　美国次级债危机给国际金融市场带来的恐慌在短期内不会马上消失，海外市场波动性短期内将依然很大，有可能干扰国内投资者情绪。　　未来市场面临的政策及资金面等的不确定性在加强，这些短期不确定因素都使得市场震荡调整的可能性加大。

　　5000之上·机会　　蓝筹股仍是行情的主角　　近期以来，以银行、地产、钢铁、有色，煤炭等为主的权重股和蓝筹股走势良好，成为本波行情以来的大赢家。那么，在经过了一个多月的持续上升后，这一些蓝筹股是否已经产生了明显的泡沫，接下来行情的热点会否发生改变呢？　　蓝筹股生逢其时　　在目前我国处于大国崛起阶段，势必将崛起一大批具备全球竞争力的，代表国家水平的企业出来。而作为各行业的优质企业的蓝筹股、龙头股无疑是不二之选。而从国家的政策来看，也是大力鼓励和支持具备条件的企业通过整体上市、资产注入、并购重组等资本手段做大做强。再从市场的角度出发分析，机构已经成为市场的绝对主力，主力资金多坚持价值投资的思路，只有具备投资价值的优质股票才会受到主力资金青睐。最后，股指期货在年内就有望推出，还将进一步强化市场的价值投资理念，没有价值的东西将被无情抛弃，有价值的股票被持续推崇。可以说，蓝筹股是生逢其时。　　重点关注五大领域蓝筹　　蓝筹股不是一个行业，可以说，每个行业都有蓝筹股。前期来看，银行、地产、钢铁、有色、煤炭等在通胀刺激、本币升值、业绩超预期等作用下持续飙升。业内认为，银行、地产、钢铁、有色、煤炭并没有明显的泡沫，仍是5000点之上值得重点关注的品种。　　因为，牛市的三大基础：升值、业绩高增长，流动性过剩依然存在。银行、地产、钢铁、有色、煤炭要受益升值，要受益业绩高增长、行业整合等。　　业内建议重点关注金融股之中国银行(6.16,0.06,0.98%)、民生银行(17.09,0.49,2.95%)、中国平安(97.70,4.34,4.65%)、中信银行(11.57,0.37,3.30%)；地产股之金融街(40.85,-0.19,-0.46%)、陆家嘴(28.82,0.03,0.10%)、小商品城(100.20,-3.12,-3.02%)、万科等；钢铁股之宝钢股份(17.63,1.04,6.27%)、武钢股份(16.14,0.64,4.13%)；煤炭股之西山煤电(45.00,1.10,2.51%)、金牛能源(22.64,0.52,2.35%)等。