核心提示：2012年我国轮胎行业经历了外贸摩擦加剧、技术壁垒增加、内需增长乏力、外需市场萎缩、产量积压和开工能力不足等影响，发展得不瘟不火。　　2012年我国轮胎行业经历了外贸摩擦加剧、技术壁垒增加、内需增长乏力、外需市场萎缩、产量积压和开工能力不足等影响，发展得不瘟不火。到2013年由于下游市场回暖，原材料价格持续低位震荡，行业的发展受直接驱动，整体上仍保持了稳定的发展格局。
　　中国轮胎网指出，从今年1月份的汽车销量来看，我国轮胎产业正逐渐回暖，预计行业今年上半年将持续增长趋势。我们认为，2013年将是轮胎行业的回暖复苏之年。下游汽车销量超预期、工程机械的提振以及全球经济回暖所带来的出口交货值的提高，均推动轮胎需求量的上涨，行业消化存量、开工率将得到有效转变。据2013年1月轮胎行业的生产经营状况分析，轮胎出口交货量同比增长30.55%，说明海外市场环境正在好转。产品存货值一月份首次出现负增长，同比下降-7.46%，说明市场产销平衡，企业的供应比例、投资热度将作为复合推进力加速提高。我们认为，13年轮胎行业的发展将持续保持上行趋势，市场需求面将逐渐打开。
　　从国际市场原材料的价格来看，今年3月底，印尼、马来西亚、泰国将停止实施削减30万吨天然橡胶的出口量计划，天然橡胶适时将保持低位运行。特别到4、5月份，泰国、越南、印尼等东南亚盛产国将进入橡胶开割的高峰期，且到年底才停割，助益橡胶行业低廉交易。
　　由于橡胶成本（天胶+合成胶）占轮胎60%，轮胎毛利率占15%，轮胎企业可小幅提升销售净利率。以今年胶价围绕2.5万元/吨中枢上下震荡计算，与去年均价2.68万元/吨相比有6.7%的下降空间，此次企业的销售净利润可达到2.6%。行业的盈利水平将整体上扬。
　　中国轮胎网指出，即便在2012年外贸环境低迷的情况下，受益于原材料价格的平稳下降，轮胎企业的净利率也实现了高增长。可见，我国轮胎行业受下游市场及上游材料价位影响较直接。
　　据去年上市公司发布的业绩报告来看，S佳通、赛轮股份增长幅度较大，我们建议持增持评级，行业的发展总趋势将继续上扬。