凤凰科技讯 北京时间5月22日消息，据《华尔街日报》网络版报道，Facebook股票在其第二个交易日遭遇破发，股价大跌11%，这令一些在Facebook IPO时买入这支股票的投资者非常失望，他们纷纷批评是Facebook及其主承销商摩根士丹利搞砸了这一交易。

难逃破发厄运
上周五Facebook股票首日交易中，在摩根士丹利的帮助下，Facebook没有遭遇破发尴尬，但在本周一这支股票开盘即一路下跌，盘中一度跌至33美元，后出现反弹，最终报收于34.03美元，较前一个交易日下跌4.20美元，跌幅达11%。目前尚不清楚摩根士丹利是否介入了周一Facebook的股票交易。
Facebook股价暴跌引发了部分投资者的批评，他们将此归咎于Facebook IPO的承销商，认为这支股票的定价过高。Facebook在上市前夕扩大了售股规模并上调IPO发行价。美国证券公司Wedbush Securities分析师迈克尔·帕赫特（Michael Pachter）表示：“这一切完全是由承销商搞砸的。Facebook IPO本应该是实际规模的一半。”
知情人士称，Facebook IPO主承销商摩根士丹利只是做了“他们该做的事情”，并称这家银行得到了“客户的支持”。
Facebook拒绝对此发表评论。

主承销商护盘
从历史上讲，企业上市首日交易股价的理想涨幅应该达到10%至15%，从而为在IPO期间冒险买入新股的投资者带来补偿。投资者认为，新股上市交易首日涨幅低于10%或与发行价持平，那么就不算成功，如果破发则意味着他们将损失惨重。
尽管主承销商没有避免新股破发的法律义务，但它一般会介入护盘，买入其最重要IPO的股票，保证股价在收盘时至少与发行价持平。这种护盘行为并不局限于新股交易首日，当然，根据具体交易以及承销商的不同，这种操作也有所差别。Facebook通过IPO融资大约160亿美元，成为美国历史上最大规模的IPO交易之一。
业内人士认为，Facebook股价表现之所以远逊市场预期，原因有许多。例如，在上周五的首日交易中，由于纳斯达克交易系统出现技术故障，导致部分投资者的订单未得到正确处理。交易员表示，这种技术问题令Facebook股价承压，因为一些投资者并不清楚他们的订单情况。

高估市场需求
但也有业内人士认为，纳斯达克技术故障只是Facebook股票首日表现平淡的原因之一。他们称更大的问题在于，Facebook及其承销商高估了市场需求。他们特别提到上周三的一个决策，即Facebook和承销商决定将售股规模从之前的3.88亿股上调至4.844亿股。知情人士称，这样一来，在市场公开流通的Facebook股票远超预期。
对于企业IPO来说，这是一个不同寻常的举动，让一些投资者根本不敢买入股票。一位对冲基金经理说，他的基金在上周五早晨得知，它比预期多获得了50万股Facebook股票。该基金经理称，为了搞清楚是否只有自己的公司获得了这种待遇，他向其他基金和经纪公司了解情况，结果发现所有基金和经纪公司获得的Facebook股票数量都超出预期。
因此，他对即将在上周五开始交易的Facebook有一种不祥之感，而纳斯达克的技术故障更是加深了这种担忧。该基金经理本周一称，他“吓坏了”，于是决定以亏本的价格抛售部分Facebook股票。他说：“这已经演变为一场列车失事事件。”
市场研究机构FactSet表示，以34美元的股价计算，Facebook的市盈率为其未来12个月利润预期的57倍。这一市盈率远远超过其他科技公司，比如谷歌市盈率仅为14倍。57倍的市盈率意味着Facebook股票价格比谷歌股票高出四倍以上。

估值无吸引力
分析师周一纷纷对Facebook股票的估值提出了批评。市场研究公司BTIG Research分析师理查德·格林费尔德（Richard Greenfield）在一份研究报告中称：“Facebook IPO定价远高于我们预计的未来12个月的回报率。由于营收和利润增长速度会在2012年放缓，我们认为Facebook当前估值没有任何吸引力。”
股价暴跌有可能会给Facebook当前在华尔街掀起的热潮降温，令其专注于通过从用户身上增加创收来推高股价。Facebook目前全球用户超过9亿人，但由于运营成本上涨，该公司在今年第一季度利润下滑12%。
除此之外，Facebook在上月提交监管部门的文件中称，该公司今年第一季度营收与去年第四季度相比也出现下滑，但Facebook将这种下滑归咎于广告行业和公司每用户营收更少的市场上业务增长的“季节性趋势”。

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