🌊樱飘的时下💦 james49672005
樱花飘落背后的幽雅,藏着一句说不出的话.
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郭田勇:余额宝“鲶鱼效应”倒逼 利率市场化 (郭田勇,中央财经大学中国银行业 研究中心主任,教授。转自:经济参考 报) 余额宝的“鲶鱼效应”逐渐显露出来, 持续受到社会各界的关注。 目前,国内银行存款中,除了协议存 款利率是放开的,其他利率都是被管制 的。协议存款利率是完全市场化的,是各 机构之间互相议价得到的市场化的价格。 余额宝对接的天弘增利宝货币基金目前能 有6%这么高的收益,也是银行在议价过 程中愿意给出这么高的协议存款利率,因 为银行愿意要这个钱。余额宝的收益与市 场利率不是因果关系,说余额宝推高市场 利率从而转嫁到老百姓贷款利率上是偏颇 的,你要给出这么高的协议存款利率,天 弘基金作为基金管理人如果不要的话不就 损害持有人利益了吗? 银行为什么愿意要这个钱?有两方面 原因,第一,去年年底和今年年初,银行 间市场流动性一度比较紧,确实需要资 金;第二,银行有更高收益的渠道向外放 贷款,银行是不会亏钱的,银行愿意要, 必定有人愿意接,付出更高利率的融资成 本,比如有些房地产企业,融资成本比这 个要高很多,有人愿意要。 银行融资成本升高了,但事情的起源 不能怪余额宝,在制度上,管制利率和协 议存款利率之间存在无风险套利空间。留 下这个空间,不去改变制度,反倒说人家 坏话,这是不对的。可能利率本来就应该 这么高,只不过现在是在利率管制,没有 放开的情况下,所以利率才那么低,如果 充分市场化,老百姓本来就应该得到更高 的利率。只是现在用余额宝这种方式,使 老百姓得到了本来就应该得到的东西。 现在看来,余额宝不但使银行着急, 央行也要进行反思,利率市场化说了这么 久了,一直不见成效。余额宝对利率市场 化起到了良好的促进作用,对整个金融业 的创新发展,起到了很强的倒逼作用。余 额宝实现了去年马云所讲的,如果银行不 改变,我们就改变银行。 现在看来,余额宝确实在某种程度上 发挥了鲶鱼效应,改变不合理的融资制度 效果正在初显,已经让朝野震动,受到社 会各界的关注。对于公众,余额宝使公众 得到了本来就应该得到的东西,如果银行 利率市场化,余额宝的套利空间也就消失 了。 银行自己是没有动力做余额宝的,银 行如果做的话,就等于自己抬高自己的经 营成本,但自己不做又不让别人做,这是 不对的。余额宝给我们两个重要提示:第 一,要加快利率市场化改革进程;第二, 在这个过程中,商业银行也要提高自己产 品的创新能力,利用互联网手段,做一些 类余额宝的创新产品。 余额宝的意义从社会层面来看,让百 姓福利得到了提升;从金融变革层面来 看,使金融业的竞争更加剧烈。一方面, 银行的经营管理水平要进一步提高,另一 方面,制度建设和风险控制能力要加强。
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