绿野紫竹的个人资料

中国合理的房价到底应该是多少？朱云来回应　问答：中国合理的房价到底应该是多少？　　主持人：谢谢朱云来先生，请留步，我们还有个问题，有一个很接地气的问题，因为最近媒体报道说，您在一个论坛说过，说中国的房价应该是在8000元左右比较合理，我也看到您是怎么测算的了，是吧？人均可支配收入3万，人均可支配消费的支出两万减一下，做一个贷款的模型。但是现在的房价应该是已经高过这个至少25%了，您怎么看这个问题？　　朱云来：对，其实我想因为媒体喜欢简单化，把这个简化成一个八千块。其实我的逻辑，曾经明确讲过。我当时是说什么是房地产市场的合理价格，比方说从住宅来讲，应该是说老百姓(54.080, 1.38, 2.62%)的平均收入是多少，然后其他的生活必要的开销是多少，剩下的是你可以用于买房的钱。所以我的意思是说，最终的房价按照纯粹市场规律来讲的话，最后它能卖的最高价就是大家兜里剩的最多的那个钱，这和我刚才用的累计可租的那个道理是一样的。当然还可考虑更多的因素，但也很难说无一遗漏。我们只能说至少这是最重要的基本道理，最基本的考虑点　　但是你刚才说了，三万块钱的收入，两万块钱的消费，还剩下一万块钱，然后现在我们全国平均的城镇平均的房价都已经到了一万块钱一平米。再说一个大致的居住标准，比如人均30平米，那1个人要三十年的平均结余才够买能住的房子，从这个角度来说，房价是高了的。不是说房价绝对值高低，但是相对全国平均收入来讲是高了的。　　当然，还是有很多能买得起房子的人，你可以把它看成收入比较高的人可以买了房子，然后可能再租给相对低收入的大众，那也会有同样的问题了，你的房子能租多少钱？这也才应该是计算房子价值的基础对吧？而房租一样还是你我口袋里能剩的、能够付得起房租的钱。　　反过来你作为房主，投资房子的人来说，如果他知道他未来这个房子只能收这么多房租，那理论上应该能值多少钱是可以计算的。这应该是一个约束性的因素来限制你的购房决策。当然这个未来的房价可能还有一个因素需要考虑的，就是我们整个社会的货币扩张问题。因为如果货币投放或者说贷款规模越来越大，它有一个助推房价的作用。贷款扩大投资的规模，然后助推房子的价格。但最终时间长了，累积太多了，它可能就容易有系统性调整的需要，当然这是纯粹从经济学的原理、市场规律来看待的。

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国内成品油价迎“八连涨” 过了今晚加满一箱油贵10元注意！过了今晚加满一箱油贵10元

第1642篇《你好，李焕英》来自马未都博客从电影院出来时已经下半夜了，记忆中这么晚看电影是几十年的事。连续三天没有买到票，只好买了夜里最后一场，电影散后街上空无一人，风寒心暖。先说电影类型。这是一部穿越时空的电影，穿越剧这些年常常被诟病，可这部电影穿越得十份温情，穿越时空也有限，这类艺术手法古诗中就有，叫“倒戟而入”，例如唐诗人李颀的“朝闻游子唱离歌，昨夜微霜初渡河”就是时空倒置。把《你好，李焕英》定为虚构现实主义或荒诞现实主义作品不知是否可以。在现实与虚构之间，电影很好地架起了一座桥梁，这桥梁负责沟通观众与故事之间的情感。让电影在笑哭之间反复游走，这本是拍摄者的大忌。因为观众的情绪反复调动有可能失之于分“贫”，笑多了哭多了都可能成为电影叙事的障碍。但《你好，李焕英》从容行事，不紧不慢地讲述它那并不复杂的故事，交待贾晓玲（贾玲饰）与李焕英（张小斐饰）母女之间的现实与虚构的关系。人生有一个死命题：无法回到从前。但电影可以。编剧和导演率领演员就肆意地将贾晓玲置于李焕英跟前，试图帮助她过上更好的生活。当这个愿望成为每一位观众或者说每一位儿女的共同愿望时，电影内外都愿意成人之美，让美梦成真。于是，在一个又一个笑点中，下一代人（90后00后）看见了上一代人（60后70后）的真诚与不易，看见了一个大时代的无情变迁。无论时代怎样变迁，人性本质却无法变迁。两代人之间就算鸿沟天堑，情感也会有同样的喜怒哀乐，生活也会有同样的酸甜苦辣，在女儿贾晓玲的帮助下，李焕英依然过着她应该有的生活，依然和其父贾文田（乔杉饰）结婚，按世俗的标准，李焕英还是幸福多于不幸福，过着属于自己的美满日子。这也是此部电影的成功之处。电影大部分故事是贾玲根据亲身经历改编的。她把个人的伤痛毫无保留地展现，不是博同情，而是博共鸣。在事实与虚构之中，骨架的真实性让电影充满了张力，让熟悉上世纪80年代生活的人感到亲切，让不熟悉那段日子的年轻人感到好奇。因为人性的相通，两代人之间完全可以相互理解，尤其那个时代的物质匮乏，情感追求的生涩，还有生活中莫名其妙的逞强，都在帮助李焕英丰满，帮助贾晓玲理解，继而让观众开怀。《你好，李焕英》片子较长，大约两个小时。在电影的最后阶段，贾玲从语言到画面，从节奏到内容，都不惜笔墨让其母亲充分展现其个人魅力，这是我观影时以为最为感人的地方。电影艺术就是这样，貌似漫不经意，实则苦心孤诣。这样一部现实主义作品，尽管掺入虚构成分，又让时空倒置，但我们还是看见了自己在今天最容易缺失的感情～亲情。古人说，树欲静而风不止，子欲孝而亲不待。每个缺失亲人的后辈，一定能深深感受到这句话的份量。贾玲就说过，没有了母亲，什么快乐都会缺失一角。话轻意重，语短情长。需要多说一句的是演员的表演，我认为最佳表演非张小斐莫属。张小斐将我们年轻的那个时代一个健康向上的女子饰演得恰到好处，尤其是她那灿烂的笑容，可以说是一个时代的笑容；再有就是贾玲，感同身受，深陷其中，悲喜全部由衷，不做作不矫情；其他出场演员无论戏份多少，均能完成任务，我尤其喜欢乔杉饰演的贾文田，准确传神，让人觉得配得上李焕英，俗称很搭。满台的喜剧演员，撑起了一部有厚度的大戏，摆脱了喜剧舞台的痕迹，说易做难。有时间去看看《你好，李焕英》吧，在笑中带泪的观影中，看到我们自己最为平常的日子。辛丑正月初五夜

连平建议推进宅基地市场化流转可防止逆城镇化现象出现 1月9日-10日，2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行。中国首席经济学家论坛理事长连平出席并以“突破土地要素市场化改革的瓶颈”为题发表演讲演讲。　　连平表示，据十四五规划建议，到2035年，我国人均GDP要达到两万美元，比现在翻一番。那么未来十五年，我国经济增长的平均增速至少要保持在5%左右。因此，我国经济必要要找到增长的内在潜力。　　连平认为，中国经济增长的潜力巨大，但关键问题是如何通过改革把这些潜力释放出来。他指出，改革涉及的领域非常多，比如国企改革、金融改革、财政体制改革等等，但农村土地制度改革是重中之重。连平认为应推进土地的市场化，使其能够迸发出推动经济增长的新动力。　　连平以宅基地为例，认为若宅基地的可流转，则能够在未来10-15年对经济增长做出重要贡献。　　我国农村存量宅基地，大体可分成两部，一部分是闲置宅基地，一部分是存量宅基地。闲置宅基地意味着土地基本上没有人在使用了，是闲置和荒芜的。据连平引述的数据，我国农村宅基地近17万平方公里，去除掉大约两万平方公里的闲置宅基地，则存量宅基地有15万平方公里。　　“这15万平方公里的宅基地如果说能够进行流转的话，假设每年释放1%（1500平方公里），则超过了当年的整个房地产用地规模，当年房地产用地再加上释放的1%的规模。再按照不同的城市所占的比重，我们来进行估算，能够给土地市场交易带来的增量是三万多亿”，连平说。

评论：中外首富全都易主从中我们能看到多少差距？ 2021年刚一开始，在首富榜上就出现了改朝换代，1月7号美股收盘的时候，新的世界首富诞生了，特斯拉的总市值达到了7700亿美元，大概是5万亿人民币，而埃隆马斯克的身价达到了1.2万亿美元，一下超过了亚马逊的贝索斯，成为全球新任首富。　　都说2020年是多灾多难的一年，但是对于马斯克来说，却是福星高照的一年，这一年的他的身价膨胀了11倍，特斯拉的股价从70多美元，一下涨到了现在的880美元，要知道就在2018年以前，特斯拉还频频传出即将破产的传闻。即便来中国建厂，也没能马上改变投资者对特斯拉的预期，在2019年中期的时候，特斯拉的股价一度跌到了35美元，但随后就一路大涨，一年半的时间，上涨了25倍，即便是史诗级的疫情干扰，也没能阻止马斯克爆富的脚步。　　无独有偶，紧跟世界的步伐，中国首富也换人了，不再是铁打的二马，而变成了大自然的搬运工，在1月4日的时候，农夫山泉市值突破了7000亿港元，实际控制人钟睒睒，个人财富达到了860亿美元，不但成功挤掉了二马，成为中国首富，也登顶亚洲，成为新一期的亚洲首富，而到了今天，他的身价已经达到945亿美元，超越了甲骨文的拉里埃里森和股神沃伦巴菲特，位列全球富豪榜第6位。

转国办：坚决防止耕地“非粮化”倾向稳定粮食生产了解国家大事

股市涨跌的量价关系作者：金岩石 2020年9月28日摘自《理财周刊》今年7月，中国A股市场沪深两市成交金额曾2次达到1.7万多亿元！之后，中国A股震荡下跌，如今震荡调整已逾2个月了。然而就在这2个月内，美国疫情不断恶化，美国经济陷入萧条，美国股市却置若罔闻，在美联储的激励和科技股的引领下一路高歌，三大股指一再刷新反弹新高。中国A股市场和美国股市之间的关系，在多数情况下是“跟跌不跟涨”。2月美国股市暴跌，3月触底反弹，到7月中旬就“脱钩”了。A股两市成交金额不断萎缩，9月中旬至今还有两个交易日成交金额萎缩到7000亿元之下，可谓是“地量”了。相比之下，7月两个交易日的1.7万亿元之上就可以称为“天量”。投资学中最不靠谱的概念是“内在价值”和“安全边际”，因为在股权投资和股票投资逐渐分裂为两个市场之后，股票价格在多数情况下背离公司的基本面价值，越来越多地取决于：（1）股票投资人群体的情绪；（2）宏观决策者引导的货币流量。如今年2月22日至3月23日期间，道琼斯指数从29600点之上暴跌至18200点区间，最直接的原因是“恐慌性抛售”。3月23日之后至9月份，道琼斯指数反弹最高点逾29000点，最直接的原因是美联储执行“无限量化宽松（QE）和零利率”的政策。针对美联储“放水”驱动的技术性牛市，人们创造了一个新的股市概念：“水牛”。和美国股市过去半年的走势相比，中国A股市场还是非常理性的：沪指最低跌到2650区间，最高两次贴近3450点；深成指最低跌到万点附近，最高突破14000点；沪深两市近期回撤幅度不到10%，创业板跌幅较高，从接近2900跌到2500点区间。

名酒涨价要顺应市场真实需求最近几年，只要一到中秋、国庆等白酒消费旺季节点前，白酒涨价、尤其是名酒涨价就成为了一道行业的“风景”。　　今年也没能有例外。随着中秋、国庆将至，近期，包括洋河、泸州老窖、郎酒、水井坊等在内的多家酒企纷纷提高产品价格，其中不少产品提价后的价格直逼或超过飞天茅台的公司零售建议价格1499元/瓶。　　以郎酒为例。9月17日，郎酒销售公司下发通知，53度青花郎酒计划外配额价为1179元/瓶，建议零售价为1499元/瓶，这一价格已经与茅台的零售指导价看齐。而在9月，涨价的远远不止郎酒，提价或控量的名酒并不少。　　但与这些酒企频频提价相比，行业“一哥”茅台却并不希望产品涨价。9月12日，市场上流传出一份关于飞天茅台酒涨价的通知，但该文件迅速被贵州茅台辟谣。这也可见茅台方面对酒价的重视。　　为何一边怕“不涨”，一边却“怕涨”，涨价酒企似乎也有其“苦衷”：其一是白酒行业在上半年也遭受了疫情影响，在旺季到来前涨价，一方面是提升出厂价后可以吸引经销商提前打款，促进出货从而增厚业绩；另一方面，如果市场可消化提升后的价格，企业的利润水平则又上了一个台阶。　　涨价的酒企还希望借此提升产品和品牌的形象。过去几年间，不少酒企从涨价中尝到了甜头，在提高身价的同时也提升了自己在高端白酒市场中的话语权，行业中特别是高端酒也有了“不涨就要掉队”的说法。

中信证券明明：如何看待外资对中国债券的增持？发后只有我自己可见，重来的。

中信证券明明：如何看待外资对中国债券的增持？ 7月境外资金大幅流入我国债券市场，单月增持国债和政金债规模达到1463亿元，创下有记录以来的新高。当前中美十年期国债利差仍处高位，如何看待境外机构对我国债市的大举买入？境外资金的流入又将如何影响我国债券市场的收益率水平？本文将针对以上问题给出我们的分析与观点。　　什么导致了高位的中美利差：当前中美利差处于高位，近期美国两党关于经济刺激法案的分歧仍在继续，市场对于经济前景的担忧使得美债收益率有所下行，十年期中美利差再度站上240bp。回顾今年疫情发生后中美利差经历了大幅度走扩，其中最重要的原因便在于中美货币政策之间的差异。疫情发生后美联储开启了历史级别的放水行动，而我国央行货币政策相对保守，表现出较强的定力。除了美联储货币政策以外，美债更强的避险属性也是造成美债收益率大幅下行、中美利差走扩的原因之一。在全球避险情绪较重时，市场对于美债的青睐程度通常高于我国国债。

宇宙是彩色的还是黑色的？其实都不是！在我们的认知里，我们总认为浩瀚的宇宙深处是无尽的黑暗，而平时看到的宇宙图片又是彩色的，他们绚丽又神秘，但这只是别人加了滤镜和用ps合成的，宇宙到底是什么颜色的呢？其实已经有研究人员确凿地证实了宇宙的颜色，它是米色的这种颜色被称为宇宙拿铁。早在2002年约翰霍普金斯大学的一个研究小组就进行了一系列的测试，他们最初在2001年收集了大量的光样本，之后就给出了宇宙的颜色，研究人员认为宇宙是一个稍微不那么吸引人的绿白色，在2002年他们发布了一个修正案，声称来自20万个星系的光的平均值一起呈现出来的是米白色。其实发现宇宙的颜色本身是一个意外，实际上天文学家们是为了理解恒星的形成过程，收集了来自不同星系的光谱分析读书，以检验恒星形成的时间和方式。最后研究者们成功地发现，大部分恒星是在50亿年前形成的，但是很快的，研究人员就意识到，这些光谱分析数据的收集给了他们从地球上看到宇宙是什么颜色的能力。

上半年一二线土地市场火热下半年或将“退烧” 上半年的土地市场，可谓热闹。　　一方面，在财政压力下，中心城市优质地块供应增加，土地市场加速回归一二线和热点区域。不仅北京、深圳、成都、武汉等一二线城市部分地块竞拍轮数高于70轮，热点区域长三角的宁波、无锡、宜兴、海门等三四线城市也出现较多竞拍轮数超百轮的地块，而弱二线与三四线城市则市场平淡。　　另一方面，房企拿地策略分化，少数“激进”房企拿地占比进一步提高，另一些房企则在加快销售消化库存的同时“佛系”拿地。　　下半年，土地市场将会呈现怎样的走势？　　分析人士认为，上半年百城住宅用地推出面积占全年供应计划的36.1%，这意味着下半年推地节奏将会加快。随着热点地区土拍政策陆续调整和企业下半年偿债压力的增加，预计市场由此将会逐渐回稳。　　上半年一二线市场火热　　中国指数研究院的数据显示，上半年全国300城供应量同比增加1%，成交量同比下滑7%，成交楼面均价同比上涨16%，前六个月出让金总额2.54万亿元，同比上涨10%。　　其中，一线城市量价齐升，土地成交量同比增加10%，出让金总额增加57%，楼面均价上涨31%。二线城市则量价齐稳，土地成交量同比减少2%，出让金总额增加3%，楼面均价上涨4%。而三四线城市则量跌价升，土地成交量同比下降11%，土地出让金额同比增加7%，成交均价同比走高近两成。　　对此，天风证券指出，上半年土地市场供应力度有所加大，优质土地集中入市，土地市场热度持续提升，不同能级城市土地市场分化明显，一线城市土地供应和成交仍维持较高热情，三线城市次之，二线城市供应微涨，成交略低于去年同期。　　以北京为例，数据显示，北京上半年土地成交溢价率为18.35%，虽然仍处于历史低位，不过相比2018和2019年的13.72%和9.38%，仍有明显回升。　　上半年北京推出多宗优质宅地，这些宅地主要位于热门区域，周边配套良好，去化压力较小，同时出让单价也更高，拉动了北京整体土地市场的价格上涨。上半年北京累计共成交宅地31宗，这个数量与去年上半年一致；成交建设用地面积165.54平方米，同比下降20%；成交金额为1133亿元，同比上涨了30%，这一金额已经达到了去年全年总额的76%。　　再从区域来看，上半年长三角地区土地市场热度走高。中国指数研究院的数据显示，杭州、上海、南京、苏州、温州、宁波、无锡、绍兴8个长三角城市的土地出让金都排在了全国300城的前20之列。其中，杭州揽金总额达1756.9亿元，在去年高基数的基础上再增两成，高居榜首。无锡、上海的土地出让金涨幅接近一倍，分别达到了105%和97%，涨幅全国领先。　　随着区域土地市场的持续升温，也让成交平均楼面价不断攀升。根据亿翰智库的统计，自2月份至5月底，全国共计诞生28个单价“地王”(即突破前期楼面价)，其中有6幅地块突破全市平均楼面价，有22幅地块突破区域楼面价。

上海千人“秒杀”6000万豪宅单价16.5万最贵住宅将入市　自3月份以来，上海楼市的热度便不断提升。尤其是豪宅市场，千万元级楼盘入市频遭抢购。　　6月22日入市的前滩三湘印象名邸项目，均价12.18万元/平方米，单套房源总价最高超过6000万元，开盘即售罄。　　节前的6月24日，上海史上最贵豪宅项目将开盘销售，单价约16.5万元/平方米，单套房源起价达2600万元，主力户型价格均在5000万元以上。据了解，该项目位于市中区，本次推出135套房源，而认筹人数已经超过了房源1倍。　　多位业内人士向《每日经济新闻》记者分析认为，豪宅市场的热销对近期上海楼市有一定刺激作用，但就整体市场而言，同比去年依然“价涨量跌”，成交量还有恢复的空间。目前的高价项目热销，有项目自身价值因素，也有消费者信心恢复的提振，但对刚需市场影响有限。

美联储经济褐皮书：全美经济活动急剧减少前景高度不确定美联储周三公布最新经济褐皮书显示，疫情在过去几周已经令美国12个地区的经济活动大幅下降，各行各业就业情况也受到严重冲击。（第一财经）

杨德龙：未来的行情是基本面决定的行情炒概念方式已难以为继未来的行情，就是基本面决定的行情，未来十年A股市场的机会也都是结构性的机会，只有抓住基本面好、未来又有成长性的公司，才会获得长期较好的投资回报。炒概念、炒题材的方式已经难以为继，所以大家一定要转变投资理念，认识到当前市场生态的深刻变化，学会基本面研究方法，从而能够在实践中坚持价值投资。

央行：4月人民币贷款增加1.7万亿广义货币增长11.1% 2020年05月11日 15:32来源：央行网站 4月末，广义货币(M2)余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点。4月份人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。初步统计，2020年4月社会融资规模增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元。

揭秘银行员工工资：工行全年付千亿给职工浙商银行人均薪酬57万来源：财经天下周刊《财经天下》周刊以各大上市银行财报中“支付给职工以及为职工支付的现金”为标准统计发现，若以总数计算，“最赚钱银行”工商银行顺理成章地以1252.86亿元的总额排名第一。从人均指标来看，浙商银行、平安银行和招商银行则包揽了人均银行职工薪酬的前三甲。（财经天下周刊）

关心一下数字货币

《清平乐》里官员的帽翅为何又长又直不同帽子分别代表什么身份近期电视剧《清平乐》上线热播，这部剧以宋仁宗和皇后曹氏为主线，讲述了发生在这一时期的一系列故事。在这部服饰高度还原宋代服饰的电视剧中我们不难发现，无论是剧里的皇帝、官员，还是儒生、少年公子等男性角色，他们都极爱戴帽子。　　在宋代男性的衣着中，帽饰成为了一种不可缺少的服饰。　　而且宋代男性可以戴的帽子品种繁多，尤其是在帽翅和帽子形状上大有差异。而不同的帽子，则由不同身份的人来佩戴，下面就让我们来看一下宋代男性可以佩戴的各种帽子以及所代表的不同身份。　　实际上《清平乐》里男性戴的帽子准确的说应该叫做幞头。　　幞头起源于汉朝，一开始的名字叫做幅巾或者帕头。幅巾是用丝帛从额头处向脑后包裹头发，包裹后剩余的丝帛就垂下来到后背。平民庶人多用葛布作幅巾，而文人雅士则用丝帛细绢作幅巾。后来幅巾流传到南北朝时，受民族融合和民族文化交流的影响，吸收了鲜卑族的风帽特色。　　北周武帝宇文邕在风帽的基础上将幅巾改良，原本是剩余的大条幅丝帛葛布披在身后，而周武帝将幅巾的四角裁成四条带子，脑后与额前各有的两条带子分别交叉在额前与脑后打结，这也就形成了幞头的雏形。　　后来到了隋唐时期，幞头在全国范围内流行，隋初一般是软头软脚，后来到了唐代才有了幞头初型。经过幞头的不断改良变化，幞头脚的形状也千姿百态起来。五代时期，幞头脚有直脚、交脚、曲脚、翘脚、朝天脚等多种形状，这也就奠定了宋代幞头多种多样的基础。　　宋代时幞头已经成了男子的主要首服，从帝王到平民百姓都可佩戴幞头。而此时的幞头已经与隋唐时期的大有不同，材质选择硬质材料，脱离了丝帛巾帕，显得更加正式。上图_ 幞头的各种分类

这几天发的新贴都不见了哪里去了？

油库爆满但需求雪崩停止价格战也救不了油市？　今年以来，油价跌个不停，整体来看，其实主要是两个利空因素导致的：一是疫情导致的需求受损；二是沙特发起的石油价格战导致供应大增。　　根据这两个因素来看，油价的走势可以分为两个阶段，3月9日油价跳空低开形成的缺口就是分界线：　　第一个阶段是从年初至3月6日，也就是沙特发动石油价格战之前。这段时间油价的下跌主要是需求因素主导；　　第二个阶段是沙特发动石油价格战之后，这段时间，价格战导致的供应大增成了催动油价下跌的主因。　　然而，现在一切又变了，而且是变得更糟。大西洋理事会(Atlantic Council)的非常驻高级研究员艾伦·沃尔德(Ellen Wald)表示，随着欧洲、美国和印度的大多数国家都在关停大部分经济活动，需求将再次成为主导油价的因素。 01全球原油需求自由落体　　昨晚，国际能源署(IEA)署长比罗尔发出警告，由于新冠疫情大流行，全球原油需求自由落体。比罗尔表示，鉴于全球超过30亿人受到封锁措施的影响，石油需求可能减少2000万桶/日。　　比罗尔的言论加剧了石油市场的悲观前景，交易员、银行和分析师都预计，随着各国政府为防止危机蔓延而关闭本国大部分经济活动，全球成品油需求大幅下滑，石油供应将出现严重过剩。

历史性时刻！美联储无限量供应美元罕见推出8大重招！人民币资产【历史性时刻！美联储无限量供应美元罕见推出8大重招！人民币资产嗨了】 3月23日，美联储再度采取行动。美联储表示，将致力于在这一充满挑战的时代，使用其全部工具来支持美国经济，从而促进其最大就业和价格稳定的目标。联邦公开市场委员会正在采取进一步行动，通过解决国债和代理抵押支持证券的市场压力来支持信贷向家庭和企业的流动。美联储将继续购买必要数量的国库券和机构抵押支持证券，以支持平稳的市场运作以及将货币政策有效地传导至更广泛的金融领域。（券商中国）

疫情扩散，油价暴跌，低油价会持续多少时间？　　受多重利空因素影响，近半个月来，国际油价接连上演暴跌行情。3月18日，纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格报收于每桶20.37美元，5月份交货的伦敦布伦特原油期货价格报收于每桶24.88美元。与今年初相比，西得克萨斯中质原油和布伦特原油价格跌幅均超过60%。

突发！欧洲央行宣布5万亿大救市日本也计划抛30万亿！全球市场瞬【突发！欧洲央行宣布5万亿大救市日本也计划抛30万亿！全球市场瞬间亮了 4大信号解锁流动性困局】A股2015年经历的一幕，如今在美股上演！从高位直落而下，巨大的波动幅度，相对较长时间的来回拉锯，爆仓、恐慌等在3月份的美股市场展现得淋漓尽致。3月18日晚，美股在上一个交易日大涨的背景下，再度出现暴跌和熔断情况。道指收跌1300点，较2月高点已跌近一万点，失守20000点关口。标普500指数收跌5.18%，纳指跌4.7%。（券商中国）

政府最能挣钱的国家：财政一年赚4549亿　一个政府的预算，往往都会是非常庞大的存在，比如目前全球最高的政府预算就是美国，其次就是我国。但是实际上很多国家的政府预算盈余其实都是赤字的情况，往往支出都大于收入，那么哪一个国家的政府算是最能挣钱的呢？相信德国应该是这一答案的完美解释，因为别看这个国家的财政收入只在全球排在第四，但是抛开一年的支出，这个国家的预算盈余目前排在全球第一。　　2018年当地政府预算盈余至少580亿欧元的水平，折合人民币高达4549亿，这一盈余目前排在全球第一，是所有国家中最多的那一个了。其次就是挪威，不过挪威的盈余只有163亿美元(2017年)，虽然位于全球第2，但对比起德国来说却可以说是少得多了，而美国更是年盈余是负8.8亿美元，所以德国的盈余要比美国都高数十倍，哪怕比起瑞士的14亿美元盈余(2017)，德国也要比瑞士搞了17.8倍。这里的政府会挣钱可不只是说说而已。

美股急跌超过4%，道指单周跌幅超11%，全球股市到底怎么了？美股急跌超过4%，道指单周跌幅超11%，全球股市到底怎么了？美东时间周四，截至收盘，美股三大指数继续呈现出急跌的走势，跌幅在4%以上。其中，道琼斯指数单日下跌4.42%，纳指单日下跌4.61%，从本周市场的累计跌幅来看，道指单周下跌11.13%、纳指单周下跌10.55%，成为了近年来跌幅最为显著的交易周。值得一提的是，除了美股市场之外，欧洲股市同样难逃全线下跌的命运。其中，英国富时100指数单日下跌3.49%，本周累计跌幅8.21%；德国DAX30指数单日下跌3.19%，本周累计跌幅8.90%；法国CAC40指数单日下跌3.32%，本周累计下跌8.86%。从本周全球股票市场的走势分析，疫情的负面影响愈发明显，全球股票市场陷入担忧氛围之中，悲观情绪占据了主导。相比之下，疫情趋于平稳的中国股市，近期却表现出一定的抗跌优势。其中，截至本周四收盘，上证指数单周下跌1.59%、深证成指单周下跌0.82%，创业板指数单周下跌1.34%。不过，在美东时间周四，受到美股继续深跌的影响，A50期指呈现出加速下行的走势，截至发稿时，A50期指下跌1.55%，但这一跌幅仍明显低于美股市场的全天跌幅水平，A股市场的避险能力愈发提升。疫情的迅速扩散，最直接影响的，莫过于全球经济的发展状态。其中，对资本市场来说，股市属于经济晴雨表，而在海外成熟股市中，股市经济晴雨表的功能愈发突出，市场也会先于经济表现作出率先表态。与此同时，对资本市场来说，仍会受到投资情绪的冲击影响，期指更会成为市场投资情绪的放大器。面对当下的疫情，对海外市场来说，最大的风险，还是在于疫情的不确定性，相对于中国，海外的疫情扩散速度正持续加快，而且海外的防护与隔离工作却进展缓慢，缺乏了中国防控的高速度与高效率优势。值得注意的是，与中国疫情逐渐趋稳的现象相比，海外疫情病例仍处于持续增加的趋势，且已经连续两天超过了中国的新增病例数。由此一来，对海外的防疫任务，仍然颇显艰巨，对未来全球经济的发展带来不少的影响。

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百强房企2020年首月成绩单：七成销售下滑中国网财经2月12日讯（记者魏国旭）2020年伊始，新型冠状病毒肺炎疫情来势汹汹。为了做好疫情防控工作，各城纷纷出台措施，要求售楼处关闭、工地停工，房地产行业不可避免的遭受了冲击。　　近日，克而瑞发布了2020年1月中国房地产企业百强销售榜。数据显示，今年1月百强房企实现操盘口径销售金额5097.05亿元，整体业绩规模较去年同期降低近12%。截至2020年1月末，TOP100房企销售操盘金额的入榜门槛仅9亿元，同比降低19.1%。　　绿地保利等销售金额同比降幅超40% 　　在全口径销售数据榜单中，2020年1月，百强房企中有近7成的企业单月业绩同比下降。其中绿地控股(5.990, 0.02, 0.34%)同比降幅47%，全口径销售金额为85.1亿元；保利发展同比下滑幅度44.39%，金额为181.3亿元；融创中国、龙湖集团、正荣地产的同比降幅也在20%以上。　　对于多数房企1月销售数据出现下滑的原因，易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受中国网财经记者采访时分析认为：“主要是春节假期来的时候，售楼处会陆续关闭，有些地方会提早放假或者说有其他情况，除了一些三四线城市可能有置业需求，别的地方会受到春节因素的影响；另外，受肺炎疫情影响，在春节前几天就已经开始陆续管控了，客观上来讲也会影响部分交易需求。” 　　不过，在大部分房企销售下滑的同时，也有少数企业得益于稳定的控盘运营，1月销售规模与去年同期相比仍然在相对稳定的水平甚至有所增长。其中，时代中国1月实现合同销售（连合营项目销售）金额约为66.72亿元，同比增长59.6%；万科实现合同销售金额549.1亿元，同比增长12.34%；旭辉集团的金额约98亿元，同比增长8.77%，合同销售面积约62.64万平方米，同比增长22.94%。

美联储1月决议后鲍威尔的一句话细思极恐早在1月30日的时候，美联储公布了2020年第一份决议。在新闻发布会上，鲍威尔直截了当地表示，未来或将放缓购债速度：　　“当我们到达这一水平，美联储将开始逐渐减少资产购买，并将资产购买水平降至债务需求的潜在增长水平。” 　　这句话乍一听没问题，但仔细一想，不禁背脊发凉。这实际上揭示了一个问题：美联储的货币供应是基于对货币的需求，而不是经济增长率。　　然而，在健康的经济体里，货币供应与货币需求之间的关系与经济增长速度是保持一致的。在这种情况下，债务主要用于能产生收益的生产性投资，而不是消费或投机，因此货币供应量将随着经济的增长而增加。　　需要注意的是，美联储当前最大的负债是商业银行留存的储备金。也就是说，货币供应量将很大程度上基于美联储的存款储备金规模，而鲍威尔在发布会上所指出的“债务需求”，实际上是指银行对种子资金的需求，这些资金将用于创造资金和继续放贷。　　货币需求与经济活动之间的关系通常可以参考生产性债务占总债务的百分比，然而，不同用途的债务规模难以量化进行比较。我们不妨转向另一指标——总债务规模和GDP规模的比值，众所周知，这一比值正急剧上升，显示货币需求和经济增速不匹配。　　如果大部分债务用于生产性投资，这一比值将会下降，因为在这种情况下，债务增长也刺激GDP增加。然而，我们心知肚明，这一情形是个遥远的梦，近年来债务积累达到创纪录水平，但与此同时，投机性和消费性债务急剧上升。　　投机市场的火热为此提供了进一步的证据。自2009年以来，标普500指数增长了375%。与此同时，美国未偿债务总额从11万亿美元增加了105%，达到22.5万亿美元；公司债务则从6.5万亿美元增加55%，至10.1万亿美元。在同一时期，名义GDP仅增长了46%，平均每小时收入增长了29%。

盛松成：应对疫情的同时也要高度关注经济薄弱环节　新年伊始，随着新型冠状病毒感染的肺炎病例不断飙升，防控疫情成为头等大事。疫情导致春节假期相应延长，也对我国宏观经济运行、企业经营和就业前景带来了较大挑战。　　保障人民健康安全是第一要务，经济和就业稳定同样为民生所系。应对疫情，我们建议：(1)加大财政政策的逆周期调节力度，提高中央财政赤字率，加强中央对地方的转移支付。(2)货币政策应有效舒缓本次疫情给企业带来的流动性压力，努力降低企业的经营成本。(3)高度重视此次疫情对企业，尤其是中小企业经营和就业的影响，避免“一刀切”式的过度干预而额外增加企业的负担，把稳就业放在更加突出的位置。(4)坚持不以房地产作为刺激经济的手段，但应在“房住不炒”的前提下稳定房地产投资和销售。　　只要各项政策和措施得当，就有望将疫情对经济的冲击控制在有限的范围内。　　一、宏观政策面临挑战　　与“非典”时期相比，目前经济恢复所面临的挑战可能更大。当时，我国加入WTO后的外需势头强劲，基础设施投资需求旺盛，人口红利处于高峰期，经济上行的动能很强，而现在正是全球化受到挑战的时期，国际环境已与当年大不相同。　　这对企业来说意味着完全不同的生存环境。2001年至2010年，我国进出口总额同比增速均值达到21.1%；2003年全年，我国对外贸易总额同比增长了37.1%。而2011年以来的九年里，我国进出口总额同比增速均值已回落至5.3%。　　“非典”时期，政府、企业、居民杠杆率不像目前这么高，货币政策的空间更大。现在资本的边际回报率日趋下降，通过大规模投资拉动经济发展的时代也已经过去。从三大需求对我国GDP的贡献率和拉动率看，2003年，资本形成总额贡献了GDP增长的70%，拉动GDP增速7.0个百分点；而2019年资本形成总额对经济增长仅贡献了1.9个百分点。　　当年“非典”时期，由房改带来的房地产业爆发式增长刚刚开始，在“非典”结束不久的2003年8月，房地产业被正式列为支柱产业。而现在则强调“房住不炒”，且疫后不大可能通过房地产业来拉动经济。　　2003年前两季度，我国商品房销售面积累计同比增长37.4%，销售金额累计同比增长44.8%。而2019年，我国商品房销售面积和销售额累计同比增速分别为-0.1%和6.5%。人民银行《2019年金融机构贷款投向统计报告》数据显示，2019年末，人民币房地产贷款余额44.41万亿元，同比增长14.8%，增速比上年末低5.2个百分点，连续17个月回落；全年增加5.71万亿元，占同期人民币各项贷款增量的34.0%，比上年全年水平低5.9个百分点。　　目前，无论是从存量还是增量看，我国房地产融资占比已基本恢复到正常年份的水平。考虑到我国的城镇化进程，房地产业仍有较大发展空间，但过去十几年快速发展的阶段已经过去。从我国经济发展全局出发，仍应坚持“稳房价、稳地价、稳预期”，通过刺激房地产来对冲经济下滑不应成为当前的政策选项。

欧洲央行负利率短期难以改变经济回暖遥遥无期欧元刷新2个月低点欧元兑美元周三刷新2个月新低至1.0995，因突发公共卫生事件造成避险情绪升温，美元走高。此外，欧元区12月季调后货币供应M3年率(%) 大幅不及预期，表明欧元区经济活力下降，打压欧元。　　因英国脱欧、法国罢工以及德国制造业衰退等一系列事件的打压，欧元区经济逐渐放缓，虽然此前分析师称欧元区经济可能一定触底，但经济数据上鲜少出现乐观倾向。　　欧英协商逐渐提上日程，欧盟官员对英国态度倾向强硬，巴尼耶近日警告，欧盟绝不会在欧洲单一市场上让步，强调英国需接受现实，不能低估脱欧的代价。巴尼耶又指出，欧盟有助成员国面向世界，任何国家均无法单靠本国达至同样影响力，故脱欧将无可避免对英国产生负面影响，“无论我们达成何种协议，也只是减低损失”。　　德国外长马斯表示，在英欧关系上，双方都希望能实现零关税和零贸易壁垒，但这也意味着必须防止倾销和不公平竞争的情况出现。英欧双方必须在不有损欧盟的情况下继续有关未来关系的谈判。　　此前，为了进一步刺激欧元区经济状况，欧洲央行坚持负利率。负利率有副作用，西班牙桑坦德银行执行主席Ana Botin称，欧洲央行负利率政策带来的负面影响更大。但部分分析师表示，这可能是欧洲央行唯一的选择。欧洲央行管理委员会成员Jens Weidmann表示，非常低的利率不可能是永久的，但是考虑到物价前景，可能要过一段时间，利率才会再次上升。未来几年，欧元区整体通胀率可能仍将低于目标，欧洲央行的去年9月份刺激方案某种程度上说没有必要。　　欧洲央行预计将在年底前完成上周四宣布的战略评估，届时有关欧洲央行将改变货币政策的猜测将对汇价产生极大影响。此外，分析师表示，欧元区可能已经把最糟糕的情况抛在了后面，但在此时发表这种观点似乎还为时过早。（文章来源：汇通网）

两颗“超级地球”被发现：均处于宜居带内近日，据外媒报道，天文学家又在茫茫星海之中发现了两颗“超级地球”——GJ180d和GJ229Ac。 GJ180d和GJ229Ac离我们不远，距我们的太阳分别仅有19光年和40光年，两者的质量分别是地球的7.5倍和7.9倍，公转一周分别需要106天和122天。两颗“超级地球”围绕小型红矮星和褐矮星旋转，相较太阳，红矮星更小、更常见也更凉爽，周围行星的轨道也更接近红矮星，并且依然处于宜居带之内；而褐矮星则是一种“失败的恒星”，构成类似恒星，但质量没达到0.08倍太阳质量，不足以在核心点燃聚变反应的气态天体。但因为距离恒星较近，这也为两颗“超级地球”带来了不利因素，行星将会被潮汐力锁定，星球的一侧会永久性地很冷，而另一侧将很热。科学家表示，GJ180d是离我们最近的温带超级地球，没有被恒星束缚住，这可能增加了它能够诞生和维持生命的可能性。环球网

转美伊对峙升级股市债市油价怎么走？美伊对峙正在持续升级！　　据报道，当地时间4日，伊拉克巴格达“绿区”、美军与联军的空军基地遭到火箭弹袭击，目前尚没有人员伤亡的报告。　　巴格达“绿区”是2003年伊拉克战争后，美军在当地划定的一片区域，这里戒备森严，区域内有伊拉克政府、西方国家使馆、国际组织办事处等机构。　　(图源：法新社) 　　当天，德黑兰举行了万人反美游行。抗议美军杀害伊朗将军苏莱曼尼。此前的1月3日，苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场附近，遭到美军无人机空袭丧生。　　1月4日，默哀者给苏莱曼尼送葬图自美联社　　对全球市场来说，这是2020年的第一只“黑天鹅”。从最新局势来看，这只“黑天鹅”成色越来越深。苏莱曼尼遇袭当天，美股全线下挫，国际黄金原油大涨，海外分析师纷纷对此发表评论。

周小川：划拨10%国有企业股份为社保基金还不够摘要 12月21日，在2019中国金融学会学术年会暨中国金融论坛上，中国金融学会会长周小川表示，为未来养老金顺利发放做准备，各国到底明确多少预筹积累资金？各个国家不一样，澳大利亚去年预筹资金占GDP的125%，算是比较高的。中国大概小于10%。虽然我们自己看到全国社会保障基金确实还有不少钱，但是我们人口基数很大，预筹资金在全球属于相当低的。同时，中国有大量的国有企业，国有企业的一部分股份划为社会保障基金，是增加预筹资金的一种潜在可能性。

IMF警告：2/5国家面临或陷入债务困局，全球经济“很危险”

2019年11月份CPI同比涨幅扩大 PPI降幅收窄 ——国家统计局城市司高级统计师沈赟解读2019年11月份CPI和PPI数据　　国家统计局今天发布了2019年11月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司高级统计师沈赟进行了解读。　　一、CPI环比涨幅回落，同比涨幅扩大　　从环比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.5个百分点。其中，食品价格上涨1.8%，涨幅回落1.8个百分点，影响CPI上涨约0.39个百分点；非食品价格由上月上涨0.2%转为持平。食品中，苹果、柑橘和梨等水果大量上市，鲜果价格下降3.0%；水产品供应充裕，价格下降0.5%；进入冬季，鲜菜生产及储运成本增加，价格上涨1.4%；猪肉供应紧张状况有所缓解，价格上涨3.8%，涨幅明显回落16.3个百分点；受消费旺季及替代需求影响，牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格有所上涨，涨幅在1.3%—4.3%之间。非食品中，受换季影响，服装价格略涨0.5%；旅游淡季出行减少，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格分别下降11.0%、4.4%和3.8%。　　从同比看，CPI上涨4.5%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。其中，食品价格上涨19.1%，影响CPI上涨约3.72个百分点；非食品价格上涨1.0%，影响CPI上涨约0.77个百分点。食品中，鲜果价格继续下降6.8%，降幅比上月扩大6.5个百分点；水产品价格上涨2.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点；鲜菜价格由上月下降转为上涨3.9%；猪肉价格上涨110.2%，牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%—25.7%之间。非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、衣着价格分别上涨2.0%、1.7%和1.1%。交通和通信价格下降2.8%；其中，汽油和柴油价格分别下降10.8%和11.3%。据测算，在11月份4.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0，新涨价影响约为4.5个百分点。　　二、PPI环比由涨转降，同比降幅收窄　　从环比看，PPI由上月上涨0.1%转为下降0.1%。其中，生产资料价格由持平转为下降0.2%；生活资料价格上涨0.3%，涨幅与上月相同。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有12个，比上月减少5个；下降的19个，增加3个；持平的9个，增加2个。主要行业中，涨幅扩大的有燃气生产和供应业，上涨1.1%，比上月扩大0.8个百分点；非金属矿物制品业，上涨0.8%，扩大0.4个百分点。由涨转降的有有色金属矿采选业，下降1.6%；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降1.0%；化学原料和化学制品制造业，下降1.0%。降幅扩大的有化学纤维制造业，下降1.9%，扩大0.8个百分点；黑色金属矿采选业，下降1.6%，扩大1.1个百分点；煤炭开采和洗选业，下降0.5%，扩大0.4个百分点。此外，石油和天然气开采业价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点。　　从同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，生产资料价格下降2.5%，降幅收窄0.1个百分点；生活资料价格上涨1.6%，涨幅扩大0.2个百分点。主要行业中，涨幅扩大的有农副食品加工业，上涨7.5%，比上月扩大1.6个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨0.5%，扩大0.3个百分点。降幅收窄的有化学纤维制造业，下降12.6%，收窄1.0个百分点；石油和天然气开采业，下降11.2%，收窄6.7个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降9.9%，收窄2.1个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，下降5.3%，收窄0.8个百分点。降幅扩大的有化学原料和化学制品制造业，下降6.4%，扩大0.2个百分点；煤炭开采和洗选业，下降2.8%，扩大1.8个百分点。据测算，在11月份1.4%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点，新涨价影响约为-0.5个百分点。来源：国家统计局

宏观调控面临新难题货币政策应“退居二线” 来源财经日报作者：张玮　[ 传统“总量”调控已经略显乏力，需要从结构入手，重新审视货币和财政的关系。一种可行的思路，就是改变以往货币政策直接作用于实体经济的逆周期调节思路，让“更高效”的工具手段往前站，让货币政策“退居二线”，成为“工具的工具”，起到为其他政策“降成本”的作用。 ] 　　传统观点认为，不论是数量型还是价格型的货币政策，都无外乎是逆周期调节。当经济下行，通缩压力加大时，需要实施货币宽松；当经济存在过热迹象，通胀压力加大时，就需要紧缩货币政策。这种“逆周期”调节的思路已经根深蒂固，但是，经过多年的实践，货币政策与实体经济正日渐疏远，货币派生的大量资金“脱实向虚”，金融不断自我繁荣，“宽货币宽信用”的政策初衷往往走出了“宽货币紧信用”的结果。　　为什么会这样？一种解释是货币传导不畅，固然说得通。但实际上，传统货币政策已经很难起到结构性调整的作用，“金融加速器”存在时滞和放大。当前世界各国，尤其是发达经济体，对于货币宽松的依赖就像“吸食鸦片”，越发不可收拾。金融效率不断降低，经济增长对债务的依存度不断走高，“政策成本”越发显著。　　对于中国而言，债务型经济强调稳增长和防风险的权衡。传统“总量”调控已经略显乏力，需要从结构入手，重新审视货币和财政的关系。在财政政策和货币政策充分协调配合的基础上，对我国宏观调控体系进行改革。一种可行的思路，就是改变以往货币政策直接作用于实体经济的逆周期调节思路，让“更高效”的工具手段往前站，让货币政策“退居二线”，成为“工具的工具”，起到为其他政策“降成本”的作用。

中国发现一井底村！与世隔绝，村民60年未出过村林尽水源，便得一山，山有小口，仿佛若有光。便舍船，从口入。初极狭，才通人。复行数十步，豁然开朗。土地平旷，屋舍俨然，有良田美池桑竹之属。阡陌交通，鸡犬相闻。”千古传诵桃花源，无数人依循这样的描述寻找着现实世界中的理想生活所在地，位于云南省镇雄县的新寨村中心组正是这样一个世外桃源。

13国宣布从美国运回黄金后中国央行打破沉默发出最新信号美元在全球货币体系中处于核心地位，世界包括石油在内的大宗商品贸易都需要使用美元结算。凭借美元霸权这一优势，美国导致全球贸易局势不稳定，美元的全球信用也正在受到损害。为此各国都在加速“去美元化”并增持黄金，防止未来货币体系可能出现风险。10月6日的最新消息显示，中国央行再次打破沉默，发出增持黄金的最新信号。　　随着全球经济的不断下滑以及贸易问题的不断延续，今年以来，全球央行纷纷进入降息周期，黄金也开始备受各国央行“青睐”，各国央行都在大规模囤金。据世界黄金协会发布的最新报告，截至今年7月，全球央行官方黄金储备共计34407.58吨。自年初以来，各国央行净购金量已超过400吨，为2010年央行购金高潮以来的最高水平。　　而且，仍有多国央行对黄金的热情还未消退。据9月6日世界黄金协会发布的最新报告，新兴市场央行继续保持高速积累黄金储备。另据世界黄金协会第二次年度央行黄金储备调研结果显示，接受调研的发展中经济体央行中有11%表示，它们计划在未来12个月内增加黄金储备。　　在购买黄金的国家央行中，俄罗斯和中国央行购买的黄金数量位居前列。2018年，俄罗斯抛售了几乎所有的美债，转而持有多种外汇资产，其中购买了大量黄金。当年俄罗斯购买了275吨黄金，成为当年全球最大黄金买家。借此，俄罗斯还超越了中国，成为继美国、德国、法国和意大利之后，全球第5大黄金持有国。俄罗斯稍早前表示，俄罗斯已拥有一座“金山”。　　与俄罗斯相比，中国的黄金增持势头也不弱。据中国央行10月6日的最新数据显示，央行继续购买黄金，9月末黄金储备达到6264万盎司，大约为1775.8吨，较8月末增加19万盎司，为连续第10个月增持黄金，目前已经累计增持340万盎司。另外，中国央行还指出，截至2019年9月末，我国外汇储备规模为30924亿美元，较年初上升197亿美元，升幅0.6%。　　除了增持黄金之外，为了安全起见，越来越多的国家已经将存在美英两国的黄金运回国，“黄金运回潮”也正式兴起。根据此前的文章提到，俄罗斯、意大利、德国、土耳其、法国、委内瑞拉、匈牙利、罗马尼亚、荷兰、瑞士、奥地利、比利时和波兰等13国已经运回或要求运回黄金。　　因为多种原因，从上世纪四十年代起，美国一直替全球管理黄金，大约有60多个国家和国际组织的黄金受其保管，这些黄金的价值高达约2400~2600亿美元，约占全球近四分之一的黄金储备。某种程度上，美国保管全球黄金维护了美元在国际上的地位。不过，从大多数欧洲盟友从美国运回黄金来看，世界对美元崩溃风险的担忧正在持续加剧。　　尽管中国约有600吨黄金也存放在美联储的地下金库，但是中国央行尚且还没有计划运回黄金，不过从连续10个月增持黄金来看，中国正在增加手中的筹码以摆脱对美元资产的依赖。据业内分析师预估，中国的黄金储备量有望在今年底突破2000吨。不难预见，随着黄金成为世界央行手中的香饽饽，美元传统的主导地位将逐渐面临越来越多的冲击。来源：

规范银行结构性存款具有多重意义为了进一步规范商业银行结构性存款业务，近日，银保监会制定并发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，对结构性存款的发行主体、销售管理、产品设计、信息披露等方面提出了全方位、严格的要求。此举将有利于促进结构性存款业务规范发展，防止不规范的结构性存款无序增长，增强银行经营的合规性和稳健性，引导资金流向实体经济，降低实体经济融资成本。

美国与日本签署有限贸易协议汽车关税留待日后谈判新浪美股讯北京时间26日消息，美国总统特朗普与日本首相安倍晋三周三签署一项有限贸易协议，双方同意削减对美国农产品、日本机床和其他产品的关税，对日本汽车的关税问题将留待日后谈判。

“万恶”的公摊面积真的是李嘉诚发明的吗？一直以来，在中国买房都会有两个面积的说法，一则套内面积（使用面积），即买房真正可以用的面积，一般这种面积都不会太多；二则建筑面积（即套内面积+公摊面积），一般情况下开发商都会用建筑面积来计算价格，但是如果离开中国去其他国家买房的话，会发现好像并不存在公摊面积这种说法，这种神奇的发明到底从何而来，公摊为什么问题那么多？传闻李嘉诚发明了公摊面积，又是否真有其事？

8月中国制造业PMI为49.5% 环比小幅回落0.2个百分点国家统计局服务业调查中心　　中国物流与采购联合会　　一、中国制造业采购经理指数运行情况　　2019年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点。　　从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，低于上月0.3个百分点，仍位于扩张区间；中型企业PMI为48.2%，比上月下降0.5个百分点，位于临界点之下；小型企业PMI为48.6%，比上月回升0.4个百分点，位于临界点之下。　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。　　生产指数为51.9%，比上月回落0.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产总体继续保持扩张。　　新订单指数为49.7%，比上月下降0.1个百分点，位于临界点之下，表明制造业产品订货量有所减少。　　原材料库存指数为47.5%，比上月下降0.5个百分点，位于临界点之下，表明制造业主要原材料库存量下降。　　从业人员指数为46.9%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工量有所回落。　　供应商配送时间指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，位于临界点之上，表明制造业原材料供应商交货时间加快。表1　中国制造业PMI及构成指数（经季节调整）单位：% PMI 生产新订单原材料库存从业人员供应商配送时间 2018年8月 51.3 53.3 52.2 48.7 49.4 49.6 2018年9月 50.8 53.0 52.0 47.8 48.3 49.7 2018年10月 50.2 52.0 50.8 47.2 48.1 49.5 2018年11月 50.0 51.9 50.4 47.4 48.3 50.3 2018年12月 49.4 50.8 49.7 47.1 48.0 50.4 2019年1月 49.5 50.9 49.6 48.1 47.8 50.1 2019年2月 49.2 49.5 50.6 46.3 47.5 49.8 2019年3月 50.5 52.7 51.6 48.4 47.6 50.2 2019年4月 50.1 52.1 51.4 47.2 47.2 49.9 2019年5月 49.4 51.7 49.8 47.4 47.0 50.9 2019年6月 49.4 51.3 49.6 48.2 46.9 50.2 2019年7月 49.7 52.1 49.8 48.0 47.1 50.1 2019年8月 49.5 51.9 49.7 47.5 46.9 50.3 表2　中国制造业PMI其他相关指标情况（经季节调整）单位：% 新出口订单进口采购量主要原材料购进价格出厂价格产成品库存在手订单生产经营活动预期 2018年8月 49.4 49.1 51.8 58.7 54.3 47.4 46.7 57.0 2018年9月 48.0 48.5 51.5 59.8 54.3 47.4 45.2 56.4 2018年10月 46.9 47.6 51.0 58.0 52.0 47.1 44.3 56.4 2018年11月 47.0 47.1 50.8 50.3 46.4 48.6 44.3 54.2 2018年12月 46.6 45.9 49.8 44.8 43.3 48.2 44.1 52.7 2019年1月 46.9 47.1 49.1 46.3 44.5 47.1 43.7 52.5 2019年2月 45.2 44.8 48.3 51.9 48.5 46.4 43.6 56.2 2019年3月 47.1 48.7 51.2 53.5 51.4 47.0 46.4 56.8 2019年4月 49.2 49.7 51.1 53.1 52.0 46.5 44.0 56.5 2019年5月 46.5 47.1 50.5 51.8 49.0 48.1 44.3 54.5 2019年6月 46.3 46.8 49.7 49.0 45.4 48.1 44.5 53.4 2019年7月 46.9 47.4 50.4 50.7 46.9 47.0 44.7 53.6 2019年8月 47.2 46.7 49.3 48.6 46.7 47.8 44.8 53.3

土地管理法修改亮点：集体经营性建设用地可直接入市

李奇霖评央行房贷新政：下半年房地产投资可能会加速放缓央行8月25日就新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜发布公告。这将会对房地产市场产生哪些影响？新政最大的变化在于房贷利率下限的改变。过去下限围绕贷款基准（4.9%）上下浮动比例而定，现在首套以5年期LPR（4.85%）为下限，二套以5年期LPR加点60BP为下限（5.45%）。谨慎看待新政影响。房住不炒仍是当前地产领域最大的政策基本面，5年期LPR确定的只是理论上的最低利率，实际房贷的下限会根据各个城市的具体情况，在5年期LPR的基础上加点而定，在央行已经强调房贷利率不降的情况下，银行最终的定价可能较此前不会发生太大的变化。且对部分城市来说，新政实际是房地产调控的升级，如上海，此前首套房贷利率下限可以是4.9%*0.95，要比4.85%低。下半年房地产投资可能会加速放缓。新政实际是对房地产信贷的特殊规定，意味着监管仍在严格控制房地产领域的信用投放，房企的融资环境仍然严峻，在拿地萎缩的滞后影响下，四季度房地产投资放缓的速度会加快，加上全球经济增长动力的减弱，避险资产仍是当下更具确定性的选择。来源: 网易研究局

今日话题 | 看不明白的平均工资，不只是“拖没拖后腿”的问题事关老百姓钱袋的重要数据，不应该成为数字游戏文 | 丁阳 5月30日，北京市公布了2018年的年平均工资，为9.4万元，这个数字自然让不少地方的网友感到羡慕，而北京地区的许多网友则依然感叹“被平均”、“拖后腿”。然而有意思的是，新闻并没有提及跟去年相比增长了多少，仔细研究的话，可以发现北京2017年的年社会平均工资为101599元，2018年反而“倒退”了，这是怎么回事？

美联储面临“数学难题”：是否过早开始降息周期？一楼

陶冬：QE再出发，结构改革大戏迟迟未现三年前，笔者曾经写过一篇《QE万岁》的文章，预言被央行称为非常时期的非常措施的量化宽松政策会常态化，成为各国货币当局不断祭出的政策法宝。如今这个预言已经实现了，美联储与欧洲央行先后以并不含糊的言语，向市场宣告新一轮货币宽松即将展开；澳大利亚、加拿大和印度央行，已经迫不及待地率先下调了政策利率；日本和英国央行暂时没有像其他央行一样行动，不过语境也开始有所倾斜。量化宽松（QE）再出发，一场全球范围内的货币宽松已经成形。不过如今的世界经济形势，与2008年金融危机时候相比，却有着本质的差别。十年前雷曼危机触发了一场历史罕见的金融风暴，货币市场骤停，资产价格暴跌，整个金融业面临流动性危机，全球经济遭遇系统性的崩溃风险。如今全球经济增长的确在下降，但是没有一个国家进入经济衰退，多数地区的就业情况仍然不错，资产估值依然高企，暂时看不到金融海啸的迹象，暂时看不到系统性风险，甚至经济衰退亦非必然。央行们急着放水为哪般？全球贸易前景存在着重大不确定性，而此触发了企业的担心，情绪类调查指标近月明显下滑。货币当局预告已久的通货膨胀在全球范围内爽约，CPI距离政策目标渐行渐远，通胀预期的改变可能进一步放慢企业投资和居民消费的步伐。不过这些暂时都不是事实，只是假设、预期。过往货币当局会关注发展趋势，提供前瞻指引，但是通常不会出手，更不会全世界一起出手。真正改变了的是决策者的心态。如今的位居庙堂者，只愿意看到经济的上行周期，不愿意忍受下行周期，经济一旦出现下滑迹象，便想方设法干预，务求将经济拉回到上行轨道。过去的央行有其自身的纪律，逆周期操作要等到接近周期底部才开始；如今央行已失去往日的骄傲，对于过度印钞票不再感到羞耻。其实，一个拉长了的周期未必是好周期，不死不活中拖着，经济活动既没有质量，还缺乏动力。由于流动性泛滥，金融系统性风险在慢慢积聚；由于缺乏市场出清，库存、成本、工资、房价均得不到应该的调整，新的上升周期自然难产。更重要的是，凡事靠印钞票就可以解决，没有人愿意经历改革的痛苦、转型的折磨，而此恰恰是这十年结构改革难以开展的原因。没有结构改革，目前所见的所谓增长，均是QE催生出来的货币幻影。 QE原本是权宜之计，旨在稳定市场、提振信心，为接下来的结构改革唱前戏。不料前戏唱完，主角却迟迟未现，面对鼓噪的观众，前戏配角勉为其难地再唱一次。十年的改革窗口期白白地浪费了！ QE已经成为央行的常规政策工具。如此环境下，资产为王，现金缩水，央行失节，风险积聚。（作者系瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问，中国首席经济学家论坛理事）

朱民：全球资本账户失衡扩大波动和传染风险上升《危机10年：我们面对的未知市场》系列文章——第五篇　　文/朱民（清华大学国家金融研究院院长、 IMF原副总裁）、徐钟祥（清华大学五道口金融学院博士后）　　2008年之前，全球经常账户失衡扩大，各国贸易盈余或赤字持续增加，直到2006年达到顶峰，全球贸易的不平衡被认为是导致2008年全球金融危机爆发的重要原因之一。危机后，经常账户失衡在逐步改善，然而资本账户失衡扩大，全球国际收支结构发生根本的改变，这给世界经济金融带来新的挑战。这是全球金融危机以来最为重要的世界金融新生态的变化之五。

人民币大涨500点人民币周四(6月20日)再度迎来长阳，在岸人民币兑美元日内大涨逾500个基点，创近7个月最大涨幅，盘中接连升破6.9、6.89、6.88、6.87、6.86、6.85六大关口，最高触及6.8426。离岸人民币兑美元亦升破6.85关口，日内涨超400个基点，连涨三日，累计涨近800个基点。汇率、股市都出现了大涨。

电子商务税收制度即将诞生证券时报【言为心声】我国对电子商务经营者和电子商务平台经营者实行不同的税收法律制度，这对于促进我国电子商务产业发展具有重要意义。乔新生近日，20国财长和银行行长在日本福冈召开会议，在一系列重大问题上达成共识。其中最引人关注的是，决定向跨国电子商务企业征收“数字税”。与会的各国财政部长和中央银行行长都同意，在2020年之前制定法律规则，解决跨国电子商务企业逃避纳税义务的问题。现行各国的税收法律制度都是建立在“属地原则”和“属人原则”基础之上的，而电子商务企业特别是跨国电子商务企业分散在全球，许多电子商务企业属于离岸公司，无论按照何种原则征税，都无法让跨国电子商务企业承担纳税义务。更主要的是，许多电子商务企业采取的是一种免费经营策略，通过第三方支付或者通过向第三方转移利润，从而使电子商务企业“无利可图”。这种“羊毛出在猪身上”的现象，一方面说明电子商务企业已经改变了传统的经营业态和经营模式，另一方面也说明在电子商务经营过程中，如何建立全新的税收征管法律制度体系，需要认真研究。按照西方国家财政部长的说法，美国一些电子商务企业很善于利用各国的税收差异实现利润的最大化。许多电子商务企业将总部设立在税率相对较低的国家，譬如设立在爱尔兰，依靠这些国家的税收法律制度中存在的问题减轻自己的税收负担，这样做不仅损害其他国家的利益，而且更主要的是，违反了公平贸易的基本原则。电子商务企业发展初期，世界各国为了促进电子商务产业的发展，对电子商务企业免予征税。到目前为止，仍然有许多国家对电子商务企业实行特殊的税收优惠待遇。对跨国电子商务企业征税是大势所趋，但是，对跨国电子商务企业征税必须考虑到税收公平问题，对发展中国家使用共同但有区别的原则，为了促进发展中国家电子商务的发展，有必要对发展中国家的电子商务企业实行税收减免政策，发达国家可以考虑按照普遍优惠制度，对发展中国家的电子商务企业实行普遍优惠制。

全球经济前景不明 G20财金高官警示失衡风险 (财经天下)全球经济前景不明 G20财金高官警示失衡风险　　中新社北京6月10日电 (记者王恩博)二十国集团(G20)财长和央行行长会议9日在日本福冈闭幕，当前全球经济中的几处突出隐患引起与会财金高官警惕。　　在不确定性有增无减的背景下，全球经济前景难言乐观。世界银行近日发布最新一期《全球经济展望》，将今明两年全球经济增长预期进一步下调至2.6%和2.7%。同时，该报告将全球贸易增速从年初预期的3.6%下调整整1个百分点至2.6%，为2008年全球金融危机以来最低水平。　　对于当前形势，此次会议提醒说，全球经济呈现稳定势头，但下行风险仍然突出，特别是贸易摩擦与地缘政治风险已经升级。中国财政部部长刘昆出席会议时直言，当前世界经济不确定因素增多，保护主义仍是全球面临的重要挑战。　　对此，平安证券首席经济学家张明分析称，如果未来全球贸易自由化遭遇普遍挫折，总体而言很多国家都将面临原材料与中间品价格上涨压力，这也会给全球经济带来新的滞胀风险。“今年全球增长态势可能是2017年至2019年这三年间最差的。” 　　面对复杂形势，会议表示将持续关注并随时准备好采取进一步行动，将继续运用财政、货币和结构改革政策推动经济实现强劲、可持续、平衡和包容增长。中国央行行长易纲出席会议时呼吁，G20各方应共同显示出合作解决贸易摩擦的意愿，向国际社会发出积极信号。　　与此同时，长期困扰全球经济的失衡问题继续受到G20财金高官关注。会议称，全球失衡在国际金融危机后已经收窄，失衡更多集中在发达经济体。　　事实上，国际货币基金组织(IMF)去年发布的《对外部门报告》就已经对全球失衡提出警示。报告称，国际金融危机后，全球经常账户顺差和逆差有所收窄，并在过去5年中保持相对稳定。但与此同时，这些全球收支中约有40%至50%属于过度收支，且越来越多地集中在发达经济体。　　IMF认为，尽管失衡不会带来迫在眉睫的风险，但若放任不管，或对未来全球稳定形成威胁。尤其值得注意的是，该现象正成为加剧各国间贸易紧张局势的“导火索”。例如，美国一些政客将贸易失衡归咎于主要顺差国，并采取激进保护主义政策，已成为当前全球贸易冲突频发的重要原因。　　对此，IMF经济顾问兼研究部主任莫里斯·奥伯斯费尔德(Maurice Obstfeld)强调，保护主义政策升级主要会损害国内和全球经济增长，但并不会对经常账户失衡产生多大影响。在他看来，贸易顺差国和逆差国必须共同努力，以有益全球增长与稳定的方式减少全球过度失衡。　　如其所言，事实亦证明保护主义并非“特效药”。在解决贸易逆差问题事与愿违的同时，美国挑起贸易冲突对其国内经济的负面效应正逐渐显现。数据显示，美国5月就业增长大幅放缓，薪资涨幅低于预期，令市场担心经济活动动能丧失或蔓延至就业市场，有分析称这可能迫使美联储年内实施降息。　　应对全球失衡，各方通力合作才是正解。此次G20财长和央行行长会议便提出，各国应根据国情采取适当的宏观经济和结构性政策解决过度失衡。　　专家建议，外部经常账户收支低于适宜水平的国家应降低财政赤字并鼓励家庭储蓄，同时逐步实现货币政策正常化；经常账户收支高于适宜水平的国家则可通过财政空间减少过高顺差。同时，所有国家都应努力重新推动贸易自由化进程，实现多边贸易体系现代化。(完)

美国极限施压对伊朗经济、全球经济及资本市场的影响今年4月以来，特朗普政府对伊朗的制裁发展到全面封杀的新阶段。一方面将伊朗伊斯兰革命卫队列入“恐怖主义”组织；另一方面宣布终结此前临时“豁免”的伊朗石油出口禁令，不再对自去年11月以来继续从伊朗进口石油的国家提供许可。与此同时，美国开始更有针对性地对伊朗某些重要产业进行制裁，如石化产业、金属矿业等，试图彻底掐断伊朗的外汇来源。为了达到极限施压的效果，美国充分利用其依然主导的国际金融体系的威慑力，对全球范围内与伊朗存在经济及金融联系的实体发出警告，一旦发现与伊朗生意往来的记录，就会对这些实体及个人实施制裁。美国全面制裁对伊朗经济的打击是沉重的。受长期制裁及国内经营管理不善等因素的影响，伊朗经济已经十分脆弱。美国这次制裁是“查缺补漏”，针对以前制裁所忽略的环节下手，彻底阻断伊朗寻求国际合作的替代方案。伊朗总统鲁哈尼5月8日发表电视讲话，宣布伊朗中止履行伊核协议部分条款，不再对外出售重水和浓缩铀。

全球再迎超级飓风，黑客可利用微软“蠕虫级”高危漏洞暴击全球 WannaCry 余威未散，一场新的全球性"安全浩劫"接踵而来。"WannaCry"勒索病毒爆发刚满两年，Windows再次被曝出一个"蠕虫级"的高危远程漏洞CVE-2019-0708。攻击者一旦成功利用该漏洞，便可以在目标系统上执行任意代码，导致存在该漏洞的电脑、服务器瞬间崩溃蓝屏，甚至完全被控制，沦为"僵尸"机器大范围传播蠕虫病毒。当全球安全研究员的视野聚焦在该漏洞的发展态势时，360安全大脑已首度向世界公开证实该漏洞可以被稳定利用，并全球首家确认攻击者可以用来制作成破坏力远超Wannacry的蠕虫病毒，尤其对于全球关键基础设施更是危害无穷。针对如此高危的漏洞，360安全大脑已全球独家推出RDP远程漏洞热补丁工具，建议广大服务器用户、系统管理员尽快下载使用，保护服务器数据安全。 360安全大脑全球首家证实漏洞可被稳定利用，定义为"蠕虫级"漏洞值得注意的是，该漏洞属于影响个人PC电脑和Windows服务器的高危远程漏洞，并且这个漏洞是预身份认证，且不需要用户交互的，可以在不需要用户干预的情况下远程执行任意代码。这属于危险系数和级别最高的"蠕虫级"远程漏洞，这种级别的远程桌面漏洞在整个微软Windows操作系统历史上尚属首次。截至目前已经有多家安全厂商和个人利用该漏洞完成了攻击，而继mcafee宣布他们确认在windows xp上可以攻击此漏洞后，360安全大脑首度向世界公开证实可以在Windows 7 、Windows 2008 /R2上完成稳定的漏洞攻击。

大摩再次警告：“金发姑娘”就要走了美国资产走势将在下半年逆摩根士丹利建议投资者保持防御姿态，优先考虑美国以外的风险敞口。

假期结束了，今年五一你花了多少钱？ “五一别走！”虽然今年的五一假期跟往年有些不同，由三天变成了四天，但是时间并没有因此过得慢一点。转瞬即逝的快乐假期，甚至让网友编成了段子：我相信世界上有外星人，相信尼斯湖有水怪，但是不相信今天已经5月4号了！这个五一小长假，你出门“挤人”了还是在家宅着？在假期结束后，让我们一起来总结一下“吃喝玩乐躺”的消费贡献。小长假上演真人秀节目“人挤人” 从“黄金周”到“小长假”，五一假期陪伴了我们二十年的时光。 1999年国务院公布《全国年节及纪念日放假办法》，春节、劳动节、国庆节放假3天。如果加上前后两个双休日，就能长达凑出7天的假期，被大家亲切地称为“黄金周”。但2007年《全国年节及纪念日放假办法》进行了修订，清明节、端午节、中秋节三个传统节日被纳入法定节假日的范围，分别放假1天。五一劳动节假期也“缩水”为3天，成了我们口中的“小长假”。二十年来，五一假期出游的人越来越多，消费越来越高。根据文化和旅游部数据，2018年五一假期出行人次达1.47亿人次，而2019年预计将超过1.5亿人次。成都，宽窄巷子图片来源：记者张建/摄

方星海：谁能说今年股市的好转与外资进入没有关系呢？证监会副主席方星海表示，中国需要与世界融合发展，中国经济将会更深地融入世界，经济增长将更多地需要外资。而且，“外资更多地进入并没有什么不好。” 方星海在今日上午举行的上海交通大学上海高级金融学院建院十周年庆典大会上表示，国内外形势都表明，中国经济将会更深地融入世界。外资更多地进入并没有什么不好。谁能说今年股市的好转与外资进入没有关系呢？为何说中国经济增长将更多地需要外资呢？方星海解释称：去年我国经济还出现了一个不容易被注意到、但却意义深远的变化，就是经常账户基本平衡，几乎转为逆差，这是自1993年以来未尝有过的。经常账户逆差表示一国自己的储蓄不足以支持投资，需要外资来弥补缺口。尚不知道今后几年我国经常账户会是怎样，但随着人口老龄化加剧和年轻人开始借钱消费，可以肯定的是，长期大量顺差已经不可能。因此，在方星海看来，这意味着我国经济增长将更多地需要外资。据方星海介绍，我国外贸依存度（货物进出口/GDP）比美国、日本还高，去年达到33.3%，而日本只有29.9%。我国石油一半以上依赖进口，大豆90%依赖进口。他还称：我们的利益也已遍布全球，我国公民的海外投资超过3万亿美元。全球化时代，国内经济利益的维护离不开其他国家的配合。不过，方星海还提出，外资在我国投资增长中作用的加大，客观上需要我国的经济决策与其他国家更好地沟通，我们的政策需要增加可预见性，我们的金融市场要与境外投资者建立更多的互信。否则外资就可能频繁进出，就会对我国经济造成冲击。国内外形势都表明，中国经济将会更深地融入世界。此外，方星海认为，美国在人才、资金等其他重要方面对外的依存度也很大，所以大家不必担心美国会实行孤立主义。全球相互依赖和竞争只会加剧，产生既充分合作，又尖锐竞争的格局。

GDP6.4%燃起了什么？浇灭了什么？作者：张瑜燃起了对于地产韧性、经济上行的乐观预期，也浇灭了货币政策短期宽松、过度放松地方债务约束、大幅放松信托的预期。

央行重提货币供给总闸门 M2要与GDP增速匹配央行重提货币供给总闸门M2要与GDP增速匹配　　每经记者边万莉实习编辑易启江　　近日，中国人民银行货币政策委员会在北京召开了2019年第一季度(总第84次)例会。会议表示，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值(GDP)名义增速相匹配。　　值得注意的是，去年四季度的央行货币政策执行报告中，去掉了“中性”和“闸门”两个提法，此次重提是否意味着货币政策将边际趋紧？另外，根据央行此前公布的一季度金融数据，3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%；广义货币(M2)余额188.94万亿元，同比增长8.6%。而2018年我国GDP增速为6.6%，2019年政府工作报告提出的目标是：国内生产总值增长6%~6.5%。　　货币操作有望更加灵活　　中国银行国际金融研究所研究员范若滢向《每日经济新闻》记者表示，“稳健的货币政策要松紧适度”可以这样理解：第一，货币政策要为“稳增长”创造适宜的金融环境。当前我国宏观经济面临的国内外形势更趋复杂，经济依然处在“大调整”关键时期，需要货币政策充分发挥逆周期调节作用；第二，货币政策要更加重视解决结构性问题，加大对中小微企业、民营企业发展的金融支持。解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题将会是当前货币政策的调控重点；第三，货币政策操作上要更加灵活，进一步畅通货币政策传导机制、加强公开市场操作灵活性、加强市场预期管理，保持流动性合理充裕。　　值得一提的是，在今年的政府工作报告中提到，“稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞‘大水漫灌’，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充裕，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题，防范化解金融风险。” 　　民生银行首席研究员温彬表示，关于松紧适度，他的理解就是要增加货币政策的灵活性和针对性。从内部来看，我国宏观经济基本面，包括通胀水平也会发生一些变化。所以要实现货币政策的目标，就要根据形势的变化进行相应的调整。这可以从“量”和“价”两个方面来理解：一方面就是动用存款准备金率，包括公开市场操作等，确保“量”的充裕合理；另一方面，要看到央行通过提供足够的流动性，来保持市场利率稳定和适宜。